Пример расчета

•Пусть годовая потребность ДГ = 100 млн.руб.

•С1 – альтернативные затраты (% по депозитам) = 10%;

•З1 - затраты по снятию денежных средств с депозита (комиссионные банка или дилера) = 100 руб.;

•Оптимальная величина денежных средств:

• Допт = 2√ (2ДГ * З1/С1 ) = 447 тыс. руб.

•Вывод: оптимальная величина снимаемых средств Допт равна 447 тыс. руб.

•При этом снятие должно производится когда сумма денег будет

меньше Сmin , а перевод средств на депозит, когда сумма будет выше Сmax , но для определения Сmin и Сmax должны использоваться иные методы. Вопрос – какие?

•Обычно для определения Сmin и Сmax используются данные о средних дневных потребностях, либо вычисляются ожидаемые

3. Модель Миллера - Орра

Реализуется в 5 этапов.

1.Устанавливают минимальную величину денежных средств (Cmin), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном

счете. Она определяется исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов за 1 день.

2.По статистическим данным определяют дисперсию ежедневного поступления средств на расчетный счет (σ 2).

3.Определяют ежедневные расходы (is) по хранению средств на

расчетном счете (обычно это - ежедневный доход по краткосрочным ценным бумагам, либо по депозитам).

4. Определяют расходы (Ct) по переводу денежных средств в

ценные бумаги и обратно. Эта величина предполагается равной комиссионным, плюс упущенной выгоде и др.

5.Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (R) по формуле:

R =3* 3√ (3 Ct * σ 2)/(4 is))

Тогда : Сmax = Cmin+R

Определяется также Copt =Cmin+R/3 – оптимальная величина остатка, если уровень денежных средств падает ниже Cmin

Пример расчета

•Стiп = 10 тыс. долл.;

•расходы по конвертации ценных бумаг (Ct) - 25 долл.;

•процент = 11,6% в год;

•σ в день = 2000 долл.

Расчет:

1.Расчет показателя is : (1+ is*365) = 1,116,

2.Расчет вариации ежедневного денежного потока. σ 2 =4 000 000

3.Расчет размаха вариации (R).

R =3* 3√ (3*25 * 4 000 000)/(4* 0,0003 ))

4. Расчет верхней границы денежных средств и точки возврата.

Сmax =10000+ 18900 = 28900 долл. Copt = 10000+ 1/3 • 18900 = 16300 долл.