Политика "дешевых и дорогих" денег. Эффективность денежно-кредитной политики

Проанализируем, как регулирование денежного предло­жения центральным банком влияет на экономику. Рассмот­рим кейнсианскую концепцию денежно-кредитной политики. Для решения проблемы безработицы и увеличения объе­ма прроизводства государство проводит политику "деше­вых" денег, которая состоит в том, что центральный банк по­купает облигации, или понижает резервную норму, или понижает учетную ставку. В результате этого:

денежное предложение увеличивается;

процентная ставка падает;

инвестиционные расходы возрастают;

реальный ЧНП возрастает на сумму, кратную увеличению инвестиций;

уровень безработицы сокращается.

Величина, на которую возрастет ЧНП, зависит от степени роста инвестиций и величины инвестиционного мультипли­катора.

Если в экономике возникают сильные инфляционные процессы, центральный банк прибегает к политике "до­рогих" денег: продает государственные ценные бумаги, или увеличивает резервную норму, или увеличивает учет­ную ставку. Вследствие этого:

денежное предложение сокращается;

процентная ставка возрастает;

инвестиционные расходы сокращаются;

номинальный ЧНП сокращается на сумму, кратную уменьшению инвестиций;

уровень инфляции снижается.

Реализация денежно-кредитной политики, одним из эле­ментов которой является изменение процентной ставки, ис­пытывает сопротивление в виде противоположного по на­правленности влияния величины ЧНП на уровень процент­ной ставки. Так как трансакционный спрос на деньги прямо зависит от размеров номинального ЧНП, то при росте ЧНП, вызванном политикой "дешевых денег", увеличивается спрос на деньги, что в некоторой степени противодействует пол­итике "дешевых" денег по понижению процентной ставки. И наоборот, политика "дорогих" денег понижает ЧНП. Это уменьшает спрос на деньги и ослабляет первоначальный, со­стоящий в повышении процентной ставки, результат пол­итики "дорогих" денег. Указанные особенности следует учи­тывать при реализации денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика по сравнению с фискаль­ной более оперативна и гибка. Если фискальная политика требует политических решений, рассмотрения в парламенте, то денежно-кредитное регулирование проводится централь­ным банком, который вправе самостоятельно принимать ре­шения. Вместе с тем при реализации денежно-кредитной политики центральный банк может столкнуться с трудно­стями. Например, при проведении политики "дешевых" де­нег коммерческие банки могут "не пожелать" давать деньги в кредит, либо предприниматели, несмотря на низкие про­центные ставки, не захотят брать ссуды. Такие проблемы воз­никают при проведении денежно-кредитного регулирова­ния в период глубокой депрессии.

Эффективности денежно-кредитной политики может препятствовать и изменение скорости обращения денег. Со­вокупные расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. Представители кейнсианской школы считают, что скорость обращения денег меняется в направлении, противоположном их предложению, тормозя тем самым изменения в предложе­нии денег в результате мер денежно-кредитной политики. Скорость обращения денег может изменяться подобным об­разом из-за спекулятивного спроса. Так, политика "дешевых" денег вызывает увеличение предложения денег по сравнению со спросом на них. Процентная ставка понижается. Населе­нию становится невыгодным покупать облигации, оно жела­ет держать больше наличных денег. А это значит, что ско­рость обращения денег понижается. Политика "дорогих" денег вызывает обратную реакцию, то есть повышение ско­рости обращения денег, что тормозит процессы повышения процентной ставки и снижения спроса на деньги.

Билет 39 Монетаризм и теория рациональных отношений.

СОВРЕМЕННЫЙ МОНЕТАРИЗМ

Кейнсианская концепция с 30-х до 70-х годов занимала доминирующее положение в макроэкономической теории. Однако в течение двух последних десятилетий многие по­стулаты кейнсианства были подвергнуты резкой критике сторонниками монетаристской школы. Виднейшим ее пред­ставителем является лауреат Нобелевской премии по эконо­мике 1976 г. Милтон Фридмен.

Термин "монетаризм" впервые появился в работе Бранне-ра "Роль денег в монетарной политике", вышедшей в 1908 г. Монетаризм — школа экономической мысли, обращающая внимание прежде всего на воздействие на экономику коли­чества находящихся в обращении денег. Появился он во вто­рой половине 50-х — начале 60-х годов. Монетаристы основ­ные усилия сосредоточили на разработке нового варианта количественной теории денег, одновременно занимаясь обоснованием своей модели регулирования экономики и критикуя кейнсианскую. В конце 70-х — начале 80-х годов монетаристский подход стал преобладающим по влиянию на экономическую политику в большинстве стран Запада. Поэтому интересно сравнить взгляды кейнсианцев и моне­таристов на функционирование экономики.

