Шпоры к ГОСам / ФК / 38.Валютный курс. Методы его регулирования

38.Валютный курс. Методы его регулирования.

Влияние изменений валютного курса на экономику. Снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Импортеры при этом проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте приобретение которой обходится дороже.

ВК - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. ВК, как и цены всех товаров, формируется рынком за счет соотношения спроса и предложения на валюту. При этом в роли товара всегда выступает иностранная валюта.

В кач-ве стоимостной основы вал курса выступает паритет покупательной способности (ППС) – м б определён количественно путём сопоставления сумм и цен товаров по всей структуре ВП одной страны, сумме цен соотв тов др страны.

ППС явл неуст поскольку цены на тов и услуги в усл бум-ден обращения испытывают постоянные колебания, то сама стоимостная основа вал курса приобретает колебающийся хар-р. Вал курс колебается вокруг своего неуст паритета в за-ти от соотн спроса и предлож валюты на рынке кот в первую очередь опр сост плат баланса. Активный плат баланс означает повышение курса нац вал что сравнимо с паритетом. Дефицит всегда озн снижение курса нац вал по сравн с паритетом. Спрос и предлож валюты на рынке опр рядом др факторов кот при золотовал обращении не действовали:

1- размерами ВНП и динамикой его рост. Покупат способность каждой ден единицы её тов наполнение опр ст-тью ВНП при этом рост ВНП вызыв рост курса нац вал, каждый% роста ВНП обеспечиваетповыш курса нац вал на 1%.

2-объём ден массы обращ в стране – увеличение ден массы означ увеличение спроса на ин валюту и падение курса нац валюты.

3-существующий уровень инфляции и инфляционные ожидания - чем вше ур инфляции, тем ниже курс нац валюты.

4- регулирующая деят гос-ва. Оно оказ влияние на ур вал курса ч\з свою эк и ден-кр политику, непоср вмешивается в деят вал рынка для уравновешивания спроса и предложения курса вал соотв задачам стоящим перед го-вом на данном этапе.

5- движение фин потоков м\у странами. В совр условиях колебания вал курса опред колебаниями фондовых индексов кот отраж уровень конкурентоспособности эк-ки и степень развития фин рынка страны. Капиталы всегда устремл. в те страны где эк-ка на подъёме и фин рынок предост множество фин инструментов для вложения средств.

6-политические и психологич факторы, спекуляция валютой.

Колебание вал курса вокруг ППС носит неограниченный хар-р, тк существует только одна возможность погашения долга – с помощью иностранной конвертируемой резервной валюты. В развитых странах Пределы колеб не более чем на 20% в то время как в развивающихся весьма значительно.

Вал курс, который формир-ся под воздействием спроса и предлож на рынке – номинальный рыночный курс. Вал.курс м.б. реальный (номинальный вал курс скорректированный на соотношении индексов инфляции в странах обмениваемых валют) и эффективный (курс рассчитанный к опред корзине валют, в которую входят валюты основных партнёров страны). Курс нац валюты всегда определяют по отношению к единице нац. валюты. Но общепринятым явл. установление курса по отношению к резервным валютам, т.к. они считаются наиболее устойчивыми. Сегодня курс м. определяться и по отношению к СДР и индивидуальным корзинам, имеющим значение для данной страны. Колебания вал курса происходят главн образом под влиянием эк. факторов, но вместе с тем вал курс оказ обратное влияние на все стороны хоз жизни отдельных стран. под влиянием колебаний вал курса формир-ются внешне эк связи:экспорт и импорт товаров и услуг.

Режимы валютного курса.

Режимы вал курса м.б. фиксированный (вал курсы, которые устанавливаются гос-вом на основе проведения определённой валютной политики) и плавающий (складывается на рынке под воздействием спроса и предлож). Т.к. использование этих режимов требует опред условий, большинство стран практикует промежуточные режимы вал курса, обладающие элементами того и др режима:1 – режим управляемого плавания, 2-режим скользящей фиксации.

В современн услов основн часть стран придерживается той или иной разновидности плавающего вал курса. – 98% стран. Достоинства:

-включает стихийные механизмы регулирования эк-ки и обеспечивает эффективное включение эк-ки в систему мирового хоз-ва.

-не требует постоянного присутствия гос-ва на вал рынке страны, не требует наличия у гос-ва сколько-нибудь значит вал резервов, а это означ, что гос-во получает возможность проводить эк-ки независимую внутр. политику.

Независ от принимаемого режима вал курса, он обязат-но является обьектом регулир-ния со стороны гос-ва. Гос-ворегулир-ет вал курс: косвенным образом- через ден-кредит и финанс пол-ку; методы прямого воздействия на вал курс

Основными методами регулирования вал курса явл: дисконтная политика гос-ва, валютные интервенции, девизная политика, валютные ограничения.

