3.4. Оценка финансовой зависимости зао «лИнТех»

Оценка финансовой зависимости предприятия проводится на основании анализа пассива баланса. Пассив характеризует отношения, возникающие в процессе привлечения финансовых средств для организации хозяйственной деятельности.

Таблица 5. Анализ статей пассива предприятия по предложенному балансу ЗАО «ЛИнТех»(приложение 2)

Показатели	Абсолютное значение, тыс.руб.			Удельный вес, %
	На начало периода	На конец периода	Отклоне-ние, -/+	На начало периода	На конец периода	Отклоне-ние, -/+
Добавочный капитал	151	151	0	0,44	0,60	0,16
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2935	3966	1031	8,74	15,71	6,97
ИТОГО по разделу: Капитал и резервы	3086	4117	1031	9,19	16,31	7.12
Займы и кредиты	1	---	1	0,003	---	0,003
Кредиторская задолженность в том числе:	30499	21118	-9381	90,81	83,69	-7,12
поставщики и подрядчики	8394	7685	-709	27,52	36,39	8,87
задолженность перед персоналом	331	360	29	1,09	1,70	0,61
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	64	22	-42	0,21	0,10	-0,11
задолженность по налогам и сборам	134	134	0	0,44	0,63	0,19
прочие кредиторы	21577	12682	-8895	70,75	60,05	-10,7
ИТОГО по разделу: Краткосрочные обязательств	30500	21118	-9382	90,81	83,69	-7,12
БАЛАНС	33586	25235	-8351	100	100	0

На основе анализа данных за отчетный период можно проследить значительное изменение статей пассива баланса, которое в первую очередь связано с уменьшением кредиторской задолженности на 9381 тыс.руб., а ее удельного веса на 7,12%. Это хорошая тенденция говорящая о том, что за отчетный период предприятие сумело понизить свою задолженность по различным обязательствам. Вместе с тем нераспределенная прибыль увеличилась за отчетный период на 1031 тыс.руб. и на 6,97%. И несмотря на то, что предприятие по ликвидности находится на грани риска, а по финансовой устойчивости на грани банкротства, у него имеется увеличенная на конец года прибыль. Из чего можно сделать вывод, что предприятие не стремиться распределять прибыль, прежде всего на дивиденды, а возможно инвестирует в развитие собственного производства, а это в свою очередь говорит о попытке руководства предприятия справиться с последствиями кризиса за счет собственных средств.

В процессе привлечения финансовых средств необходимо проанализировать соотношения собственных и заемных источников финансирования.

			Источники финансирования средств предприятия
Собственный капитал									Привлеченные средства
			Источники средств финансового характера						Текущая кредиторская задолженность (нефинансового характера)
Долгосрочные заемные средства					Краткосрочные кредиты и займы

Под средствами финансового характера, как правило, понимают такие средства, под которыми предприятие несет постоянные расходы в форме выплачиваемых процентов.

Под средствами нефинансового характера понимают кредиторскую задолженность, размер и состав которой постоянно меняется.

При анализе пассива необходимо опираться на количественные характеристики привлекаемых средств. Количественная финансовая устойчивость может оцениваться с 2-х позиций:

1. с позиции структуры источников средств (процентное соотношение собственных и заемных средств);

2. с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно, выделяют и 2 группы коэффициентов:

1. коэффициенты капитализации (коэффициенты Левериджа);

2. коэффициенты покрытия.

К I группе относятся коэффициенты, определяющие соотношение собственных и заемных средств и их доле в валюте баланса:

1) коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент финансовой автономии) характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Найдем коэффициент концентрации собственного капитала для нашего предприятия на начало и конец периода.

начало года:

конец года:

Изменение коэффициента: 16 – 9 = 7%

2) Коэффициент концентрации привлеченных средств очень схож с коэффициентом собственного капитала.

Найдем коэффициент концентрации привлеченных средств для данного предприятия на начало и конец периода.

начало года:

конец года:

Изменение коэффициента: 83 – 91 = - 8%

3) Коэффициент финансовой зависимости означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств.

Найдем коэффициент финансовой зависимости нашего предприятия на начало и конец периода:

начало года:

конец года:

Изменение коэффициента: 0,06 – 0,11 = - 0,05%

4) Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме, т.е. вложена в оборотные активы предприятия.

Найдем коэффициент маневренности собственного капитала нашего предприятия на начало и конец периода:

начало года:

конец года:

Изменения коэффициента: 91 – 63 = 28%

5) Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия.

Найдем коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений нашего предприятия на начало и конец периода.

Долгосрочные обязательства на начало и конец периода отсутствуют, соответственно

.

На основании расчета коэффициентов можно сделать следующий вывод.

Концентрация собственного капитала за отчетный периода возросла на 7%, что является хорошим показателем. В свою очередь концентрация привлеченных средств наоборот снизилась на 8%. Это свидетельствует о том, что на конец периода предприятие стало более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости за отчетный период снизился на 0,05%, что имеет положительную тенденцию, т.е. финансирование активов за счет заемных средств уменьшилось. Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении того, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Данный коэффициент для каждого предприятия имеет свое нормативное значение в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данных момент задач.

Коэффициент маневренности собственного капитала показал, что за отчетный период доля источников собственных средств стала более мобильна, чем на начало периода на 28%.

Долгосрочные кредиты и займы на предприятии отсутствуют, соответственно коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений не считается.

Ко II группе относятся коэффициенты, позволяющие сделать оценку состояния предприятия поддерживать структуру источников средств, сложившуюся к определенному моменту времени.

Любой источник средств имеет свою стоимость ввиде % по кредитам или дивидендам, если речь идет о собственном капитале. В отличие от невыплаты дивидендов неуплата % может привести к тяжелым финансовым последствиям, вплоть до банкротства. Поэтому привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны, по крайней мере, покрываться текущими доходами.

К постоянным финансовым расходам принято относить выплату % по кредитам и займам, а также расходы по финансовой аренде.

Финансовая аренда – это долгосрочный лизинг, т.е. покупка оборудования в рассрочку с последующим выкупом.

В отечественной отчетности постоянные финансовые расходы выделены в части % по займам и кредитам в отдельную статью в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета % и налогов.

Соответствующий показатель носит название коэффициент обеспеченности % к уплате.

характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Данный показатель должен быть >1, тогда предприятие сможет рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

В отчете о прибылях и убытках данного предприятия процент к уплате отсутствует как на начало, так и на конец периода, и соответственно не рассчитывается. Данный факт говорит о том, что предприятие не использует платные заемные источники финансирования.

Если к знаменателю к расходам по уплате % добавить расходы по долгосрочной аренде, то полученный коэффициент будет называться коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов. Данный показатель должен быть >1.