23.Стоимость капитала: определение, факторы, элементы.

Стоимость капитала - это цена, которую предприятие платит за привлечение капитала из различных источников.

Факторы: 1 общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков; 2 конъюнктура товарного рынка;

3 средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на рынке; 4 доступность различных источников финансирования для организаций; 5 рентабельность операционной деятельности организации; 6 уровень операционного левериджа;

7 уровень концентрации собственного капитала;

8 соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

9 степень риска осуществляемых операций; отраслевые особенности деятельности организации,

Под элементом капитала в процессе оценки его стоимости понимается каждая его разновидность по отдельным источникам формирования.

В качестве таких элементов выступает капитал, привлекаемый путем:

1) нераспределенная прибыль;

2) эмиссии привилегированных акций; 3) эмиссии простых акций; 4) получения банковского кредита; 5) эмиссии облигаций;

6) финансового лизинга и т.п.

13 Билет

13.Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потока денежных средств.

Все активы предприятия по степени их ликвидности (т.е. в зависимости от скорости превращения их в деньги) условно делятся на четыре группы: А1 (Наиболее ликвидные активы) А1 = КФВ + ДС (КФВ — краткосрочные финансовые вложения; ДС — денежные средства) А2 (Быстро реализуемые активы) А2 = ДЗ<1 + ПОА (Д3<1 — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА — прочие оборотные активы.) А3 (Медленно реализуемые активы) А3 = 3 + НДС + Д3>1+ДФВ – Рбп (З - запасы и затраты; НДС -по приобретенным ценностям; Д3>1 - со сроком погашения более года; ДФВ - долгосрочные финансовые вложения; Рбп - расходы будущих периодов.) А4 (Трудно реализуемые активы) А4 = ВОА - ДФВ (ВОА - внеобор. активы)

П1 наиболее срочные обязательства П1 = КЗ + ПКО (ПКО - прочие краткосрочные обязательства) П2 Краткосрочные обязательства П2 = КЗС (КЗС - краткосрочные заемные средства) П3 Долгосрочные обязательства П3 = ДО долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса)

П4 Постоянные обязательства П4 = КиР + Дбп + Рпр – Рбп (КиР — капитал и резервы (итог III раздела) ; Дбп – доходы будущих периодов; Рпр – резервы предстоящих расходов; Рбп - расходы будущих периодов)

В общем случае организация может быть признана ликвидной, если ее текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и платежеспособности предприятия можно рассчитать на основе анализа ликвидности баланса, сопоставив расчеты групп активов и групп обязательств предприятия и используя следующие соотношения (в абсолютном выражении): А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. В случае если неравенства этой системы выполняются, баланс предприятия считается абсолютно ликвидным. Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет установить текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время. Формула для расчета текущей ликвидности (ТЛ) выглядит следующим образом: ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2). Сравнение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную (долгосрочную) ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации. Формула для расчета перспективной ликвидности (ПЛ) выглядит следующим образом: ПЛ = А3 – П3.