4.7Определение дохода от реализации продукции в первый год эксплуатации проекта

Доход от реализации продукции определяется как произведение цены на ее годовой объем.

3,95 тыс.грн. * 8т * 250 смен = 19750 тыс.грн.

8. Расчет показателей эффективности проекта

Прибыль до налогообложения определяется как разница между доходом от реализации и текущими расходами. Сумма чистой прибыли определяется по формуле 2.5. Сумма денежного потока до дисконтирования определяется по формуле 2.4. Принимаем ставку дисконта 32% (21% - ставка ссудного процента, 8% - инфляционная составляющая, 3% - премия за риск).

Расчет дисконтных множителей для сложного процента производим по формуле 8:

1 год 1 / (1 + 0,32)¹ = 0,7576

2 год 1 / (1 + 0,32)² = 0,5739

3год 1 / (1 + 0,32)³ = 0,4348

4 год 1 / (1 + 0,32)⁴ = 0,3294

Настоящая стоимость денежного потока в каждом периоде определяется умножением суммы денежного потока на дисконтный множитель.

Показатели эффективности инвестиционного проекта

Таблица 4.5

Показатели	Временные периоды реализации проекта				Всего
	1	2	3	4
Доход от реализации продукции	19750	19750	19750	19750	79000
Текущие расходы – всего	19236,3	19236,3	19236,3	19236,3	76945,2
в т.ч. сумма амортизационных отчислений	220,4	220,4	220,4	220,4	881,6
Прибыль до налогообложения	513,6	513,6	513,6	513,6	2054,4
Налог на прибыль	128,4	128,4	128,4	128,4	513,6
Чистая прибыль	385,2	385,2	385,2	385,2	1540,8
Денежный поток до дисконтирования	605,6	605,6	605,6	605,6	2422,4
Дисконтный множитель	0,7576	0,5739	0,4348	0,3294
Настоящая стоимость денежного потока	458,8	347,6	263,3	199,5	1269,2
Кумулятивный дисконтированный
денежный поток на конец периода	-459,6	-112	151,3	350,8	-

Кумулятивный дисконтированный денежный поток на конец каждого временного периода – это разница между дисконтированным денежным потоком за предыдущие периоды и суммой инвестированных в проект средств:

1 год 458,8 – 918,2 = -459,6 тыс. грн.

2 год -459,6 + 347,6 = -112 тыс.грн.

3 год -112 + 263,3 = 151,3 тыс.грн.

4 год 151,3 + 199,5 = 350,8 тыс.грн.

Значение показателя кумулятивного дисконтированного потока реальных денег на конец последнего периода – это чистый дисконтированный доход за весь период реализации проекта. Если значение этого показателя положительное, проект является эффективным.

Если денежный поток распределен неравномерно, период окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет (месяцев), в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом:

ПО = 2 года + (112/263,3)*12 мес. = 2 года 5 мес.

Период окупаемости инвестиций находится в точке перехода отрицательного значения кумулятивного дисконтированного денежного потока в положительное. Его можно более точно определить графическим методом, отразив по оси абсцисс временные интервалы (месяцы), а по оси ординат – значения кумулятивного дисконтированного денежного потока на конец каждого периода.

Сумма чистого дисконтированного дохода (ЧПД) на конец года составит 350,8тыс.грн. Период окупаемости инвестированного капитала 2 года 5 месяцев. Проект является экономически эффективным.