Индексы crb для отдельных групп рынков

Затем аналитик должен изучить различные группы рынков и выделить из них наиболее сильные и перспективные. Если фьючерсный индекс CRBустойчиво растет или только пово­рачивает вверх, то аналитик может использовать принципотносительной силыдля выделения тех индексов, которые показывают признаки укрепления. На этих группах рынков и следует сконцентрировать свое внимание.

Отдельные рынки

Потом следует сосредоточить внимание на самой сильной группе рынков и определить наиболее перспективные рынки из этой группы. (Речь идет о ситуации роста цен, когда трейдер стремится занять длинную позицию.) Во время периодов инфля­ции (таких как, например, в 1970-х годах), когда фьючерсный индекс CRB устойчиво растет, следует обратить внимание на самые сильные рынки в самой сильной группе для того, чтобы открывать на них длинные позиции. Во время дефляционных периодов (с 1980 года), когда индекс CRBустойчиво снижается, трейдеру необходимо искать наиболее слабые рынки в самой слабой группе и играть там на понижение.

Таким образом, прежде чем приступать к изучению графи­ков конкретного рынка, вы должны определить общее на­правление, в котором движутся товарные рынки в целом, и перспективы развития той группы рынков, в которую входит интересующий вас рынок.

Суммируя все вышеизложенное, можно сказать, что на­иболее правильно начинать тщательный анализ тенденций с рассмотрения месячного графика индекса фьючерсных цен CRB за последние 20 лет, затем анализируется недельный график за последние пять лет и, наконец, дневной график. После этого рекомендуется внимательно изучить долгосроч­ные недельные и дневные графики индексов CRBдля различ­ных групп рынков (или для отдельной группы, интересую­щей аналитика). И наконец, следует проанализировать ме­сячные, недельные и дневные графики отдельных рынков именно в этом порядке. В соответствии с такой стратегией, первым графиком, приведенным на рис. 8.1, является месяч­ный график непрерывного развития индекса фьючерсных цен CRBза последние 20 лет.

НУЖНА ЛИ КОРРЕКТИРОВКА ДОЛГОСРОЧНЫХ ГРАФИКОВ С УЧЕТОМ ИНФЛЯЦИИ?

Перед тем как завершить обсуждение долгосрочных гра­фиков, следует сделать еще несколько замечаний. Часто возникает вопрос, следует ли исторические уровни цен, отраженные на этих графиках, корректировать в соответст­вии с инфляцией. Имеют ли какую-либо ценность уровни долгосрочных пиков и спадов, если они не скорректированы с учетом изменений стоимости доллара США на фоне мощ­ных инфляционных процессов 1970-х годов и последующего снижения инфляции во время 1980-х? По этому вопросу аналитики придерживаются различных мнений.

Автор полагает, что существуют несколько причин, по которым долгосрочные графики не нуждаются в корректи­ровке. Основная из них состоит в том, что рынки сами учитывают изменения стоимости валют. Обесценивание ва­люты приводит к увеличению стоимости товаров, котируе­мых в этой валюте. Таким образом, снижение стоимости доллара приводит к росту цен на товарных рынках. Можно не сомневаться, что росту цен, отраженному на долгосрочных графиках товарных рынков в 1970-е годы, способствовало ослабление доллара. С другой стороны, падение цен на товарных рынках за последние пять лет можно напрямую связать с укреплением доллара.

Следует обратить внимание на то, что быстрый рост цен на товарных рынках в 1970-е годы и их снижение в 1980-х являются классическими примерами влияния инфляции на изменения цен. Однако в семидесятые годы никому и в голову не могло придти, что уровни цен на товарных рынках, выросшие в два, а то и в три раза, следовало бы скорректи­ровать в соответствии с инфляцией. Рост цен на товарных рынках уже сам по себе отражал инфляционные процессы, охватившие экономику. Снижение цен на товарных рынках в 1980-х годах отмечалось многими экономистами как ре­зультат обуздания инфляции. Должны ли мы цену на золото, которое в настоящее время стоит в два раза меньше чем в 1980 году, скорректировать таким образом, чтобы она отражала низкий уровень инфляции? Я думаю, рынок сам позаботился об этом.

