1. Это активный вид оценки, на основе результатов которого многими заинтересованными сторонами принимаются управленческие решения;

2. Высокая степень зависимости третьих сторон от результатов оценки

ЛИКВИДАЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ
Упорядоченная ликвидационная стоимость	Принудительная ликвидационная стоимость	Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия
Распродажа активов осуществляется в течение разумного периода времени, чтобы можно было получить высокие цены продажи активов	Активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе	Активы предприятия не продаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится новое предприятие. Стоимость -–отрицательная величина
Ликвидационная стоимость предприятия как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов

ЭТАПЫ

1. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия.

2. Расчет текущей стоимости активов с учетом затрат на их ликвидацию.

3. Определение величины обязательств предприятия.

4. Расчет ликвидационной стоимости предприятия.

Вид актива	Стоимость
Недвижимость	Вычитаются комиссионные затраты (расходы на риэлторские, оценочные и юридические расходы, налоги и сборы. Результат дисконтируется по повышенной ставке (30 – 60 %) при ежемесячном начислении процентов
Машины и оборудование	Вычитаются скидки с продаж (до 40 %), комиссионные брокерам, транспортные и другие расходы (20 – 25 %). Результата дисконтируется по повышенной ставке
Нематериальные активы	Вычитается скидка, результат дисконтируется
Запасы	Вычитаются затраты на хранение до продажи и транспортировку (20 %), комиссионные по их продаже (до 25 %). Оценочная стоимость незавершенного производства сокращается до стоимости отходов
Финансовые вложения	Доходы дисконтируются по повышенным ставкам для тех периодов, по которым они ожидаются согласно договорам
Для получения значения ликвидационной стоимости необходимо вычесть затраты на ликвидацию – по налогообложению, страхованию и охране активов до их продажи, выходные пособия и выплаты работникам предприятия, управленческие расходы, в т.ч. консалтинговые. Затраты, связанные с налогообложением, страхованием и охраной активов предприятия, дисконтируются по повышенной ставке

Тема: ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОНТРОЛЬНЫХ И НЕКОНТРОЛЬНЫХ ПАКЕТОВ АКЦИЙ

Премия за контроль – это стоимостное выражение преимущества, связанного с владением контрольного пакета акций. Она отражает дополнительные возможности контроля над предприятием.

Скидка за неконтрольный характер – величина, на которую уменьшается стоимость оцениваемой доли пакета с учетом ее неконтрольного характера.

Элементы контроля:

1. выборы Совета директоров и назначение менеджеров.

2. Определение вознаграждения менеджеров и их привилегий.

3. Определение политики предприятия, изменение стратегии развития бизнеса.

4. Принятие решений о поглощениях и слияниях с другими предприятиями.

5. Принятие решений о ликвидации, распродаже имущества предприятия.

6. Принятие решений об эмиссии.

7. Изменение уставных документов.

8. Распределение прибыли по итогам деятельности предприятия, в том числе установление размера дивидендов.

9. Принятие решения о продаже или приобретении собственных акций компании.

Размер премии за контроль зависит от:

типа предприятия (ЗАО, ОАО, ООО и др.); возможности влиять на управление; распределения акций среди акционеров;

структуры уставного капитала (соотношение простых и привилегированных акций); режима голосования

ТЕСТ САМОКОНТРОЛЯ ЗНАНИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ОЦЕНКА БИЗНЕСА»

1. Оценка рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками обязательна при дополнительной эмиссии акций.

А) верно; б) неверно

2. Любая собственность в совокупности с правами, которыми наделен владелец, является объектом оценки.

А) верно; б) неверно

3. Учитывает ли рыночная оценка ценность составных элементов определенного объекта – совокупность факторов производства?

А) да; б) нет

4. Является ли полезность бизнеса основой его рыночной цены?

А) да; б) нет

5. Влияют ли процессы, происходящие во внешней среде, на величину рыночной стоимости бизнеса?

А) да; б) нет

6. Могут ли не совпадать балансовая и рыночная стоимость предприятия?

А) да; б) нет

7. Существуют ли единые методики оценки бизнеса, обязательные для всех оценщиков?

А) да; б) нет

8. Целью оценки является:

а) разработка плана развития предприятия; б) определение какой-либо оценочной стоимости; в) повышение эффективности текущего управления предприятием

9. Необходима ли оценка бизнеса для обоснования инвестиционного проекта его развития?

А) да; б) нет

10. Возможно ли определение ликвидационной стоимости предприятия, если в перспективе ожидается сохранение предприятия как системы?

А) да; б) нет

11. На величине стоимости сказывается риск.

А) верно; б) неверно

12. Повлияют ли на величину оценочной стоимости предприятия затраты на создание аналогичного предприятия?

А) верно; б) неверно

13. Полезность любого бизнеса определяется тем, во сколько вчера оценивались его доходы.

А) верно; б) неверно

14. Существует ли принцип оценки «конкуренция»?

А) да; б) нет

15. Используется ли принцип вклада в методах сравнительного подхода?

А) да; б) нет

16. Метод стоимости чистых активов – это метод

а) доходного подхода; б) сравнительного подхода; в) затратного подхода

17. Чем выше оценка инвестором уровня риска, тем … ставку дохода он ожидает.

Вставить: а) меньшую; б) большую

18. Высокая инфляция … предпринимательский риск.

Вставить слова: а) повышает; б) понижает

19. Необходимы ли для оценки бизнеса ретроспективные данные об истории компании?

А) да; б) нет

20. Рабочий и управленческий персонал оказывает значительное влияние на величину стоимости предприятия.

А) верно; б) неверно

21. Возможна ли инфляционная корректировка статей баланса по изменению общего уровня цен?

А) да; б) нет

22. Всегда ли проводится нормализация бухгалтерской отчетности?

А) да; б) нет

23. Необходима ли оценка бизнеса для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия?

