V. Investment ratios - Инвестиционные коэффициенты:

Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.

1. Earning per ordinary share - Прибыль на акцию, в денежных единицах

Показывает какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении. Акции в обращении определяются как разница между общим числом выпущенных обыкновенных акций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли предварительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям. Необходимо отметить, что этот показатель является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

2. Dividends per ordinary share - Дивиденды на акцию, в денежных единицах

Показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

3. Ordinary dividend coverage - Коэффициент покрытия дивидендов, раз

Демонстрирует возможности предприятия выплачивать дивиденды из прибыли. Показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли предприятия.

Расчет данного показателя производится только для периода один год.

4. Total assets per ordinary share - Сумма активов на акцию, в денежных единицах

Показывает, какой долей активов предприятия владеет держатель одной обыкновенной акции. Расчет данного показателя производится только для периода один год.

5. Price to earnings - Соотношение цены акции и прибыли, раз

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании.

Значение рыночной стоимости обыкновенной акции рассчитывается автоматически или вводится пользователем.

2. Эффективность инвестиций

Все расчеты показателей эффективности (интегральных показателей) выполняются с дисконтированными потоками наличности, представляющими притоки наличности или поступления денежных средств (Cash Inflows) и оттоки наличности или выплаты денежных средств (Cash Outflows) в процессе реализации проекта.

Сумма поступлений (Inflows), используемая в процессе расчетов показателей эффективности инвестиций или Кэш-фло критериев, формируется путем суммирования следующих статей:

поступления от продаж; доходы по краткосрочным ценным бумагам; другие поступления; поступления от реализации активов; продажа прав собственности; доходы от инвестиционной деятельности.

Сумма выплат (Outflows) формируется аналогичным образом и включает в себя:

прямые производственные издержки; затраты на сдельную заработную плату; общие издержки; затраты на персонал; вложения в краткосрочные ценные бумаги; другие выплаты; налоги; Кэш-фло от операционной деятельности; затраты на приобретение активов; другие издержки подготовительного периода; приобретение прав собственности (акций); выплаты процентов по займам.

Выбор денежной единицы для проведения расчетов показателей эффективности

Если Вы решили измерить величину комнаты, то, вероятно, воспользуетесь метром. Если Вы решили измерить потенциальный успех проекта, а успех проекта, в первую очередь, определяется денежными потоками, а точнее, их величинами и направленностью во времени, то, вероятно, Вы будете применять для этого денежную единицу. Если метр имеет эталон, который хранится за семью печатями и обладает главным свойством единицы измерения - постоянством, то с денежной единицей все значительно сложнее. Даже самые стабильные денежные единицы можно считать таковыми с определенной долей условности. Договорившись между собой об использовании определенных показателей эффективности проекта и совершенно определенных способах их расчета, специалисты безусловно имели в виду, что единица измерения исходных данных и полученных результатов будет отвечать тому самому главному условию, а именно постоянству. В то же время, это должна быть общепринятая денежная единица, которую можно отнести к условно стабильным.

Учет влияния инфляции на эффективность проекта

Согласившись с невозможностью использования для расчетов показателей эффективности, денежных потоков в текущих ценах, в национальной валюте, мы неизбежно приходим к выводу, что самым простым решением этой проблемы является проведение всех расчетов в долларах США. Действительно, для ряда проектов данный подход будет наилучшим решением. Но в большинстве случаев, а именно тогда, когда проект связан с использованием оборотного капитала, а к таковым относятся все промышленные проекты, использование для проведения расчетов денежных потоков только стабильной денежной единицы может привести к не менее существенным ошибкам. Главная проблема состоит в том, что промышленный проект, реализуемый в стране с высокой инфляцией может быть корректно рассчитан только с учетом потери покупательной способности национальной денежной единицы в процессе оборота денежных средств.