Ответы на вопросы к экзамену по Ценным бумагам / 6.Определение, участники и инфраструктура рынка еврооблигаций

6.Определение, участники и инфраструктура рынка еврооблигаций.

Иностранными считаются облигации, которые выпущены инвесторами, иностранными по отношению к стране размещения. Евробонды представляют среднесрочные и долгосрочные облигации государств и компаний, предназначенные для размещения среди инвесторов различных стран, осуществляющих операции на рынке евровалют. Евробонды можно классифицировать на три группы:

- с фиксированной процентной ставкой. Эта группа занимает наибольший удельный вес в общей сумме обращающихся на рынке евробондов;

- с плавающей процентной ставкой. Данная группа появилась в 1970 году, и ее удельный вес имеет тенденцию к увеличению;

- конвертируемые в обыкновенные акции.

При размещении евробондов ведущее место занимают иностранные инвестиционные банки-андеррайтеры. Как правило, исходя из формальных условий выпуска еврооблигации проходят процедуру листинга на одной из ведущих европейских фондовых бирж (Люксембургской, Лондонской, Франкфуртской), что существенно расширяет круг потенциальных инвесторов на внебиржевом рынке. Расчеты по сделкам с еврооблигациями осуществляются через депозитарно-клиринговые системы: Euroclear и CEDEL. Все участники торговли рынка евробондов объединены в саморегулируемую организацию ISMA («Ассоциация участников международного рынка ценных бумаг»), которая разработала и внедрила правила - стандарты торговли евробондами, требования к членам ассоциации, а также порядок разрешения спорных ситуаций. Регулирование рынка евробондов в отличие от размещения АДР отличается большей либеральностью, поскольку не требуется от эмитентов подтверждения соблюдения норм законодательства государства, где выпускаются евробонды.

Мерой надежности эмитента при выпуске евробондов выступает кредитный рейтинг, который осуществляется специализированными агентствами (Standart & Poor's , Moody's, Fitch IBCA) и характеризует ценные бумаги следующим образом: Ааа (AAA) -высшее качество; Аа (АА) - высокое качество; А - качество выше среднего; Baa (BBB) -среднее качество; Ва (ВВ) - преимущественно спекулятивные; В - низкое качество; Саа (ССС) - вероятно невыполнение обязательств; Са (СС) -весьма спекулятивные; С - низшее качество; DDD - невыполнение обязательств.