Тема 2. Валютный курс: режимы формирования и инструменты прогнозирования

Вопросы:

1.Понятие и классификация вал. курса.

2.Методики расчета валютного курса.

3.Режимы формирования вал. курса

4.Методы прогнозирования вал. курса

5.Теории регулирования вал. курса

Валютный курс

как стоимостная категория представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в иностранных денежных единицах (одной страны или «валютной корзине») или в международных валютных единицах (СДР, евро).

Функции валютного курса:

соизмерение стоимости денежных единиц стран мира;

средство конверсии одной валюты в другую;

средство сопоставления индикаторов внутреннего и международного рынка;

инструмент валютной политики страны.

Виды валютных котировок:

Прямая котировка:

1 иностр. валюты = N нац. валюты

курс покупки < курс продажи

Пример: USD/RUR в РФ

Обратная котировка:

1 нац. валюты = N иностр. валюты

курс покупки > курс продажи

Пример: GBP/USD в Великобритании

Кросс-котировка

Расчетные виды валютного курса:

Номинальный валютный курс (обменный);

Реальный валютный курс (прямая котировка) :

Er = En х (Ipf / Ipd),

где Er - реальный ВК; En – номинальный ВК;

Ipf – индекс цен зарубежной страны; Ipd – индекс цен нац. страны.

Номинальный эффективный валютный курс (НЭВК):

- НЭВК = Σ I(En) х Wi, где

I(En) = En1 / En0 – индекс номинального валютного курса текущего года по отношению к базовому году для каждой страны;

Wi = (Xi + IMi) / (Xtotal + IMtotal) - удельный вес каждой страны в совокупном внешнеторговом обороте страны i.

- НЭВК = Π I(En)w

Расчетные виды валютного курса:

Реальный эффективный ВК (РЭВК):

- РЭВК = Σ I(Er) х Wi, где

I(Er) = Er1 / Er0 – индекс реального валютного курса текущего года по отношению к базовому году для каждой страны;

Wi = (Xi + IMi) / (Xtotal + IMtotal) - удельный вес каждой страны в совокупном внешнеторговом обороте страны i.

- РЭВК = Π I(Er)w

Режимы курсообразования по методологии МВФ:

1. Жесткая фиксация (23 страны):

1.1. Отсутствие национальной валюты (10), 1.2. Валютное правление (13)

2. Гибкая фиксация (78):

2.1.Обычная гибкая фиксация (46),

2.2.Фактическая стабилизация (21),

2.3.Переходные формы фиксации (11):

2.3.1.Горизонтальный коридор (3),

2.3.2.Скользящая привязка (5),

2.3.3.Фактическая скользящая привязка (3) 3. Плавание (75):

3.1.Управляемое плавание (40),

3.2.Свободное плавание (35)

4. Прочие режимы управления курсом (12)

Режимы курсообразования:

1.Административные;

2.Смешанные;

3.Рыночные.

1.Административные режимы:

1.1.режим в форме множественности обменных курсов (30 стран, РФ в 1990-1991 гг.);

1.2.режим фиксированного валютного курса: