-
ЧДД - как основной критерий эффективности долгосрочных вложений капитала. Экономический смысл. Методика определения и использования.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений, приведенных в эквивалентные условия, и определения положительного и отрицательного сальдо (баланса).
После определения приведенной стоимости поступлений и отчислений денежных средств, ЧДД определяется как разность между указанными двумя величинами. Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным, в зависимости от того, каким оказался баланс между денежными поступлениями и отчислениями. ЧДД определяется по формуле:
где
–
чистый
поток платежей (чистый доход)
объем
реализованной продукции;
издержки
без амортизации и финансовых издержек;
капитальные
вложения в год t;
ликвидационная
стоимость в год
;
-
налоговые платежи в год
;
Если ЧДД > 0, то данный проект эффективен, инвестор вернет вложенный капитал и получит прибыль.
Если ЧДД = 0, то инвестор может быть уверен, что вложенный капитал не обесценится.
Если ЧДД < 0, то вложение капитала приведет к уменьшению его стоимости, т.е. экономически нецелесообразно.
При сравнении 2-х и более вариантов в сопоставимых условиях критерием оптимальности является максимальное значение ЧДД.