Ekonomika_Metodichka

80

4.Противомаскитная сетка

5.Одна коробка с армейским рационом

6.Карта Тихого океана

7.Надувная подушка

8.Портативный транзисторный приемник

9.Порошок для отпугивания акул

10.Лист фанеры (10 м3)

11.Бутылка рома крепостью 80 градусов

12.Десять метров нейлонового шнура

13.Рыболовная снасть

14.Две пачки шоколада

15.Канистра нефти

В карманах спасшихся нашли одну пачку сигарет, коробку спичек, сто американских долларов.

Вам необходимо классифицировать 15 названных предметов в соответствии с их значимостью для выживания. Поставьте цифру 1 у самого важного предмета, цифру 2 – у второго по значимости и так далее до пятнадцатого (список предметов раздается испытуемым).

Задание № 1.Время – 15 минут. Каждый выполняет задание самостоятельно.

Задание № 2. Групповое (по 5–6 человек) решение проблемы. Время – 50 минут.

Руководствуясь целю достижения согласия, группа должна попытаться прийти к единому мнению. Достичь полного согласия не легко, ибо не каждая оценка обычно получает полное одобрение всех. Группа должна стараться выбирать такие оценки, с которыми все могут согласиться хотя бы отчасти.

После того, как группа проранжирует 15 предметов, надо сравнить результат с эталоном (у преподавателя).

Процедура оценки участников игры:

1.Эксперты, выбранные в каждой подгруппе в начале занятия, сравнивают индивидуальное ранжирование с групповым и с эталонным. Делаются выводы об индивидуальных способностях испытуемых.

2.При этом эксперты мысленно дают ответы на следующие

вопросы:

– что мешало достижению согласия в группе?

81

–какие выявились признаки лидерства?

–кто доминировал?

–какова была атмосфера в группе?

–почему Н. оказывал влияние?

–какие действия предпринимали испытуемые для проведения своих идей?

–имел ли Н. успех?

–кто проявлял активность, а кто вел себя пассивно?

3. На каждого испытуемого составляется заключение (заполняется бланк) о степени его склонности к достижению согласия.

10. Практические занятия тема «Решения в менеджменте и экономическая оценка

эффективности внедрения инженерных решений» – 9 часов

10.1. Перечень вопросов для подготовки к занятию [1 с. 78–85, 97–105; 2 с. 51–56; 5 с. 108–126; 6 с. 145–196; 7 с. 106–115, 122– 124].

1.Понятие капитальных вложений, их величина и структура.

2.Направления использования, источники и планирование капитальных вложений.

3.Расчет общих и удельных капитальных вложений.

4.Абсолютная (общая) экономическая эффективность капитальных вложений.

5.Инвестиционная политика. Понятие и стадии инвестиционного проекта. Контрагенты инвестиционного проекта.

6.Фактор времени и его влияние на результаты оценки.

7.Чистый денежный поток и порядок его формирования.

8.Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений.

8.1. Определение чистого дисконтированного дохода.

8.2 Внутренняя норма прибыли проекта и порядок ее расчета.

8.3. Индекс рентабельности инвестиций и порядок его расчета.

8.4. Срок окупаемости проекта и порядок его расчета.

82

10.2. Методические указания к выполнению отдельных элементов занятия

10.2.1.Понятие капитальных вложений, расчет общих и удельных капитальных вложений

Капитальные вложения (КВ) – затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов на создание новых и реконструкцию действующих основных средств. Стоимость строительства ТЭС любого типа – общие капвложения ( КВобщ) может быть определена на ос-

нове удельных КВ и установленной мощности:

Расчет КВ блочных КЭС, котельных:

где КВ1, КВ2 – капитальные вложения соответственно в первый и

последующий агрегаты, р., nбл – число блоков, ед., С р , Ст , Синф

– коэффициенты, учитывающие соответственно район сооружения, вид топлива, уровень инфляции в прогнозируемом году.

