Оценка эффективности инвестиционного проекта

Экономический анализ жизнеспособности проекта предполагает определение чистого дохода и выяснение его достаточности для обеспечения расширенного воспроизводства.

Анализ инвестиционного проекта, приведенный ниже, включает:

• оценочные характеристики состоятельности инвестиционного проекта

• расчет чистого денежного потока

• экономический эффект от реализации проекта

Очевидно, что все финансовые решения в конечном счете связаны непосредственно с расходованием и получением денег, т.е. с денежным потоком. Ниже величина притока и оттока денег рассчитывается за период планирования и равна поступлениям (выплатам) денежных средств, произошедшим за этот период.

Разность между притоком и оттоком денег за интервал планирования называется денежным потоком, а та же разность, скорректированная на коэффициент дисконтирования (для учета фактора времени), называется чистым денежным потоком. Денежный поток, получаемый непосредственно при производстве и реализации продукции, называется производственным денежным потоком. В данном случае чистый денежный поток – это денежный поток, скорректированный на ставку дисконта, и безусловно, за вычетом первоначальных инвестиций. В качестве нормы дисконта взята ставка рефинансирования Центрального Банка РФ – 25% годовых. Соответственно, по таблицам современных стоимостей определяем коэффициент приведения к современной стоимости, который показывает современную стоимость денежной суммы, которая будет получена по прошествии заданного количества лет (в данном случае – 1 года) и при заданной процентной ставке (25% годовых). Этот коэффициент равен 0,8333.

Интегральные технико-экономические показатели по проекту

Показатели	Единица измерения	2001 год
1. Среднегодовая численность работающих, всего	чел.	13
2. Среднемесячная заработная плата одного работающего, общая	рублей	6 346
3. Начальный капитал, всего, в том числе:	рублей	3 500 000
3.1. Собственный капитал	рублей	500 000
3.2. Общая сумма кредита	рублей	3 000 000
4.Себестоимость продукции, в том числе:	рублей	29 067 605
4.1. Заработная плата с отчислениями	%	4,4%
4.2. Материальные затраты	%	87,4%
4.3. Амортизация	%	0,4%
4.4. Арендные платежи	%	0,5%
4.5. Коммунальные платежи	%	0,6%
4.6. Прочие затраты	%	6,8%
5. Выручка от реализации продукции	рублей	44 712 000
6. Прибыль от реализации продукции	рублей	15 644 395
7. Налоги, всего, в том числе:	рублей	12 456 917
7.1. НДС	рублей	7 390 382
7.2. На прибыль	рублей	4 693 319
7.3. Включаемые в себестоимость услуг	рублей	373 216
8. Плата за кредит, всего, в том числе:	рублей	3 600 000
8.1. Возврат кредита	рублей	3 000 000
8.2. Процентные платежи	рублей	600 000
9. Чистый доход предприятия, в том числе	рублей	11 054 877
9.1. Чистая прибыль	рублей	10 951 077
9.2. Амортизационные отчисления	рублей	103 800
10. Резервный фонд	рублей	1 658 232
11.Учредительский доход	рублей	109 511
12. Экономический эффект	%	38%
13. Срок окупаемости	мес.	3,2
14. Чистая дисконтированная стоимость	рублей	5 706 730
15. Точка безубыточности	рублей	19 006 280

Проанализировав данные по таблице об интегральных технико-экономических показателях по проекту можно сделать вывод о том, что данный проект является жизнеспособным, т.е. способным генерировать достаточные денежные потоки для покрытия текущих затрат и выполнения обязательств по взятому кредиту. Проект, таким образом, является эффективным, поскольку денежный поток достаточен для возврата исходной сумы капитальных вложений, а также для обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Проект также является экономически эффективным (экономический эффект составил 38 %).

Чистая дисконтированная стоимость является с точки зрения инвестора сверхприбылью, поскольку в данном случае она положительна, а ее положительная величина свидетельствует не только о полном возмещении затрат на инвестиционный проект при прогнозируемом уровне доходности капитала, но и о получении дополнительного дохода.