Вопрос 15. Денежный рынок. Спрос на деньги. Предложение денег. Денежный мультипликатор

Денежный рынок — это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложе­ния денег.

Спрос на деньги—это потребность в определенном запасе де­нег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов.

Современная трактовка количественной теории основана на уравнении обмена, сформулированного американским экономис­том И. Фишером:

где М — количество денег в обращении; V — скорость обращения денег; Р — уровень цен (индекс цен); Y — реальный объем производства. Отсюда следует, что спрос на деньги определяется по формуле: M = PY/V.

Из данного уравнения можно сделать вывод, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: 1 ) абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях чем выше

уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;

2) уровня реального объема производства. По мере его роста по­вышаются реальные доходы населения, следовательно, людям! требуется больше денег на осуществление большего количества сделок;

3) скорости обращения денег. Следовательно, все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Под предложением денег понимают денежную массу в обра­щении, т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стра­не в данный момент.

Предложение денег в экономике осуществляет государство по­средством банковской системы, включающей Центральный банк (ЦБ) и коммерческие банки (КБ).

В целом предложение денег включает в себя наличность и де­позиты. ЦБ создает наличные деньги, которые поступают в эконо­мику путем покупки у населения, фирм и правительства золота, ценных бумаг, валюты, а также через предоставление правитель­ству и КБ кредитов. Наличность, поступившая в экономику от ЦБ, распределяется по следующим направлениям: одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в КБ в виде депозитов.

Для поддержания ликвидности КБ из имеющихся у них депози­тов формируют на специальном счете в ЦБ обязательные резер­вы, представляющие собой установленное в законодательном порядке Процентное отношение суммы минимальных резервов

к абсолютным или относительным показателям пассивных (депо­зитов) или активных (кредитных вложений) операций. Оставшаяся у КБ часть денежных средств, называемая избыточными резерва­ми, может выдаваться в виде ссуд населению и фирмам.

ЦБ может контролировать предложение денег путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы оказывает мульти­пликативный эффект на предложение денег.

Косвенное регулирование денежно-кредитной сферы ЦБ может осуществлять, используя следующие инструменты:

1) норму обязательных резервов. Их изменение оказывает влияние на денежную базу, соответственно, и на предложе­ние денег;

2) ставку рефинансирования, т.е. ставки, по которой ЦБ креди­тует КБ, изменение которой приводит к изменению кредитных ставок КБ;

3) операции на открытом рынке, представляющие собой опера­ции купли-продажи государственных ценных бумаг в финансовой системе. Эти операции оказывают влияние на величину банковских резервов, следовательно, и на общую денежную массу.

Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда про­центная ставка будет изменяться в том же направлении, что и до­ход. Например, если доходы в экономике возрастут, то это при­ведет к росту спроса на деньги, а следовательно, к увеличению процентной ставки, в этом случае будет увеличиваться альтер­нативная стоимость хранения денег и снижаться курс ценных бумаг, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых акти­вов и даст возможность поддерживать денежный рынок в рав­новесном состоянии. При снижении доходов возникает обрат­ная ситуация.

Денежный мультипликатор — это коэффициент самовозрастания денег, он показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу.

В случае, когда денежная масса в экономике состоит из наличности и депозитов, денежный мультипликатор определяется как отношение денежной массы к денежной базе (наличность и обяза­тельные резервы).

В том случае, когда деньги существуют лишь на счетах КБ (в виде депозитов), денежный мультипликатор представляет собой величину, обратную норме обязательных резервов:

М = 1 /r = Депозиты D /Резервы R.

Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервирования уменьшают денежный мультипликатор, и наоборот.

Денежный мультипликатор позволяет рассчитать максимальное увеличение количества денег в экономике с помощью следующей формулы:

М = Ет,, где Е—избыточные резервы КБ;

т — денежный мультипликатор.

ЦБ может контролировать пред­ложение денег путем воздействия на денежную базу, изменение которой оказывает мультипликационный эффект на предложе­ние денег.