Период окупаемости инвестиций

Период окупаемости инвестиций – это отрезок времени, за который затраченная на осуществление инвестиционного проекта наличность будет компенсирована прибылью от реализации инвестиционного проекта.

Он определяется путём деления величины первоначальных инвестиций на приток денежных средств в результате прироста доходов или снижения затрат. Он может определяться как величина обратная НКО или на основе денежных потоков.

Срок окупаемости определяется по формулам:

К_t – (П_t + А_t) ≤ 0

где – общая сумма капвложений;– сумма чистой прибыли и амортизации за каждый год реализации проекта;t_н – год начала финансирования проекта;t_к – год ликвидации проекта.

На практике встречаются следующие случаи:

1) когда срок окупаемости инвестиций в проекте не существует или равен бесконечности - эта ситуация возникает, если срок жизни проекта меньше срока окупаемости, при отсутствии дисконтирования;

2) когда при дисконтировании доходов срок окупаемости может стремиться к бесконечности, при определенном соотношении величины инвестиций и нормы дисконтируемого дохода, что встречается на практике в проектах с длительным сроком жизни и высокой нормой дисконтирования;

3) когда фаза инвестирования длительна, можно рекомендовать провести дисконтирование сумм инвестиций, к концу фазы инвестирования или к началу фазы эксплуатации;

4) когда норма дисконтирования приравнивается внутренней норме дохода, то срок окупаемости проекта становится равным фазе эксплуатации проекта.

Оценка по показателю текущих затрат

Оценка по этому методу состоит из двух частей:

Первая часть – определение величины текущих затрат. При этом очень важно разделить все затраты на постоянные и переменные. Критерием выбора лучшего варианта является меньшая величина текущих затрат на ориентировочный одинаковый объем выпуска продукции.

Вторая часть – анализ критической точки. Это такой объем производства, при котором текущие затраты рассматриваемых проектов равны:

+ =+;

= (-)/(-), ед. продукции в год.

Рассмотрим различные варианты.

Пусть объем реализации на рынках равен X₁ и Х₂ штук. Цена известна и постоянна как для первого, так и для второго вариантов. Определить какой вариант проекта предпочтительней для каждого из рынков с реализацией X₁ и Х₂.

При объёме реализации X₁ меньше Х_кр издержки ниже у 1-го варианта, и этому варианту отдается предпочтение. При объеме реализации Х₂ больше Х_кр более эффективен 2-й вариант проекта.

Недостаток метода текущих затрат: отсутствие прямого учета инвестиционных вложений по вариантам и этот недостаток уменьшается, если рассчитать и сравнить для каждого варианта сроки окупаемости.

Оценка по показателю прибыли

Метод оценки эффективности по показателю прибыли имеет аналогичный механизм с оценкой эффективности по показателю текущих затрат и включает в себя две части:

Первая часть – сравнение величины прибыли за один и тот же период.

В первой части происходит сравнение величины прибыли, обеспечиваемой различными проектами. Критерием оценки по показателю прибыли является проект, у которого прибыль выше.

Вторая часть – расчет и анализ критического объема по прибыли (Хкр).

–(+) =– (+);

= ((+) – (+))/(–).

Если проект содержит один вариант решений, то рекомендуется определить его точку безубыточности и рассмотреть колебание прибыли при изменении цены и объемов в реализации.

В данном методе рассматривается возможность изменения цен для каждого варианта, что предопределяет проведение анализа рынка и расчет спроса на продукцию.

Статические (простые) методы расчета эффективности используются как начальный этап при анализе эффективности крупных проектов, связанных с реконструкцией предприятий, сменой оборудования и т.д.

Для проектов, не содержащих значительных капитальных вложений, могут использоваться только простые методы эффективности, но желательно это делать в комплексе (точка безубыточности, срок окупаемости, рентабельность, текущие затраты) с обязательным анализом.

К таким видам проектов могут быть отнесены:

• изменение состава сырья за счет добавок или структуры;

• замена узлов и деталей в оборудовании;

• организационные усовершенствования в менеджменте и т.д.

Точность простых методов оценки эффективности зависит от разбиения срока жизни проекта на интервалы (день, месяц, квартал, год). Главным недостатком всех простых методов является игнорирование факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени.