34. Як визначається чиста теперішня вартість очікуваних грошових потоків?
а)як майбутній грошовий потік, помножений на коефіцієнт дисконтування;
б)за критерієм періоду окупності інвестицій;
в)як сума доходу, отриманого інвестором при передачі для збереження грошових коштів відповідно ставки проценту.
35. Поняття індексу прибутковості.
а)середній показник динаміки поточних курсів акцій ведучих компаній;
б)відношення високоліквідних активів до суми короткотермінової поточної заборгованості;
в)відношення теперішньої вартості потоку доходів до теперішньої вартості потоку затрат.
36. Які з перерахованих методів дають змогу оцінити ризик інвестиційного проекту?
а)кредитне фінансування та акціонування;
б)моніторинг інвестиційного ризику;
в)коригування сподіваних доходів та норми дисконту.
37. Як встановлюється номінальна ставка процента?
а)плата з а використання позичкових грошових коштів;
б)ставка процента, яка встановлюється з урахуванням зміни купівельної спроможності грошей;
в)ставка процента, яка встановлюється без урахуванням зміни купівельної спроможності грошей в зв'язку з інфляцією.
38. Якщо величина потенційних збитків незначна, а ймовірність їх настання низька, то підприємцеві слід:
а)страхуватись від ризику;
б)контролювати ризик;
в)ризикувати.
39. Визначення диверсифікації:
а)одночасний розвиток багатьох непов'язаних один з одним видів виробництва, розширення асортименту виробів;
б)першочерговий розвиток певного виду виробництва та випуску продукції;
в)втрати, пов'язані із застосуванням державою примусових заходів для вирішення ділових ситуацій.
40. Переваги теорії портфеля під час підготовки фінансових операцій:
а)поділ ринку на чіткі групи покупців, для кожної з яких можуть бути потрібні окремі товари або комплекси маркетингу;
б)створюється портфель надійності матеріальних запасів, визначається оптимальний обсяг та ступінь ризику;
в)створюється фінансова допомога окремим галузям народного господарства, підприємствам.
41. Дайте визначення поняття ризику портфеля.
а)це міра можливості настання обставин, за яких інвестор може понести збитки, спричинені інвестиціями в портфелі цінних паперів;
б)це ризик нездатності виконати зобов'язання по поставці фінансового інструменту при виконанні угоди;
в) це ризик невиконання зобов'язань по причині затримок або порушень в системі розрахунків.
42. Які види запасів використовуються для зниження ступеня ризику?
а)предмети праці та продукти праці, основні фонди, обігові кошти;
б)предмети праці, продукти праці, запаси виробничих потужностей;
в)предмети праці, продукти праці, запаси виробничих потужностей, основних фондів, обігових коштів, кваліфіковані кадри.
43. Чи можна вільно розпоряджатись чистим потоком грошових коштів в окремі роки періоду, що аналізується?
а)так;
б)ні;
в)лише в кінці фінансового року.
КОНТРОЛЬНІ ВПРАВИ
Блок 1. Зміст поняття господарський ризик, принципи його класифікації та кількісної оцінки
Задача 1.
Постійні (річні) затрати фірми (підприємства) А становлять 500 тис.грн., змінні затрати – 10% від обсягу продажу (за рік). На даний час сподіваний обсяг продажу складає 600 тис.грн.
Які втрати зазнає фірма, якщо попит знизиться на 10% (до 540 тис.грн. за рік)? Які причини цих втрат?
Задача 2.
Реалізація товару за кордон за іноземну валюту.
Компанія продала за кордон обладнання на суму 280 тис. дол.. На момент відвантаження обмінний курс долар/фунт стерлінгів був 1,75 дол за 1 фунт стерлінгів. Операція була оплачена через три місяці, коли курс становив 2 дол. за 1 фунт стерлінгів. Які втрати зазнала компанія, якщо конвертація виручки в фунти стерлінгів є обов’язковою?
Задача 3.
Продаж валюти за кордон. Компанія продає товари в декілька країн. Собівартість кожного виробу становить 8 фунтів стерлінгів, а ціна, яку вона просить - по 10 фунтів стерлінгів. З часом курс обміну фунта стерлінга щодо інших основних валют зростає, і в найближчий час очікують його зміцнення.
Які втрати може зазнати фірма? Як в найпростіший спосіб запобігти цим втратам?
Задача 4.
Компанія закупила в Японії партію ксероксів вартістю 25,2 млн.ієн. На момент доставки обмінний курс був 300 ієн. за 1 фунт стерлінгів, а на момент оплати – 280 ієн. Які втрати зазнала фірма?
