шпоры инвестиции и менеджмент

6.Понятие, задачи и функции бизнес-плана инвестиционного проекта.Бизнес - план - это план осуществления бизнес - операции, действий фирмы, содержащая сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.Цель разработки бизнес - плана - спланировать хозяйственную деятельность фирмы на ближайший и отдаленный периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов.Задачами бизнес - плана является:сформулировать долговременные и краткосрочные цели фирмы, стратегию и тактику их достижения; определить конкретные направления деятельности фирмы, целевые рынки и место фирмы на этих рынках; выбрать ассортимент и определить показатели товаров и услуг, которые будут предложены фирмой потребителям; оценить производственные и непроизводственные издержки; определить состав маркетинговых мероприятий по изучению рынка, стимулированию продаж, ценообразованию и т.п.; оценить финансовое положение фирмы и соответствие имеющихся финансовых и материальных ресурсов возможностям достижения поставленных целей и т.д. Бизнес - план выполняет следующие основные функции, а именно: является инструментом, с помощью которого предприниматель может оценить фактические результаты деятельности за определенный период; может быть использован для разработки концепции ведения бизнеса в перспективе; является инструментом добывания финансовых ресурсов; представляет собой инструмент реализации стратегии предприятия.Таким образом, бизнес - план позволяет проанализировать возможности деятельности предприятия и обосновать выбор приоритетных целей, т.е. определить стратегию функционирования фирмы.

7.Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта.Разработка и реализация инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до его завершения - могут быть представлены в виде цикла, состоящего из четырех стадий: предынвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной и ликвидационной. Предынвестиционная стадия включает следующие виды деятельности: исследование рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг (далее - продукция) и их сегментов, сырьевых зон, балансов производства и потребления, определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий; подготовку исходных данных, необходимых для выполнения финансово-экономических расчетов инвестиционного проекта; определение схемы и источников финансирования инвестиционного проекта; поиск инвесторов. Ключевым моментом разработки любого инвестиционного проекта является исследование рынка, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции или увеличения объемов его выпуска.Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий.С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляются расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и выработка стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации инвестиционного проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования.

8.Структура бизнес-плана инвестиционного проекта. Оптимальный размер бизнес-плана не более 35-40 страниц. Страницы бизнес-плана должны быть обязательно пронумерованы и проставлены рядом с наименованием разделов в оглавлении.Бизнес-план инвестиционного проекта должен давать полное представление обо всех аспектах инновационной деятельности и состоять из следующих основных разделов:1.Резюме. 2Характеристика предприятия и стратегия его развития.3Описание продукции (услуги) и области ее применения.4Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга.5Производственный план.6.Организационный план.7Инвестиционный план.8Прогнозирование финансово-хоз. деятельности.9Показатели эффективности проекта. 10Юридический план.

9.Инструментальные и математические средства инвестиционного проектирования. При проведении количественного анализа любого инвестиционного проекта необходимо учитывать следующее: расчет и оценку потоков наличности по проекту;учет влияния различных факторов на реализацию; выявление проектных рисков и разработку мер по их распределению и снижению;♦ расчет финансово-экономических показателей;♦ выбор метода и условий финансирования.Для проведения такого анализа можно пользоваться различными готовыми компьютерными программами (Ргоjесt Ехреrt и др.) либо собственными программами, что особенно часто используется в коммерческих банках.

10. Понятие эффективности инвестиционного проекта. «В общем понимании эффективностью называют степень достижения наилучших результатов при наименьших затратах». Эффективность проекта – та категория, которая отображает соответствие затрат и результатов инновационного проекта интересам и целям участников, здесь могут также учитываться интересы государства и населения. При оценке проектов используются такие виды эффективности, как: Эффективность участия в проекте;Эффективность проекта в целом.Эффективность проекта в целом определяется для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта для его вероятных участников, а также с целью поиска инвесторов. Этот вид эффективности включает: общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность. Эффективность участия в проекте определяется для того чтобы определить возможность реализуемости проекта, а также заинтересованность в проекте его участников. Здесь включаются такие виды эффективности как: бюджетная эффективность, эффективность участия в проекте предприятия, эффективность инвестирования в акции компании, а также эффективность участия в проекте структур более высокого уровня. Среди многообразия видов эффективности проектов также можно выделить такие как:Экономическая эффективность – показывает соотношение затрат на реализацию проекта и его результатов в соответствии с интересами и целями участников проекта в денежном эквиваленте;Экологическая эффективность проекта – отражает соответствие затрат и результатов с точки зрения государства и общества;Социальная эффективность – здесь отображено соответствие затрат и общественных результатов рассматриваемого проекта целям и социальным интересам его участников; Другие виды эффективности.

11, Критерии и методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Методы оценки инвестиционных проектов можно разделить на две группы.Простые (статистические) методы, позволяющие достаточно быстро и на основании простых расчетов произвести оценку экономической эффективности. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются:удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпуска продукции;простая норма прибыли проекта (в процентах) – отношение чистой прибыли к общему объему инвестиций или инвестируемому акционерному капиталу;простой срок окупаемости(период возврата инвестиций), рассчитываемый как отношение общего объема инвестиций к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений.Эти показатели не учитывают неравномерность одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени, что приводит к необходимости использования более сложных критериев.Методы дисконтирования. Дисконтирование денежных потоков – приведение разновременных(относящихся к разным шагам расчетов) значений к их ценности на определенный момент времени (момент приведения). Основной экономический норматив, используемый при дисконтировании, – норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или процентах.

12.Статистические методы оценки эффективности инвестиций. В основе оценки этими методами лежит предполагаемая сумма прибыли, а не денежные потоки. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленных реализацией инвестиционных проектов. В отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. В результате не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и рисками. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта. Поэтому статистические методы оценки (не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени – до трех лет. Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на методы абсолютной эффективности инвестиций и сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений. Теория абсолютной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных вложений. К таким нормативам относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, или получение заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение вышеназванных показателей будет равным или большим их нормативных значений. Теория сравнительной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период его использования.

13. Понятие текущей и будущей стоимости денег. Текущая стоимость денег - PV (сокращение от «present value») - сумма, которой владелец обладает сегодня. Будущая стоимость денег - FV - («future value») - это сумма, которую владелец получит спустя некоторое определенное время.Взаимосвязь будущей и текущей стоимости денег определяется следующим соотношением:=PV? (1+i). Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и будущая стоимость денег. Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций. Настоящая (современная), текущая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций.

14. Динамические методы оценки Данные методы основаны на приведенние денежных потоков к настоящему или будущему времени. Оценка эффективности инвестиций, основанная на денежных потоках, включает метод чис-той приведенной стоимости, индекс доходности, метод внутренней нормы прибыли, дисконтированный срок окупаемости инвес-тиций, метод чистой терминальной стоимости и аннуитета. Оценка инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени – метод дисконтирования – основан на приведении денежных потоков к началу срока жизни инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиций, основанная на дисконтировании, применяется в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с дисконтированными издержками, необходимыми для реализации проекта (вложениями). Проект эффективен, если сумма чис-тых дисконтированных денежных потоков превышает дисконтированную сумму инвестиций. Индекс доходности – это отношение приведенных чистых денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект эффективен. Внутренняя норма прибыли представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно трактовать как максимальную ставку процента, под который фирма может взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала. В основе чистой терминальной стоимости лежит метод компаудинга, то есть приведения их к будущей стоимости или к последнему году жизни инвестиционного проекта.

15. Анализ безубыточности в инвестиционных проектах. При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится встречать и изучать три переменные величины: доходы от реализации, произ­водственные издержки и инвестиции. Точка безубыточности — это найденная алгебраичес­ким или графическим путем точка, при которой доходы от реализации продукции (продаж) равны издержкам на ее производство (полной себестоимости продукции). Цель ее построения и анализа — определение точки равнове­сия, в которой поступления от продаж продукции (товара, изделии и т.п.) равны издержкам на ее производство. Точку безубыточности Т6 можно определить алгебраи­ческим путем. Так, если выразить ее в физических едини­цах ежегодно производимой продукции, то основные пред­положения можно представить в виде следующих равенств (данные ежегодные):--стоимость реализации (продаж) = издержкам произ­водства;--стоимость реализации = объему продаж х на единицу продаваемого товара;--издержки производства = постоянным издержкам + переменные удельные издержки (на единицу продук­ции, работ, услуг) х на объем ее продаж. Из анализа безубыточности можно сделать следующие практические выводы: --высокая точка безубыточности нежелательна, посколь­ку при ней фирма становится уязвимой к изменениям уровня производства (реализации продукции);---чем выше постоянные издержки, тем выше точка бе­зубыточности;----чем значительнее разность между ценой единицы ре­ализуемой продукции и переменными издержками, тем ниже точка безубыточности.

16. Состав источников финансирования .инвестиционной деятельности и методы инвестирования. Обязательным условием осуществления инвестиционной деятельности является наличие источников финансирования, за счет которых обеспечивается в конечном счете простое и расширенное воспроизводство. Источниками финансирования являются:♦ собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора ♦ заемные финансовые средства инвестора ♦ привлеченные финансовые средства инвестора ; денежные средства, централизуемые отраслевыми ведомствами, объединениями ♦ иностранные инвестиции.По видам собственности источники финансирования делятся на:1) государственные инвестиционные ресурсы 2) инвестиционные ресурсы субъектов хозяйствования коммерческого и некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц, 3)инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов Методами инвестирования являются:бюджетный;кредитный;самофинансирование;акционерное финансирование;комбинированный.Бюджетный метод инвестирования предполагает направ­ление государственных бюджетных инвестиционных ресурсов (средств республиканского и местных бюджетов) на создание и воспроизводство основных фондов.Кредитный метод инвестирования предполагает предоставление банковских кредитов на условиях срочности, платности и возвратности.Самофинансирование инвестиций предусматривает осуществление процесса расширенного воспроизводства преимущественно за счет собственных источников предприятий: амортизации основного капитала, прибыли и фондов, созданных за счет прибыли.Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг. На основе комбинированного инвестирования может осуществляться финансирование и кредитование строительства за счет средств государственного бюджета, собственных средств организаций, предприятий и других юридических лиц, кредитов банков с соблюдением пропорций расходования бюджетных ассигнований и собственных средств в течение всего периода реализации инвестиционного проекта.