А) да; б) нет

24. Учитывает ли оценка рыночное реноме предприятия?

А) да; б) нет

25. Учитывает ли рыночная оценка объекта экономические отношения, реализующие право собственности на него?

А) да; б) нет

26. Текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник, представляет собой … предел рыночной цены со стороны покупателя.

Вставить: а) нижний; б) верхний

27. Потребность в регулировании купли-продажи является особенностью бизнеса.

А) верно; б) неверно

28. Позволяет ли бухгалтерская модель сделать реальную оценку фирмы?

А) да; б) нет

29. Обязан ли оценщик соблюдать этические нормы поведения?

А) да; б) нет

30. Заинтересованы ли поставщики в результатах оценки предприятия?

А) да; б) нет

31. Необходима ли оценка бизнеса для принятия обоснованных управленческих решений?

А) да; б) нет

32. При оценке собственности как объекта продажи на открытом рынке используется стоимость:

а) инвестиционная; б) замещения; в) восстановления; г) рыночная; д) налогооблагаемая; е) балансовая

33. Стоимость близкого аналога оцениваемого объекта – это стоимость

а) воспроизводства; б) замещения; в) балансовая; г) действующего предприятия

34. Денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в срок, слишком короткий для проведения адекватного маркетинга, - это стоимость

а) рыночная; б) утилизационная; в) ликвидационная; г) балансовая; д) замещения; е) воспроизводства

35. Чем больше права, связанные с контролем, тем … стоимость акционерного общества.

Вставить слова: а) выше; б) ниже; в) разницы нет

36. При оценке действующего предприятия должны применяться все принципы оценки.

А) верно; б) неверно

37. Включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива. Это содержание принципа

а) полезности; б) вклада; в) замещения; г) остаточной продуктивности

38. Имущественные права следует разделять и соединять таким образом, чтобы увеличивать общую стоимость объекта. Это принцип

а) замещения; б) изменения стоимости; в) зависимости от внешней среды; г) экономического разделения; д) наилучшего и наиболее эффективного использования; е) верного ответа нет

39. Что является лишним в списке:

а) метод капитализации; б) метод отраслевых формул; в) метод дисконтированных денежных потоков

40. Метод капитализации – это метод

а) рыночного подхода; б) доходного подхода; в) затратного подхода

41. Необходимо ли для оценки бизнеса описание маркетинговой стратегии предприятия?

А) да; б) нет

42. Необходима ли инфляционная корректировка отчетности в процессе оценки?

А) да; б) нет

43. Инфляционной корректировке по индексу изменения общего уровня цен подвергаются

а) денежные статьи; б) неденежные статьи; в) все статьи

44. Корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов – это

а) инфляционная корректировка; б) трансформация отчетности; в) нормализация отчетности

45. Верно ли определение: «Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в условиях рынка»?

А) да; б) нет

46. Основными факторами, учитываемыми при оценке, являются:

а) рыночная конъюнктура; б) риск; в) уровень и модель конкуренции; г) макроэкономическая среда обитания

47. Полезность бизнеса осуществляется в пользовании.

А) верно; б) неверно

48. Бизнес – это инвестиционный товар?

А) да; б) нет

49. Необходимо ли участие государства в оценке бизнеса?

А) да; б) нет

50. Может ли машинный парк предприятия являться объектом оценки?

А) да; б) нет

51. Является ли лицензированной оценочная деятельность в РФ?

А) да; б) нет

52. Заинтересовано ли государство в результатах оценки?

А) да; б) нет

53. Рыночная стоимость бизнеса – это цена бизнеса, которая установилась на рынке в результате взаимодействия спроса и предложения.

А) верно; б) неверно

54. Стоимость бизнеса для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется

а) стоимостью действующего предприятия; б) инвестиционной стоимостью; в) обоснованной рыночной стоимостью; г) балансовой стоимостью

55. Стоимость объекта собственности, создаваемой по той же планировке и из тех же материалов, что и оцениваемая, но по ныне действующим ценам, называется

а) стоимостью воспроизводства; б) стоимостью замещения; в) балансовой стоимостью; г) инвестиционной стоимостью; д) стоимостью действующего предприятия; е) утилизационной стоимостью

56. Что из нижеперечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости?

А) стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности; б) разность между выручкой от продажи активов предприятия по отдельности; в) стоимость, рассчитанная по конкретному факту; г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора; д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства

57. Стоимость ЗАО … стоимости ОАО.

Вставить: а) выше; б) ниже; в) равна

58. Зависимость оценочной стоимости бизнеса от его полезности

а) прямо пропорциональна; б) обратно пропорциональна; в) верного ответа нет

59. Остаточная продуктивность относится к следующим факторам производства:

а) рабочая сила; б) капитал; в) земельный участок; г) менеджмент

60. Принцип ожидания – основной при использовании

а) сравнительного подхода; б) доходного подхода; в) имущественного подхода

61. Что является лишним в списке:

а) метод сделок; б) метод чистых активов; в) метод ликвидационной стоимости

62. … основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний.

Вставить: а) метод дисконтированного денежного потока; б) метод сделок; в) метод стоимости чистых активов; г) верного ответа нет

63. Является ли уровень инфляции фактором макроэкономического риска?

А) да; б) нет

64. Оказывают ли серьезное внимание на итоговую величину стоимости условия функционирования предприятия в отрасли?

А) да; б) нет

65. Инфляционная корректировка осуществляется переоценкой всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты.

А) верно; б) неверно

66. Возможна ли инфляционная корректировка каждой статьи баланса в денежных единицах неодинаковой покупательной силы?

А) да; б) нет

67. Корректировка метода учета запасов – это

а) инфляционная корректировка; б) нормализация отчетности; в) трансформация отчетности

68. Субъектом оценки являются

а) права собственности; б) сама собственность; в) профессиональные оценщики

69. Являются ли затраты, связанные с формированием предприятия, основой его рыночной цены?

А) да; б) нет

70. Могут ли оцениваться отдельные составляющие бизнеса?

А) да; б) нет

71. Стандарты профессиональной практики оценки разрабатываются профессиональными организациями для контроля за деятельностью своих членов.

А) верно; б) неверно

72. Необходима ли оценка бизнеса при реструктуризации предприятия?

А) да; б) нет

73. Может ли рыночная стоимость выражаться отрицательной величиной?

А) да; б) нет

74. Может ли отличаться инвестиционная стоимость от рыночной?

А) да; б) нет

75. Стоимость отдельных активов определяется на основе их вклада в данный бизнес при определении

а) ликвидационной стоимости; б) стоимости действующего предприятия; в) балансовой стоимости; г) верного ответа нет

76. Является ли время фактором, влияющим на величину оценочной стоимости?

А) да; б) нет

77. Стоимость предприятия реагирует на любые ограничения, которые имеет бизнес.

А) верно; б) неверно

78. Экономический принцип, гласящий: «Оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цена на аналогичные предприятия с той же полезностью», - это принцип

а) ожидания; б) замещения; в) полезности

79. Существует ли принцип предельной производительности?

А) да; б) нет

80. Принцип замещения является основой для использования

а) доходного подхода; б) сравнительного подхода; в) затратного подхода

81. Метод сделок – это метод

а) сравнительного подхода; б) доходного подхода; в) затратного подхода

82. Если бизнес приносит постоянный поток доходов, какой метод целесообразно использовать для его оценки?

А) избыточных прибылей; б) капитализации дохода; в) стоимости чистых активов; г) дисконтированных денежных потоков

83. Текущая стоимость компании, деятельность которой связана с высоким риском, …, чем текущая стоимость аналогичной компании, но функционирующей в условиях меньшего риска.

Вставить: а) выше; б) ниже

84. Являются ли темпы экономического развития страны основным фактором макроэкономического риска?

А) да; б) нет

85. Нормативно-правовая база является

а) макроэкономическим фактором риска; б) отраслевым фактором риска

86. Для оценки бизнеса не важно знание размера производственных мощностей.

А) верно; б) неверно

87. Инфляционной корректировке путем переоценки всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты подвергаются

а) денежные статьи; б) неденежные статьи; в) все статьи баланса

88. Вносятся ли изменения в финансовую отчетность предприятия после нормализации бухгалтерской отчетности?

А) да; б) нет

89. Корректировка данных бухгалтерской отчетности с целью определения рыночной стоимости активов – это

а) инфляционная корректировка; б) трансформация отчетности; в) нормализация отчетности

90. Метод … ориентирован на цены неконтрольного пакета акций.

Вставить: а) отраслевых коэффициентов; б) сделок; в) рынка капитала

91. Оптимальная сфера применения мультипликатора цена/денежный поток – оценка холдинговых компаний.

А) верно; б) неверно

92. Необходимо ли оценщику изучать структуру расходов?

А) да; б) нет

93. Метод капитализации предусматривает большее количество этапов, чем метод дисконтированных денежных потоков.

А) верно; б) неверно

94. Коэффициент бета составляет 1,5. Если среднерыночная доходность акций возрастет на 20 %, общая доходность данной компании

а) не изменится; б) возрастет на 30 %; в) возрастет на 40 %; г) снизится на 13,3 %; снизится на 15 %; е) верного ответа нет

95. По методу дисконтированных денежных потоков величина собственного оборотного капитала, которым располагает предприятие, может не совпадать с требуемой.

А) верно; б) неверно

96. Учитывается ли при расчете денежных потоков изменение долгосрочной задолженности?

А) да; б) нет

97. Кумулятивный подход имеет определенное сходство с моделью

а) оценки капитальных активов; б) средневзвешенной стоимости капитала

98. … метод расчета величины денежного потока основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода.

Вставить: а) прямой; б) косвенный

99. Наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов являются методы

а) затратного подхода; б) доходного подхода; в) сравнительного подхода

100. Для денежного потока для всего инвестированного капитала для определения ставки дисконта используется метод кумулятивного построения.

А) верно; б) неверно

101. В качестве прогнозного берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются.

А) верно; б) неверно

102. Мультипликатор – это коэффициент?

А) да; б) нет

103. Можно ли пользоваться мультипликатором цена/стоимость чистых активов, если на предприятии образуется незначительная добавленная стоимость?

А) да; б) нет

104. Необходимо ли сравнивать прогнозируемые расходы с соответствующими показателями для предприятий – конкурентов?

А) да; б) нет

105. Может ли быть капитализирован средний за несколько последних отчетных лет денежный поток?

А) да; б) нет

106. Предполагается, что после окончания прогнозного периода будут иметь место долгосрочные темпы снижения доходов.

А) верно; б) неверно

107. Мультипликатор … существенно зависит от методов бухгалтерского учета.

Вставить: а) цена/балансовая стоимость; б) цена/прибыль; в) цена/выручка от реализации

108. Избыток собственного оборотного капитала должен быть вычтен из величины предварительной стоимости.

А) верно; б) неверно

109. При расчете денежного потока уменьшение собственного оборотного капитала учитывается со знаком «плюс».

А) верно; б) неверно

110. Необходимо ли определение безрисковой ставки в модели средневзвешенной стоимости капитала?

А) да; б) нет

111. Процентная ставка, используемая для пересчета будущих доходов в текущую стоимость, это ставка

а) капитализации; б) дисконтирования

112. Основополагающим принципом методов доходного подхода является принцип

а) вклада; б) замещения; в) ожидания; г) верного ответа нет

113. Для денежного потока для собственного капитала используется модель

а) кумулятивного построения; б) экономической прибыли; в) средневзвешенной стоимости капитала

114. В странах с развитой рыночной экономикой максимальная продолжительность прогнозного периода составляет

а) 5 лет; б) 3 года; в) 10 лет; г) 15 лет; д) верного ответа нет

115. Достоинством … подхода является реальное отражение спроса и предложения в объекте инвестирования.