И наконец, последний довод в этом споре связан с одним из основных положений технического анализа, согласно которому динамика цен, в конечном итоге, учитывает все. Рынок сам приспосабливается к периодам инфляции и деф­ляции, а также к изменениям стоимости валюты. Ответ на вопрос, должны ли долгосрочные графики корректироваться с учетом инфляции, лежит в самих графиках. График меди на рис. 8.12а демонстрирует, что вершина бычьего рынка, за­фиксированная в 1980 году, оказалась на уровне соответству­ющего показателя 1974 года, а в ходе последующего падения цены достигли уровня основания медвежьего рынка 1975-1977 годов, где и стабилизировались. На многих рынках цены часто не могут преодолеть исторические уровни сопротивле­ния, образовавшиеся несколь лет назад, а снижаясь, проры­вают многие известные многолетние уровни поддержки. Это­го бы не происходило, если бы цены, отраженные на графи­ках, нуждались в поправках на инфляцию.

РОЛЬ ДОЛГОСРОЧНЫХ ГРАФИКОВ В ПРИНЯТИИ ТОРГОВЫХ РЕШЕНИЙ

Долгосрочные графики как таковые не могут служить основой для принятия торговых решений. Следует различать прогностический анализ и анализ с целью выбора наиболее благоприятного момента для открытия и закрытия позиций. Долгосрочные графики полезны при определении направле­ния основной тенденции и ценовых ориентиров. Однако они не предназначены для выбора времени входа в рынок и выхода из него. Для этой цели следует использовать более чувствительные дневные и внутридневные графики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Технические методы и инструменты, применяемые в ана­лизе графиков, представленных в конце этой главы, относят­ся к числу наиболее распостраненных и должны быть извес­тны всем, кто знаком с основами графического анализа. В этих примерах используются только принципы, изложенные в главах 1-7. Однако это не означает, что в анализе недельных и месячных графиков не могут применяться и другие методы. Например, эти графики полезны при опреде­лении долгосрочных циклов. Кроме того, они могут быть использованы в волновом анализе Эллиота. Посмотрите, как отчетливо просматривается пятиволновая структура бычьего рынка на месячных графиках кукурузы и хлопка.

К сожалению, очень мало внимания уделяется изучению эффективности долгосрочных средних скользящихв анализе этих графиков. Исследование, проведенное автором несколько) лет назад, показало, что 10-и 30-недельные средние скользя­щие на недельных графиках могут с успехом использоваться^ , для определения долгосрочных тенденций. Эти средние сколь- J зящие являются неотъемлемой частью анализа фондового , рынка, но на фьючерсном рынке они практически не приме­няются.

Долгосрочные графики требуют тщательного изучения лишь время от времени. Долгосрочные ценовые модели за короткий период времени почти не изменяются, поэтому вполне достаточно их исследование в переспективе в сочета­нии с периодическим глубоким анализом.

Дневные графики являются и должны оставаться основ­ным рабочим инструментом трейдеров на фьючерсных рын­ках. Для более краткосрочного и тщательного анализа реко­мендуется также применять внутридневные графики. Все, о чем говорилось в этой главе, никоим образом не было направлено на то, чтобы принизить значение подобных гра­фиков. Автор лишь хотел довести до сведения читателя, что огромное количество полезной информации о ценах теряет­ся, если при анализе наряду с краткосрочными графиками не используются долгосрочные. При этом следует знать, что включение в анализ обобщенных товарных индексов также очень полезно.

Читатель должен четко представлять себе, что использова­ние долгосрочных графиков и индексов в сочетании с днев­ными графиками может значительно расширить горизонты применения стандартного графического анализа и повысить эффективность применения принципов технического анали­за на товарных фьючерсных рынках.

ПРИМЕРЫ НЕДЕЛЬНЫХ И МЕСЯЧНЫХ ГРАФИКОВ

Далее приведено несколько примеров долгосрочных не­дельных и месячных графиков. Эти графики говорят сами за себя и почти не требуют пояснений. Во всех представленных примерах продемонстрированы наиболее простые и уже из­вестные читателю методы технического анализа, за исключе­нием краткого упоминания теории волн Эллиота и пятивол­новой структуры бычьего рынка (рис. 8.5 и 8.6). Обозначения на графиках ограничены долгосрочными линиями поддерж­ки и сопротивления, линиями тренда, процентными отноше­ниями длины коррекции, недельными переломами и не­сколькими ценовыми моделями.

