Быков/медведей коэффициент
(BULL/BEAR RATIO)
ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Еженедельно журнал проводит опрос мнений инвестиционных консультантов относительно перспектив рынка акций. По результатам опроса их прогнозы делятся на бычьи, медвежьи и нейтральные. Коэффициент быков/медведей отражает расстановку сил между консультантами бычьей и медвежьей групп.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Коэффициент быков/медведей — психологический индикатор рынка. Др Мартин Цвейг так выражает основной смысл индикаторов этой группы в книге «Как победить на УоллСтрит» :
«Берегитесь толпы, когда она впадает в крайность». Крайний оптимизм широкой публики и даже профессионалов почти всегда совпадает с рыночными вершинами. А крайний пессимизм почти всегда совпадает с основаниями рынка.
Высокие значения коэффициента
быков/медведей предупреждают о понижении
(на рынке слишком много быков), а низкие
говорят о возможном повышении (быков
недостаточно). Почти в каждом случае,
когда коэффициент принимает
экстремально высокие или низкие значения,
рынок оказывается на вершине или в
основании. Согласно историческим данным,
значения коэффициента выше
60% указывают на крайний оптимизм
и являются медвежьим сигналом. Значения
ниже 40% говорят о крайнем
пессимизме и служат бычьим
сигналом.
РАСЧЕТ
Коэффициент быков/медведей определяется путем деления числа консультантов бычьей группы на число консультантов обеих групп. Количество консультантов, занимающих нейтральные позиции, в расчет не принимается.
Вертикальный горизонтальный фильтр
(VERTICAL HORIZONTAL FILTER)
ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Вертикальный горизонтальный фильтр (VHF) показывает, в какой фазе находится рынок: в фазе направленного движения или застоя.
VHF впервые описал Адам Уайт в августовском номере журнала за 1991 год.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Движется ли рынок в настоящий момент направленно или находится в торговом коридоре — это, наверное, главнейшая дилемма технического анализа. Индикаторы, следующие за тенденцией—такие как МАСО и скользящие средние — превосходно работают на рынках с ярко выраженной направленностью, но в условиях торгового коридора (застоя) они обычно дают множество ложных сигналов. С другой стороны, осцилляторы — такие как индекс относительной силы и стохастический осциллятор — очень эффективны, когда цены колеблются в торговом коридоре, но почти всегда дают преждевременные сигналы к закрытию позиций в периоды устойчивых тенденций. ИндикаторVHFиспользуется для определения степени направленности цен, чтобы помочь аналитику в выборе соответствующих индикаторов.
Существует три способа интерпретации индикатора VHF:
1. Можно использовать сами значения VHF для определения степени направленности цен. Чем выше УНГ, тем устойчивее тенденция, и значит более уместно полагаться на индикаторы, следующие за тенденцией.
2. Направление движения VHF позволяет определить, развивается ли фаза направленного движения или застоя. Рост VHF означает развитие тенденции; падение УНГ указывает на возможное вступление рынка в фазу застоя.
3. Можно использовать УНГ как индикатор противоположного мнения. Если значения VHF высоки — ждите вступления рынка в период застоя: если низки — ждите начала тенденции.
ПРИМЕР
На следующем рисунке представлены графики курса акций Мо1:ого1а и индикатора УНГ. С 1989 и почти до конца 1992 года значения индикатора были относительно низкими. Это означало, что цены находятся в торговом коридоре. В конце 1992 годаVHF существенно вырос и оставался на высоком уровне весь 1993 год, что свидетельствовало о наличии устойчивой тенденции.
40недельное (200дневное) скользящее среднее на графике наглядно иллюстрирует ценность индикатора VHF. Очевидно, что классическая система торговли с помощью скользящего среднего (покупать, когда цены поднимаются выше скользящего среднего, и продавать, если они опускаются ниже скользящего среднего) была эффективна в 19921993 годах, но в условиях торгового коридора она дала множество ложных сигналов.
РАСЧЕТ
Для расчета УНГ сначала необходимо определить высшую цену закрытия (ВЦЗ) и низшую цену закрытия (НЦЗ) за выбранный период времени (часто 28дневный):
ВЦЗ — высшая цена закрытия за n периодов;
НЦЗ — низшая цена закрытия за п периодов.
Затем следует вычесть низшую цену закрытия из высшей цены закрытия. Абсолютное значение этой разности является числителем в формуле VHF.
Числитель = абсолютное значение (ВЦЗ — НЦЗ).
Чтобы найти знаменатель, вычислите разности между каждой ценой закрытия и ценой закрытия предыдущего дня для всего периода, а затем сложите абсолютные значения всех полученных разностей.
Значение VHF определяется как отношение найденных числителя и знаменателя:
