
- •Фінансовий аналіз методичні вказівки
- •Загальні положення
- •Мета і завдання лабораторних робіт
- •Технічні засоби
- •Техніка безпеки
- •Методичні вказівки до виконання
- •Лабораторних робіт
- •Лабораторна робота № 1
- •Тема: “Горизонтальний та вертикальний аналіз фінансової звітності”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Проведення горизонтального аналізу
- •Проведення вертикального аналізу
- •Лабораторна робота №2 Тема: “Методи виміру показників рентабельності”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Рентабельність активів
- •Рентабельність інвестицій
- •Рентабельність поточних активів
- •Рентабельність власного капіталу
- •Рентабельність виробничих фондів
- •Рентабельність реалізованої продукції
- •Рентабельність обсягу продажу
- •Показник базової рентабельності
- •Рентабельність основної діяльності
- •Трифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона)
- •П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона):
- •Коефіцієнт реінвестування
- •Лабораторна робота № 3
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Частка оборотних виробничих фондів в активах
- •Коефіцієнт мобільності активів
- •Лабораторна робота №4
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Лабораторна робота № 5 Тема: “Аналіз руху елементів оборотних активів”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Лабораторна робота № 6 Тема: “Аналіз фінансової стійкості підприємства”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Абсолютні показники фінансової стійкості:
- •Відносні показники фінансової стійкості:
- •Лабораторна робота № 7 Тема: “Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства”
- •Зміст лабораторної роботи
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Відносні показники ліквідності:
- •Лабораторна робота №8
- •Лабораторна робота №9 Тема: “Інтегральна оцінка підприємства”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи:
- •Прогнозування банкрутства за допомогою п’ятифакторної моделі Альтмана
- •Прогнозування банкрутства за допомогою моделі Спрінгейта
- •Прогнозування банкрутства за допомогою універсальної дискримінантної функції
- •Розрахунок інтегрального показника боржника юридичної особи
- •Лабораторна робота №10 Тема: “Факторний аналіз прибутку від операційної діяльності”
- •Зміст лабораторної роботи
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Вплив на прибуток змін обсягів реалiзацiї продукції:
- •Вплив на прибуток змін у структурі реалізованої продукції:
- •Лабораторна робота № 11 Тема: “Розрахунок ефекту фінансового важеля”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Лабораторна робота №12 Тема: “Аналіз точки беззбитковості підприємства”
- •Зміст лабораторної роботи:
- •Послідовність виконання лабораторної роботи
- •Вимоги щодо виконання та захисту лабораторної роботи
- •Список рекомендованої літератури
- •Додатки
- •Лабораторна робота № __ «________________________________________________________»
Лабораторна робота № 11 Тема: “Розрахунок ефекту фінансового важеля”
Мета роботи: На основі теоретичних знань дати практичні навички студентам щодо оцінки ефекту фінансового важеля за допомогою електронних таблиць EXCEL.
Завдання роботи: На основі пасиву балансу та звіту про фінансові результати (Додатку З) розрахувати ефект фінансового важеля, здійснивши необхідні економіко-математичні розрахунки та скласти звіт про виконання лабораторної роботи у електронному та письмовому вигляді.
Зміст лабораторної роботи:
1. Розрахунок показників фінансової звітності.
2. Розрахунок ефекту фінансового важеля та його складових з врахуванням кредиторської заборгованості.
3. Розрахунок ефекту фінансового важеля та його складових без врахування кредиторської заборгованості.
Послідовність виконання лабораторної роботи
Вхідні дані для виконання лабораторної роботи знаходяться в Додатку З. Для проведення розрахунків та формування звіту про виконання лабораторної роботи необхідно створити власний файл на диску ___ _____ \ Lab 11.xls.
Ефект фінансового важеля показує на скільки збільшується рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикового капіталу в порівнянні з тим випадком, коли підприємство не залучало позиковий капітал. Тобто, якщо підприємство отримує високий прибуток, воно може позичити кошти, вкласти їх у виробництво отримати ще більший прибуток, повернути проценти за позику, і йому залишиться більше прибутку, в порівнянні з варіантом без залучення кредиту.
Ефект фінансового важеля розраховується за формулою:
ЕФВ = (1 – Копод) × (Рва – СП) × ПК / ВК , (11.1)
де Копод – ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом; Рва – валова рентабельність активів підприємства (розраховують як відношення операційного прибутку до суми активів); СП - середня ставка відсотка за позиковий капітал (рівень фінансових витрат), ПК – позичений капітал; ВК – власний капітал.
У формулі для розрахунку ефекту фінансового важеля виділяють три основні складові:
1) коефіцієнт оподаткування (податковий коректор) (1 – Копод), який показує як проявляється ефект фінансового важеля при різному рівні оподаткування прибутку;
2) диференціал фінансового важеля (Рва – СП), який характеризує різницю між коефіцієнтом валової рентабельності активів та середньою величиною відсотка за кредит;
3) плече фінансового важеля ПК/ВК, який характеризує суму позикового капіталу в розрахунку на одиницю власного капіталу.
Диференціал фінансового важеля є основною умовою формування додатного ефекту фінансового важеля. Позитивний ефект фінансового важеля проявляється тоді, коли витрати на виплату відсотків є меншими, ніж додатковий прибуток, отриманий за рахунок залученого капіталу (тобто на позиковому капіталі підприємство заробляє більше, ніж треба заплатити за його використання).
Коефіцієнт (плече) фінансового важеля – це важіль, який мультиплікує (посилює) додатний чи від’ємний ефект, отримуваний за рахунок диференціалу фінансового важеля.
Збільшення коефіцієнта фінансового важеля зумовлює ще більший приріст ефекту фінансового важеля (додатного або від’ємного), а зниження цього коефіцієнта ще більше знижує цей ефект.
Рентабельність активів підприємства розраховують за формулою:
Рва = По / ПБ , (11.2)
де По –прибуток від операційної діяльності; ПБ – підсумок балансу.
Середню ставка відсотка за позиковий капітал (рівень фінансових витрат) за даними фінансової звітності можна розрахувати наступним чином:
СП = ФВ / ПК , (11.3)
де ФВ – фінансові витрати; ПК – позичений капітал.
В лабораторній роботі потрібно розрахувати ефект фінансового важеля, заповнивши табл. 11.1 та табл. 11.2 (див. Додаток. З). При цьому спочатку потрібно розрахувати ЕФВ з врахуванням кредиторської заборгованості, а потім без її врахування (адже за користування кредиторською заборгованістю та іншими залученими підприємство не сплачує відсотків), тобто кредиторську заборгованість потрібно вирахувати з:
1) позиченого капіталу:
ПК’ = ПК – КтЗ , (11.4)
де КтЗ – кредиторська заборгованість та інші зобов’язання, за які підприємство не сплачує відсотки;
2) з підсумку балансу:
ПБ’ = ПБ – КтЗ , (11.5)
Відповідно зміняться середня ставка відсотка за позичений капітал, рентабельність активів та коефіцієнт фінансового важеля.
Після цього потрібно розрахувати коефіцієнт фінансової автономії для кожного підприємства (також з та без врахування кредиторської заборгованості). За результатами проведених розрахунків слід заповнити табл. 11.3 (Додаток З), і зробити висновки щодо рівня ефекту фінансового важеля та доцільності залучення додаткових кредитів кожним з підприємств.