А) рыночного; б) затратного; в) доходного

116. Может ли учитываться в оценке бизнеса качество отчетной документации на оцениваемом предприятии?

А) да; б) нет

117. Можно ли в методах компании – аналога использовать для сравнения предприятия с различной степенью диверсификации?

А) да; б) нет

118. Учитывается ли поправка на активы непроизводственного назначения в методах сравнительного подхода?

А) да; б) нет

119. … метод расчета денежного потока анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности.

Вставить: а) прямой; б) косвенный

120. На практике в качестве капитализируемой величины выбирается

а) прибыль первого прогнозного года; б) денежный поток первого прогнозного года; в) прибыль последнего отчетного года; г) денежный поток последнего отчетного года; д) средняя величина прибыли за несколько последних отчетных лет; е) средняя величина денежного потока за несколько последних отчетных лет

120. Если в постпрогнозный период ожидается банкротство предприятия, то для расчета стоимости реверсии используется метод

а) сравнения продаж; б) стоимости чистых активов; в) ликвидационной стоимости

121. Для оценки предприятий сферы услуг лучше всего использовать мультипликатор

а) цена/выручка от реализации; б) цена/прибыль; в) цена/денежный поток; г) цена/балансовая стоимость; д) цена/стоимость чистых активов

122. Стоимость нефункционирующих активов должна быть вычтена из величины предварительной стоимости.

А) верно; б) неверно

123. При расчете денежного потока прирост инвестиций в основные средства учитывается со знаком «плюс».

А) верно; б) неверно

124. Целесообразно использовать метод дисконтированных денежных потоков, когда:

а) ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих; б) ожидается, что будущие денежные потоки приблизительно будут равны текущим; в) имеется достаточное количество данных по сопоставимым предприятиям; г) можно с достаточной долей достоверности оценить денежные потоки предприятия; д) компания представляет собой новое предприятий; е) предприятие обладает значительными материальными активами; ж) прогнозируемые денежные потоки являются положительными для большинства прогнозных лет

125. Можно ли считать ставку дисконта как стоимость привлечения предприятием капитала из различных источников?

А) да; б) нет

126 Можно ли пользоваться методами доходного подхода для оценки молодого доходного многообещающего предприятия?

А) да; б) нет

127. В качества безрисковой ставки дохода в мировой практике используется ставка дохода по краткосрочным государственным долговым обязательствам.

А) верно; б) неверно

128. Анализ валовой выручки и ее прогноз требуют детального рассмотрения и учета имеющейся производственной мощности.

А) верно; б) неверно

129. Игнорируют ли методы сравнительного подхода перспективы развития предприятия в будущем?

А) да; б) нет

130. При расчете мультипликаторов для мелких компаний лучше использовать показатель чистой прибыли.

А) верно; б) неверно

131. Принятие решения о включении компании в список сопоставимых только на основе ее размера может привести оценщика к неправильным выводам.

А) верно; б) неверно

132. Используется ли в методах сравнительного подхода поправка на фактическую величину собственного оборотного капитала?

А) да; б) нет

133. Необходимо ли знание планов менеджеров оцениваемого предприятия при прогнозировании валовой выручки?

А) да; б) нет

134. Для одного и того же предприятия ставка капитализации обычно выше, чем ставка дисконта.

А) верно; б) неверно

135. Используется ли модель Гордона для определения стоимости предприятия в постпрогнозный период, если ожидается банкротство компании с последующей продажей имеющихся активов?

А) да; б) нет

136. Если ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли, то используется метод

а) капитализации; б) дисконтированных денежных потоков

137. Можно ли при использовании метода дисконтированных денежных потоков рассчитывать денежный поток в текущих ценах?

А) да; б) нет

138. Денежный поток для собственного капитала можно определить следующим образом:

Чистая прибыль + Износ + Прирост собственного оборотного капитала – капитальные вложения.

А) верно; б) неверно

139. Ставка дисконта рассчитывается с учетом наличия у многих предприятий различных источников привлекаемого капитала.

А) верно; б) неверно

140. Является ли расчет финансовых коэффициентов этапом дисконтированных денежных потоков?

А) да; б) нет

141. При помощи коэффициента бета определяется величина … риска.

Вставить: а) систематического; б) несистематического

142. Анализ валовой выручки и ее прогноз требуют детального рассмотрения и учета темпов инфляции.

А) верно; б) неверно

143. Базой для сравнения служит цена на единичную акцию ОАО в методе

а) сделок; б) отраслевых формул; в) рынка капитала; г) дисконтированных денежных потоков; д) капитализации

144. Оценка стоимости собственного капитала по методу стоимости чистых активов получается в результате:

а) оценки основных активов; б) оценки всех активов; в) оценки всех активов за вычетом всех обязательств; г) верного ответа нет

145. Методы доходного подхода при оценке недвижимости позволяют определить стоимость земельного участка отдельно, без учета стоимости зданий, расположенных на нем.

А) верно; б) неверно

146. Уменьшение потенциального валового дохода на величину потерь от недоиспользования объекта недвижимости и потерь при сборе платежей дает величину

а) чистого операционного дохода; б) действительного валового дохода; в) операционных расходов; г) расходов на замещение

147. Операционные расходы состоят из … частей.

Вставить: а) двух; б) трех; в) четырех

148. Что из нижеследующего не является компонентом метода кумулятивного построения при выведении общего коэффициента капитализации?

