3.4. Закон денежного обращения

Руководствуясь уравнением обмена, можно рассчитать, какое количество денег должно быть в обращении. Зависимость между количеством денег, их структурой, скоростью оборота денежной массы, уровнем цен и реальным объемом производства характеризует закон денежного обращения. В общем виде этот закон, определяющий массу денег в обращении (М), может быть выражен следующей формулой:

М=(Р₁Q₁ − P₂Q₂ + D₁ − D₂) : V

где Р₁Q₁ − стоимость товаров и услуг, находящихся в обращении (количество товаров, умноженное на уровень цен);

P₂Q₂ − стоимость товаров, проданных в кредит, по которым еще не наступил срок оплаты;

D₁ − сумма платежей по наступившим долговым обязательствам;

D₂— сумма взаимно погашаемых платежей;

V − скорость оборота денег.

Факторы, определяющие необходимое количество денег в обращении.

Во-первых, стоимость реализуемых на рынке товаров и услуг (Р₁Q₁). Количество обращающихся товаров и предоставляемых услуг оказывает прямое влияние на количество денег в обращении. Уровень товарных цен оказывает прямое воздействие на количество денег в обращении.

Во-вторых, стоимость товаров и услуг, продаваемых в кредит (P₂Q₂), оказывает обратное влияние на количество денег, находящихся в обращении: чем шире развит кредит, тем меньшее количество денег требуется для обращения.

В-третьих, сумма наступивших платежей (D₁) отражает количество денег, необходимых для оплаты долгов. Чем больше отсроченных платежей, тем большее количество денег необходимо для завершения расчетных операций.

В-четвертых, сумма взаимно погашающихся платежей (D₂) отражает степень развития взаимоотношений хозяйствующих субъектов. Она оказывает обратное влияние на количество денег в обращении: чем больше долговых обязательств погашается путем безналичных расчетов в виде зачета взаимных требований, тем меньше денег требуется для обращения.

В-пятых, скорость оборота денег (V), измеряемая количеством оборотов денежной единицы за определенный период времени, оказывает обратное влияние на массу денег в обращении.

Центральные банки большинства стран придерживаются концепции, согласно которой среднегодовой прирост денежной массы может составлять 4-5%. При этом учитывается среднегодовое увеличение реального ВВП (примерно на 3%) и незначительное снижение скорости обращения денег.

3.5. Механизм пополнения массы денег в обороте

Обслуживая хозяйственный оборот, деньги постоянно выпускаются в оборот и изымаются из оборота. Так, безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют кредиты своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно другие клиенты погашают банковские кредиты и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При таком движении количество денег в обороте может и не увеличиваться. В этой связи не следует отождествлять понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег», которые по своему содержанию неравнозначны.

Под эмиссией понимается такой выпуск денег, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последнюю обычно называют эмиссией денег в обращение).

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция разделяется: эмиссия безналичных денег производится системой коммерческих банков, эмиссия наличных денег − национальным (центральным) банком. При этом первична эмиссия безналичных денег. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они отражаются в виде записей на депозитных счетах коммерческих банков.

Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства. Согласно ему национальный (центральный) банк эмитирует наличные и безналичные деньги, а коммерческие банки − только безналичные.

Эмиссия наличных денег является монопольным правом национального банка. Выпуск наличных денег в оборот национальным банком осуществляется в виде их продажи коммерческим банкам. На сумму эмиссии денег в обращении возрастают объёмы денежной базы и денежной массы во всех её агрегатах, а также остатки денег в банковских резервных кассах, которые не отражаются денежными агрегатами.

Выпуск центральным банком безналичных денег может производиться в виде предоставления ссуд коммерческим банкам, пролонгации кредитов, их рефинансирования, а также путём покупки у коммерческих банков и их клиентов ценных бумаг или иностранной валюты для пополнения валютного резерва. Во всех этих случаях увеличиваются остатки денег на корреспондентских счетах коммерческих банков в НБУ. Одновременно другие коммерческие банки погашают свои обязательства перед НБУ, что означает изъятие безналичных денег из оборота. Превышение выпуска над изъятием означает эмиссию безналичных денег центральным банком. На её сумму возрастает общая масса безналичных денег в обороте.

Контроль за объемом денежной массы в стране осуществляет центральный банк. Количество денег в обороте обычно определяется как сумма наличных денег и банковских депозитов. Предоставляя кредиты, коммерческие банки увеличивают объём денежной массы. Задачей центрального банка является ограничение или расширение с помощью проводимой кредитно-денежной политики возможностей коммерческих банков эмитировать кредитные деньги.

Механизм изменения денежной массы страны предусматривает определённый порядок функционирования и формирования резервов коммерческих банков. Под резервами коммерческого банка понимается сумма денег, доступная для немедленного удовлетворения требований вкладчиков. Отношение суммы резервов к сумме депозитов называют нормой резервов (резервной нормой).

Способность коммерческих банков влиять на размер денежной массы, обращающейся в экономике, регулируется центральным банком через систему обязательных резервов, предусматривающую депонирование кредитными организациями в НБУ определённой части привлечённых ими денежных средств.

Под свободным резервом (избыточным резервом) коммерческого банка понимается совокупность ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций. Величина свободного резерва конкретного коммерческого банка (СР) рассчитывается по формуле:

СР = К + ПР + ЦК + МБК − ОЦР − АО,

где К − собственный капитал коммерческого банка;

ПР − привлечённые ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);

ЦК − централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МБК − межбанковский кредит;

ОЦР − отчисления в центральный обязательный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;

АО − ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.

Характеризуя механизм мультипликации с разных позиций, денежно-кредитный мультипликатор зачастую называют банковский, кредитный, депозитный и т.д.

Банковский мультипликатор характеризует процесс увеличения безналичных денег с позиции субъектов мультипликации. Сам термин подчёркивает, что этот процесс осуществляется банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их массу в обороте увеличивает система коммерческих банков.

Словосочетание кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации: мультипликация может осуществляться только в результате кредитования.

Термин депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации − деньги на депозитных счетах коммерческих банков. Именно они увеличиваются в процессе мультипликации.

Размер денежно-кредитного мультипликатора или так называемый коэффициент мультипликации (К_м) определяют по формуле:

К_М = (1 / Н_ОР) − 100,

где Н_ор − норма обязательных отчислений в централизованный резерв, %.

Процесс мультипликации непрерывен. По этой причине коэффициент мультипликации рассчитывается за определённый период вре­мени, например за год. Его величина показывает максимально возможный размер роста за год или иной расчетный период времени первоначального (исходного) объёма свободного резерва денежной массы в обороте.