ПРИМЕР 15. Определите общие и удельные капитальные вложения в строительство КЭС-1800 с блоками 6×300 МВт. Капитальные вложения в головной блок составили 500 млн р., на каждый последующий – 360 млн р. Поправочный коэффициент на район строительства – 1,3.

Решение. 1. Рассчитываются общие капитальные вложения по формуле

(51):

КВобщ 500 360 6 1 1,3 2990 (млн р.)

2. Рассчитываются удельные капитальные вложения по формуле (50):

КВуд 18002990 1,661 (млн р./МВт).

Вывод: общие капитальные вложения в строительство КЭС составили 2990млн р., удельные – на 1 МВт установленной мощности – 1,661 млн р.

83

10.2.2. Абсолютная и сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений

Абсолютная ( Эабс) – отношение экономического эффекта к

где П – изменение суммы прибыли, р.; Ц и Z – соответственно цена (тариф) и затраты на единицу продукции, р./Гкал.

10.2.3. Формирование денежного потока

Принятие и реализация управленческих решений в процессе деятельности предприятия требует соответствующих затрат (инвестиций). Оценка эффективности вложения средств основывается на сравнении требуемого объема инвестиций для финансирования реализации инженерных решений и ожидаемых денежных поступлений в процессе реализации проекта (решений).

Анализ осуществляется за период жизненного цикла проекта, который определяется временем полезного использования основного оборудования. При этом элементы денежного потока по годам реализации проекта формируются за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Временная стоимость денег и коэффициент дисконтирования, равный цене капитала, должны быть согласованы с периодом реализации.

Для формирования денежного потока рассчитываются по годам его реализации следующие показатели:

где Преал – прибыль от реализации, р.; Зуд – себестоимость 1 Гкал (удельные затраты), р.

– Чистая прибыль или прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, – это прибыль от реализации, уменьшенная на налог

84

на прибыль (ставка налога на прибыль – 20 %).

–Амортизация основных производственных фондов определя-

ется как произведение их первоначальной стоимости на норму амортизационных отчислений.

Поскольку денежные потоки средств распределены во времени (в течение всего периода реализации проекта), они дисконтируются с помощью коэффициента Ен.п, устанавливаемого из ежегодного процента возврата инвестируемого капитала.

Для оценки эффективности капитальных вложений необходимо проводить их расчет с учетом периода строительства и распределения по годам с помощью коэффициента приведения (дисконтирующего множителя) – В :

где t – календарный период использования денежных средств, лет, мес.; Ен.п – норматив приведения (коэффициент экономической эф-

фективности капитальных вложений, норма дисконта, норма прибыли, норматив эффективности)– 16 % годовых.

Сравнительная оценка экономической эффективности капитальных вложений осуществляется на основе системы показателей:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) в случае последо-

вательного инвестирования в течение нескольких лет:

T

ЧДД ЧДi Вi , (56)

i t

где ЧДД – эффект, достигнутый на t–м году расчета, р.; ЧДi – соот-

ветственно результаты и затраты, достигнутые и осуществленные в t–м году (приток или отток денежных средств), р.; Т – общий период осуществления капитальных вложений, лет.

При разовых инвестициях формула принимает вид:

где Rt и Зt – соответственно результаты и затраты, достигнутые на t

85

-м году расчета, р. Очевидно, что если:

–ЧДД> 0, то проект следует принять, а его реализация обеспечит увеличение собственного капитала предприятия;

–ЧДД< 0, то проект следует отвергнуть, а в случае его реализации предприятие понесет убыток;

–ЧДД = 0, то проект не прибыльный, не убыточный, а в случае реализации проекта ценность предприятия не изменяется.

2. Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо, чтобы чистая текущая стоимость денежного потока была больше авансированного капитала или равна ему. Для этого необходимо подобрать такую норму дисконта (Е), которая обеспечит ЧДД≥0. Поэтому под внутренней нормой прибыли инвестиционного проекта (ВНП) понимают значение коэффициента экономической эффективности (Е), которое обеспечивает равенство текущей стоимости ожидаемых денежных поступлений и текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков. Таким образом, ВНП = Е, при котором ЧДД =0.

