2.2.Монетарная модель экономических циклов

В данной модели колебания экономической активности связываются с изменениями в монетарной сфере. Основоположником такой интерпретации конъюнктуры считается Р.Хаутри. По его представлению исходным пунктом экономического цикла является рост предложения кредита со стороны банковской системы. Далее следует снижение ставки процента, рост инвестиций и совокупного спроса. Так возникает фаза подъема, которая сопровождается ростом уровня цен.

Со временем экономический подъем прекращается под воздействием двух основных факторов: внутреннего и внешнего. Первый сводится к исчерпанию избыточных резервов коммерческих банков, второй – к сокращению валютных резервов страны вследствие увеличения импорта и сокращения экспорта из-за повышения уровня цен. Оба названных фактора создают дефицит на рынке денег, ставка процента начинает расти, а объем инвестиций – сокращаться. Ухудшение инвестиционного климата в этой фазе цикла связано также с тем, что к концу фазы подъема разрыв между темпами роста уровня цен и номинальной ставки заработной платы сокращается. В результате начинаются обратные процессы: спад производства и занятости, снижение денежной ставки заработной платы, снижение уровня цен, рост чистого экспорта, увеличение валютных резервов и денежной базы. Тем самым подготавливается основа для очередной кредитной экспансии банковской системы.

Модификация модели Р.Хаутри осуществлена в модели Д.Лайдлера, который выводил режим перехода экономики к новому равновесному состоянию (монотонный или колебательный) из соотношения некоторых параметров модели.

2.3.Модель Калдора

В модели Самуэльсона - Хикса для возникновения конъюнктурных колебаний был необходим экзогенный (внешний) толчок в виде изменения величины спроса. В модели Калдора конъюнктурные колебания объясняются действием эндогенных (внутренних) факторов.

Как и модель Самуэльсона – Хикса, модель Н.Калдора рассматривает только рынок благ. Специфика этой модели определяется нелинейностью функций сбережения и инвестиций и изменения этих функций в среднесрочном периоде.

В соответствии с подходом Калдора, в коротком временном интервале объем инвестиций зависит от величины реального ВНП (совокупного дохода общества), причем зависимость эта неодинакова при различных уровнях экономической активности.

При низком уровне занятости рост совокупного дохода почти не увеличивает инвестиций, т.к. имеются свободные производственные мощности (отрезок АВ на графике 6.3).

В периоды избыточной занятости инвестиции также слабо зависят от дохода, т.к. в такие периоды инвестирование связано с большими издержками из-за высоких ставок процента и заработной платы (отрезок CD на графике 6.3).

В фазе подъема, т.е. при переходе от низкой занятости к высокой, эластичность инвестиций по доходу больше единицы в связи с ростом реального капитала (отрезок ВС на графике 6.3).

Сбережения в коротком временном интервале также являются нелинейной возрастающей функцией дохода. При низком уровне дохода предельная склонность к сбережению относительно велика, т.к. индивиды стремятся за счет сбережений поскорее перейти на более высокий уровень благосостояния. Когда доход достигает среднего уровня, люди снижают долю сберегаемого дохода, следовательно, даже при увеличении дохода масса сбережений не изменяется или растет достаточно слабо. Наконец, если доход существенно превышает средний уровень, предельная склонность к потреблению снова повышается. График нелинейной функции сбережений представлен на рис.6.4.

Равновесие на рынке благ устанавливается при равенстве объемов сбережений и инвестиций. Особенности функций сбережения и инвестиций в модели Калдора обусловливают одновременное существование трех точек пересечения соответствующих графиков (рис.6.5). Точки А.В и С представляют собой различные варианты статического равновесия на определенный момент времени, причем равновесие в точке В неустойчиво, а в точках А и С – устойчиво.

В точке В равновесие неустойчиво, т.к. при I_A<I<I_B сбережения превышают инвестиции и на рынке благ образуется избыток, который будет содействовать дальнейшему сокращению производства. Когда I_B<I<I_C, из-за превышения объемом инвестиций объема сбережений возникает дефицит благ, который стимулирует расширение производства.

В точках А и С равновесие устойчиво.

Отклонение от А или С вправо приводит к избытку благ и сокращению их производства, а отклонение влево – к дефициту и расширению производства.

Равновесие в точках А и С хотя и устойчиво, но это равновесие короткого временного интервала. Состояние экономической конъюнктуры в точке А характеризуется малым объемом инвестиций, который недостаточен даже для полного возмещения изношенного капитала. Сокращение действующего капитала через некоторое время увеличит склонность предпринимателей к инвестициям и спрос на них возрастет (данный процесс может быть представлен сдвигом графика In(I,t) вверх). В результате равновесие нарушится.

Точка С представляет равновесное состояние при высокой экономической активности. Если оно продлится достаточно долго, капитал достигнет оптимального размера и спрос на инвестиции начнет снижаться (произойдет сдвиг графика инвестиций вниз) и экономика выйдет из равновесного состояния.

Экономическая конъюнктура в данной модели изменяется следующим образом. Пусть в исходном моменте совокупный доход общества равен I₀ (рис.6.5). Поскольку в этом случае инвестиции превышают сбережения, на рынке благ образуется дефицит, который стимулирует рост производства. Когда доход возрастет до I_C, установится устойчивое равновесие. Если такое состояние конъюнктуры сохранится надолго, то из-за устойчивого повышения благосостояния домашние хозяйства увеличат объем сбережений, смещая кривую S вверх. Одновременно кривая инвестиций начнет сдвигаться вниз, т.к. капитал будет приближаться к оптимальному размеру и объем инвестиций сократится. Встречное движение графиков сбережений и инвестиций приведет к совмещению точек В и С (рис.6.6). В результате краткосрочное равновесие из устойчивого превратится в неустойчивое.

Как только доход станет меньше I_B,C, сбережения превысят инвестиции и из-за возникшего избытка на рынке благ производство начнет сокращаться, пока экономика не достигнет нового устойчивого краткосрочного равновесия в точке А при низком уровне экономической активности.

При такой экономической конъюнктуре размер сбережений начнет сокращаться, что отражается сдвигом кривой S вниз. Кроме того, при сохранении небольшого объема производства в течение ряда лет постепенно сократятся запасы готовой продукции. В определенный момент возникнет дефицит благ, что послужит сигналом к расширению производства и росту спроса на инвестиции. Кривая In начнет смещаться вверх. В результате встречного движения кривых инвестиций и сбережений точки А и В совместятся (рис.6.7).

В точке А,В равновесие неустойчиво. Следовательно, когда при оживлении экономики объем производства превысит I_A,B, на рынке благ возникнет дефицит, который будет устранен только при объеме совокупного дохода I_C.

Таким образом, пройдя через конъюнктурный цикл, экономика снова на некоторое время стабилизируется в условиях высокой экономической активности. Со временем по названным выше причинам кривая сбережений начнет движение вверх при одновременном смещении кривой инвестиций вниз, что послужит началом очередного экономического цикла.