Завдання 2. Економічна оцінка ефективності залучення інвестицій у збільшення парку літаків для заданих умов їх експлуатації

Загальна постановка завдання 2 полягає в тому, що авіапідприємство розробляє та обґрунтовує проектне рішення щодо доцільності оренди одного із двох можливих типів літаків для організації перевезень на авіалініях із заданою безпосадковою дальністю протягом кожного з поточних роківt терміну здійснення проекту (1, 2,…, t,…,T).

Мета завдання: закріпити теоретичні знання і виробити практичні навички з розрахунків економічної ефективності залучення інвестицій для здійснення авіапідприємством збільшених обсягів перевезень протягом заданого проекту.

Зміст завдання: відповідно до вихідних даних, до складу яких входять результати розрахунків, одержані після виконання завдання 1 "Порівняльна економічна оцінка ефективності експлуатації літаків у заданих умовах організації авіаперевезень", і основних теоретичних відомостей вирішити такі завдання:

1. За критеріями максимуму чистого дисконтованого доходу (інтегрального економічного ефекту) та максимуму значення коефіцієнта «доходи – витрати» визначити найбільш ефективний тип літака для здійснення авіаперевезень.

Для цього необхідно:

• визначити фінансові потоки по роках за варіантами проекту (типами літаків);

• розрахувати показники ефективності інвестиційного проекту.

Основні теоретичні відомості

Розрахунок показників економічної ефективності інвести-ційних проектів проводиться за такими формулами:

(2.1)

, (2.2)

(2.3)

(2.4)

(2.5)

(2.6)

, (2.7)

де ЧДД – чистий дисконтований дохід, або інтегральний (сумарний) економічний ефект за весь період життєвого циклу (період здійснення проекту); Д_t та В_t – відповідно припливи грошових коштів (поточні доходи) та відпливи грошових коштів (поточні витрати) в рік t, грн/рік; t – поточний рік виконання проекту (1,2,3…,Т); Т – останній рік виконання проекту, прийняти Т = 5 років; r – ставка дисконту, взяти r = 0,15 1/рік; t_т.км - тарифна ставка (ціна перевезень), грн/т.км; S_т.км.б – собівартість перевезень на базовому (менш ефективному) літаку, що визначається в завданні 1, грн/т.км; k_рент – коефіцієнт рентабельності за собівартістю перевезень, взяти k_рент = 0,25 часток одиниці; k_w – коефіцієнт, що враховує щорічне збільшення обсягів перевезень W_р відносно обсягів перевезень попереднього року, взяти k_w = 0,02 часток одиниці; S_т.км – собівартість перевезень на літаку, для якого визначаються поточні доходи або витрати (дані взяти із завдання 1), грн/т.км; П_{приб.т.км} – податок на прибуток підприємства, грн/т.км; k_подат – коефіцієнт оподаткування прибутку підприємств, становить 0,25 часток одиниці.

У цьому завданні розмір орендної плати В_ор.т.км , що розрахований на одиницю транспортної продукції, грн/т.км, взято рівним 15 %/рік від значення питомих капіталовкладень К_пит. Це пояснюється такими міркуваннями. Орендна плата встановлюється, насамперед, за використаний льотний ресурс. Вона враховує вартість зносу техніки в розмірі амортизаційних відрахувань, витрати орендодавця з передання техніки в оренду та його прибуток. Встановлене значення відповідає випадку, за якого амортизаційний термін служби літака дорівнює десяти рокам, а орендна плата на 50 % вища від амортизаційних відрахувань. Розмір амортизаційних відрахувань Α_т.км, грн/т.км, за прийнятого терміну служби, становить 10 %/рік від значення питомих капіталовкладень К_пит.

У цьому завданні припускається, що орендна плата сплачується підприємством за рахунок його власних коштів і підприємство не сплачує процентів за кредит зі свого прибутку.

Поряд із чистим прибутком, амортизаційні відрахування, що включаються до собівартості продукції, є джерелом коштів підприємства для здійснення орендних платежів.

Коефіцієнт співвідношення "вигоди – витрати", у частках одиниці, розраховується за такою формулою:

, (2.8)

де Т – термін виконання проекту (t = 1,2,…,Т; Т=5).

Кращим визнається варіант проекту, у якого значення «Д/В» більше. При цьому окупним вважається проект, якщо виконується

умова .

За результатами розрахунків чистого дисконтованого доходу та коефіцієнта співвідношення "вигоди – витрати» слід зробити висновок про доцільність використання кожного з аналізованих літаків і економічну ефективність їх експлуатації за заданих умов.

Завдання 3. Економічна оцінка ефективності залучення інвестицій у збільшення парку літаків для заданих умов їх експлуатації за умов ризику.

За основу взяти із Завдання 2 за формою Додатку 7 розрахунки значення показників «Дисконтовані поточні доходи t-го року, Д_tК_t , грн/рік» та «Дисконтовані поточні витрати t-го року, В_tК_t , грн/рік» і скоригувати ці значення шляхом послідовного перемноження їх на відповідні значення показника «Коефіцієнт, що враховує ризик, частки одиниці», вихідні дані поякому наведено у Додатку 5.

Всі результати розрахунків виконати за формою Додатків 9 і 10 і зробити відповідні висновки.