А) безрисковая ставка; б) премия за низкую ликвидность; в) премия за риск; г) премия за управление недвижимостью; д) премия за размер

149. Определить способ возмещения инвестированного капитала, если сумма возврата капитала реинвестируется по ставке дохода на инвестиции:

а) Инвуда; б) Хоскольда; в) Ринга

150. Для оценки недвижимости, если прогнозируется поступление равновеликих доходов, используется метод

а) сравнения продаж; б) стоимости чистых активов; в) капитализации; г) дисконтированных денежных потоков

151. Время продажи – это

а) элемент сравнения; б) единица сравнения

152. Корректируется стоимость

а) оцениваемого объекта; б) объекта – аналога

153. Стоимость строительства в текущих ценах на дату оценки объекта с полезностью, равной полезности оцениваемого объекта, являющегося аналогом, это

а) стоимость замещения; б) восстановительная стоимость; в) фактор фонда замещения

154. Потеря стоимости собственности, связанная с увеличением стоимости обслуживания, это

а) экономический износ; б) физический износ; в) функциональный износ

155. Метод техники остатка – это метод оценки

а) зданий и сооружений; б) объекта недвижимости; в) нематериального актива; г) земельного участка; д) финансовых вложений; е) машин и оборудования

156. Износ считается устранимым, если затраты на устранение дефекта являются меньшими по величине, чем добавляемая при этом стоимость.

А) верно; б) неверно

157. Существует устранимый и неустранимый экономический износ.

А) верно; б) неверно

158. Методом расчета срока жизни может определяться физический износ.

А) верно; б) неверно

159.Используется ли доходный подход для оценки машин и оборудования?

А) да; б) нет

160. Метод расчета по цене однородного объекта предполагает предварительное составление перечня комплектующих узлов и агрегатов.

А) верно; б) неверно

161. Важна ли очередность внесения поправок при оценке недвижимости?

А) да; б) нет

162. Относятся ли к нематериальным активам отложенные или отсроченные расходы?

А) да; б) нет

163. Зависит ли стоимость интеллектуальной собственности от объекта передаваемых прав?

А) да; б) нет

164. Осуществляется ли экспертиза прав на интеллектуальную собственность при ее оценке?

А) да; б) нет

165. Используется ли затратный подход при оценке нематериальных активов?

А) да; б) нет

166. Для оценки стоимости патентов и лицензий преимущественно используется метод

а) дисконтированных денежных потоков; б) избыточных прибылей; в) освобождения от роялти; г) преимущества в прибылях

167. Используется ли ставка дисконтирования в методе освобождения от роялти?

А) да; б) нет

168. Коэффициенты технико-экономической значимости и морального старения используются в методе

а) сравнительного подхода; б) доходного подхода; в) затратного подхода

169. Существуют следующие виды износа (выбрать правильный ответ):

а) физический износ, функциональный износ, ускоренный износ; б) физический, функциональный износ, устаревание по местоположению, внешнему воздействию; в) устаревание окружающей среды, неустранимое устаревание, физическое устаревания, долгосрочный износ

170. Рыночная стоимость бессрочной облигации состоит из двух частей.

А) верно; б) неверно

171. Очень сложно определить рыночную стоимость

а) облигаций с купоном с постоянным уровнем выплат; б) облигации с плавающим купоном; в) обыкновенных акций; г) привилегированных акций

172. Учитывается ли в стоимости предприятия стоимость устаревших запасов?

А) да; б) нет

173. Несписанная дебиторская задолженность оценивается дисконтированием будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости.

А) верно; б) неверно

174. Обязательна ли разработка календарного графика ликвидации активов при определении ликвидационной стоимости?

А) да; б) нет

175. Какие из перечисленных методов являются методами затратного подхода?

А) капитализации; б) рынка капитала; в) стоимости чистых активов

176. Недвижимость является

а) ликвидной; б) низколиквидной; в) высоколиквидной

177. Если объект недвижимости был продан за … для стандартного срока экспозиции период, это говорит о том, что цена объекта была занижена.

Вставить: а) больший; б) меньший

178. К прямым издержкам относятся:

а) оплата профессиональных услуг архитекторов, юристов; б) стоимость материалов, амортизационные отчисления; в) оплата лицензий

179. Являются ли физические характеристики объекта недвижимости элементами сравнения?

А) да; б) нет

180. Затратный подход к оценке машин и оборудования основывается на принципе полезности.

А) верно; б) неверно

181. Включаются ли в операционные расходы амортизационные отчисления?

А) да; б) нет

182. При приблизительных и частичных сходствах машин и оборудования принято говорить об

а) идентичности объектов; б) аналогичности объектов

183. Гарантирует ли акция возмещение своей номинальной стоимости?

А) да; б) нет

184. Восстановительная стоимость сооружений определяется

а) кумулятивным методом; б) методом поэлементного расчета; в) методом стоимости чистых активов

185. Обладает ли форма гудвиллом, если ее доходы на активы ниже среднерыночных?

А) да; б) нет

186. Определяется ли текущая стоимость обязательств при использовании методов затратного подхода?

А) да; б) нет

187. Методом ликвидационной стоимости оценивается рыночная стоимость недвижимого имущества.

А) верно; б) неверно

188. … доход зависит от площади оцениваемого объекта и установленной арендной ставки.

