Тема 11. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Разработка бизнес-плана.

1. Оценка эффективности инвестиционных проектов – это совокупность взаимосвязанных и взаимодополняющих показателей, на основе анализа которых может быть принято решение о целесообразности реализации проекта. Для определения эффективности инвестиционных проектов применяется единая система оценочных показателей, среди которых ключевыми являются чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, внутренняя норма доходности и индекс прибыльности инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (чистая современная стоимость, интегральный экономический эффект, ЧДД, NPV (net present value)) – превышение за проектный цикл интегральных дисконтированных денежных поступлений над интегральными дисконтированными денежными выплатами, обусловленными реа-лизацией инвестиционного проекта. Этот показатель определяет абсолютную вели-чину экономического эффекта. Проект признается экономически эффективным, если чистый дисконтированный доход положителен. При сравнении вариантов осуществления инвестиционных проектов с одинаковым горизонтом расчета сле-дует руководствоваться критерием максимума чистого дисконтированного дохода.

Срок окупаемости (период возмещения) – минимальный период, в течение которого чистый дисконтированный доход становится положительным (или интегральные дисконтированные инвестиции по проекту возмещаются интеграль-ными дисконтированными доходами от его реализации). Для эффективных проектов Ср.Ок. не должен превышать продолжительности проектного цикла.

Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма рентабельности, внутренняя норма прибыли, IRR) – норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Это величина в %, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода. Она отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию проекта. Если величина ВНД превышает требуемую инвестором минимально допустимую норму дохода на вложенный капитал (т. е. норму дисконтирования), то реализация проекта признается целесообразной.

Индекс прибыльности (PI) инвестиций – отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Т.е. это отношение интегрального дисконтированного сальдо денежного потока, определенного без учета инвестиций по проекту, к интегральным дисконтированным инвестициям. Для экономически эффективных проектов индекс прибыльности должен быть больше единицы. Данный показатель является вспомогательным по отношению к ЧДД и, как правило, применяется для оценки "запаса прочности" проекта. Чем выше индекс прибыльности, тем при прочих равных условиях больше "запас прочности".

2. Разработка бизнес-плана.

В своей текущей деятельности предприятия, лизинговые компании довольно часто сталкиваются с вопросами по подготовке бизнес-плана.

Бизнес-план нужен там, где планируются какие-то изменения в компании, требующие финансовых вложений (получение кредитов, вложение собственных средств).

С одной стороны, редко кто даст деньги просто так – без информации о направлениях их использования, сроках и гарантиях возврата. С другой стороны, прежде чем брать деньги надо оценить насколько они "дешевы", за счет чего мы сможем их вернуть и как быстро (даже если мы вкладываем собственные средства). На эти и другие вопросы призван ответить бизнес-план.

Бизнес-план – это документ, в котором содержится необходимая информация об инвестиционном проекте. Разработка такого документа – это комплексный процесс, который потребует объективной оценки всей необходимой информации, требующейся для его подготовки.

Описание разделов бизнес-плана: