§ 3. Определение потребности корпорации в
оборотных средствах.
Система организации оборотных средств должна быть построена на определенных принципах (вариантов много, суть одна) :
1.Расчет оптимальной потребности в запасах, которая бы обеспечила непрерывность процесса производства и минимизировала риски, связанные с недостатком запасов.
2.Корректировка нормативов запасов с учетом объемов производства, цен на сырье и материалы; поставщиков и потребителей; форм применяемых расчетов.
3.Оптимизация объема дебиторской задолженности имея в виду две цели – расширение сбыта путем коммерческого кредитования с одной стороны и максимальную эффективность (рентабельность) использования оборотных активов с другой.
Другие принципы (дополнительно)
4.Оптимизация денежных остатков с целью надежно обеспечить расчеты, но и получить максимальную прибыль.
5.Формирование оборотных средств за счет собственных ресурсов и привлеченных средств в размерах, обеспечивающих устойчивое финансовое состояние предприятия.
6.Постоянное проведение анализа эффективности использования средств, с целью ускорения их обращения и минимизации вложенного капитала.
Необходимый оборотный капитал
WCR = Inv + AR - AP
Inv – товарно-материальные запасы (к. 210);
AR – дебиторская задолженность со сроком до 12 мес. (к. 240);
AP – краткосрочная кредиторская задолженность со сроком до 12 мес. (к. 620 – кредиторская задолженность).
WCR – минимальный размер оборотных активов, необходимый для нормальной работы предприятия.
Оптимальная величина чистого оборотного капитала
•Чистый оборотный капитал (NWC) = Оборотные активы (STA) – Краткосрочная кредиторская задолженность (STD)
•Оптимальная величина чистого оборотного капитала определяется исходя из типа финансовой политики предприятия
•Избыток (недостаток) чистого оборотного капитала может быть приближенно определен по формуле:
•ΔNWC = NWC – INV
•Более точное определение избытка (недостатка) чистого оборотного капитала может быть сделано при вычете долгосрочной и нереальной к взысканию дебиторской задолженности.
§ 4. Скорость оборота оборотных активов как показатель эффективности их использования.
•Оборачиваемость – количество оборотов за период (год, квартал, месяц и т.д.) среднего за период (либо нормативного) запаса.
•Определяется как отношение выручки за период (либо доли выручки, относимой к запасу) к средней за период (либо нормативной ) величине запаса.
•Оборачиваемость связывает категории потока за период и среднюю (либо нормативную ) величину запаса.
Примеры:
Коб(ТМЗ) = (S * Kм) / ТМЗ
Коб(ДЗ) = S / ДЗ
Коб(ДС) = S / ДС
Здесь:
Коб – показатель оборачиваемости,
S – объем продаж за период,
ТМЗ – товарно-материальные запасы, Kм – доля прямых материальных затрат в
выручке.
§ 5 . Нормирование оборотных активов
|
|
Нормируемые элементы |
|
|
|
оборотных активов: |
|
|
|
- Материальные запасы |
|
Дебиторская |
Материальные |
- Товарные запасы |
|
Норма – расчетный запас, |
|||
задолженность |
|
||
|
|
выраженный в днях |
|
|
|
запаса, либо в % от |
|
|
|
месячной (квартальной, |
|
|
|
годовой и т.д.) |
|
|
|
потребности. |
|
|
|
Норматив – расчетный |
|
|
|
запас, выраженный в |
|
|
|
денежных или в |
|
|
|
натуральных единицах. |
Нормы запаса и период обращения
Период обращения (в днях) обычно определяется как отношение средней за период (либо нормативной ) величины элемента оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и др.) к средней однодневной выручке за период (а в случае ТМЗ или иных материальных запасов – обычно к однодневным материальным расходам).
Норма, как правило, определяется, как отношение нормативной (либо средней за период) величины запаса к однодневным расходам, относимым на этот запас.
Норма запаса в днях обычно определяется, как сумма транспортного запаса (обычно на 3-5 дней пути) и складского (страхового) запаса в днях потребления (в зависимости от особенностей технологии).
Поб (ТМЗ) = ТМЗ /(S * Kм/365) (всегда для
определения нормы запаса – дни расхода запаса и весьма часто для расчета операционного цикла)
Поб(ДЗ) = ДЗ/(S/365) Здесь:
Поб – период обращения,
S – объем продаж за год,
ДЗ – дебиторская задолженность, ТМЗ – товарно-материальные запасы,
Kм – доля прямых материальных затрат в выручке.
•Альтернативно для расчета операционного цикла иногда используется : Поб(ТМЗ) = ТМЗ /(S/365) (в
случаях, когда необходимо унифицировать знаменатель для
разных элементов оборотных активов).
Период обращения краткосрочной кредиторской задолженности
•Краткосрочная кредиторская задолженность (к. 610, к. 620, либо их особо срочные элементы) также обычно относится к однодневным расходам, если ПО (ККЗ) характеризует средний
срок платежа: Поб(ККЗ) = ККЗ /(365*S*Kм)
•Если КЗ относится к выручке (денежному потоку), то период обращения кредиторской задолженности показывает за сколько дней минимально предприятие сможет погасить задолженность, не прибегая к заимствованиям и экстренной продаже активов.
•Поб(ККЗ) = ККЗ /(365*S)
Здесь: Поб – период обращения, S – объем продаж за год, Kм – доля прямых материальных затрат в выручке