11.3 Факторный анализ рентабельности

Важным моментом в анализе является по факторный анализ отклонений прибыли, показателей рентабельности. Основным элементом прибыли или продаж является валовая прибыль, которая представляет собой разницу между выручкой (нетто) от продаж продукции и ее себестоимостью. Валовую прибыль (ВП) можно представить в следующем виде:

где Vi– объем реализованной продукцииi-го вида;

Цi– цена продукцииi-го вида;

Сi– себестоимость продукцииi-го вида;

n– количество видов реализованной продукции.

Как видно из формулы валовая прибыль формируется под влиянием различных факторов: объема реализации, себестоимости продукции и структурных изменений в ассортименте продукции и др.

По факторный анализ валовой прибыли обычно производится по данным отчета о финансовых результатах за текущий и базовый периоды (месяц, квартал, полугодие, год). Такой анализ, т.е. сравнение и анализ отклонений фактических показателей с прошлым периодом – это признак пассивного консервативного подхода. Предпринимательская деятельность предполагает четкую формулировку целей и тенденций развития с тем, чтобы дать шанс на осуществление. Поэтому любая система управления должна базироваться на планировании, т.е. задании плановых показателей, с которыми сравниваются фактические результаты, на твердо установленные отчетные периоды.

Порядок анализа существенно зависит от принятой системы калькуляции. На рис. 11.1 и 11.2 представлены система калькуляции с полным распределением затрат и по переменным (маржинальным) затратам.

При анализе рентабельности важным моментом является оценка факторов, влияющих на рентабельность затрат, именно цены реализации и себестоимости продукции. Для этого составим следующую таблицу (Таблица 11.3)

Таблица 11.3

Расчет рентабельности объема продаж

Показатели	Базовый период	Отчетный период	Изменения +,-
1. Выручка от реализации продукции (объем продаж)	70626	102072	+31446
2. Себестоимость реализованной продукции, включая сбытовые и управленческие расходы	57220*	80199**	+22979
3. Прибыль от реализации (1-2)	13406	21873	+8407
Рентабельность затрат, % (3:1*100)	23,3	27,3	+4,0

* 56582+256+385=57220

** 79436+305+458=80199

Расчет влияния указанных двух факторов приведем методом цепных подстановок.

1. Изменение рентабельности затрат за счет изменения выручки ()

;

где Во и В₁– выручка соответственно в базовом и отчетном периодах,

Со и С₁ – себестоимость соответственно в базовом и отчетном периодах.

2. Изменим рентабельность затрат за счет изменения себестоимости продукции ()

;

.

3. Совокупное влияние двух факторов

Еще одним важным моментом при анализе рентабельности является изучение взаимосвязи между нормой прибыли от реализации и оборачиваемостью активов

,

где ROA– рентабельность активов, %;

П д.п.н. – прибыль до налогообложения и выплаты процентов;

- средняя стоимость активов за отчетный период;

В – выручка от реализации продукции.

Данные для взаимовлияния факторов представлены в таблице 11.4

Показатели	Базовый период	Отчетный период	Изменения +,-
1. Выручка от реализации	70626	102072	+31446
2. Средняя стоимость активов	127764	153266	+25501
3. Прибыль до п. н.	15196	49857	+34651
4. Оборачиваемость активов (1:2)	0,553	0,665	+0,112
5. Рентабельность реализации (3:1), %	21,5%	48,8%	+27,3
6. Рентабельность активов (3:2), %	11,8	32,5	+20,7

1. Изменение рентабельности активов вследствие изменения их оборачиваемости

где ROA₀- изменение рентабельности активов вследствие изменения их оборачиваемости;

К_А1и К_А0 – соответственно оборачиваемости активов в базовом и отчетном периодах;

R_Р – рентабельность реализации продукции.

Подставив данные из таблицы 11.4, получим:

2. Изменение рентабельности активов вследствие изменения рентабельности реализации

где: ROA_Rp - Изменение рентабельности активов вследствие изменения рентабельности реализации продукции;

Rр₀иRр₁ – соответственно рентабельность реализации в базовом и отчетном периодах %,

3. Общее влияние двух факторов

Аналогичным образом можно делать по факторный анализ между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности:

,

где: R_И – рентабельность инвестиций,

И – сумма инвестиций по балансу (собственный капитал и долгосрочные кредиты)

Широкое распространение получила модифицированная модель фирмы «DuPont»:

,

где: ROE– рентабельность собственного капитала;

П – чистая прибыль, доступная к распределению;

В – выручка от реализации продукции;

А – сумма активов предприятия (баланс-нетто);

Е – собственный капитал.

Схематическое представление жестко детерминированной трехфакторной модели приведено на рис. 11.3.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов:

• рентабельности реализации продукции (П:В);

• ресурсоотдачи (оборачиваемости) (В:А);

• структуры капитала (А:Е), авансированного в данное предприятие.

Выделенные факторы в определенном смысле обобщают все стороны финансово-экономической деятельности предприятия, его статику и динамику, и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает отчет о финансовых результатах; второй – актив баланса, и третий – пассив баланса.

Выручка от реализации

Ресурсоотдача

Рис. 11.3 Схема трехфакторной модели фирмы «DuPont»

Рассмотрим по факторный анализ рассматриваемого предприятия.

Для удобства расчета влияния факторов на коэффициент рентабельности собственного капитала все необходимые данные сведем в следующий вид (таблица 11.5).

Таблица 11.5

Факторные показатели в динамике

Показатель	Базовый период	Отчетный период	Изменения +,-
1. Рентабельность реализации, %			+24,33
2. Ресурсоотдача			+0,112
3. Коэффициент финансовой зависимости			+0,02
4. ROE			+21,30

Для расчета влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала воспользуемся одним из наиболее простых приемов – метод абсолютных разниц.

1. Влияние на изменение собственного капитала изменения рентабельности реализации:

2. Изменение рентабельности собственного капитала вследствие изменения ресурсоотдачи:

3. Изменение рентабельности собственного капитала вследствие изменения долговой нагрузки:

Совокупное влияние всех трех факторов:

Примечание: 1. Несовпадение исключительно из-за округлений.

2. (0) и (1) – индексы возле показателей означают базовый (0) и отчетный (1)

периоды.