Показатель внутренней нормы прибыли характеризует допустимый относительный уровень расходов на реализацию инвестиционного проекта. Экономическое содержание критерия «внутренняя норма прибыли» (ВНП) состоит в следующем: инвестиционные решения следует принимать к реализации, если уровень их доходности не ниже цены капитала. Это означает, что если, например, для реализации инвестиционного проекта получена банковская ссуда, то значение показателя внутренней нормы прибыли указывает на верхнюю границу допустимого уровня банковского процента, превышение которого делает проект убыточным.

Для расчета значения внутренней нормы прибыли (ВНП) при-

меняется метод последовательных подстановок с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей.

Порядок расчета критерия:

–ориентируясь на существующие процентные ставки на ссудный капитал, выбирают два значения коэффициента дисконтирования Е1<Е2 таким образом, чтобы функция ЧДД = f(Е) в интервале Е1,Е2 меняла свое значение с «+» на «–» или с «–» на «+»;

–полученные значения подставляются в формулу

ЧДД Е1 > 0 (или < 0); r2 – значение коэффициента дисконтирования, при котором ЧДД Е2 <0 (или > 0).

Следовательно, если ВНП>Цк, то проект следует принять;

если ВНП<Цк, то проект следует отвергнуть; если ВНП = Цк, то проект является не прибыльным, не убы-

точным.

3.Срок окупаемости (Ток) – число лет, необходимое для возмещения стартового капитала. Чем этот срок меньше, тем эффективнее данное мероприятие.

Если расчетный срок окупаемости меньше нормативного (обратно пропорционален нормативному коэффициенту экономической эффективности), то проект следует принять к реализации.

4.Индекс доходности, рентабельности, эффективности(ИД)

–относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу инвестиционных затрат.

Расчет индекса рентабельности осуществляется по следующей формуле:

Очевидно, что если:

–ИД> 1, то проект следует принять;

–ИД< 1, то проект следует отвергнуть;

–ИД = 1, то проект является не прибыльным и не убыточным.

ПРИМЕР 16. Предполагается реконструкция производства, для чего потребуются дополнительные капитальные вложения в сумме 24 млн р., при этом ожидается достижение экономии годовых издержек производства – 3 млн р.

Определите целесообразность данного мероприятия. Банковский процент принять равным 0,15 р./год/р.

87

Решение. 1. Определяем нормативный срок окупаемости:

Тн 1 6,7 (лет). 0,15

2. Определяем сравнительный срок окупаемости: Ток 243 8 (лет) >Тн 6,7 (года).

Вывод: реконструкция экономически нецелесообразна, так как вложенные средства окупятся только через 8 лет, т.е. за период больший, чем нормативный срок окупаемости.

Если положить данную сумму в банк под 15 % годовых или приобрести на эту сумму ценные бумаги с такой же доходностью в качестве дивидендов, можно будет получить большую выгоду.

10.3. Задачи для самостоятельного решения

1.Определите общие и удельные капитальные вложения в строительство КЭС–1500 с блоками 5 300 МВт. Капитальные вложения в головной блок составили 480 млн р., на каждый последующий блок – 240 млн р. Принять поправочный коэффициент на район строительства – 1,3, уровень инфляции – 1,18, вид топлива – 1,1.

2.Как изменятся удельные капитальные вложения при расширении станции на 2 блока по 300 МВт каждый, если удельные капитальные вложения до расширения КЭС – 1195 р./кВт? Мощность станции до расширения – 900 МВт. Капиталовложения в каждый последующий блок – 560 млн р.

3.За отчетный период на предприятии основные техникоэкономические показатели составили: объем реализованной продукции – 3360млн р., затраты на один рубль реализованной продукции – 0,77 р., стоимость основных производственных фондов – 1100000 тыс. р., численность работающих – 1658 человек, доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции – 41 %.

В плановом периоде на основе технического перевооружения производства ожидается увеличение объема реализованной продукции на 9 %.

