10.4 Рынок капитала и ссудный процент

Капитал является одним из ключевых понятий экономической теории. Классическое его определение заключается в том, что капитал - это самовозрастающая стоимость или деньги, приносящие деньги.

Современная экономическая наука различает несколько видовых содержаний этого понятия:

Физический (технический) капитал – материальные средства производства (здания, сооружения, станки, оборудование, компьютеры и т.п.)

Финансовый (денежный) капитал – денежные средства, денежное выражение стоимости ценных бумаг (акции, облигации). Отечественный рынок ценных бумаг чаще называют фондовым рынком.

Человеческий капитал – вложения, которые приводят к увеличению физических или умственных способностей человека.

Вместо термина «капитал» используется еще понятие «инвестиции», то есть еще не овеществленный капитал, но предназначенный для этого.

Субъекты спроса на рынке капитала – бизнес, предприниматели, фирмы, которые нуждаются во временно свободных денежных средствах и готовы купить их.

Субъекты предложения – домохозяйства и фирмы, имеющие свободные денежные средства и готовые продать их.

10.4.1 Спрос, предложение и формирование рыночной цены капитала

Спрос на капитал графически можно представить в виде кривой, имеющий отрицательный наклон (рис. 10.7):

Ссудный процент

А'

А

В'

В

Капитал

0

А″

В″

Рис. 10.7. График кривой спроса

Чем выше ссудный процент (изменяется от В к А), то есть, чем дороже приходится платить за капитал, тем меньше спрос на него со стороны предпринимателей (от В до А). И наоборот, , движение процента от А к В увеличивает спрос от А до В.

С другой стороны, эта кривая показывает снижение доходности капитала, его отдачи. Нельзя бесконечно вкладывать в одно и то же. Доход, который приносит капитал при инвестировании его в производство, в тенденции сокращается. То есть, рост заемного капитала в силу падения его доходности вызовет и снижение платы за него процента,

Но кроме снижения ссудного процента, барьером выступает фактор перелива капитала из одной отрасли в другую, из менее прибыльной в более прибыльную. Капитал живет движением, он страхует себя от понижательной тенденции выравниванием доходов, что обеспечивается чередованием инвестиций по отраслям. Отрасль с относительно высокой нормой эффективности капитала привлечет дополнительных инвесторов. Норма отдачи упадет. Зато в отраслях, откуда капитал переместился, норма отдачи повысится. В результате перемещений устанавливается какой-то средний уровень доходности капитала.

И вложения в производство спичек, и вложения в кораблестроение принесут примерно одну и ту же величину дохода, имея в виду одну и ту же величину вложения.

Скажем, 1 000 ед. капитала – это везде 1 000 ед. с примерно одинаковой нормой отдачи.

Предложение капитала графически изображено на рис. 10.8

График 10.8 свидетельствует о том, что чем больший процент готов платить бизнес за пользование чужим капиталом, тем выше предложение владельцев капитала. Движение процента от А к В адекватно приведет к увеличению предложения капитала, от А к В. Движение процента в другую сторону – от В к А также изменит предложение в сторону его уменьшения – от В к А.

Ссудный процент

В'

В

А'

А

А″

В″

Капитал

0

Рис. 10.8 График кривой предложения

А с другой стороны, растущая кривая предложения означает еще и следующее: чем больше «заемный капитал», тем больше упущенных возможностей для другого его использования, то есть больше его альтернативные издержки (альтернативные издержки для владельца и плата для заемщика).

Если совместить графики спроса и предложения капитала, то полученный график, отразит формирование рыночной цены капитала (рис. 10.9)

Ссудный процент

Е

Капитал

0

Рис 10.9 График кривых спроса и предложения

Точка Е (рис. 10.9) демонстрирует совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей совпадения спроса и предложения, цена которому равна ссудному проценту.

У.П. Хейне (американский экономист) есть показательный пример. Предположим, что Робинзон Крузо ногтями выкапывает за 1 день 5 ракушек, которых едва хватает ему на жизнь. Если бы он имел лопату, то дневная добыча составила бы 15 ракушек. Однако проблема состоит в том, что на изготовление лопаты ему потребовался месяц, в течение которого он не смог бы добывать ракушки и умер с голоду. Решить эту проблему можно было бы, если бы кто-то снабжал Робинзона целый месяц ракушками, пока он будет делать лопату.

Сколько будущих ракушек мог бы отдать Робинзон после изготовления лопаты за сегодняшние 150 ракушек (5х30), которыми его будут снабжать в кредит в течение 30 дней? Очевидно, это будет излишек, который образуется над потребностями Робинзона в ракушках. Он составит 300 ракушек (450 – 150 = 300).

Таким образом, сегодняшние 150 ракушек стоят 300 будущих ракушек. Пропорция, в которой сегодняшние ракушки обмениваются на будущее, представляет собой ставку процента в мире Робинзона. Она = 200%. Это значит, что процент представляет собой разницу между ценностью сегодняшних и будущих благ, и в основе своей он не связан с деньгами. Тот, кто предоставляет блага (ресурсы) в кредит, отказываясь от текущего потребления, вправе рассчитывать на определенную компенсацию за свой отказ от использования капитала. В свою очередь заемщик, получая такую возможность, должен за это уплатить процент.