Вставить: а) потенциальный валовой; б) действительный валовой; в) чистый операционный

189. Периодические расходы для обеспечения нормального функционирования объекта недвижимости и воспроизводства дохода называется

а) условно-постоянными расходами; б) условно-переменными расходами; в) операционными расходами; г) расходами на замещение

190. Расходы на замену санитарно-технического оборудования – это

а) условно-постоянные расходы; б) расходы на замещение; в) условно-переменные расходы

191. Какое из нижеследующих утверждений неправильно:

а) коэффициент капитализации для зданий включает доход на инвестиции и возврат стоимости инвестиции; б) общий коэффициент капитализации включает доход на инвестиции и возврат самих инвестиций; в) коэффициент капитализации для земли включает доход на инвестиции и возврат самих инвестиций; г) норма отдачи включает только доход на инвестиции

192. Коэффициент капитализации при оценке недвижимости является функцией сложного процента «взнос на амортизацию денежной единицы» при следующем способе:

а) Ринга; б) Инвуда; в) Хосхольда

193. Какой метод оценки недвижимости применяется, если рассчитывается возможная стоимость предполагаемой продажи:

а) капитализации; б) валового рентного мультипликатора; в) стоимости чистых активов; г) дисконтированных денежных потоков

194. Цена за единицу, приносящую доход, - это

а) единица сравнения; б) элемент сравнения

195. Отношение продажной цены к действительному валовому доходу – это

а) ставка капитализации; б) ставка дисконтирования; в) валовой рентный мультипликатор

196. Если рассчитываются затраты на замещение, то износ не определяется.

А) верно; б) неверно

197. Несоответствие объекта собственности современным стандартам с точки зрения его функциональной полезности, это

а) внешний износ; б) функциональный износ; в) физический износ

198. На первом этапе оценки земельного участка методом капитализации рассчитываются пропорции, в которых стоимости недвижимости делится на стоимость земельного участка и стоимость зданий и сооружений.

А) верно; б) неверно

199. Самый простой способ расчета затрат на замещение –

а) метод сравнительной единицы; б) индексный способ; в) метод поэлементного расчета

200. Является ли физический износ устранимым?

А) да; б) нет

201. Методом связанных пар продаж определяется величина

а) физического износа; б) функционального износа; в) внешнего износа

202. Под стоимостью … оцениваемых машин и оборудования понимается стоимость приобретения нового объекта, полностью идентичного оцениваемому.

Вставить: а) замещения; б) восстановления

203. Можно ли определить величину функционального износа машин и оборудования методом срока жизни?

А) да; б) нет

204. При применении метода прямого сравнения в оценке машин и оборудования в первую очередь делаются коэффициентные поправки, а потом – абсолютные.

А) верно; б) неверно

205. Является ли нематериальным активом гудвилл?

А) да; б) нет

206. Зависит ли стоимость интеллектуальной собственности от уровня ее готовности к коммерческому использованию?

А) да; б) нет

207. Оценивается ли стоимость изобретения при оценке предприятия, ели оно, являясь патентовладельцем этого изобретения, не использует его в своей деятельности?

А) да; б) нет

208. Гудвилл оценивается преимущественно методом:

а) преимущества в прибылях; б) освобождения от роялти; в) избыточных прибылей; г) дисконтированных денежных потоков

209. Роялти выражается в процентах к прибыли, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства.

А) верно; б) неверно

210. Какие из методов не используются для оценки изобретения:

а) метод преимущества в прибылях; б) метод освобождения от роялти; в) метод дисконтированных денежных потоков

211. Метод выигрыша в себестоимости содержит элементы как затратного, так и сравнительного подхода.

А) верно; б) неверно

212. Что из нижеследующего не являются корректировками, применяемыми при оценке объекта методом сравнительного анализа продаж?

А) корректировка экономического коэффициента; б) процентная корректировка; в) корректировка по единицам сравнения; г) долларовая корректировка

213. Рыночная стоимость облигации с плавающим купоном состоит из двух частей.

А) верно; б) неверно

214. Модель двухстадийного роста используется для оценки

а) облигаций с купоном с постоянным уровнем выплат; б) облигации с плавающим купоном; в) бессрочных облигаций; г) обыкновенных акций; д) привилегированных акций

215. Расходы будущих периодов оцениваются

а) не оцениваются; б) да, если существует связанная с ними выгода; в) да

216. В какую из статей обычно не вносятся поправки при корректировке баланса в целях определения стоимости чистых активов?

А) основные средства; б) дебиторская задолженность; в) запасы; г) денежные средства

217. При определении ликвидационной стоимости предприятия используется дисконтирование?

А) да; б) нет

218. Верна ли формула затратного подхода: Собственный капитал = Активы – Обязательства?

А) да; б) нет

220. Когда в методе валового рентного мультипликатора делается минусовая поправка?

А) когда сопоставимый объект превосходит по качеству оцениваемый по какому-то элементу; б) когда сопоставимый объект уступает по качеству оцениваемому по какому-либо элементу; в) никогда

221. Может ли объектом оценки выступать множество не зависимых друг от друга единиц машин?

А) да; б) нет

222. Объект идентичен, если установлено сходство

а) функциональное; б) конструктивное; в) параметрическое; г) все перечисленное

223. Оцениваются ли инвестиции предприятия в ценные бумаги и в уставные капиталы других организаций?

А) да; б) нет

224. Можно ли использовать в качестве сопоставимого объект, если установлены нетипичные отношения между продавцом и покупателем при его продаже?

А) да; б) нет

225. Является ли метод поэлементного расчета одним из основных методов затратного подхода в оценке машин и оборудования?

А) да; б) нет

226. Средневзвешенный коэффициент капитализации определяется по формуле:

а) К = К_зд * Д_зд + К_зем * Д_зем; б) К = К_зд * Д_зем + К_зем * Д_зд; в) верного ответа нет

227. Указать формулу определения процента износа:

а) И = ЭВ/ЭЖ; б) И = ЭЖ / ЭВ; в) И = ЭВ * ЭЖ

228. Существует ли инвестиционная стоимость привилегированных акций?

А) да; б) нет

229. При каком методе расчета ставка капитализации является средневзвешенной:

а) кумулятивного построения; б) определения ставки капитализации с учетом возмещения капитальных затрат; в) связанных инвестиций; г) прямой капитализации

230. Метод стоимости чистых активов используется для определения обоснованной рыночной стоимости машин и оборудования.

А) верно; б) неверно

231. … доход – это доход, который можно получить от недвижимости при 100 %-м использовании без учета всех потерь и расходов.

