Дані по проекту 2

Період	ГП	1/(1+d)n	ГПd	Баланс ГП на кінець періоду, тис. грн
0	-	-	-	-130
1	63	0,8929	56,2527	-73,7473
2	63	1,6901	106,4763	32,729
3	63	2,4018	151,3134	-
4	63	3,0373	191,3499	-
5	63	3,6048	227,1024	-
6	63	4,1114	259,0182	-

Мп=12*(130-56,2527)/106,4763=8 міс

ПО=1 рік 8 місяців.

Отже після всіх вище наведених розрахунків слід обрати 2 прект, хоча термін окупності 1 проекту швидший на 5 місяців.

Задача 3

На підприємстві розглядається інвестиційний проект – придбання технологічної лінії для виробництва нового виду продукції. Термін життя проекту становить 5 років.

Інвестиції здійснюються у нульовому році, і величина темпу інфляції капіталу (ik) становить 12%. Структуру капіталу інвестиційного проекту наведено в табл. 3.1.

Таблиця 3.1

Структура капіталу інвестиційного проекту

Назва джерела засобів	Облікова оцінка, тис. грн.	Вартість джерела засобів,%
Привілейовані акції	55	13
Звичайні акції	130	20
Запозичені засоби	135	16

Амортизація нараховується за прямолінійним методом. Ставка оподаткування прибутку – 21%

Таблиця 3.2

Грошові надходження, поточні витрати в цінах базового періоду

та прогнозований рівень їх інфляції

Роки	Грошові надходження, тис.грн.	Поточні витрати, тис. грн.	Прогнозований рівень інфляції, %
			Надходження	Витрати
1	360	180	9	4
2	360	180	11	5
3	365	185	12	7
4	370	190	13	8
5	375	200	12	6

Визначити: чистий приведений до теперішньої вартості дохід, період окупності та внутрішню норму дохідності інвестиційного проекту. Зробити висновок про доцільність реалізації цього проекту.

Для наочності розрахунок чистого грошового потоку інвестиційного проекту

наведений у табл. 3.3

Прогноз грошових потоків, тис.гр.

Таблиця 3.3

№	Показники	Роки
		1	2	3	4	5
1	Грошові надходження від реалізації продукції в цінах базового року	360	360	365	370	375
2	Грошові надходження від реалізації продукції,скориговані на прогнозований рівень інфляції	392,4	399,6	408,8	418,1	420
3	Поточні витрати на виробництво продукції в цінах базового періоду	180	180	185	190	200
4	Поточні витрати, скориговані на прогнозований рівень інфляції	187,2	189	197,95	205,2	212
5	Амортизаційні відрахування	64	64	64	64	64
6	Прибуток до оподаткування	141,2	146,6	146,85	148,9	144
7	Чистий прибуток	111,55	115,814	116,011	117,63	113,76
	Чистий грошовий потік	175,55	179,81	180,01	181,63	177,76

Розрахунок чистого грошового потоку інвестиційного проекту

Визначаємо загальну суму інвестицій у проект та питому вагу кожної складової.

Питома вага кожної складової

Wпа = 55/320*100=17,19%

Wвк=130/320*100=40,62%

Wзз=135/320*100=42,19%

Визначаємо середню вартість капіталу проекту за формулою 3.1:

СВК=wзз*кіз*(1-Т)+wпа*kпа+wвк*kвк (3.1)

Де:

Wзз, wпа, wвк – частка у загальній структурі капіталу підприємства відповідно запозичених засобів, привілейованих акцій, власного капіталу (включно з акціонерами);

Kзз, kвк, kпа, - вартість відповідних частин капіталу (необхідна їх дохідність).

СВК= 0,4219*0,16*(1-0,21)+0,1719*0,13+0,4062*0,20=0,15684

Згідно з формулою Фішера середньозважена вартість капіталу, що також включає інфляційну премію, розраховується за формулою 3.2:

СВКп= СВК+і_к+СВК*і_к (3.2)

Де:

І_к – показник темпів інфляції.

СВКп= 0,15684+0,12+0,15684*0,12=0,29566

Розрахунок чистого приведеного до теперішньої вартості доходу від реалізації проекту розраховується за формулою 3.3:

(3.3)

Розрахунок внутрішньої норми рентабельності виконується методом підбору за формулою 2.2 наведеною у другій задачі.

D1= 47%

D2=48%

Індекс прибутковості ( дохідності) розраховується за формулою 2.3:

ІП=438,545/320=1,37

Розрахунок періоду окупності наведений в таблиці 3.4.

Таблиця 3.4

Дані для розрахунку періоду окупності

Період	ГПd	Баланс на грош. Потоків на кін. Періоду, тис. грн
0	-	-320
1	135,497	-184,503
2	107,120	-77,383
3	82,772	5,389
4	64,462
5	48,694

Мп=12*(320-(135,497+107,120)/82,772=11 міс

ПО=2роки 11 місяців