Задача 5.
У ході конверсії підприємство налагоджує виробництво нових марок пральних машин невеликого об’єму. При цьому можливі збитки, як результат не досить вивченого ринку збуту під час маркетингу досліджень. Ймовірні три варіанти щодо попиту на продукцію. Збитки при цьому складатимуть відповідно: 700тис.грн.; 500тис.грн.; - 300тис.грн. (додатковий прибуток). Ймовірності цих стратегій складатимуть:
Р1=0,4; Р2=0,5; Р3=0,1.
Визначити сподівану величину ризику, тобто збитків (втрат).
Задача 6.
Існує можливість вибору виробництва та реалізації двох наборів товарів широкого вжитку з однаковим сподіваним доходом (150тис.грн.). За даними відділу маркетингу, яким були проведені обстеження ніші ринку, доход від виробництва та реалізації першого набору товарів залежить від конкретної ймовірності економічної ситуації. Мають місце два рівнозначно ймовірних доходи: 200тис.грн.; за умови вдалої реалізації першого набору товарів; і 100тис.грн., коли результати менш вдалі. Доход від реалізації другого набору товарів дорівнює в одному випадку 151тис.грн., але не виключена можливість малого попиту на цю продукцію, коли доход буде дорівнювати всього 51тис.грн..
У таблиці 1 зведені результати та ймовірності одержані відділом маркетингу.
Таблиця 1.
Порівняння варіантів виробництва та реалізації товарів
|
Варіант виробництва та реалізації товарів |
Результат 1 |
Результат 2 | ||
|
ймовірність (р1) |
доходи х1 тис.грн. |
ймовірність (р2) |
доходи х2 тис.грн. | |
|
Перший |
0,5 |
200 |
0,5 |
100 |
|
Другий |
0,99 |
151 |
0,01 |
51 |
Необхідно оцінити ступінь ризику та прийняти рішення щодо випуску одного з двох наборів товарів.
Задача 7.
Емігрант з України включився в гру на фондовій біржі після того, як отримав роботу і мав стабільний доход.
Заощадивши власні 10тис.дол., він взяв у борг ще 40тис.дол. під 10% річних і вклав усі 50тис.дол. в акції однієї з компаній, розраховуючи на річне зростання курсу 20%. Яле фактичний курс почав падати з ряду причин і, коли він знизився на 40%, емігрант вирішив позбутися ненадійних акцій. У результаті збитки привели його до банкрутства. Його знайомий американець також вклав власні 50 тис.дол. в акції тієї ж компанії, а потім продав їх. Однак американець уникнув банкрутства. Чому?
Задача 8.
Дещо змінимо умови прикладу, наведеного у таблиці (задача 6). Припустимо, що для першого варіанта дохід виріс на 10тис.дол. для кожного з результатів, що розглядаються, тобто х1=210, х2=110. Решта даних залишиться незмінними.
Оцінити ступінь ризику та прийняти рішення щодо випуску одного з двох наборів товарів широкого вжитку.
Задача 9.
Маємо два види акцій (акції двох компаній). Ефективність їх (норма прибутку) є випадковою величиною і залежить від стану економічного середовища (випадкових обставин). Сподівана ефективність цих акцій однакова.
Припустимо, що на ринку можуть виникнути лише дві ситуації 1 та 2: 1-з ймовірністю Р1=0,2; 2 - з ймовірністю Р2=0,8.
Різні акції реагують на ці ситуації по-різному: курс акцій першого виду у ситуації 1зростає на 5%, у ситуації 2- на 1,25%;
Курс акцій другого виду у ситуації 1 падає на 1 %, а у ситуації 2 зростає на 2,75%.
Припустимо також, що інвестор взяв гроші в борг під відсоток, що дорівнює 1,5%. Які акції слід придбати?
Задача 10.
Підприємство бере кредит під 10% річних для впровадження нових технологій. При цьому експерти оцінюють, що ризик, пов’язаний з коливанням сподіваних прибутків, становить 5%. Необхідно з ймовірністю 1/9 оцінити рівень сподіваних прибутків, щоб уникнути банкрутства.
Задача 11.
В таблиці подано актив спрощеного балансу фірми АБ ЛТД. За даними балансу необхідно розрахувати ризик ліквідності фірми на початок і на кінець року, зробити висновки і внести пропозиції, по зменшенню (в разі необхідності) величини цього ризику.
Таблиця 2.