Вставить: а) действительный валовой; б) чистый операционный; в) потенциальный валовой

232. Расходы, размер которых не зависит от степени эксплуатационной загруженности объекта недвижимости и уровня предоставляемых услуг, называются

а) условно-постоянными; б) условно-переменными; в) расходами на замещение; г) чистыми операционными доходами; д) потенциальным валовым доходом; е) действительным валовым доходом

233. Что является результатом суммирования чистого операционного дохода и предполагаемых издержек?

А) действительный валовой доход; б) платежи по обслуживанию долга; в) потенциальный валовой доход

234. Прямолинейный возврат капитала – это метод

а) Ринга; б) Инвуда; в) Хоскольда

235. Если объект недвижимости покупается с помощью заемного и собственного капитала, величина коэффициента капитализации рассчитывается методом:

а) кумулятивного построения; б) Ринга; в) связанных инвестиций; г) Хоскольда; д) Инвуда

236. Основополагающий принцип метода сравнения продаж:

а) вклада; б) замещения; в) ожидания; г) полезности

237. Является ли элементом сравнения условия финансирования сделки?

А) да; б) нет

238. При использовании метода валового рентного мультипликатора вносятся поправки на элементы сравнения.

А) верно; б) неверно

239. Если рассчитываются затраты на воспроизводство, то износ не определяется.

А) верно; б) неверно

240. Ставка капитализации для земли состоит из двух частей: ставки дохода на инвестиции и ставки возмещения капитала.

А) верно; б) неверно

241. Нормативы УПВС используются в методе поэлементного расчета стоимости сооружения.

А) верно; б) неверно

242. Является ли функциональный износ устранимым?

А) да; б) нет

243. Временной отрезок, в течение которого здание можно использовать, извлекая прибыль, называется

а) нормативным сроком службы; б) эффективным возрастом; в) сроком экономической жизни; г) сроком физической жизни

244. Под стоимостью … оцениваемой машины или оборудования понимается стоимость приобретения аналогичного объекта, максимально близкого к оцениваемому.

Вставить: а) замещения; б) восстановления

245. Можно ли определить величину физического износа машин и оборудования методом срока жизни?

А) да; б) нет

246. Для того, чтобы актив относился к нематериальным, необходимо соблюдение … условий:

а) одного; б) двух; в) трех; г) четырех; д) пяти

247. Оценка нематериальных активов осуществляется только в связи с оценкой бизнеса.

А) верно; б) неверно

248. Осуществляется ли экспертиза объектов интеллектуальной собственности при их оценке?

А) да; б) нет

249. Используется ли доходный подход при оценке нематериальных активов?

А) да; б) нет

250. Используется ли метод дисконтированных денежных потоков для оценки нематериальных активов?

А) да; б) нет

251. Размер роялти определяется на основании:

а) переговоров владельца патента и потенциального покупателя; б) анализа рынка

252. Метод стоимости создания – это метод … подхода в оценке нематериальных активов.

Вставить: а) доходного; б) затратного; в) сравнительного

253. Существуют значительные ограничения на применение … подхода при оценке нематериальных активов.

Вставить: а) доходного; б) сравнительного; в) затратного

254. Как рассчитывается валовой рентный мультипликатор?

А) делением цены продажи на потенциальный или действительный валовой доход; б) делением чистого операционного дохода на цену продажи; в) делением потенциального валового дохода на действительный валовой доход; г) делением действительного валового дохода на цену продажи

255. Рыночная стоимость облигации с купоном с постоянным уровнем выплат состоит из двух частей.

А) верно; б) неверно

256. Производственные запасы оцениваются по ценам:

а) приобретения; б) текущим; в) усредненным

257. Оценивается ли дебиторская задолженность?

А) да; б) нет

258. Если есть серьезные сомнения относительно способности предприятия оставаться действующим, для его оценки используется метод

а) капитализации; б) стоимости чистых активов; в) рынка капитала; г) ликвидационной стоимости; д) дисконтированных денежных потоков; е) сравнения продаж

259. Учитываются ли в ликвидационной стоимости затраты на охрану оборудования, объектов недвижимости и запасов?

А) да; б) нет

260. Какой из методов затратного подхода включает в себя наибольшее число этапов?

А) стоимости чистых активов; б) ликвидационной стоимости

261. Стоимость недвижимого имущества определяется делением

а) чистого операционного дохода на коэффициент капитализации; б) действительного валового дохода на коэффициент капитализации; в) потенциального валового дохода на коэффициент капитализации

262. Если купонные платежи …, то оценщик имеет дело с облигацией с плавающей купонной ставкой.

Вставить: а) фиксированы; б) не фиксированы

263. Скидка за недостаточную ликвидность – величина, на которую … стоимость оцениваемого пакета акций.

Вставить: а) уменьшается; б) увеличивается

264. Какой вид акций подразумевает обязательство выплаты стабильного, фиксированного дивиденда, но не гарантирует возмещение своей номинальной стоимости.

А) привилегированные; б) обыкновенные

265. Проводится ли оценка нематериальных активов при принудительном лицензировании?

А) да; б) нет

266. При использовании метода техники остатка для земли возможна отрицательная величина чистого операционного дохода, относимого к земле.

А) верно; б) неверно

267. Что не является этапом оценки методом капитализации?

А) оценка потенциального валового дохода; б) оценка предполагаемых потерь от недоиспользования объекта недвижимости; в) оценка изменения коэффициента деловой активности; г) расчет коэффициента капитализации; д) расчет издержек на эксплуатацию оцениваемой недвижимости

268. Какой метод не является методом затратного подхода к оценке машин и оборудования:

а) по оценке однородного объекта; б) индексный метод оценки; в) укрупненной оценки технического состояния; г) поэлементного расчета

269. Несписанная дебиторская задолженность оценивается … будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости.

Вставить: а) дисконтированием; б) капитализацией

270. Сколько методов является методами сравнительного подхода в оценке недвижимости?

