Вопрос№64. Что можно отнести к преимуществам и недостаткам рыночного подхода к оценке предприятий?

Преимущество сравнительного подхода состоит в том, что он базируется на рыночных данных и отражает реально сложившееся соотношение спроса и предложения на конкретной бирже, адекватно учитывающее доходность и риск. К основным недостаткам следует отнести сложность получения информации по достаточному кругу аналогичных компаний; необходимость внесения поправок для улучшения сопоставимости анализируемого материала; кроме того, метод базируется на ретроспективных данных без факта будущих, ожиданий.

Вопрос№65. Какие методы оценки применимы в случае реструктурирования предприятия?

Различают оценку действующего предприятия и оценку при ликвидации.

Модель оценки бизнеса зависит от перспектив развития данного предприятия, спада или подъема отрасли в рамках национальной экономики, состояния макроэкономической конъюнктуры. Если вероятность банкротства велика и реструктурировать предприятие бесполезно, то основная задача фи­нансового анализа — определить рыночную стоимость активов с учетом ис­пользования активов в новом бизнесе. Если предприятие может быть реструктурировано и приносить прибыль (настоящую или будущую), финансовый анализ расширяется.

Вопрос№66. Какими методами можно определить стоимость предприятия, не подлежащего реструктурированию?

Различают оценку действующего предприятия и оценку при ликвидации.

Модель оценки бизнеса зависит от перспектив развития данного предприятия, спада или подъема отрасли в рамках национальной экономики, состояния макроэкономической конъюнктуры. Если вероятность банкротства велика и реструктурировать предприятие бесполезно, то основная задача фи­нансового анализа — определить рыночную стоимость активов с учетом ис­пользования активов в новом бизнесе. Если предприятие может быть реструктурировано и приносить прибыль (настоящую или будущую), финансовый анализ расширяется.

Вопрос№67. Каким образом проблема неплатежеспособности предприятий и организаций связана налогами?

Неплатежеспособность большинства российских предприятий, конечно, вызвана не налоговой системой. В основе их тяжелого финансового положе­ния лежит обвальная утрата собственных оборотных средств в период либера­лизации цен. Но действующий в России порядок налогообложения предпри­ятий тем и несовершенен, что он не учитывает реальную способность нало­гоплательщика вносить в бюджет суммы, предусмотренные законодательст­вом. Например, начисления на фонд оплаты труда, которые в совокупности могут превышать 40% его величины, вероятно, обоснованы с точки зрения потребности государства в средствах для соответствующих социальных расхо­дов, однако они совершенно неприемлемы с точки зрения уровня затрат на производство. В данном случае обязательные платежи в государственные вне­бюджетные фонды (часть налоговой системы РФ) делают продукцию россий­ских предприятий неконкурентоспособной по ценам. Непомерно высоки ставки других обязательных платежей. Так, в России ставка налога на добав­ленную стоимость, к которому в 1993 г. был присоединен специальный на­лог, по большинству облагаемых объектов составляла вместе со спецналогом 21,5—23%., тогда как во Франции — родоначальнице НДС, где его уровень считается самым высоким, — основная ставка установлена в размере 18,6%, а сниженная — в размере 5,5%.

Вопрос№68. Какова тенденция изменения ставок налога на прибыль в развитых странах мира?

В отдельных развитых странах мира уровень ставки налога на прибыль выше, чем у нас, однако изменения этих ставок правительствами соответствующих государств имеют четкую тенденцию к снижению. Указанное положение на­глядно иллюстрируют данные табл.

Таблица . Ставки налога на прибыль промышленных компаний развитых стран мира, %

	годы Годы
Страны	1985	1986	1987	1991 и далее
США	46,0	46,0	46,0	34,0
Канада	36,0	36,0	36,0	28,0
Германия	56,0	56,0	56,0	57,5*
Франция	50,0	45,0	44,0	42,0
Италия	43,37	43,37	43,37	43,37
Великобритания	45,0	35,0	35,0	35,0
Япония	43,3	43,3	42,0	37,5

Одновременно необходимо отметить, что процесс снижения налоговых ставок в развитых странах мира сопровождается сокращением и отменой многочисленных налоговых льгот и скидок, которые рассматриваются госу­дарственными органами как каналы для всевозможных злоупотреблений и уклонения от налогов.