8. Цели, задачи и этапы анализа денежных потоков

Для целей анализа платежеспособности необходимо знать каким образом и из каких источников предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Анализ проводится на основании формы № 4 «Отчет о движении денежных средств», который характеризует источники потупленных денежных средств и направления их расходования.

Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выручки от продаж, получения временных заемных средств, поступления дивидендов на вложенный капитал и т.д.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступление денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие – отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности организации называется чистым денежным потоком. Денежные потоки классифицируются:

1.По видам деятельности:

1.Денежный поток по операционной деятельности;

Потоки денежных средств от операционной деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли (убытка) организации.

К ним относятся:

• денежные поступления от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также в виде авансов от покупателей и заказчиков;

• поступление от аренды;

• прочие поступления, включая возврат средств от поставщиков, из бюджета, от подотчетных лиц, поступления от страховых компаний, суммы, полученные по решению суда и другие поступления;

• денежные платежи поставщикам и прочим контрагентам;

• оплата труда и иные выплаты работникам в денежной форме;

• отчисление в государственные внебюджетные фонды;

• расчеты с бюджетом по причитающимся к уплате налогам и сборам, не относящиеся к операциям по инвестиционной или финансовой деятельности;

• краткосрочные финансовые вложения;

• выплаченные дивиденды;

• выплата процентов по кредитам;

• прочие выплаты, включая перечисления страховым компаниям, выдачу средств подотчетным лицам и др.

2.Денежный поток по инвестиционной деятельности

Потоками денежных средств от инвестиционной деятельности являются:

• денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных активов, прочих внеоборотных активов;

• денежные поступления от продажи долевых и долговых ценных бумаг других организаций;

• возврат займов, представленных организации на срок более 12 месяцев;

• возврат средств, связанный с заключенными договорами простого товарищества, иные аналогичные поступления;

• денежные средства, поступающие в виде дивидендов, полученных от участия в капитале других организаций;

• денежные средства, направленные на приобретение внеоборотных активов, включая капитальные вложения, увеличивающие стоимость основных средств и нематериальных активов;

• долгосрочные финансовые вложения.

3. Денежный поток по финансовой деятельности

Денежными потоками от финансовой деятельности являются:

• денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений от собственников;

• поступление от выпуска облигаций, займов, долгосрочных и краткосрочных кредитов;

• целевые финансирования и поступления;

• перечисления средств в погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам;

• средства, направленные на выпуск собственных акций.

П По участию в хозяйственном процессе:

• денежный поток по организации в целом;

• денежный поток по видам хозяйственной деятельности;

• денежный поток по структурным подразделениям;

• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

III По направлению:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток.

IV По уровню оптимальности:

• избыточный денежный поток;

• дефицитный денежный поток;

V По времени:

• ретроспективный (отчетный) денежный поток;

• оперативный денежный поток;

• планируемый денежный поток.

VI По моменту оценки стоимости денежных средств:

• настоящая стоимость денежного потока;

• будущая стоимость денежного потока.

VII По характеру формирования:

• периодический (регулярный) денежный поток;

• эпизодический денежный поток.

VIII По временным интервалам:

• денежный поток с равномерными временными интервалами;

• денежный поток с неравномерными временными интервалами.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и даже прекращению функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно – коммерческий оборот, не приносит дохода. На реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Необходим систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

Цель анализа денежных потоков – получение информации, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации являются:

• оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

• оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

• оценка состава, структуры, направлений денежных средств;

• выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

• выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

• разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников. Сопоставляют темпы роста положительного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, с различными показателями прибыли. Второй этап – изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации, а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации, т.к. чистый денежный поток является одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно – финансовой деятельности.

В процессе четвертого этапа анализа определяется роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, созданных резервов и т.п.

Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанного с инфляционными процессами, доходов от прочих операций и т.п.

На пятом этапе анализируется оборачиваемость денежных средств и рассчитывается:

коэффициент оборачиваемости денежных средств:

Выручка от реализации

Средний остаток денежных средств

-период оборота денежных средств, в днях

Средний остаток денежных средств

Однодневная выручка от реализации

На шестом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для осуществления контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Основным документом для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств (форма4).

С помощью отчета устанавливают:

-уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

-зависимость предприятий от внешних заимствований;

-дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;

-способность предприятия создавать денежные резервы;

-реальное состояние платежеспособности предприятия за истекший период и прогноз на следующий краткосрочный период.

Прямой метод основан на оценке движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент-выручка от реализации товаров

Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

-показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

-делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

-идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

-использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

-контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.

Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.

Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия и куда конкретно вложены деньги.

Косвенный метод базируется на основе изучения отчета о прибылях и убытках. Преимущество косвенного метода состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить проблемные места в деятельности предприятия.

Недостатки метода:

высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;

-необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета;

-применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.

В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств:

-низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала;

-отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство;

большие капитальные затраты, не обеспеченные соответствующими источниками финансирования;

-высокие выплаты налогов и сборов и суммы дивидендов акционерам;

-чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса и связанные с этим высокие выплаты процентов за пользование кредитами и займами;

-снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов и др.

Метод ликвидного денежного потока (ЛДП) может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия.

ЛДП=(ДК1+КК1-ДС1)- (ДК0+КК0-ДС0)

где,

ДК1 и ДК0 –долгосрочные кредиты и займы на конец и начало периода;

КК1 и КК0 –краткосрочные кредиты и займы на конец и начало периола;

ДС1и ДС0- денежные средства на конец и начало периода.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств.

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока: