2.5. 2.2.Анализ финансовой устойчивости предприятия по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

?

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Формула	Значение показателя	Значение показателя	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Излишек (недостаток)	Излишек (недостаток)
		2011	2012	2013	2011	2012	2013
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	1300+1530 – 1100	714	1481	2154	-270	748	13
СОС2 (чистый оборотный капитал)	1300+1400+1530 – 1100	714	1481	2154	-270	748	13
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	1300+1400+1530 – 1100+1510	714	1481	2154	-270	748	13

Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

По состоянию на 2013 год наблюдается излишек собственных оборотных средств. Финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как хорошее.

+ определите тип финансовой устойчивости

+ проанализируйте коэффициенты финансовой устойчивости

2.6 2.3.Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения ликвидности предприятия

Для оценки ликвидности предприятия проведем анализ ликвидности баланса. (то, что вы делаете дальше называется «анализ ликвидности баланса»)

Таблица 5 - Группировка активов по степени ликвидности

Показатели	Методика расчета	2011	2012	2013	Структура, %	2012	2013
Наиболее ликвидные активы (А1)	1240+1250	2154	2338	1198	30.151	28.098	15.347
Быстро реализуемые активы (А2)	1230	1706	1586	878	23.88	19.06	11.248
Медленно реализуемые активы (А3)	1210+1220+1260	994	1143	2415	13.914	13.736	30.938
Труднореализуемые активы (A4)	1100	2290	3254	3315	32.055	39.106	42.467
Баланс	1600	7144	8321	7806	100	100	100

Группировка активов предприятия показала. что в структуре имущества за 2013 год преобладают Труднореализуемые активы (A4)

Мало выводов. Полная таблица цифр, а выводов всего 2 строчки

У вас их везде мало. Везде добавляйте.

Таблица 6 - Группировка пассивов по сроку выполнения обязательств

Показатели	Методика расчета	2011	2012	2013	Структура, %	2012	2013
Наиболее срочные обязательства (П1)	1520	4140	3586	2337	57.951	43.096	29.939
Краткосрочные пассивы (П2)	1500-1520-1530	0	0	0	0	0	0
Долгосрочные пассивы (П3)	1400	0	0	0	0	0	0
Собственный капитал предприятия (П4)	1300+1530	3004	4735	5469	42.049	56.904	70.061
Баланс	1700	7144	8321	7806	100	100	100

В структуре пассивов за 2013 год преобладают Собственный капитал предприятия (П4)

В структуре пассивов видно, что отсутствуют пассивы группы П2, поскольку предприятие не привлекает краткосрочные кредиты и займы.

Условие абсолютной ликвидности баланса

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 <= П4

Таблица 7 - Анализ ликвидности баланса предприятия

2011	Излишек (недостаток) платеж. средств	2012	Излишек (недостаток) платеж. средств	2013	Излишек (недостаток) платеж. Средств
А1<П1	-1986	А1<П1	-1248	А1<П1	-1139
А2>=П2	1706	А2>=П2	1586	А2>=П2	878
А3>=П3	994	А3>=П3	1143	А3>=П3	2415
А4<П4	-714	А4<П4	-1481	А4<П4	-2154

Вот почему не сделать таблицу пошире. Оформляйте сразу всю работу по правилам. Тогда потом будет меньше проблем

Из четырех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у организации выполняется 2

В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности).. В данном случае это соотношение выполняется – у предприятия достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств.

А то, что не выполняется первое соотношение вас не смущает? Почему вы ничего про него не пишете? Это для вас самое важное

2.7. Анализ финансовой устойчивости организации

Соберите вместе весь анализ финансовой устойчивости, весь анализ ликвидности. У вас все разбросано по всей 2 главе. Материал должен представляться структурировано.