Определите влияние технического перевооружения предприятия на основные технико-экономические показатели работы разреза: объем реализации, себестоимость продукции, производительность труда, фондоотдачу, прибыль и рентабельность, эффективность капитальных вложений и другие.

88

Капитальные вложения на техническое перевооружение составили 1100 млн р.

4.Рассчитайте значение показателя внутренней нормы прибыли инвестиций для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 10 млн р. и имеющего предполагаемые денежные поступления (млн р.) по годам реализации проекта в разме-

ре 3, 4 и 7.

Значение норм дисконта: Е1 – 10%, Е2 – 20 % годовых.

5.Для реализации инвестиционного проекта требуются капитальные вложения в размере 80 млн р.

Прогнозируемые прибыль и амортизационные отчисления (исходные– чистые денежные потоки) по годам реализации проекта следующие (млн р.):

– 1-й год – 14 и 8;

– 2-й год – 20 и 8;

– 3-й год – 17 и 8;

– 4-й год – 12 и 8.

Обоснуйте экономическую целесообразность реализации инвестиционного проекта и определите срок окупаемости, используя различные методические подходы и индекс доходности.

Ставку дисконтирования принять в размере 14 % годовых.

6.Предприятие рассматривает 4 варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых капитальных вложений

(2500 тыс. р.).

Необходимо произвести экономическую оценку каждого проекта и выбрать оптимальный. Финансирование проектов осуществляется за счет банковской ссуды в размере 20 % годовых.

Динамика прогнозируемых денежных потоков по проектам (первый, второй, третий и четвертый соответственно в тыс. р.):

– 0 год – –2500; –2500; –2500; –2500;

– 1–й год – 100; 300; 600; 800;

– 2–й год – 300; 600; 900; 1800;

– 3–й год – 500; 900; 1000; 1200;

– 4–й год – 1400; 1200; 1200; 500;

– 5–й год – 2500; 1800; 1500; 400.

7.ТЭС взяла кредит в 25 млн р. на 1 год под 25 % годовых и обязана вернуть кредит с процентами по истечении заемного периода. Определите стоимость кредита на момент погашения и сумму,

89

полученную кредиторами в виде процентов за кредит.

8. Оцените целесообразность модернизации системы пылеприготовления ТЭС, если стоимость мероприятия – 132 млн р., годовые издержки на эксплуатацию снизились с 35 до 20 млн р.

Норму дисконта принять равной 0,18.

9. Оцените целесообразность приобретения нового оборудования стоимостью 10 млн р., а также срок окупаемости, если полезный период эксплуатации оборудования – 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом.

Выручка от реализации планируется по годам (млн р.): 6500, 7100, 7800, 8200, 6900. Эксплуатационные расходы оцениваются следующим образом: 3600 тыс. р. в первый год эксплуатации с последующим ежегодным снижением на 3 %.

Ставка налога на прибыль – 20 %, цена авансированного капитала – 16 % годовых.

10. Оцените эффективность инвестиционного проекта по критерию внутренней нормы прибыли, воспользовавшись исходной информацией ранее рассмотренного инвестиционного проекта (задача № 5). Длину интервала (шаг расчета) при выборе значений коэффициента дисконтирования принять равной 1 %.

11. Проектом организации завода сметной стоимостью 50 млн. р. и с годовой прибылью 15 млн. р. предусматривалось осуществление строительства в течение трех лет с возрастанием капитальных вложений по годам, с освоением максимальной доли к концу строительства и с монтажом оборудования в предпусковой период.

Фактически строительство велось четыре года. При этом было допущено замораживание средств в строительстве в связи с приобретением значительной части оборудования в первые годы.

Выявить экономические результаты отклонения фактических сроков строительства от плановых, используя формулу приведения разновременных затрат к началу строительства, если капитальные вложения (млн р.) по проекту соответственно: 5, 15, 30; фактически: 15, 17, 10, 8. Норма дисконта – 8 % годовых.

12. Определить годовой экономический эффект и срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, если по новому варианту организации производства составили 10520 тыс. р. Полная