Баланс АБ ЛТД.
|
Актив |
На початок року |
На кінець року |
|
І. Основні засоби та інші необоротні активи |
|
|
|
Основні засоби |
|
|
|
Залишкова вартість |
1520 |
1612 |
|
Знос |
1000 |
1535 |
|
Первісна вартість |
2520 |
3147 |
|
Всього по І розділу |
1520 |
1612 |
|
|
|
|
|
ІІ. Запаси і витрати |
|
|
|
Виробничі запаси |
800 |
3020 |
|
МШП |
|
|
|
Залишкова вартість |
260 |
500 |
|
Знос |
150 |
300 |
|
Первісна вартість |
410 |
800 |
|
Всього по ІІ розділу |
1060 |
3520 |
|
|
|
|
|
ІІІ. Кошти, розрахунки і інші активи |
|
|
|
Розрахунки з дебіторами за товари і послуги |
620 |
480 |
|
Короткострокові фінансові вкладення |
- |
210 |
|
Розрахунковий рахунок |
482 |
10 |
|
Всього по розділу ІІІ |
1102 |
700 |
|
|
|
|
|
Збитки звітного року Баланс |
3682 |
5832 |
Задача 12.
В таблиці подано інформацію про динаміку норми доходності акцій однієї американської компанії, назвемо її умовно Х, а також динаміку ринкового індексу за п’ять років.
Використовуючи ці дані розрахуйте значення В критерію.
Таблиця 3.
Динаміка доходності акцій компанії Х ринкового індексу Стэндард энд пауер’з.
|
Роки |
Середня норма доходності акцій компанії Х |
Стэндард энд пауер’з |
|
1 |
8 |
6,6 |
|
2 |
-8,3 |
7,0 |
|
3 |
-0,8 |
6,3 |
|
4 |
-9,2 |
1,3 |
|
5 |
+8,5 |
2,6 |
Задача 13.
В оцінці ризику інвестиційного проекту беруть участь п'ять експертів: чотири представники страхової компанії і один зовнішній експерт. Для їх розгляду представлені чотири варіанти ризикових груп, з яких необхідно оцінити найбільш прийнятний. В результаті опитування експертів отримали такі дані ( таблиця 3).
Таблиця 4.
Результати оцінки важливості ризикових груп п'ятьма експертами
|
№ п/п |
Ризики |
Е1 |
Е2 |
Е3 |
Е4 |
Е5 |
|
1 |
0-2% |
3 |
1 |
4 |
1 |
2 |
|
2 |
2-5% |
4 |
2 |
1 |
2 |
1 |
|
3 |
5-7% |
1 |
4 |
2 |
3 |
4 |
|
4 |
>7% |
2 |
3 |
3 |
4 |
3 |
|
∑ |
∑ |
10 |
10 |
10 |
10 |
10 |
Необхідно обробити дані, отримані в результаті опитування експертів, таким чином, щоб отримати показник ступеня ризику інвестиційного проекту.
Задача 14.
Підприємство, яке виробляє верстато-інструментальне обладнання, готує інвестиційне рішення, при цьому результати минулих років представлені в таблиці 4.
Таблиця 5.
Віддача інвестиційних вкладень
|
Рік |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Віддача, % |
9 |
14 |
14 |
8 |
15 |
17 |
17 |
10 |
14 |
22 |
Використовуючи статистичний метод визначте ризиковість інвестиційного проекту та ймовірність того, що віддача проекту становить нижче 10%.
Задача 15.
Відомі дані про діяльність трьох компаній А, Б і В (табл.5), а також деякої компанії Г. Використовуючи метод аналогій необхідно визначити ризик невиконання договірних зобов'язань при проведенні господарських операцій (за базу оцінки можна взяти ризик дебіторської заборгованості, який свідчить про труднощі з реалізації продукції, а відповідно, і з можливістю виконання інших договірних зобов'язань).
Таблиця 6.
|
№ |
Показники |
А |
Б |
В |
Серед. з А,Б,В |
Г |
|
1 |
Обсяг продаж тис.грн. |
420 |
530 |
540 |
|
520 |
|
2 |
Загальна сумв активів тис.грн. |
610 |
670 |
680 |
|
700 |
|
3 |
Дебіторська заборгованість тис.грн. |
60 |
100 |
95 |
|
100 |
Задача 16.
Провести аналіз фінансового стану фірми та методом доцільності затрат визначити область фінансового ризику фірми на початок та кінець року.
Таблиця 7.
