1. Штатное расписание.

1. Расчет заработной платы с начислениями на социальные выплаты.

3. Спецификация оборудования

4. Перечень поставщиков оборудования.

5. Номенклатура и ассортимент производимой продукции.

6. Производственная программа

З.ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ НВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

3.1. Анализ чистых денежных потоков по проекту

Экономический анализ эффективности проекта предполагает определение чистого денежного потока и выяснение его достаточ­ности для обеспечения расширенного воспроизводства.

Чистый денежный поток рассчитывается по формуле:

ЧДПt = (1-N)*Рt- Dt- It (3),

где Pt - налогооблагаемая прибыль;

N - ставка налога на прибыль;

Dt - амортизационные отчисления;

It - инвестиционные затраты в год Т.

Таблица для расчета чистого денежного потока представлена в приложении 2.

3.2. Инвестиционные критерии эффективности проекта

Среди основных методов динамических инвестиционных расче­тов можно выделить следующие:

1) метод дисконтированной стоимости;

2) метод окупаемости;

3) метод безубыточности.

Основную роль среди них играет метод чистой дисконтированной стоимости (NPV), поскольку остальные методы представляют собой либо некоторую модификацию метода NPV, либо на нем осно­ваны.

При расчете дисконтированной стоимости принято делать неко­торые допущения, которые значительно упрощают инвестиционные расчеты:

1. Капитал можно привлечь и разместить под один и тот же про­цент.

2. Денежные притоки и оттоки происходят в начале или конце каждого периода, а не возникают в течение всего периода.

3. Денежные потоки точно определены и нет необходимости де­лать поправку на риск.

4. В качестве стратегической цели принимается максимизация благосостояния фирмы.

Чистая текущая стоимость является непосредственным воплоще­нием концепции дисконтированной стоимости. Выделим основные этапы ее определения:

1) выбор подходящей ставки дисконтирования;

2) вычисление текущей стоимости всех ожидаемых от инвести­ционного проекта денежных доходов;

3) вычисление текущей стоимости требуемых для данного инве­стиционного проекта капиталовложений;

4) вычитание из текущей стоимости всех доходов текущей стои­мости всех капиталовложений.

В соответствии с подходом с точки зрения чистых денежных по­токов предприятия процедура расчета чистой текущей стоимости со­стоит из следующих шагов:

1. Вычисление чистых денежных потоков за каждый год реали­зации инвестиционного проекта.

2. Вычисление текущей стоимости всех чистых денежных пото­ков.

3. Нахождение суммарной чистой текущей стоимости всех де­нежных потоков.

Оба подхода позволяют получить одинаковый результат - чис­тую текущую стоимость проекта. Правило отбора проектов по крите­рию чистой дисконтированной стоимости гласит: если чистая текущая стоимость проекта равна либо больше нуля, проект является прием­лемым.

Если не учитывать фактор налогообложения, чистую текущую стоимость инвестиционного проекта можно определить как макси­мальную сумму, которую может заплатить фирма за возможность ин­вестировать капитал без ухудшения своего финансового положения. Ожидаемая чистая текущая стоимость является нереализованным приростом капитала в части, превышающей расчетные затраты на ин­вестиционный проект. Реализованным этот прирост капитала станет в том случае, если ожидаемые денежные доходы станут реальными де­нежными доходами.

С точки зрения инвестора чистая дисконтированная стоимость является сверхприбылью, поскольку положительная ее величина сви­детельствует не только о полном возмещении затрат на инвестицион­ный проект при прогнозируемом уровне доходности капитала, но и о получении дополнительного дохода.

Формула для расчета чистой текущей стоимости имеет следую­щий вид:

где

ЧДПt - чистый денежный поток в конце периода t; г - стоимость денег во времени для данной фирмы; n - жизненный цикл инвестиционного проекта, лет. Показатель периода окупаемости проекта показывает, через ка­кое время после начала эксплуатации проекта будут компенсированы

инвестиции и оборот денежных средств станет положительным. В случае неравномерных денежных потоков этот показатель рассчиты­вается по методу замещения.

Анализ безубыточности заключается в выявлении соотношения выручки, переменных и постоянных затрат и прибыли.

Таблица 3

Показатель (расчет)	Условное обозначение
1.Валовая маржа = выручка от реализа­ции - переменные издержки (материалы + переменная зарплата + другие перемен­ные издержки)	Выручка от реализации - А, валовая маржа - В
2. Коэффициент валовой маржи = вало­вая маржа / выручку от реализации = В/А	Коэффициент валовой маржи - С
3. Постоянные издержки (постоянная з/плата + арендные платежи + налоги + эл энергия+ коммунальные услуги + те­лефон + страхование + ремонт + реклама+ % за кредит + амортизационные отчис­ления + прочие)	Постоянные издержки - D
4. Точка безубыточности = сумма посто­янных затрат / коэффициент валовой маржи = D/C	Порог рентабельности -Е
5. Запас финансовой прочности 5.1. в денежном выражении: Выручка от реализации - точка безубы­точности =А – Е 5.2. Bпроцентах к выручке от реализации: точка безубыточности, руб/выручку от реализации = Е/А	Запас финансовой прочности в денежном выражении - F; запас финансовой прочности в процентах к выручке от реализации -С
6 Прибыль = запас финансовой проч­ности * коэффициент валовой маржи = F*C	Прибыль - Н