А) один; б) два; в) три; г) четыре

271. Включают ли методы затратного подхода оценку расходов будущих периодов?

А) да; б) нет

272. Действительный валовой доход больше потенциального валового дохода?

А) да; б) нет

273. Коммунальные расходы – это

а) условно-постоянные; б) условно-переменные; в) расходы на замещение

274. … в оценке недвижимости состоит из двух элементов: ставки дохода на инвестиции и нормы возврата капитала.

Вставить: а) ставка дисконтирования; б) ставка капитализации; в) валовой рентный мультипликатор

275. В случаях, если ставка дохода, приносимая первоначальными инвестициями, настолько велика, что становится маловероятным осуществление реинвестирования по той же ставке, используется метод

а) Инвуда; б) Хоскольда; в) Ринга

276. Из методов доходного подхода для определения стоимости недвижимости самую простую формулу использует метод

а) дисконтированных денежных потоков; б) сравнения продаж; в) капитализации; г) стоимости чистых активов

277. Необходимо ли анализировать срок экспозиции при использовании метода сравнения продаж для оценки недвижимости?

А) да; б) нет

278. Является ли элементом сравнения цена за комнату?

А) да; б) нет

279. Стоимость строительства в текущих ценах на дату оценки точной копии оцениваемого объекта – это

а) стоимость замещения; б) восстановительная стоимость; в) фактор фонда возмещения

280. Износ – это потеря стоимости.

А) верно; б) неверно

281. Для оценки рыночной стоимости земельного участка необходимо иметь информацию о взаимосвязи участка с окружением.

А) верно; б) неверно

282. Можно ли для определения стоимости земельного участка площадью 100 м² пользоваться методом разбиения земельного участка?

А) да; б) нет

283. Сколько видов износа существует?

А) три; б) четыре; в) пять; г) шесть

284. … износ может быть вызван как недостатком, так и избытком качественных характеристик объектов оценки.

Вставить: а) устранимый функциональный; б) неустранимый физический; в) устранимый физический; г) неустранимый функциональный; д) устранимый внешний; е) неустранимый внешний

285. … основан на оценке внешнего вида объекта с учетом его состояния.

Вставить: а) срок экономической жизни; б) срок физической жизни; в) эффективный возраст; г) нормативный срок службы

286. Какой метод определения стоимости замещения для оборудования не предполагает расчета полной себестоимости объекта оценки?

А) метод расчета по цене однородного объекта; б) индексный метод; в) метод поэлементного расчета

287. Существует ли экономический износ для машин и оборудования?

А) да; б) нет

288. Относятся ли к нематериальным активам имущественные права?

А) да; б) нет

289. Гудвилл как экономическая величина принимается на баланс только в момент смены владельца предприятия.

А) верно; б) неверно

290. Осуществляется ли экспертиза патентов и свидетельств на объекты интеллектуальной собственности при их оценке?

А) да; б) нет

291. Используется ли сравнительный подход для оценки нематериальных активов?

А) да; б) нет

292. Используется ли метод капитализации для оценки нематериальных активов?

А) да; б) нет

293. Метод освобождения от роялти несет черты как доходного, так и затратного подхода.

А) верно; б) неверно

294. Учитываются ли затраты на маркетинг при расчете стоимости создания нематериального актива?

А) да; б) нет

295. Какой из подходов к оценке требует отдельной оценки стоимости земли?

А) рыночный; б) затратный; в) доходный; г) все перечисленные

296. Для оценки ценных бумаг используются подходы:

а) доходный; б) затратный; в) рыночный; г) все перечисленные

297. Рыночная стоимость привилегированных акций определяется так же, как и облигаций.

А) верно; б) неверно

298. Учитываются ли при оценке производственных запасов затраты на транспортировку и складирования этих запасов?

А) да; б) нет

299. Оценивается ли безнадежная дебиторская задолженность?

А) да; б) нет

300. Стоимость, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продажи его активов, определяется по методу

а) дисконтированных денежных потоков; б) сравнения продаж; в) ликвидационной стоимости; г) стоимости чистых активов; д) капитализации; е) рынка капитала

301. Учитывается ли в ликвидационной стоимости операционная прибыль ликвидационного периода?

А) да; б) нет

302. Чем большим является риск, тем … ставка капитализации.

Вставить: а) выше; б) ниже

303. Какие методы сравнительного подхода не используются при оценке недвижимости:

а) рынка капитала; б) сравнения продаж; в) валового рентного мультипликатора

304. Оценщик в отчете обязан указать, какие затраты определены: на воспроизводство или замещение.

А) верно; б) неверно

305. Выбор объектов в качестве аналогов производится на том же сегменте рынка, к которому относится оцениваемый объект недвижимости.

А) верно; б) неверно

306. Соответствует ли балансовая стоимость активов и обязательств предприятия их рыночной стоимости?

А) да; б) нет

307. Включаются ли издержки на оплату лицензий в полную стоимость строительства объекта недвижимости?

А) да; б) нет

308. Можно ли оценить рыночную стоимость ценных бумаг, если они не котируются на фондовом рынке?

А) да; б) нет

309. При использовании метода капитализации ставка капитализации рассчитывается по данным о продажах аналогичных земельных участков.

А) верно; б) неверно

310. Под ценой фирмы понимается стоимость ее

а) деловой репутации; б) активов; в) продажная цена

311. Если спрос на машины и оборудование отсутствует, их рыночная стоимость определяется

а) по рыночной стоимости однородного объекта; б) по их полной себестоимости; в) по его цене, рассчитанной с учетом минимального уровня рентабельности

312. Может ли быть гудвилл как таковой объектом купли-продажи?

А) да; б) нет

1 Срок экспозиции объекта оценки – период времени, начиная с даты представления на открытый рынок (публичная оферта) объекта оценки, до даты совершения сделки с ним

2Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.

47