Объедините этот пункт с п.2.2

Таблица 8 - Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Формула	2011	2012	2013	Изменение	Нормативное значение
1.Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала: (1300+1530) / 1700	0.42	0.569	0.701	0.28	0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).
2.Коэффициент финансового левериджа	Отношение заемного капитала к собственному: (1400+1500-1530)/(1300+1530)	1.378	0.757	0.427	-0.951	1 и менее (оптимальное 0,43-0,67).
3.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам: СОС2/1200	0.147	0.292	0.48	0.333	0,1 и более.
4. Индекс постоянного актива	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала: 1100 / 1300	0.762	0.687	0.606	-0.156
5. Коэффициент покрытия инвестиций	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.: (1300+1530+1400)/1700	0.42	0.569	0.701	0.28	0,75 и более.
6.Коэффициент маневренности собственного капитала	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств: СОС2/(1300+1530)	0.238	0.313	0.394	0.156	0,1 и более
7. Коэффициент мобильности имущества	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества: 1200 / 1600	0.679	0.609	0.575	-0.104
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	(1240+1250)/1200	0.444	0.461	0.267	-0.177	0.17- 0.4
9. Коэффициент обеспеченности запасов	Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов: СОС2/ 1210	0.726	2.02	1.006	0.28	0,5 и более
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности: 1500/(1400+1500)	1	1	1	0	0,5

Коэффициент автономии организации по состоянию на 2013 год составил 0.701. Полученное значение свидетельствует о хорошем балансе собственного и заемного капитала. Другими словами данный показатель свидетельствует о хорошем финансовом положении.. Коэффициент выше нормативного значения 0,5, при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

За анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вырос на 0.333 и составил 0.48. Коэффициент имеет удовлетворительное значение.

За анализируемый период отмечен рост коэффициента покрытия инвестиций на 0.28 до 0.701. Значение коэффициента не соответствует норме.

Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов по состоянию на 2013 год составило 1.006. За рассматриваемый период рост коэффициента обеспеченности материальных запасов составил 0.28. Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является соответствующим норме.

Коэффициент краткосрочной задолженности показывает преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости.

Значение показателя коэффициента мобильности оборотных средств позволяет отнести предприятие к средней группе риска потери платежеспособности, т.е. уровень его платежеспособности оценивается как средний.

Анализ ликвидности это включите в пункт 2.3.

Таблица 8 - Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель	Формула	2011	2012	2013	Изменение	Нормативное значение
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам	1.172	1.413	1.922	0.749	не менее 2.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам	0.932	1.094	0.888	-0.044	1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам	0.52	0.652	0.513	-0.00767	0,2 и более.

Значение коэффициента быстрой ликвидности оказалось ниже допустимого. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности оказалось ниже допустимого ????? Он у вас, вообще-то, выше норматива, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого периода находится ниже нормативного значения 2 что говорит о том что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

2.4. Анализ вероятности банкротства предприятия.

Вы сначала напишите зачем и почему вы считаете коэффициент утраты платежеспособности И почему именно к-т утраты, а не к-т восстановления

Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие в ближайшие три месяца сохранить текущую ликвидность.

Кутр.платеж. = (К_ТЛкп + 3 / Т * (К_ТЛкп – К_ТЛнп) / 2

Кутр.платеж. = (1.922 + 1 / 4 * (1.922 - 1.413)) / 2 = 1.024

На конец периода значение показателя выше 1, что говорит о том, что предприятие сможет сохранить свою платежеспособность.

+ добавьте еще другие методики оценки вероятности банкротства. Ну, хотя бы, индекс Альтмана рассчитайте

Прогноз банкротства

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (4-факторная модель):

Z-счет = 6,56T1 + 3,26T2 + 6,72T3 + 1,05T4 , где

Коэффициент	Расчет	2011	2012	2013	Множитель	Z-счет	Z-счет	Z-счет
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0.678	0.56	0.54	6,56	4.448	3.671	3.544
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0.8	0.862	0.88	3,26	2.609	2.81	2.87
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0.2	0.326	0.167	6,72	1.345	2.193	1.122
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0.726	1.32	2.34	1,05	0.762	1.386	2.457
Z-счет Альтмана:						9.164	10.06	9.993

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1.1 и менее – высокая вероятность банкротства

от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства

от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства

Для организации значение Zсчета на 2013 год составило 9.993. Это означает. что вероятность банкротства предприятия незначительная.

5-факторная модель Альтмана

Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5

Коэффициент	Расчет	2011	2012	2013	Множитель	Z-счет	Z-счет	Z-счет
К1 – рентабельность активов по бухгалтерской прибыли	2200/1600	0.21	0.337	0.186	3,3	0.694	1.112	0.614
К2 – оборачиваемость активов	2110/1600	4.394	5.067	4.843	1	4.394	5.067	4.843
К3 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемным обязательствам	СК/ЗК	0.726	1.32	2.34	0,6	0.435	0.792	1.404
К4 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли	1370/1700	0.337	0.49	0.617	1,4	0.471	0.687	0.864
К5 – доля оборотных средств в активах	СОС2/1600	0.0999	0.178	0.276	1,2	0.12	0.214	0.331
Z-счет Альтмана:						6.114	7.871	8.056

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1.8 и менее – высокая вероятность банкротства

от 1.8 до 3 – средняя вероятность банкротства

от 3 и выше – низкая вероятность банкротства

Для организации значение Zсчета на 2013 год составило 8.056. Это означает. что вероятность банкротства предприятия незначительная.