Аналіз фінансової стійкості фірми (тис. грн.)
|
№ п/п |
Показники |
На початок періоду |
На кінець періоду |
Зміна періоду |
|
1 |
Джерела власних коштів |
70140 |
71200 |
? |
|
2 |
Основні засоби і кошти |
55020 |
55250 |
? |
|
3 |
Наявні власні обігові кошти |
? |
? |
? |
|
4 |
Довгострокові і середньострокові позичкові кошти |
1490 |
1380 |
? |
|
6 |
Короткострокові кредити і позичкові кошти |
12040 |
9870 |
? |
|
8 |
Загальна величина запасів і затрат |
20400 |
21010 |
? |
Блок 2. Основи формування політики управління господарським ризиком
Задача 1.
Лінія ринку цінних паперів подана рівнянням:
m=6,2+5,8
Необхідно обчислити сподівані норми прибутку для чотирьох, позначених номерами від 1 до 4 різних цінних паперів, для яких коефіцієнти відповідно дорівнюють 1=0; 2=1,0; 3=0,6; 4=1,5.
Задача 2.
Безпечна реальна норма відсотка становить 6% (rRF=0,06); прогнозований темп інфляції – 30 % річних (і = 0,3); реальна середньо ринкова норма відсотка – 18 % (rRM= 0,18), коефіцієнт систематичного ризику, що пов'язаний із даним видом інвестиційних проектів, =1,2.
Підрахувати номінальну норму відсотка, яка врахувала б ризик та інфляцію.
Задача 3.
Поряд з даними, наведеними в задачі 2, відомо, що прогноз стосовно темпів інфляції досить неточний, а надбавка за інфляційний ризик (і) становить 10 %.
Підрахувати номінальну норму відсотка, що враховувала б одержану інформацію.
Задача 4.
Фірма зважує доцільність реалізації двох інвестиційних проектів А і В. Сподівані потоки чистих доходів (CFt) в t-й рік (у тис. грн.) наведені у таблиці.
Таблиця 1
|
Рік (t) |
Проект А (CFt) | |
|
0 |
-2000 |
-2000 |
|
1 |
1000 |
-1000 |
|
2 |
800 |
-200 |
|
3 |
600 |
400 |
|
4 |
200 |
600 |
Тут від'ємні величини являють собою від'ємні доходи або інвестиційні видатки (затрати). Визначити, якими будуть періоди окупності.
Задача 5.
Фірма розглядає два проекти А та В, параметри яких подані в задачі 4. Норма дисконту з урахуванням ризику та інфляції становить 10 % ( r = 0,1) для обох проектів.
Обчислити чисту (нетто) теперішню вартість нвестиційних проектів.
З
адача
6.
За даними задачі 4, а також, приймаючи до уваги те, що ставка (норма) дисконту (з урахуванням ризиків та інфляції) прийнята на рівні 10 % (r = 0.1), визначити уточнені терміни окупності проектів.
Задача 7.
Норма відсотка цінних паперів, не обтяжених ризиком, дорівнює 8 %, середньоринкова норма доходу – 15 %, коефіцієнт Е=1,5. Обчислити сподівану норму доходу акцій цієї фірми.
Задача 8.
Компанія має можливість інвестувати кошти в обладнання для виробництва нової продукції. Обладнання коштує ( 50*N) тис.грн .і в випадку прийняття проекту воно одразу оплачується. На кінець п’ятого року залишкова вартість обладнання дорівнюватиме нулю. Ціна виробу планується на рівні ( 10*N) грн. Заробітна плата робітників і прямі матеріальні затрати на виріб—( 4*N) грн. і ( 3*N) грн. відповідно. Ринкові дослідження показали, що очікуваний попит на продукцію протягом 5 років складе: 4000 шт. (з імовірністю 0,2), 4500 шт. ( з імовірністю 0,5), 5000 шт. (з імовірністю 0,3). Необхідно зробити оцінку ризиковості проекта за критерієм ЧСВ, якщо мінімальний прийнятний для компанії рівень доходності – 10%.
Примітка:
1.Для спрощення розрахунків передбачаємо, що інвестування даного проекту не вплине на НТР і не потребує додаткового оборотного капіталу, а всі грошові потоки виникають в кінці року.
2.Сучасна вартість грошової одиниці в кінці року на період 5 років при ставці дисконтування 10% становить 3,791 (за таблицями ануітетів).
Задача 9.
Маємо дві різні звичайні акції А та В. У табл.1 подані значення можливих норм прибутку та їх ймовірності у різних станах економічного середовища.
