54.Сравнительная экономическая эффективность.
Авансированные кап.вложения используются по различным направлениям их осуществления, каждая из которых может быть представлена различными вариантами решений.Наиболее экономичный вариант выбирается на основе сравнительной эффективности.
Если при одном из вариантов обеспечивается снижение текущих издержек произ-ва,то при равенстве кап.вложений он будет более выгодным. При равной с/с ( то есть текущих издержек) эффективным признается тот вариант, при котором меньшие кап.вложения.
Если в вариантах отличаются и кап.вложения и результаты их осуществления, то эффективность определяется по сроку окупаемости или коэф.эффективности.
КВ1 КВ2 - кап.вложения по первому и второму варианту
С1 С2 - с/с ед.продукции по первому и второму варианту
Аг - годовой объем по более капиталоемкому варианту( где КВ1<КВ2)
Э-экономия от снижения с\с
Коэффициент эффективности.
Капиталоемкий вариант будет более выгодным при условии :
Ер>=Ен или Тр<=Тн, где Ер- расчетный Ен-нормативный, если условия не соблюдаются, то наиболее экономичен вариант 1 ( КВ 1)
Для пром.предприятий нормативным коэф.эффективности >= принимается уровень чистой рентабельности ( засчет своих средств )
Если кап.вложения осуществляется засчет кредита наиболее эффективним признается вариант с наименьщим периодом окупаемости.
55.Учет фактора времени и дисконтирования.
Наиболее серьезным недостатком при использовании простейших методов расчета эффективности кап.вложения является отсутствие сопоставимости неравноценных денежных средств, авансированных в различные периоды.
Дисконтированием денежных потоков наз-ся приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени, который наз-ся моментом приведения.
Основным экономическим нормативом используемым при дисконтировании яв-ся норма дисконта, выражаемая в долях или в %-ах в год.
Для дисконтирования денежного потока на n- ый год, осуществляется путем умножения его значения на коэф.дисконтирования.
Е - норма дисконта
a - коеф.дисконтирования
Денежные потоки инвестиционного проекта.
Эффективность инвестиционного пректа оценивается в течении расчетного перпода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.
Расчетный период разбивается на отрезки, в пределах которых производится агригирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Время измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента, принемаемого за базовый.
Денежные потоки инвестиционного пректа – это зависимость от времени,денежных поступлений и платежей при реализации проекта.
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется :
притоком равным размеру денежных поступлений на этом шаге.
Оттоком равным платежам на этом шаге.
Сальдо (активный баланс эффект ) равным разности между притоком и оттоком
Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
1.денежные потоки от инвестиц.деятельности
2. денежные потоки от операционной деятельности
притоки : выручка от реал-ции, внереалезац.доходы
оттоки : налоги и тд.
3.денежные потоки от финансовой деятельности.
Денежные потоки могут учитыватся в различных валютах.