22.Понятие и классификация источников финансирования.

Источники — финансирования- это финансовые ресурсы, используемые для покупки активов и совершения операции. Классификация -

1.собственные средства предприятий и организаций

2.Заемные средства

3.Привлеченные средства

4. Средства госбюджета.

14 Билет

14.Модель оценки доходности финансовых активов.

Модель оценки доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ), увязывающая систематический риск и доходность актива. Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала Се равна безрисковой доходности плюс премия за систематический риск: Ce=Cf+β(Cm-Cf) где Cf-доходность безрисковых вложений, β-коэфф рассчитываемый для каждой акции, Cm-средняя ставка доходности, сложившаяся на рынке ценных бумаг.

В целом по рынку Ценных бумаг β-коэффициент равен единице; для отдельных компаний находится в интервале от 0,5 до 2,0. Интерпретация β-коэффициента для акций конкретной компании заключается в следующем31: *β = 1 означает, что акция данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке в целом; *β < 1 означает, что ценные бумаги данной компании менее рискованны, чем в среднем на рынке (так, β =0,5 означает, что данная ценная бумага в два раза менее рискованна, чем в среднем на рынке); *β > 1 означает, что ценные бумаги данной компании более рискованны, чем в среднем на рынке; *увеличение β-коэффициента в динамике означает, что вложения в ценные бумаги данной компании становятся более рискованными; *снижение β-коэффициента в динамике означает, что вложения ценные бумаги данной компании становятся менее рискованными.

21.Стратегии управления оборотными активами.

Выделяют три стратегии управления оборотными активами: 1) Консервативный – предусматривает полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов для осуществления хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае сложности с обеспечением сырьем и материалами, ухудшением внутренних условий производства, активизации спроса покупателей и т. д.

2) Умеренный – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создании нормативных страховых резервов в случае сбоев деятельности предприятия.

3) Агрессивный - заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов.

15 Билет

15.Теория арбитражного ценообразования.

В основу модели заложено утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной, доходности. Модель может и должна включать множество факторов и в наиболее общем виде описывается следующей зависимостью:

Сe C f C1 C2  .....Cn

где Cf – доходность безрисковых вложений;

С1, С2, Сn – премии за различные рода риски.

Главное достоинство этой теории, заключающееся в том, что доходность является функцией многих переменных, весьма привлекательна, и потому эта теория рассматривается многими учеными как одна из наиболее перспективных.