Вопрос№167. Как корректируются активы и пассивы баланса предприятия при расчете ликвидационной стоимости.

Ответ: • Корректировка оценочной стоимости объектов недвижимости. Оценочна стоимость объектов недвижимости или общая стоимость земельного участка и объекта недвижимости уменьшается на величину комиссионных и других прямых затрат. К комиссионным затратам относятся затраты на риэлторские оценочные и юридические услуги. К другим прямым затратам относятся на­логи и сборы, которые приходится платить при продаже основных активов

Уменьшенная таким образом оценочная стоимость недвижимости дискон­тируется на дату оценки.

В связи с тем, что планируемый срок окончания процесса продажи объек­тов недвижимости наибольший по сравнению со сроками продажи других активов, и если предположить, что он составляет 20 месяцев, как предусмот­рено графиком продажи активов предприятия, то период дисконтирования выручки от продажи недвижимости будет равен также 20 месяцам. Ставка дисконтирования при этом принимается очень высокой, поскольку степень неопределенности результата этих специфических торгов велика. Она может колебаться от 30 до 60%. Начисление производится ежемесячно. После дис­контирования скорректированной оценочной стоимости объектов недвижимости получаем их упорядоченную ликвидационную стоимость.

• Корректировка оценочной стоимости оборудования, машин и механизмов Оценочная стоимость оборудования, машин и механизмов уменьшается на размер скидки с продаж. Эти скидки составляют до 40% от стоимости обору­дования, машин и механизмов. Полученная таким образом выручка от про лажи оборудования, машин, механизмов уменьшается на величину комиссионных и других прямых затрат, связанных с продажей активной части основных производственных фондов. Комиссионные брокерам, транспортные другие расходы, связанные с продажей оборудования, машин и механизмов, могут достигать 20—25% от уменьшенной после первой поправки стоимости активной части основных фондов.

Далее полученная величина стоимости, как и в случае с недвижимостью дисконтируется по повышенной ставке. Период дисконтирования определяется по графику продажи активов предприятия, т.е. 10 месяцев. Начисление производится ежемесячно. После дисконтирования скорректированной оценочной стоимости оборудования, машин и механизмов получаем их упорядоченную ликвидационную стоимость.

• Корректировка оценочной стоимости нематериальных активов. Эта корректировка осуществляется так же, как и в предыдущем случае, путем существенной скидки и дисконтирования ее по повышенной ставке дисконта на период 6 месяцев с месячным начислением. Если эксперт-оценщик предполагает, что часть нематериальных активов будет продана сразу же после принятия решения о ликвидации, то стоимости этих активов не дисконтируются, а принимаются для последующих расчетов с определенной скидкой.

• Корректировка оценочной стоимости запасов и готовой продукции. Оценочная стоимость запасов уменьшается примерно на 20% в счет покрытия затрат на хранение (до продажи) и транспортировку.

Оценочная стоимость готовой продукции уменьшается до 25% на покры­тие комиссионных затрат по их продаже.

Оценочная стоимость незавершенного производства сокращается до стои­мости отходов.

• Корректировка оценочной стоимости инвестиций. Доходы от инвести­ций, в том числе по ценным бумагам, дисконтируются по повышенным став­кам и для тех периодов» по которым должны быть получены доходы от инве­стиций согласно соответствующим договорам.

• Корректировка пассивов баланса предприятия. После корректировки активов баланса производится корректировка статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженностей. Особое внимание необходимо уде­лить расчетам по привилегированным акциям, налоговым платежам, а также так называемым условным обязательствам, которые могут возникнуть в ре­зультате будущих потенциально возможных судебных разбирательств. Воз­можно, что в ходе анализа кредиторской задолженности можно будет провес­ти переговоры по изменению условий возврата долгов предприятия.

В конце процесса корректировки активов и пассивов баланса необходимо доба­вить или вычесть операционные доходы или расходы по текущим операциям.