Таблиця 2.
|
Стан економічного середовища |
Ймовірність |
Норма прибутку акції, % | |
|
А |
В | ||
|
Значне піднесення |
0,1 |
130 |
120 |
|
Незначне піднесення |
0,3 |
100 |
90 |
|
Стагнація |
0,2 |
15 |
15 |
|
Незначна рецесія |
0,3 |
2 |
2 |
|
Значна рецесія |
0,1 |
-40 |
0 |
Обчислити сподівану норму прибутку від цих акцій, та ризик портфелю на 30% складеного з акцій А і на 70% - з акцій В.
Задача 10.
Розглянемо дві різні умовні акції А та В. Для кожної з них можлива (випадкова) величина норми прибутку залежить від стану економіки. Експерти вказують на 5 можливих станів економіки і дають ймовірності цих станів економіки.
Таблиця 3.
|
Стан економічного середовища |
Ймовірність |
Норма прибутку акції, % | |
|
А |
В | ||
|
Значне піднесення |
0,1 |
20 |
10 |
|
Незначне піднесення |
0,3 |
10 |
5 |
|
Стагнація |
0,2 |
2 |
2 |
|
Незначна рецесія |
0,3 |
2 |
1 |
|
Значна рецесія |
0,1 |
-10 |
-5 |
Необхідно обчислити ризик для кожного з двох цінних паперів та оптимальну структуру портфелю, складеного з цих двох активів.
Задача 11.
Добове споживання сировини становить 300 т. Існує домовленість, що сировину постачають однаковими партіями через кожні 17 діб (тобто 21 раз на рік). За попередні півроку зафіксовані відхилення від встановленої величини (17 діб). Визначити страховий запас матеріалів на випадок збоїв у поставках.
Дані та попередні результати обчислення подані в табл.3.
Таблиця 4.
|
Номер поставки |
Фактична кількість діб між поставками ti |
Відхилення в днях (17-ti)
|
Квадрат відхилення (17-ti) |
|
1 |
16 |
1 |
1 |
|
2 |
17 |
0 |
0 |
|
3 |
17 |
0 |
0 |
|
4 |
18 |
-1 |
1 |
|
5 |
18 |
-1 |
1 |
|
6 |
19 |
-2 |
4 |
|
7 |
17 |
0 |
0 |
|
8 |
15 |
2 |
4 |
|
9 |
18 |
-1 |
1 |
|
10 |
18 |
-1 |
1 |
|
11 |
17 |
0 |
0 |
|
Сума |
|
|
13 |
КАРТКА ТЕСТУВАННЯ
ПРІЗВИЩЕ ТА ІНІЦІАЛИ СТУДЕНТА____________________________________________
ФАКУЛЬТЕТ__________________________________________________________________
СПЕЦІАЛЬНІСТЬ______________________________________________________________
КУРС, ГРУПА__________________________________
ДАТА ТЕСТУВАННЯ____________________________
НАБРАНО БАЛІВ_______________________________
ЗАГАЛЬНА ОЦІНКА____________________________
Критерії та аналіз загальної оцінки
|
Блок змістових модулів |
Вид завдання |
Кількість тестів |
Оцінка одного тесту |
Критерії оцінки |
Кількість правильних відповідей |
Набрано балів |
Оцінка | ||
|
„3” |
„4” |
„5” | |||||||
|
Зміст поняття господарський ризик, принципи його класифікації та кількісної оцінки |
тести |
25 |
0,5 |
6-9 |
9-11 |
11-12,5 |
|
|
|
|
вправи |
2 |
5 |
5-7 |
7-9 |
9-10 |
|
|
| |
|
Основи формування політики управління господарським ризиком
|
тести |
25
|
0,5 |
6-9 |
9-11 |
11-12,5 |
|
|
|
|
вправи |
3 |
5 |
5-7 |
7-9 |
9-10 |
|
|
| |
|
Разом |
|
100 |
- |
22-32 |
32-45 |
40-45 |
|
|
|
Перекресліть навхрест клітинку, яка відповідає Вашій відповіді на тестове запитання. За кожну правильну відповідь нараховується: за тести — 1 бал; за вправу — 2 бали.
Блок 1. Зміст поняття господарський ризик, принципи його класифікації та кількісної оцінки
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
|
А |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
|
Б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
|
В |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
В |
Правильних відповідей________________
Набрано балів ________________
Оцінка ________________
Блок 2. Основи формування політики управління господарським ризиком
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
|
А |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
а |
|
Б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
б |
|
В |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
в |
В |
Правильних відповідей________________
Набрано балів ________________
Оцінка ________________