Инвестиционная фаза (фаза осуществления)

Инвестиционная фаза охватывает следующие стадии:

• организационное оформление всех видов работ (дирекция, регистрация, открытие финансирования);

• проектирование зданий сооружений; строительство; предпроизводственная маркетинговая работа;

• пуск в эксплуатацию.

В инвестиционной фазе принимаются крупные финансовые обязательства. Плохо составленный план работ, задержки в строительстве, поставках, пуске и так далее неизбежно приведут к увеличению инвестиционных затрат и снижению эффективности проекта.

В прединвестиционной фазе качество и стабильность проекта имеют большую важность, чем временный фактор, но в инвестиционной фазе временной фактор обретает решающее значение для всего объекта.

Эксплуатационная (производственная) фаза

На этой фазе важны изменения в издержках производства, особенно инфляционные колебания, а также конъюнктурные изменения на рынке, влияющие на весь жизненный цикл проекта. На этой фазе может быть осуществлено и дополнительное инвестирование.

Несмотря на важность каждой из приведенных фаз жизненного цикла предпринимательской идеи, для обеспечения эффективности проекта прежде всего должен быть обеспечен должный уровень проведения прединвестиционной фазы, так как эта фаза в значительной степени определяет успех или неудачу на всех остальных фазах.

7.3.Предварительная оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка любого проекта проводится минимум в два этапа:

1. Проверка финансовой состоятельности (ликвидности) инвестиционного проекта.

2. Расчет и анализ показателей эффективности.

На практике для оценки эффективности инвестиций применяются следующие методы:

1. Статические (простые), которые не используют фактор времени.

2. Динамические или дисконтные, которые учитывают временные зависимости.

Независимо от используемых методов им предшествует определение и анализ четырех показателей проекта:

1. Точки безубыточности;

2. Кромки безопасности;

3. Периода окупаемости;

4. Оценки денежных потоков.

Точка безубыточности

Точке безубыточности соответствует такая выручка от реализации продукции, при которой производитель уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, т. е. результат от реализации после возмещения затрат достаточен для покрытия постоянных затрат, а прибыль равна нулю.

Точка безубыточности – ВЕР (Break Even Point) – это минимальный объем выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая прибыль», т. е. доход от продажи равен издержкам производства данного количества продукции.

Следовательно, в точке безубыточности разность между выручкой от реализации продукции (Р) и суммой переменных и постоянных затрат равна нулю, т. е.:

Р – З_общ = 0;

Ц ∙ N - (З_пост + З_пер ∙ В_кр) = 0;

Ц ∙ В_кр – З_пер - В_кр ∙ З_пост = 0;

В_кр(ВЕР) = З_пост / (Ц – З_пер),

где В_кр – объем выпускаемой продукции, соответствующий точке безубыточности; З_пер – переменные издержки на единицу продукции; З_пост – постоянные издержки в год; Ц –цена реализации продукции.

Анализ безубыточности важен не только для определения критического объема производства, но и для оценки состояния фирмы и выработки стратегии ее развития. Например, используя этот простой инструмент можно быстро получить ответ на такой вопрос- насколько больше нам потребуется продать продукции, чтобы сохранить или увеличить прибыль при снижении цены. Или можно задаться вопросом- сколько дней предприятие сможет работать до банкротства. Ответ будет находится в секторе, характеризующем объем производства ниже значения точки безубыточности.

Не менее важное значение имеет и определение кромки безопасности, которая показывает, насколько может сократиться объем реализации, прежде чем компания понесет убытки. Уровень кромки безопасности можно выразить следующей формулой:

К_без = – (Р_ожид – Р_без)/Р_ожид ∙ 100%,

где Р_ожид – объем ожидаемой реализации; Р_без – объем безубыточной реализации.

Если объем реализации равен нулю, то максимальные убытки будут составлять сумму постоянных издержек, так как убытки компании не должны быть больше постоянных издержек.

Таким образом, анализ безубыточности позволяет определить следующее:

1) требуемый объем продаж, обеспечивающий покрытие затрат;

2) зависимость прибыли от изменений торговой цены, переменных и постоянных издержек;

3) значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат.

Метод анализа безубыточности обычно используется в следующих случаях:

1) при введении в производство нового продукта;

2) при модернизации производственных мощностей;

3) при создании нового предприятия;

4) при изменении производственной или административной деятельности предприятия.

При расчете точки безубыточности необходимо учитывать следующие ограничения и допущения:

• объем выпуска продукции должен быть равен объему продаж (нет затоваривания);

• цена считается постоянной величиной на протяжении всего расчетного периода (если меняется, то берется средняя);

• постоянные издержки одинаковы при любом объеме производства;

• переменные издержки на единицу продукции считаются постоянными и линейно связаны с объемом выпуска;

• уровень постоянных и переменных издержек считается неизменным или принимаются средние их значения;

• не учитываются изменения производственных запасов из периода в пе­риод при неизменном объеме производства;

• ассортимент выпускаемой продукции должен сводиться к одному виду и оставаться неизменным на исследуемый период.