Просмотрите эти графики и обратите внимание на огром­ное количество содержащихся на них данных, которые пол­ностью отсутствуют на дневных графиках. На дневных гра­фиках нет почти 80% информации о ценах, которая имеется на недельных графиках за пять лет, и 95% информации, имеющейся на месячных графиках за 20 лет. Хочется надеять­ся, что эти примеры помогут читателю понять ценность включения в анализ рынка данных, полученных за длитель­ный период времени.

Рис. 8.1 Месячный график индекса фьючерсных цен CRB

Рис. 8.2 Недельный график индекса фьючерсных цен СРВ. Обратите внимание на двойную вершину и симметричный треугольник. Цены все еще снижаются, однако они вошли в потенциальную зону поддержки, образованную уровнями спадов 1982 года.

Рис. 8.3 Недельный график фьючерсного индекса драгоценных металлов СРВ. Обратите внимание на четко выраженную нисходящую тенденцию с уровнями поддержки, которые впоследствии стали уровнями сопротивления. В настоящее время индекс достигдолгосрочной области поддержки. Рекомендуется изучить показатели данного индекса, прежде чем присту­пать к анализу отдельных рынков драгоценных металов.

Рис. 8.4 Пример групповых индексов CRB. Их рекомендуется исследовать до анализа отдельных рынков. Обратите внимание, что из трех приведенных индексов самым сильным оказался индекс импортируемых товаров. Это означает, что наибольшим потенциалом к росту обладают рынки какао, кофе и сахара. Внизу графика указаны различные группы рынков.

Рис. 8. 5 Обратите внимание, что в 1980 году рост цен остановился на том же уровне, что и в 1974. На этом графике явно прослеживается пятиволновая структура бычьего рынка.

Рис. 8.6 Обратите внимание, что долгосрочный уровень сопротивления расположен на отметке $1.00, а уровень поддержки на отметке 60с. С 1977 по 1980 год наблюдался бычий рынок с четко выраженными пятью волнами.

Рис. 8. /Обратите внимание, что после прорыва вверх уровни сопротивления на отметках 35с и 56с стали уровнями поддержки. Цены на рынке скота колеблятся в пределах "торгового коридора" с 1979 года, при этом диапазон колебаний не превышает 20с.

Рис. 8. 8

Рис. 8.9 Обратите внимание как уровни поддержки и сопротивления, образовавшиеся несколько лет назад, впоследствии повлияли на рынок сои.

Рис.8.10

Рис. 8. 11а и б

Рис.8.12а и б

Рис. 8. f3a и б Эти долгосрочные графики показывают, что рынок мазута уже в течении шести лет находится в пределах "торгового коридора" (от 1.05 доллара до 70 центов).

Рис 8. 14а и б На недельном графике (8.14а) цены на долгосрочные казначейские обязательства столкнулись с уровнем сопротивления на отметке 73-16. На месячном графике (8.146) видно, что цены также приблизились к долгосрочной нисходящей линии тренда.

Рис. 3.15а и б Обратите внимание на долгосрочную нисходящую линию тренда на верхнем графике (8.15а). На нижнем графике (8.156) цены столкнулись с сопротивлением на уровнях максимумов, достигнутых в 1982 и 1983 годах.

Рис. 8.16а и б Ни одна из этих долгосрочных областей поддержки на рынке швейцарского франка не видна на дневных графиках. Обратите внимание на нисходящую линию тренда с 1979 года.

Рис. 8.17 Недельный график фьючерсного контракта на индекс S&P500. Этот график более ясно, чем дневные, отражает динамику цен. Цены в 1983-84 годах снизились, покрыв ровно треть расстояния, пройденного рынком в ходе роста в 1982-83 годах. Обратите внимание на двойное основание, которое образовалось в середине 1984 года на отметке 150. Оба спада в этой модели завершились недельным переломом вверх. Резкий спад цен в конце 1984 года наткнулся на уровень поддержки на отметке 163. Ранее это был уровень сопротивления. Длительные тенденции на долгосрочных графиках прослеживаются лучше. Состояние рынка, отраженное на этом графике, определяется как бычье - причем в большей степени, чем показывают краткосрочные графики.

ТЕХНИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ

В следующей главе мы обсудим скользящее среднее значе­ние -один из наиболее часто используемых технических индикаторов, ставший основой для большинства систем, следующих за тенденцией.