Традиционный инструмент – дисконтная политика– манипулирование ЦБ учётной ставки с целью воздействия на движение краткосрочных капиталов для поддержания вал курса на необходимом ур-не. Когда курс нац вал падает, ЦБ повышает учётную ставку и тем самым удерживает отток капитала из страны и стимулирует приток иностр капитала. Иностр капитал должен обязательно принять форму нац валюты, поэтому спрос на нац валюту увелич и увелич вал курс нац валюты. В услов завышенного курса нац валюты, ЦБ снижает учётную ставку и тем самым стимулирует отток нац капитала за границу, ограничивая приток капитала из-за границы. Предложение нац вал превышает спрос на неё и курс начинает падать. Однако данный метод регулир-я вал курса доступен только развитым странам с достаточным уровнем рентабельности эк-ки.

Вал интервенция – это прямое вмешат-во ЦБ в деят-ть рынка путём купли – продажи иностр валюты. Когда курс нац вал падает ЦБ продаёт иностр вал, в рез-те спрос на нац вал повышается, а одновременно повыш-ся и курс нац валюты. Противоположн ситуация, когда курс нац вал повышается, ЦБ скупает иностр вал, в рез-те предложение нац вал на рынке увелич и курс падает.

Сами интервенции м. проводиться на индивид и коллективн основе. Никаких правил для проведения вал интервенций не сущ-ет. Исключение составляют страны, котор использ режим фиксир вал курса. Однако, ЦБ осуществляя вал интервенции всегда действует в направлении противоположном рыночному и это ставит опред границы масштабам проведения вал интер-ий в услов низкого вал курса, когда банк продаёт валюту и его возможности всегда ограничены золотовал резервами. В услов высокого курса нац валюты, банк скупает иностр вал за счёт доп эмиссии. И эта эмиссия приводит к увеличению денежного предложения и развитию инфляции. В данном случ способность банка осуществлять интервенцию определяется возможностями изъятия денежной массы из обращения. Вал интервенции как метод регулир-я вал курса имеет громадные преимущ-ва по сравн с досконтной политикой, т. к позволяют оперативно воздействовать на вал курс. Вместе с тем этот метод доступен только странам со значит золотовал резервами и стабильн денежным обращением.

Вал ограничения - это совокупность мер направленных на сбалансир-е плат баланса, поддержание вал курса и контроль за вал оборотом страны. Валютная монополия. Она предлагает продажу гос-ву всего объёма выручки в иностр валюте по курсу установл-му гос-вом. Продажа этой выручки импортёрам в соотв-ии с гос программами по курсу установл гос-вом. Такая система вал огранич м. существовать только в тоталитарном гос-ве.

В услов рыночн эк-ки вал ограничения выступают в 2-х видах: вал огранич по текущим операциям, вал огр по капитальным (финанс) операциям. Цель – максимальный приток иностр вал в страну и сокращение платежей за границу. Основные ограничения при этом распространяются на экспорт и импорт товаров, услуг и принимают след форму: 1. обязат репартриация вал выручки в страну, 2 –запрет экспорта товаров за нац валюту, 3- блокирование выручки от продажи товаров в нац валюте на специальных счетах, 4- запрет на авансовые платежи по импорту и внесение спец вклада по всем импортным операциям, 5 – множественность вал курсов-это находит отражение в занижении вал курса по экспортным операциям как по всей структуре внешнего товарооборота, так и по отдельным видам товаров.

Наиболее значительным и жёстким явл. ограничение по финанс операциям. Эти огранич вводятся как при активном так и пассивном платёжном балансе.

В услов активного плат баланса чтобы ограничить приток спекулятивного краткосрочного капитала в страну, вводится 1 –депонирование всех вновь приобретённых кредитов и инвестиций на безпроцентом счёте в ЦБ, 2 –введение отрицат-ых % по вкладам в иностр валюте 3 –повышенные отчисления от валютных плат в обязат резервы ЦБ.

В услов пассивного платёжного баланса основные ограничения выступают в форме 1 –лимитирования вывоза иностр валюты (нал и безнал) за границу как для юр так и физ лиц, 2 –лимитирование и запрет на предоставление кредитов иностранным партнёрам, 3 –контроль за состоянием фондового рынка страны путём ограничения портфельных заимствований за границей, 4 – блокирование на особых счетах выручки, полученной от продажи нац ценн бумаг или от реализации нац инвестиций, 5– вал кирлинги –использование системы зачёта встречных денежных требований участников внешнеэкономич деят-ти, котор м носить 2-х сторонний хар-р.