Тема 5. Внутренняя норма доходности.
Внутренняя норма прибыли или внутренний коэффициент окупаемости инвестиций IRR (англ. internal rate of return), представляет собой, по существу, уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования, и по своей природе близка к различного рода процентным ставкам, используемым в других аспектах финансового менеджмента.
Если вернуться к описанному выше уравнению (5), то IRR — это то значение k, при котором NPV будет равна нулю.
Для стандартных инвестиций (денежных потоков) справедливо утверждение о том, что чем выше коэффициент дисконтирования, тем меньше величина NPV.
IRR — это та величина коэффициента дисконтирования k, при которой кривая изменения NPV пересекает горизонтальную ось, т. е. NPV оказывается равной нулю.
Найти величину IRR можно несколькими способами. Во-первых, можно решить уравнение NPV = 0 относительно k (но это далеко не всегда возможно), при этом будет получено несколько корней уравнения, а за IRR принимается минимальный положительный корень. Во-вторых, зная вид графика NPV = 0 (Рис 2.1.) можно воспользоваться методом подбора. В-третьих, можно воспользоваться MS Excel, построив в нем таблицу 2 и поместив указатель в ячейку со значением ставки дисконтирования и выполнив команды Сервис - Подбор параметра (указав в качестве ячейки подбора последнюю строку последнего столбца (это NPV), а в качестве значения – 0). Существуют так же и другие способы.
Принцип сравнения этих показателей такой:
-
если IRR > k — проект приемлем;
-
если IRR < k — проект неприемлем;
-
если IRR = k — можно принимать любое решение.
Тема 6. Сравнение нескольких проектов с помощью показателей эффективности.
Использовать результаты задачи из темы 3. NPV имеет ограничения на сравниваемые проекты…
Тема 7. Использование таблиц для расчетов показателей эффективности.
Тема 8. Использование Microsoft Excel для расчетов показателей эффективности.
Тема 9. Project Expert...