Заключение

Итак, на сегодняшний день, предприятия стоят перед острой необходимостью модернизации, расширения и развития, перед необходимостью выпускать качественную и конкурентоспособную продукцию.

На эти цели нужны значительные средства, которые предприятиям предстоит привлекать используя свои силы и свои собственные источники, так как кредитные организации по разным причинам пока не в состоянии предоставить нужные суммы на длительный период времени, а уровень рентабельности производства пока не позволяет использовать банковские кредиты в качестве долгосрочного источника финансирования.

В силу того, что получаемой прибыли недостаточно, амортизационные фонды по ряду причин не выполняют своего назначения, самофинансирование становится серьезной проблемой, и одним из эффективных путей решения этой проблемы является механизм эмиссии ценных бумаг, который позволяет в разумные сроки привлечь необходимый объем средств по доступной цене.

Сегодня, оценивая перспективу финансирования своих будущих вложений, 40-50% предприятий в качестве реального источника средств видят собственные ресурсы и лишь 15-20% надеются на получение банковских кредитов. Банки же, опасаясь предоставлять кредиты, ссылаются на высокие кредитные риски.

Ключевая задача вторичной эмиссии заключается в обеспечении эффективных условий для притока инвестиций. Кроме того, существует целый комплекс задач, эффективное решение которых возможно с помощью эмиссии ценных бумаг.

Одна из важнейших характеристик эмиссии - ее эффективность, которую можно определить как вероятность привлечения с помощью эмиссии необходимых средств в запланированные сроки при издержках не превышающих планируемые. Эффективность эмиссии для эмитента прямо пропорционально зависит от объема эмиссии, срока обращения эмитируемых ценных бумаг и их ликвидности и обратно пропорционально зависит от уровня доходности ценных бумаг, от их надежности и от имеющихся финансовых обязательств эмитента.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Управление активами. – К.: «Ника-Центр», 2007.

2. Бригхэм Ф., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. СПб.: Экон. шк., 2007.

3. Овсейчук М.Ф. Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. –М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2007.

4. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Финансы и статистика, 2005.

5. Шабалин Е.М., Кричевский Н.А., Карп М.О. Как избежать банкротства? М: ИНФРА-М, 2006.

6. Шевчук Д.И. Корпоративные финансы. Учебное пособие. Издательство: «ГроссМедиа». 2008. – 143 с.

Практическая часть

1. В компании имеются реальные возможности увеличения объема выпуска продукции на 8%. Провести операционный анализ и построить график определения порога рентабельности по имеющимся данным:

Показатель:

1) Выручка от реализации – 5000 тыс. руб.

2) Переменные затраты – 1600 тыс. руб.

3) Прибыль предприятия – 1200 тыс. руб.

Решение:

1)СВОР= ВМ/П

ВМ=ВР-Зпер=500-1600=3400

СВОР=3400/1200=2,8

Это означает, что при планировании увеличить объем выпуска продукции на 8% прибыль возрастет на 22,4% (8*2,8).

2) ПР= Зпост*ВР/ВМ=2200*5000/3400=3235

Зпост=ВМ-П=3400-1200=2200

Это означает, что при реализации продукции на сумму 3235 тыс.руб. предприятие покрывает все суммарные затраты, но прибыль в этой точке равна нулю.

3) ЗПФ= ВР-ПР=5000-3235=1765

ЗПФ= 1/СВОР=1/2,8= 36%

Это означает, что предприятие обладает достаточным ЗФП и способно выдержать 36% снижения выручки без серьезной угрозы для своего финансового положения.

2. Предприятию требуется для покрытия недостатка источников финансирования сумма 200 тыс. руб. Оно может взять кредит или заключить договор факторинга. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать, составляет 400 тыс. руб. Недостаток истопников финансирования необходимо покрывать заемными средствами в течение года. Условия получения кредита – 45 % годовых.

Условия факторинга: 4 % комиссионных; резервирования 20 % купленной дебиторской задолженности; 30 % - за предоставляемую ссуду.

Какой из вариантов привлечения заемных источников финансирования выберет предприятие?

Решение:

1) Величина банковского кредита:

S=P/1-nd= 200/1-0,45=364 тыс.р.

Цена банковского кредита:

D=S-P=364-200=164 тыс.р.

% реал.банк.= 164/200*100%=82% годовых

2) Величина комиссионных: 400*0,04=16 тыс.р.

Стоимость резерва: 400*0,2=80 тыс.р.

