6. Организованный рынок

Организованный рынок представляет собой единство трех систем:

• торговая система;

• депозитарная система;

• расчетная система.

Торговая система – организация, уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать процедуру заключения сделок купли-продажи ценных бумаг и не имеющая права выполнять функции дилера или инвестора.

До октября 1995 г. торговой системой на рынке государственных ценных бумаг была исключительно Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). После реорганизации рынка в межрегиональный функции торговых площадок стали выполнять также региональные валютные биржи, являющиеся представителями торговой системы (т. е. представителями ММВБ).

Депозитарная система – организация, уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать учет прав на ценные бумаги по счетам «депо» дилеров, а также перевод ценных бумаг по счетам «депо» по сделкам купли-продажи, заключаемым дилерами, и не имеющая права выполнять функции дилера или инвестора.

Расчетная система – организация, имеющая право на ведение расчетных операций и уполномоченная на основании договора с Банком России обеспечивать денежные расчеты по сделкам с ценными бумагами и не имеющая права выполнять функции дилера или инвестора.

7. Размещение и обращение государственных облигаций на организованном рынке

Размещение облигаций осуществляется в форме аукциона, проводимого Банком России по поручению Министерства финансов Российской Федерации. Дата аукциона, предельный объем выпуска, место и время проведения аукциона объявляются Банком России не позднее, чем за семь календарных дней до его проведения.

После объявления о проведении аукциона по размещению очередного выпуска облигаций дилеры начинают собирать заявки от потенциальных покупателей облигаций. Сбор заявок завершается ко дню проведения аукциона. В день проведения аукциона дилеры подают заявки на покупку облигаций нового выпуска от своего имени и за свой счет (заявка дилера) и заявки по поручению и за счет инвесторов. Заявка считается предложением покупателя к Банку России о заключении договора купли-продажи облигаций на указанных в заявке условиях.

Заявка может содержать неограниченное число конкурентных предложений и одно неконкурентное предложение. В каждом конкурентном предложении указывается цена, по которой покупатели готовы купить облигации, и соответствующее этой цене количество облигаций. Цена за одну облигацию устанавливается в процентах от номинальной цены облигации с точностью до сотых долей процента. В неконкурентном предложении указывается общая сумма, на которую инвестор готов приобрести ГКО нового выпуска по средневзвешенной цене аукциона. Банк России устанавливает максимально допустимое количество (лимит) облигаций, указываемых в неконкурентной заявке каждым покупателем.

По итогам сбора заявок формируется сводная ведомость поступивших заявок. На ее основе Министерство финансов РФ в пределах установленного объема выпуска определяет минимальную цену продажи облигаций и средневзвешенную цену аукциона. Конкурентные предложения удовлетворяются (т.е. заключаются сделки купли-продажи) по ценам, которые в них указаны. Неконкурентные предложения удовлетворяются по средневзвешенной цене удовлетворенных в ходе аукциона конкурентных предложений.

Обращение облигаций на вторичном рынке осуществляется только в форме совершения сделок купли-продажи через торговую систему.

Торговая система организует проведение торгов, регистрацию сделок, составление расчетных документов по совершенным сделкам и представление их в расчетную систему и депозитарий. Торговая система обеспечивает дилерам равные возможности ввода и исполнения заявок на покупку или продажу облигаций, получения информации о ходе торгов.

Заключение сделок купли-продажи облигаций через торговую систему осуществляется во время торгов, время и дни проведения которых устанавливаются и изменяются Банком России в соответствии с условиями договора между Банком России и торговой системой.