Кейнсианцы, как мы уже знаем, утверждают, что меха­низмы рыночного саморегулирования имеют существенные недостатки и не в состоянии обеспечить эффективное фун­кционирование экономики. Поэтому для предотвращения резких циклических колебаний государство может и долж­но проводить активную фискальную и денежно-кредитную политику. Монетаристы же, следуя классической традиции, считают, что рынки в достаточной мере конкурентны и ры­ночная система способна решать основные макроэкономи­ческие проблемы без активного государственного вмеша­тельства.

По мнению монетаристов, центральной категорией для понимания макроэкономических процессов являются день­ги, что на их взгляд следует из формулы обмена, предло­женной американским экономистом И.Фишером (1867— 1947): MV = PQ, где М — предложение денег; V — скорость обращения денег; Р — уровень цен; Q — физический объем произведенных товаров и услуг.

Эту формулу можно сопоставить с основным уравнени­ем кейнсианской теории: С + I_g 4- G + Х_п = ВНП. Согласно монетаристскому подходу, совокупные расходы есть не что иное, как предложение денег, умноженное на скорость их обращения, т.е. МV является монетаристским эквивалентом С + I_g + G + Хп. Номинальный ВНП представляет собой фи­зический объем производства различных товаров и услуг (QX умноженный на уровень цен (Р). Отсюда ВНП = PQ.

В соответствии с кейнсианской концепцией на первом месте по роли воздействия на экономику стоит фискальная политика, а на втором — денежно-кредитная, так как послед­няя имеет довольно длинный "передаточный механизм" (рис. 18.3). Денежное предложение влияет непосредственно только на процентную ставку, а через нее — на инвестиции и номи­нальный ВНП. Кейнсианцы утверждают также, что в этой це­пи причинно-следственных связей много слабых звеньев (о некоторых из них речь шла в предыдущем параграфе), поэ­тому денежно-кредитная политика оказывается менее на­дежным и действенным средством стабилизации, чем фис­кальная.

Сторонники монетаризма иначе видят механизм воздей­ствия денежно-кредитной политики на экономику (рис. 18.4). Изменение предложения денег, считают они, непосредствен­но влияет на изменение совокупных расходов и, соответст­венно, номинального ВНП. Поэтому денежное предложе­ние — важнейший фактор, определяющий уровень производ­ства, занятости и цен. Такой вывод предполагает допущение стабильности (предсказуемости) скорости обращения денег V, независимости ее от колебаний денежного предложения М (на доказательство этого положения монетаристы затра­тили очень много усилий). А раз V стабильна, то можно про­гнозировать влияние изменения денежного предложения на уровень номинального ВНП. Причем, если в краткосрочном периоде могут изменяться реальные уровни производства и занятости, то в долгосрочном периоде изменение денежной массы воздействует только на уровень цен. Поэтому Цент­ральный банк должен стабилизировать не процентную став­ку, а темпы роста денежного предложения.

Монетаристы выступают за установление в законодатель­ном порядке так называемого монетарного правила. Суть по­следнего состоит в том, что прирост денежного предложения должен соответствовать приросту реального ВНП. Например, если рост реального ВНП за год составляет 3—5%, то на эту же величину должно возрастать и денежное предложение. Это правило устраняет, по мнению монетаристов, главную причину нестабильности экономики. Поскольку денежное предложение растет соответственно увеличению реального ВНП, то всякое движение к спаду или инфляции носит вре­менный характер.

Кейнсианцы такой взгляд считают ошибочным. Отказ от активной денежно-кредитной политики и применение мо­нетарного правила привел бы, по их Мнению, к серьезным колебаниям совокупных расходов и вызвал бы экономиче­скую нестабильность.

Современный монетаризм оказал сильное влияние на макроэкономическую теорию и политику. Полемика моне­таристов и кейнсианцев заставила большинство экономи­стов как монетаристских, так и кейнсианских взглядов пе­реосмыслить некоторые фундаментальные положения мак­роэкономической теории, отказаться от крайностей своих первоначальных позиций. Применение инструментария каждой из этих теорий позволяет углубить и расширить по­нимание макроэкономических процессов.

Билет 40 Формы и механизмы инфляции. Взаимосвязь инфляции и безработицы.

инфляции издержек является рост государственных налогов, поскольку рано или поздно налоги превращаются в издерж­ки предпринимателей и перекладываются через повышение цен на потребителей. Сторонники данной теории не отрица­ют и инфляции издержек, вызванной падением производи­тельности труда и другими причинами.