Диплом

32

3. Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами

(Кз.в.з) показує, яка частина матеріальних оборотних активів фінансується за рахунок засобів чистого оборотного капіталу.

(Кн/об) характеризує співвідношення необоротних і оборотних активів.

де, – необоротні активи; – оборотні активи.

Таблиця 1.6

Аналіз показників фінансової стійкості

З таблиці видно, що всі показник фінансової стійкості компанії мають фактичні значення, вищі за нормативні. Це характеризує її як фінансово стійку.

Коефіцієнт автономії протягом року протягом трьох років коливався і станом на кінець 2013 року склав 0,71. Значення коефіцієнта свідчить, що на кінець року в кожній тисячі гривень вкладених активів підприємства 710 грн.

становлять власні кошти.

33

Коефіцієнт фінансової стійкості характеризує здатність підприємства залучати зовнішні джерела фінансування. На загальному проміжку часу коефіцієнт зменшився проте залишився більшим за оптимальне значення (з 7,98 до 7,81). Значення цього коефіцієнту на кінець 2013 року свідчить про те, що на кожну гривню залучених коштів припадає 7,81 грн. власних коштів.

Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами протягом трьох років зріс з 0,62 до 0,75.

Рис.1.18 Динаміка показників фінансової стійкості

35

Ризик портфеля цінних паперів визначається функцією:

де Wi — відсоткова частка даних паперів у портфелі; ab — ризик даних паперів (середньоквадратичне відхилення); ab — коефіцієнт лінійної кореляції

З використанням моделі Марковіца для розрахунку характеристик

портфеля пряма задача набуває вигляд:

N

Wi ri max

i 1

Обернена задача розраховується аналогічно:

N

Wi ri Rreq ;

i 1

Wi 0;

Wi 1.

Модель Марковіца раціонально використовувати при стабільному стані фондового ринку, коли бажано сформувати портфель з цінних паперів різного характеру, що належать різним галузям. Основний недолік моделі – очікувана дохідність цінних паперів приймається рівній середній доходності за даними минулих періодів.

36

На сучасному етапі розвитку страхового ринку у страховиків вже накопичено достатньо інформації про обсяги страхової діяльності, які в певній мірі, продовжуючи зростати, стабілізувались за темпами збільшення.

Тому страхові компанії вже можуть роботи прогнози своєї діяльності і реально оцінювали свій потенціал.

Модель Марковіца, яка традиційно використовується з метою оптимізації структури портфелю цінних паперів, може бути застосована і у страхуванні. При цьому мова йде не тільки про інвестиційну діяльність страхової компанії, а й безпосередньо про страхову діяльність, а саме оптимізації портфелю страхових послуг. Показники, які використовує модель Марковіца для розрахунку оптимального інвестиційного портфелю,

знаходять свої аналоги і у страховій діяльності. Так дохідність цінного паперу аналогічна прибутковості виду страхування. Ризик цінного паперу в моделі розраховується як середнє квадратичне відхилення доходності.

Розрахувати такий показник для конкретного виду страхування також можливо.

Ще одне припущення моделі Марковіца, яке базується на тому, що дані за минулі періоди, використані для розрахунку доходності і ризику цінних паперів, в повній мірі відображають майбутні значення доходності, цілком прийнятна і для страхування, адже розвиток страхового ринку в цілому стабілізувався і суттєвих змін в ньому не відбувається (за виключенням факту фінансової кризи).

Ступінь і характер взаємозв’язку між цінними паперами, що виражається коефіцієнтами лінійної кореляції, також може бути розрахована і для видів страхування.

Модель Марковіца заснована на тому, що показники доходності цінних паперів взаємозалежні, тобто може спостерігатись зростання доходності одних цінних паперів з одночасним зростанням у інших цінних паперів, в той час як треті залишаються без змін, а четверті взагалі зменшуються. Подібна

37

ситуація притаманна і страховому ринку, коли дохідність страхових продуктів може зростати по одним категоріям і зменшуватись по іншим.

Тому модель Марковіца у своїх базових підходах цілком прийнятна і для застосування у сфері вибору оптимального портфелю страхових послуг.

2.2 Застосування моделі формування оптимального портфелю страхових послуг для НАСК «Оранта»

Для аналізу були обрані статистичні дані НАСК «Оранта» за період

2010-2013 рр. (вихідні дані наведено в табл. 2.1 і 2.2).

Таблиця 2.1

Чисті надходження страхових платежів по видам страхування, тис. грн

38

Розрахунки прибутковості конкретного виду страхування проведені за формулою (2.5), а отримані результати представлені в табл. 2.3

де Прі – прибутковість і-го виду страхування; ЧСВі – чисті страхові виплати за і-м видом страхування,грн.; ЧСПі – чисті надходження страхових платежів за і-м видом страхування,грн.

39

Таблиця 2.3

Показники прибутковості видів страхування за період 2010-2013 рр.

Показники прибутковості видів страхування були використані в моделі Марковіца[12,13], формалізований вигляд якої представлений формулою 2.6.

послуг; ri – прибутковість і-го виду страхування; N – кількість видів страхування; covab – коефіцієнт коваріації між парами конкретних видів страхування; σreq – максимально припустимий ризик портфелю страхових послуг.

Для кожного виду страхування були розраховані окремі показники, які необхідні для застосування формалізованої моделі, а саме: середнє значення прибутковості, дисперсія і середньоквадратичне відхилення, яке фактично є

40

нормою ризику по кожному з видів страхування (табл. 2.4). Ці розрахунки здійснено на підставі даних прибутковості конкретного виду страхування за період 2009-2012 рр., представлених у табл. 2.3.

Таблиця 2.4

Розрахункові показники середньої прибутковості і ризику

(середньоквадратичне відхилення) по видам страхових послуг

Для остаточного застосування моделі необхідно отримати значення попарних коефіцієнтів коваріації для всіх видів страхових послуг, що було здійснено із застосуванням стандартних функцій MS Excel 2010. Отримані результати наведені у матричному вигляді (табл. 2.5), де числами від 1 до 9

умовно позначені відповідні види страхування з табл.2.4.