2. Спрос и предложение денег. Создание денег государством и банками. Денежный мультипликатор.
Спрос на деньги- это спрос на реальные денежные остатки, величина денежных остатков, исчисленная с учетом их покупательной способности.
Главными факторами, определяющими спрос на деньги, являются уровень цен, процентная ставка только реальные доходы.
Процентнаяставка и реальные доходы (норма процента) - это сумма, выраженная в процентах в год, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование денег, взятых взаймы. Спрос на деньги можно записать в виде уравнения М = КРО, где М - количество спрашиваемых денег; К - коэффициент, показывающий долю дохода, хранимую населением в денежной форме; Р - цены; О - реальный национальный доход.
Предложениеденег - количество денег, предлагаемое центральным банком страны на денежном рынке.
Основными методамивоздействия на денежное предложение являются: операции на открытом рынке, дисконтная политика и изменение уровня резерва. В развитых странах физическое перемещение денег и превращение их в наличные незначительны. Клиентам банка выдаютчеки, расплачиваются ими, а денежные суммыпереписываютсяс одного счета на другой. В России подобные операции совершаются при безналичных расчетах, распространенных, правда, в операциях между юридическими лицами и при оплате государственных обязательств. Будучи частными коммерческими учреждениями, банки торгуют денежными услугами и назначают за них цену - процент - в зависимости от спроса и предложения. Банк создает деньги в виде чеков, руководствуясь объемом своих депозитов.
Деятельность банка по созданию денег отражается в балансовых отчетах, содержащих активипассив.Активвключает: наличные деньги, собственность, резервы, ссуды;пассив: акции, чековые вклады (бессрочные, до востребования), срочные вклады. Первоначально наличные средства возникают как эквивалент проданных акций, т.е. обязательств самого банка. В значительной своей части эти наличные воплощаются затем в собственность банка - необходимые материальные блага от компьютеров до зданий. Наличность увеличивается вновь, когда банк начинает функционировать как депозитное учреждение, т.е. принимать вклады.
Банковские резервы- устанавливаются законом для всех учреждений, принимающих вклады и выдающих ссуды. Обязательные резервы - это часть от суммы вкладов, которую каждый коммерческий банк должен зачислить на счет отделения госбанка.
Денежный мультипликатор- это величина множителя, на которую увеличивается количество денег в обращении в результате операций на открытом рынке. Он показывает изменение объема денежной массы на каждую денежную единицу проведенных операций на открытом рынке. Величина денежного мультипликатора обратно пропорциональна норме обязательных банковских резервов.
3. Ценные бумаги, их виды. Фондовая биржа, ее функционирование.
Виды ценных бумаг. Ценные бумаги - это документы, содержащие какое-либо имущественное право или отношение по займу, реализация которых возможна только при условии их предъявления. Определяют взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем и предусматриваю, как правило, выплату доходов в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих их этих документов другим лицам.
Акция- ценная бумага, свидетельствующая о внесении известного пая в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Денежная сумма на акции является номинальной стоимостью акции. Акции бывают следующихкатегорий: акции трудового коллектива; акции предприятий; акции акционерных обществ, распространяемых путем открытой подписки на них или в порядке распределения всех акций между учредителями. Акции выпускаются на предъявителя иименные.
Акционерное общество может выпускать простые (обыкновенные) и привилегированныеакции.Простаяакция - не имеет фиксированной нормы прибыли. Сумма выплачиваемых дивидендов зависит в основном от объема доходов и от решения собрания акционеров о том, какую часть доходов направить на дивиденды.
Привилегированная акция дает право на:
1. Получение фиксированного дивиденда, т.е. на первоочередное право по сравнению с другими акционерами;
2. Привилегию в первую очередь претендовать на имущество предприятия в случае его ликвидации. Они не дают право голоса при решении дел компании; не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10% уставного фонда акционерного общества.
Учредительскиеакции дают некоторые преимущественные права, например, дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров, первоочередное право на получение акций в случае их дополнительного выпуска, их владельцы играют главную роль в управлении предприятием. На долю владельцев учредительских акций, как правило, приходится наибольшая часть прибыли.
Облигации- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и организаций только на добровольной основе.
Срок выплаты облигации- это время, в течение которого должна быть погашена полная стоимость облигации (срок указан на облигации). Обычно на протяжении всего срока процент выплачивается равными порциями.
Виды облигаций- облигации внутренних государственных и местных займов; облигации предприятий. Акционерные общества могут выпускать облигации на сумму, не более 25% размера уставного фонда и только после оплаты всех выпущенных акций.
Облигации могут выпускаться под закладибез заклада.Под заклад- облигации обеспечиваются физически активными или ценными бумагами предприятия. Закладные облигации могут бытьзамкнутогоилиоткрытогохарактера.Замкнутые - это ценные бумаги, продажа которых ограничена определенным количеством. Это выгодно кредитору, но не выгодно предприятию.Открытые- облигации не ограничивают числа выпущенных ценных бумаг.
Беззакладные облигации - это прямые долговые обязательства, т.е. обещания вернуть деньги. Они не обеспечиваются никаким залоговым имуществом. Единственный гарант выплаты по таким облигациям - общая платежеспособность предприятия. Это удобная форма получения заемного капитала для предприятия.
Доходныеоблигации - те, по которым процент выплачивается только если заработан доход.
Сериальныеоблигации - предусматривают погашение определенного числа серий облигаций ежегодно, что уменьшает процентные платежи, но снижает мобильность финансовых ресурсов предприятия.
Самостоятельным типом ценных бумаг является опцион- правоприобрестиилипродатьценные бумаги по определенной цене в определенный момент в течение определенного срока. Опцион напокупкуназывается СА-опцион, а на продажу - ритопцион. Цена, по которой совершается покупка или продажа - цена выполнения. Опцион, который должен быть осуществлен в определенную дату, называется Европейским опционом, а если дата не определена точно, а указан лишь срок выполнения, то американским опционом. Еще один вид ценных бумаг - варрант (или право) - дают право их владельцу приобретать акции или облигации предприятия по льготным ценам. Варрант похож на опцион, но выпускается на более продолжительный срок, обычно на несколько лет.
Разновидностью кредитных денег является вексель- это письменное долговое обязательство строго установленной законом форме, выдаваемой заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанных в векселе.
Различают простойипереводнойвексель.Простой- ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.Переводной(или тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя.
Раскрыв суть первичного финансового рынка формируемого за счет эмиссии ценных бумаг предприятиями, перейдем к рассмотрению фондовой биржи, механизму ее функционирования.
Фондовая биржа - это организованный рынок ценных бумаг. Повторная продажа или купля ценных бумаг включает биржу и неучтенный рынок. Неучтенный рынок - это продажа ценных бумаг через дилеров или брокеров, имеющих лицензию на право ведения операций с ценными бумагами. К биржевым торгам допускаются ценные бумаги, валюта, драгоценные металлы. Различают кассовые, срочные и межбиржевые сделки. Кассовые- исполняются немедленно после регистрации и оплаты.Срочные- операции с биржевым товаром, подлежащие исполнению после регистрации через определенное время.Межбиржевые- сделки, совершаемые через посредство двух или более бирж.
Поручения брокерам со стороны клиентов на продажу или покупку ценных бумаг даются в форме приказов, которые с точки зрения ограничения цены могут даваться в следующих формах.Рыночныйприказ - приказ на покупку или продажу определенного рода акций по наиболее выгодной текущей цене.Лимитный приказ - приказ на покупку или продажу акций по специально оговоренной цене ”или наиболее выгодных условиях”, т.е. приказ, в котором оговаривается минимальная цена продажи или максимальная цена покупки. Если этот лимит на достигается, приказ брокером не выполняется.
Бударныйприказ - приказ брокеру осуществить куплю или продаж акций в тот момент, когда цена достигает оговоренного в нем уровня. Это означает, что по достижении ”бударной цены” приказ автоматически превращается в рыночный. Предназначение приказов этого вида - страхование потенциальных потерь( ).Бударный лимитныйприказ - буферный приказ, который автоматически превращается в лимитный по достижении бударной цены. Клиент фондовой биржи, желающий осуществить операцию с биржевым товаром, должен обратиться к члену биржи, аккредитованному на этой бирже или в тредерский департамент (отдел организации и проведения торгов). Клиент заключает с брокером договор на оказание брокерских услуг, в котором указывается заказ, его сроки, цена, комиссионные. Если брокер выполняет договор на более выгодных для клиента условиях, можно предусмотреть ему вознаграждения.
Кроме тредерского департамента, на бирже обязательно есть комитет по листингу.Листинг- процедура включения акций компании в торговлю на данной бирже. Бумаги, допущенные к обращению на бирже, проходят аудиторский контроль биржи на основе изучения документации за последние 5 лет. Ценные бумаги, зарегистрированные на бирже, имеют, обычно, более высокую котировку (установление их курса). Курс находится в прямой зависимости от дохода на эту ценную бумагу и в обратной - от банковского процента.
Для понимания на рынках ценных бумаг используют специальные индексы. Наиболее известным является индексДоу-Джона. Он включает в себя индексы цен четырех групп акций и пяти групп облигаций. В России этот индекс публикуется нерегулярно в ”Коммерсанте”, ”Деловом мире”, ”Бизнесе и банках”, ”Экономике и жизни”. В странах развитого рынка его публикует большинство периодических изданий.