3.2. Оценка экономической эффективности внедрения проекта складской логистики для предприятия оптовой торговли ооо «Колор-Лайн»
Оценим проекты по показателям NPV, IRR, PI, PP.
1 Вариант: постройка склада за счёт собственных средств
Предварительный срок реализации проекта 4 года, первоначальные вложения 1 млн. руб., норма доходности 18% ( табл.1).
Таблица 1
Расчёт отдачи на капитал по первому варианту
|
|
Года | |||
|
1-й |
2-й |
3-й |
4-й | |
|
Выручка (млн. руб.)
|
4 |
4 |
4 |
4 |
|
Текущие расходы (млн. руб.) |
1.5 |
1.5 |
1.5 |
1.5 |
|
Амортизация 1 млн. руб. / 4 года |
0.250 |
0.250 |
0.250 |
0.250 |
|
Налогооблагаемая прибыль (млн. руб.)
|
2.25 |
2.25 |
2.25 |
2.25 |
|
Налог на прибыль (20%) (млн. руб.) |
0.45 |
0.45 |
0.45 |
0.45 |
|
Отдача на капитал (CF) + амортизация |
2.05 |
2.05 |
2.05 |
2.05 |
|
Коэффициент дисконтирования ( r ) |
0,847 |
0,718 |
0,609 |
0,516 |
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по формуле
1 / ( 1 + r)ª , где r – норма доходности (18% или 0,18), ª - год (1,2,3,4)
1-й год 1/ (1 + 0,18)¹ = 0,847
2-й год 1/ (1 + 0,18)² = 0,718
3-й год 1/ (1 + 0,18)³ = 0,609
4-й год 1/ (1 + 0,18) = 0,516
Для анализа инвестиционных проектов применяется показатель Net Present Value – чисто настоящая стоимость, которая является суммой дисконтированных CF подсчитанных за все годы реализации проекта с момента первоначальных вложений.
NPV
= PV
- C0;
или
,
где: PV - чистая прибыль общая (по всем годам);
n – количество лет реализации проекта;
CFi – чистые денежные потоки;
r – ставка дисконтирования;
C0 – первоначальные инвестиции.
NPV = (2,05 * 0,847) + (2,05 * 0,718) + (2,05 * 0,609) + (2,05 * 0,516) = 5.51 – 1.0 = 4.51
Вывод: накопленная сумма дохода за четыре года реализации проекта составит 4.51 млн. руб.
2 вариант - постройка склада за счёт заёмных средств
Предварительный срок реализации проекта 4 года, первоначальные вложения - 1 млн. руб., норма доходности 18%, ставка за кредит – 20% годовых, сумма процентов уплачивается ежегодно, основная сумма долга ( 1 млн. руб.) по окончании срока кредитования ( 4 года) ( табл.2).
Таблица 2
Расчёт отдачи на капитал по второму варианту
|
|
Года | |||
|
1-й |
2-й |
3-й |
4-й | |
|
Выручка (млн. руб.)
|
4 |
4 |
4 |
4 |
|
Текущие расходы (млн. руб.) |
1.5 |
1.5 |
1.5 |
1.5 |
|
Расходы по кредиту |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
1,2 |
|
Амортизация 1 млн. руб. / 4 года |
0.250 |
0.250 |
0.250 |
0.250 |
|
Налогооблагаемая прибыль (млн. руб.)
|
2.05 |
2.05 |
2.05 |
1.05 |
|
Налог на прибыль (20%) (млн. руб.) |
0.41 |
0.41 |
0.41 |
0.21 |
|
Отдача на капитал (CF) + амортизация |
1.89 |
1.89 |
1.89 |
1.09 |
|
Коэффициент дисконтирования ( r ) |
0,847 |
0,718 |
0,609 |
0,516 |
Рассчитаем коэффициент дисконтирования по формуле
1 / ( 1 + r)ª , где r – норма доходности (18% или 0,18), ª - год (1,2,3,4)
1-й год 1/ (1 + 0,18)¹ = 0,847
2-й год 1/ (1 + 0,18)² = 0,718
3-й год 1/ (1 + 0,18)³ = 0,609
4-й год 1/ (1 + 0,18) = 0,516
NPV = (1.89 * 0,847) + (1.89 * 0,718) + (1.89 * 0,609) + (1.09 * 0,516) = 4.67 – 1.0 = 3.67
Вывод: накопленная сумма дохода за четыре года реализации проекта составит 3.67 млн. руб.