За отчетный год данный показатель повысился.

2.5. Анализ эффективности деятельности организации

?

Таблица 9 - Расчет показателей рентабельности, %

Показатель	2011	2012	2013	Изменение, % К какому периоду?
1. Выручка	31389	42162	37805	20.44
2. Расходы по обычным видам деятельности	29886	39358	36352	21.636
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	1503	2804	1453	-3.327
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-73	-89	-150	105.479 ?
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	1430	2715	1303	-8.881
6. Проценты к уплате	21	0	0	-100 ?
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-324	-654	-329	1.543
8. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7)	1085	2061	974	-10.23
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	2404	4081	4815	100.291

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 (стр. 2450) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1180 Отложенные налоговые активы.

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 (стр. 2450) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1420 Отложенные налоговые обязательства.

Выручка предприятия за анализируемый период выросла на 20.44%.

Прибыль от основной деятельности предприятия снизилась на 3.327%, что является негативным фактором.. При этом прибыль до уплаты налогов выросла на 105.479%. у вас эта цифра стоит по прочим доходам

Нераспределенная прибыль за отчетный год выросла на 100.291%. Наличие у предприятия нераспределенной прибыли свидетельствует о возможности пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной деятельности.

А про чистую прибыль, которая снизилась, почему ничего не пишете?

Сравнив темп роста выручки и себестоимости можно судить об эффективной или неэффективной деятельности предприятия за период.

20.44 < 21.636, следовательно, деятельность предприятия можно оценить как неэффективную.

? (надо указать что собираетесь анализировать и зачем)

Таблица 10 - Анализ рентабельности

Показатель	2011	2012	2013	Изменение
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки)	4.788	6.651	3.843	-0.945
2. Рентабельность продаж по EBIT	4.556	6.439	3.447	-1.109
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки)	3.457	4.888	2.576	-0.88
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	5.029	7.124	3.997	-1.032
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	68.095	0	0	-68.095

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 3.843% от полученной выручки.

Как видно из таблицы, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.

Таблица 11 - Показатели, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Показатель рентабельности, %	Расчет показателя	2011	2012	2013	Изменение
Рентабельность собственного капитала (ROE)	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение: не менее 16%.	36.119	43.527	17.809	-18.309
Рентабельность чистого капитала	Отношение чистой прибыли к средней величине чистого капитала	36.119	43.527	17.809	-18.309
Рентабельность активов (ROA)	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более.	15.188	24.769	12.478	-2.71
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.	47.603	57.339	23.825	-23.778
Рентабельность производственных фондов	Отношение прибыли от продаж к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.	46.006	76.549	29.575	-16.431
Фондоотдача, коэфф.	Отношение выручки к средней стоимости основных средств.	13.749	14.39	13.638	-0.111

За 2013 год каждый рубль собственного капитала организации принес 0.178 руб. чистой прибыли.

Рентабельность активов снизилась на 2.71%. Эффективность использования имущества в целом была средней.

Рентабельность чистого капитала предприятия снизилась, что свидетельствует о низкой эффективности привлечения инвестиционных вложений в предприятие.

Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) (это тоже включается в пункт 2.5.)

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 12 - Коэффициенты эффективности работы предприятия оборачиваемости

Показатель	Формула	2011	2012	2013	Изменение
Оборачиваемость оборотных средств	2110/СОС1	43.962	28.469	17.551	-26.411
Оборачиваемость запасов	2110/0,5(1210н+1210к)	31.899	49.111	26.308	-5.591
Оборачиваемость дебиторской задолженности	2110/0,5(1230н+1230к)	18.399	25.615	30.686	12.287
Оборачиваемость кредиторской задолженности	2110/0,5(1520н+1520к)	7.582	10.914	12.765	5.184
Оборачиваемость краткосрочной задолженности	2110/1500	7.582	11.757	16.177	8.595
Оборачиваемость активов	2110/0,5(1600н+1600к)	4.394	5.453	4.688	0.295
Оборачиваемость собственного чистого капитала	2110/СОС2	43.962	28.469	17.551	-26.411

Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, что является благоприятным фактором в деятельности предприятия.

Дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств. Это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств.

Далее приведен расчет показателя в днях.

Таблица 13 - Эффективность работы предприятия

Показатель, дни	Формула	2011	2012	2013	Изменение
1. Длительность оборота оборотных средств	отношение средней величины оборотных активов к среднедневной выручке	8.303	12.821	20.796	12.494
2. Длительность оборота запасов	отношение средней стоимости запасов к среднедневной выручке	11.442	7.432	13.874	2.432
3. Длительность оборота дебиторской задолженности	отношение средней величины дебиторской задолженности к среднедневной выручке	19.838	14.25	11.895	-7.943
4. Длительность оборота кредиторской задолженности	отношение средней величины кредиторской задолженности к среднедневной выручке	48.141	33.442	28.593	-19.548
5. Длительность оборота краткосрочной задолженности	отношение средней величины краткосрочной задолженности к среднедневной выручке	48.141	31.044	22.563	-25.578
6. Длительность оборота активов	отношение средней стоимости активов к среднедневной выручке	83.072	66.941	77.852	-5.221
7. Длительность оборота собственного чистого капитала	отношение средней величины собственного капитала к среднедневной выручке	8.303	12.821	20.796	12.494
8. Среднедневной расход денежных средств, РСД	Отношение расходов по обычным видам деятельности к количеству дней в периоде (365 дней)	81.879	107.83	99.595	17.715
9. Интервал самофинансирования (норма более 90 дней)	отношение А1 к РДС	26.307	21.682	12.029	-14.278
10. Продолжительность операционного цикла, дни	п.1 + п.2	19.745	20.253	34.67	14.926
11. Продолжительность финансового цикла, дни	п.10 - п.4	-28.396	-13.189	6.078	34.474

Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает что организация получает выручку равную сумме всех имеющихся активов за 77.852 календарных дня.

Длительность оборота запасов увеличилась, что является положительным фактором.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) на конец отчетного периода свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат в составе себестоимости.

2.6. Комплексная оценка финансового состояния

Таблица 14 - Оценочная шкала финансового состояния

Наименование показателя	1	2	3	4
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	> 16	8 - 16	0 – 8	<= 0
Уровень собственного капитала, %	>= 70	60 - 70	50 - 60	< 50
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом	> 1.1	1.0 - 1.1	0.8 - 1	< 0.8
Длительность оборота краткосрочной задолженности (дни)	1 - 60	61 - 90	91 - 180	> 180
Длительность оборота чистого оборотного капитала (дни)	1 - 30	> 30, (-10) - 1	(-30) - (-11)	< -30
Цена интервала	5	3	1	0

Таблица 15 - Комплексная оценка финансового состояния

Наименование показателя	Значение	Балл
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	17.809	5
Уровень собственного капитала, %	42.732	0
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом	0.606	0
Длительность оборота краткосрочной задолженности (дни)	22.563	5
Длительность оборота чистого оборотного капитала (дни)	20.796	5
Сумма баллов		15

Комплексная оценка финансового состояния:

Первая группа - 31 балл

Вторая группа - 25 баллов

Третья группа - 19 баллов

Четвертая группа - 10 баллов

Предприятие относится ко 3 группе инвестиционной привлекательности.

Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость Предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса Предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока.

2.7. Анализ кредитоспособности заемщика

В данном разделе приведен анализ кредитоспособности предприятия по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р), так как предприятие обслуживается в этом банке.

Таблица 16 - Анализ кредитоспособности заемщика

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов	1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.513	1	0,05	0.05	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0.888	1	0,1	0.1	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	1.922	1	0,4	0.4	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств	0.48	1	0,2	0.2	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	0.0384	2	0,15	0.3	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0.296	1	0,1	0.1	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	x	x	1	1.15

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25)

второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35)

третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1.15. Следовательно, организация имеет хорошие шансы на получение банковского кредита.

Заканчиваться вторая глава должна обобщающими выводами по всему анализу с выявление проблем предприятия (в области ликвидности и платежеспособности), на решение которых будут направлены ваши предложения в 3 главе

Приложение 1