Сумма до выплаты %: 400-16-80= 304 тыс.р.

Сумма процентных денег: 304*0,3=91 тыс.р.

Сумма получаемая предприятием: 304-91=213 тыс.р.

Цена факторинга: 16+91=107 тыс.р.

Реальная ставка факторинга: 107/213 *100%= 50%

Вывод: Поскольку реальная ставка факторинга оказалась ниже реальной ставки банковского кредита предприятию целесообразно заключить договор факторинга, потому что этот источник финансирования обходится организацией дешевле.

3. Первоначальная вложенная сумма равна 450.000 руб. срок вложения – 4 года. Осуществить операцию компаундинга, если используются простые и сложные ставки процентов в размере 22 % годовых. Решить этот пример также для случаев, когда проценты начисляются помесячно, поквартально, непрерывно.

Решение:

S=P(1+ni)

S=450000(1+4*0.22)=450000*1.88=846000

S=P(1+ic)ⁿ=450000(1+0.22)=450000*2.2=990000

S=P(1+j/m)

S=450000(1+0.22/12)=450000*2.6=1170000

S=450000(1+0.22/4)=450000*2.4=1080000

S=Plim(1+j/m) =>S=Pe=450000*2.71=226903

4. Сумма в размере 200.000 руб. должна быть выплачена через три года. При этом используется антисипативный способ начисления сложных процентов в размере 25 % годовых. Осуществить операцию дисконтирования.

Решение:

P=S(1-dc)ⁿ= 200000(1-0,25)³=200000*0,4=8000

5. Номинальная стоимость облигации составляет 30.000 руб. Облигация выпущена на семи лет и приобретается по цене 40.000 руб. Рассчитать доход по облигации, если на нее ежегодно начисляются сложные проценты по ставке 130 % , и определить доходность покупки облигации в виде эффективной ставки сложных процентов.

Решение:

Io=N[(1+i) ⁿ-Pk/100]

Pk=Po/N*100%=40000/30000 *100%=133

Io=30000[(1+1.3)-133/100]=30000*338.7=10161тыс.р.

6. Предприятие, проводя анализ затрат, столкнулось с проблемой их дифференциации. Особенно трудно оказалось выделить сумму постоянных расходов:

Месяц	Объем выпуска, тыс. шт.	Смешанные затраты тыс. руб.
Январь	21,0	6500
Февраль, март, апрель.	21,6	6800
Май	22,0	7000
Июнь	21,2	6600
Июль	20,4	6400
Август	18,6	6200
Сентябрь	17,2	6100
Октябрь	12	6000
Ноябрь	10	5800
Декабрь	13	6020
Итого:	14	6080

Решение:

Показатель	Объём производства		Разность между max и min величинами
	max	min
Уровень производства тыс.шт.,%	22,0	10,0	12,0
	100 %	45,45%	54,55%
Смешанные затраты тыс.руб.	7000	5800	1200

1. Рассчитаем ставку переменных затрат:

=

1200 ( 100/100-45,45)

==99,99

22

2. Находим общую сумму постоянных затрат:

=

= 7000-99,99*22,0=4800,22

Тестовое задание

1. К какой деятельности относится совершение лицом гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии?

1. дилерская деятельность

2. финансовая деятельность

3. брокерская деятельность

4. инвестиционная деятельность Ответ: 3

2. Как называется сумма инвестированных в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента?

1. настоящая стоимость денег

2. инфляционная стоимость денег

3. будущая стоимость денег Ответ: 3

3. Величина, полученная дисконтированием разницы между всеми годовыми оттоками и притоками денег, накапливаемыми в течение жизни проекта - это:

1. валовая прибыль

2. внутренняя норма доходности

3. чистый приведенный доход (чистый дисконтированный доход)

4. точка безубыточности Ответ: 3

4. Вид ценной бумаги, письменное долговое обязательство установленной формы, наделяющее его владельца правом требовать безусловной уплаты указанной суммы денег к определенному сроку - это:

1. долговая расписка

2. вексель

3. фьючерсный контракт

4. облигация Ответ: 2

5. Капитальные вложения - это:

1. расходы на производственную деятельность

2. расходы на содержание зданий и сооружений

3. расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих фондов

4. расходы на приобретение оборотных средств Ответ: 1

6. Внебиржевой рынок - это рынок:

1. предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуск на фондовые биржи

2. для обращения ценных бумаг на бирже

3. на котором совершаются сделки с недвижимостью

Ответ: 1

35