Результаты исследований группы Мерил Линч

Рассмотрим результаты исследований, полученные этой груп­пой, и их практическое применение в анализе рынка с помощью средних скользящих. Хокхаймер опубликовал некоторые пер­воначальные результаты исследований в статье под названием "Компьютеры помогут вам в игре на фьючерсных рынках". Эта статья была опубликована в 1978 году в ежегоднике "Коммоди-тиз". С 1970 по 1976 год были протестированы средние скользя­щие по каждому месяцу исполнения по тринадцати наименова­ниям товарных активов. Временной промежуток, покрываемый средними скользящими, которые были использованы в исследо­вании, составлял от трех до семидесяти дней. Данные тестов по простым, линейно-взвешенным и экспоненциально-сглажен­ным средним скользящим были сведены в таблицы по отдельнос­ти с целью определения оптимального значения для каждого рынка (см. табл. 9.1-9.3). Полученные результаты были, в свою очередь, сведены в сравнительную таблицу (см. табл. 9.4) с целью определения наиболее эффективного из трех типов средних скользящих.

Для выявления наиболее устойчивогоиндикатора была разра­ботана система взвешенной оценки, которая учитывает общую чистую прибыль и убытки, максимальную последовательность убытков и коэффициент прибыльности. Исследование позволи­ло сделать целый ряд интересных выводов:

1. Первый лучше всего сформулировал сам Хокхаймер, кото­рый так охарактеризовал результаты своей работы: "Получены эмпирические данные, убедительно доказывающие, что движе­ние цен на фьючерсных рынках не является хаотичным. Сам факт того, что аналитические системы, следующие за тенденцией, позволяют получать значительную прибыль - даже с вычетом комиссионных - также подтверждает ценность технического анализа как метода прогнозирования цен. (Хокхаймер, стр.60).

2. Ни одно из средних скользящих не проявило себя как универсальный инструмент анализа для всех рынков. Другими словами, на каждом рынке нужно применять какое-то одно, оптимальное среднее скользящее, наиболее для него подходящее.

3. Долгосрочные средние скользящие более эффективны как средство контроля динамики цен, чем краткосрочные. Область наибольшей эффективности пролегает от рубежа сорока дней (т.е. восьми недель) в сторону увеличения, причем наилучшие результаты были получены в диапазоне от шестидесяти до семи­десяти дней (приблизительно тринадцать недель).

4. Простое среднее скользящее оказалось эффективнее, чем линейно-взвешенное и экспоненциально-сглаженное. Оно наилучшим образом отражало динамику цен на десяти рынках (из тринадцати, на которых проводилось исследова­ние), на двух - эффективнее оказалось линейно-взвешенное, а экспоненциально-сглаженное - только на одном, на рынке какао (см. табл. 9.4).

Методы двойного и тройного пересечения

Таблица 9.1 Сводная таблица результатов тестирования простых средних скользящих

Таблица 9.2 Сводная таблица результатов тестирования линейно-взвешенных средних скользящих

Таблица 9.3 Сводная таблица результатов тестирования экспоненциально-сглаженных средних скользящих

Таблица 9.4 Наиболее устойчивые индикаторы - простые, экспоненциально-сглаженные, линейно-взвешенные

В табл. 9.4 приведены результаты сравнительного исследования эффективности трех типов средних скользящих. Было установлено, что на десяти из тринадцати рынков, которые исследовались с 1970 по 1976 годы, наилучшим образом показало себя простое среднее скользящее.

Итак, проведенные исследования показали, что наиболее эффективным оказалось простое среднее скользящее. Впослед­ствии были проведены дальнейшие исследования (с 1970 по 1976 год), в которых были протестированы методы двойного и тройного пересечения с использованием соответственно двух и трех простых средних скользящих. Полученные ре­зультаты впоследствии были сравнены с другими метода­ми, основанными на построении и анализе ценового канала, о которых мы уже упоминали. В ходе исследования, прове­денного в 1979 году, было установлено, что на десяти из семнадцати рынков наиболее эффективным методом оказа­лась комбинация двух средних скользящих.

Использование комбинации из трех средних скользящих оказалось наиболее удачным в четырех случаях. Различные методы использования ценового канала наилучшим образом показали себя в оставшихся трех случаях. Мы обсудим мето­ды использования ценового каналакак альтернативу средним скользящим позднее. (Более подробную информацию об описанном выше исследовании вы можете получить из сбор­ника "Методы комьютерной торговли" — Computerized Trad­ing Techniques, Men-ill Lynch Commodity Division, February, 1979).

К четырем выводам относительно среднего скользящего, которые мы уже сделали, можно добавить следующий: наибо­лее эффективной, по всей видимости, является комбинация двух средних скользящих. В свою очередь, наилучшим вари­антом такой комбинации будет сочетание двух простых сред­них скользящих, оптимизированных под каждый отдельный рынок.

Мы использовали термин "оптимизированный", посколь­ку основная гипотеза, лежащяя в основе указанного исследо­вания, сводилась к тому, что каждое среднее скользящее (или технический индикатор) может и должно быть оптимизиро­вано для каждого отдельного рынка.

В табл. 9.5 представлены последние данные, полученные группой Мерил Линч в ходе исследования, цель которого определялась задачами оптимизации метода двойного пере­сечения ("Методы комьютерного анализа в операциях на товарных рынках - 1982 год"). Данные представляют собой обновление результатов, полученных ранее, в которые в течение 1981 года вносились поправки, в объект исследова­ния также включено несколько новых фьючерсных рынков.