§ 5 . Финансовое состояние и финансовая

Быстрая (промежуточная) ликвидность

•Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (в иностранной литературе – acid test, у нас его называют по разному, иногда даже коэффициентом текущей ликвидности)

•К быстр = Оборотные активы, за исключением товарно- материальных запасов и иных медленно реализуемых активов/ Краткосрочные внешние обязательства

•Этот коэффициент показывает какую часть обязательств компания может погасить, если получит всю дебиторскую задолженность и отдаст все высоколиквидные активы.

•Оптимальным значением для К быстр считается = 1

•Однако нормативное (минимальное) значение К быстр может быть от 0.4 до 0.8 (зависит от отрасли).

Абсолютная ликвидность

•Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности

•Кабс = Наиболее ликвидные активы, деленные на краткосрочные внешние обязательства

•Этот коэффициент показывает какую часть обязательств компания может погасить мгновенно.

•Иногда рассчитывается Кабс* = Денежные средства , деленные на кредиторскую задолженность

•Какие-то нормативные значения, например, Кабс > 0,2 применяются, но их обоснования очень условны и различны для разных отраслей.

•В то же время, наличие резервов в ликвидных ценных бумагах (облигациях и векселях) весьма полезно.

•Оборотные средства могут финансироваться за счет всех источников, но при этом финансирование их за счет кредиторской задолженности поставщикам, налоговым органам и т.д. считается рискованным.

•Финансирование за счет краткосрочных кредитов банка считается допустимым, в основном, для переменной части оборотных активов (умеренно рискованным).

•Ключевую роль для финансовой стабильности предприятия играет политика управления чистым оборотным капиталом.

•Чистый оборотный капитал (NWC) = Оборотные активы (STA) – Краткосрочная кредиторская задолженность (STD)

Быстрая (промежуточная) ликвидность

•Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (в иностранной литературе – acid test)

•К быстр.. = (сч.290 - сч.210) / (сч.610 + сч.620 ) (оборотные активы, за исключением товарно-материальных запасов

ииных медленно реализуемых активов, деленные на итог 5 раздела баланса за вычетом «лишних» счетов).

•Этот коэффициент показывает какую часть обязательств компания может погасить, если получит всю дебиторскую задолженность и отдаст все высоколиквидные активы.

•Нормативным значением для К быстр считается > 1

•Это аналогично условию - ΔNWC = NWC – Inv > 0

1.устойчивостиКоэффициент концентрации собственного капитала (независимости) = СК/ВБ

2. Коэффициент финансовой зависимости имеет много различных толкований, но мы будем понимать = Д/ВБ В

России также очень часто этот термин употребляется для соотношения: ВБ/СК, реже Д/СК , либо ДЗ/КЗ, а иногда употребляется (ФО+РПР)/ВБ

3.Встречается также другой вариант названия этого коэффициента - концентрации заемного капитала = Д/ВБ

4.Коэффициент маневренности собственного капитала =

ЧОА/СК

5.Коэффициент покрытия внеоборотных активов=(ДЗ +СК)/ВОА

6.Коэффициент финансовой устойчивости (иногда называется коэффициент покрытия инвестиций) =

(ДЗ+СК)/ВБ.

7.Коэффициент структуры заемного капитала = КЗ/Д

8.Коэффициент соотношения заемных и собственных

средств = Д/СК

9.Коэффициент финансового левериджа = ВБ/СК

Определение уровня долгосрочного финансового риска предприятия (в учебных целях)

•1. Рассчитываем коэффициент покрытия основных средств долгосрочными

источниками финансирования: собственный капитал плюс долгосрочная задолженность должны быть больше, чем основные средства:

•(СК (р.3)+ ДКЗ (р.4))/ОС(р.1) > 1 (эквивалентно ЧОА > 0)

•2. Определяем коэффициент коэффициент финансовой зависимости, либо :

•Долг /Активы (или Внешний долг / валюта баланса).

•Если он превышает 0,7 (предельный зарубежный норматив) то предприятие неустойчиво и риски высоки из-за слишком высокого уровня долга, если ниже 0,5 (предельный российский норматив) – риск умеренный, если ниже 0,3, то риск низкий.

•3. Внимание! В зарубежной практике основными показателями финансового риска являются показатели покрытия платежей по долгу чистым и свободным денежными потоками.

•Замечание: Если у организации есть просроченная задолженность, либо если ее деятельность убыточна, то это обычно означает, что она находится в кризисном состоянии даже при формально благополучном значении коэффициентов.

3.Коэффициент покрытия фиксированных платежей = (EBIT + Lease) / (I + Lease)

4.Коэффициент покрытия долга операционной прибылью = EBIT / D

5.Коэффициент покрытия долга денежными потоками = EBITDA / D (или NCFO /D)

6.Коэффициент достаточности чистого денежного потока = NCFO / (I + ΔD + div)

7.Коэффициент ликвидности чистого денежного потока = CIFO / COFO

Международная классификация : текущая ликвидность и быстрая ликвидность

1. Current ratio = Current assets / Current liabilities

• Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) = Оборотные активы / Краткосрочную задолженность

2. Quick ratio = (Cash + Short-term marketable investments + Receivables) / Current liabilities

• Коэффициент быстрой ликвидности (кислотный тест) = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочную задолженность

Международная классификация : абсолютная ликвидность и период самофинансирования

3. Cash ratio = (Cash + Short-term marketable investments) / Current liabilities

•Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочную задолженность

4. Defensive interval ratio = (Cash + Short-term marketable investments + Receivables) / Daily cash expenditures

•Период самофинансирования = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Ежедневные расходы