Глава 8. Валютная политика в системе монетарного регулирования.

Совокупность мер государственного регулирования в области валютно-финансовых и кредитных отношений обозначают термином валютная политика. По форме проведения валютную политику разделяют на структурную (совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе) и текущую (совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота). В рамках текущей валютной политики применяют методы ДКР: дисконтную (учетную) политику, девизную политику, политику ООР, политику минимальных резервных требований.

Выражение денежной стоимости национальной валюты в другой валюте называется валютным курсом. Различают режимы фиксированного и плавающего валютного курса. Существуют различные варианты режимов свободного плавания (с исключением всякого вмешательства в игру рыночных сил и управляемое плавание с интервенциями) и фиксированного курса («ползучая привязка», регулируемая привязка, валютный коридор, валютный совет). В число преимуществ фиксированного валютного курса входит «номинальный якорь» в борьбе с инфляцией.

Признаком конвертируемости валют являются валютные ограничения, являющаяся составной частью политики валютного регулирования распространяющиеся на операции, связанные с движением капитала, и текущие операции. В состав валютных ограничений входит норматив обязательной продажи выручки, являющийся предметом контроля. Органами валютного контроля в Республике Беларусь являются Совет Министров, НБ РБ, Комитет государственного контроля, Государственный таможенный комитет. В РБ банки являются агентами валютного контроля в рамках действующей двухуровневой системы валютного контроля. В ней НБ РБ выступает одним из органов валютного контроля, банки – агентами. В этих условиях порядок и сроки уведомления банками органов валютного контроля устанавливает НБ РБ, который осуществляет контроль за совершением банками валютных операций.

Показателем международной валютной ликвидности страны является отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта. По рекомендации МВФ объем золотовалютных резервов при фиксированном валютном курсе должен составлять не менее трехмесячного объема критического импорта. Расчет общей величины международных резервов РБ осуществляется в долларах США. Они состоят из иностранной валюты, резервной позиции в МВФ, монетарного золота, СДР (специальных прав заимствования). СДР представляет собой международные резервные активы, распределяемые МВФ между государствами-членами МВФ пропорционально их квоте. В РБ СДР показывают сумму средств, поступивших Правительству РБ от МВФ, при этом реальные обязательства по погашению полученных СДР у РБ, как члена МВФ, не возникают. Составляя основу международной валютной ликвидности, официальные золотовалютные резервы страны (международные резервные активы) в аналитическом балансе центрального банка отражаются как ЧИА.

Основными инструментами выравнивания валютного курса национальной валюты является девизная политика, выражаемая двумя видами интервенций: при продаже центральным банком иностранной валюты курс национальной валюты повышается, при покупке – понижается. Негативные последствия интервенций, отражаемые в денежной базе, устраняются центральным банком в ходе политики ООР и именуются методом ДКР «стерилизация».