Шпоры к ГОСам / ФК / 44.Современные проблемы и тенденции развития Российского фондового рынка

44.Современные проблемы и тенденции развития Российского фондового рынка.

В первой половине 90-х годов Россия начала переход к рыночной организации экономики. Приватизация промышленности и других объектов государственной собственности заложили основы формирования российского фондового рынка.

Российский рынок государственных ц.б. Российские гос. ц. б. по своим масштабам преобладают на фондовом рынке России (ГКО и ОФЗ). Активное использование рынка ценных бумаг для привлечения средств в государственную казну заставило то обстоятельство, что дефицит гос. бюджета не должен покрываться путем дополнительной ден. Эмиссии (из-за инфляции). Особенность российских облигаций – высокая доходность. И в августе 1998 рынок гос. ц. б. рухнул в связи с отказом государства выполнять свои обязательства перед инвесторами. В ближайшей перспективе государство будет стремиться экономическим путем снизить столь высокую доходность, которая в конечном счете разорительна и не может быть оправдана на длительный период. Положительной является тенденция размещения правительственных займов на внешнем рынке, также происходит допуск иностранных инвесторов на внутренний рынок российских гос. облигаций.

Российский рынок корпоративных ц. б. начал развиваться с 2000г, до 1999г в основно был рынком вексельным.

На конец 2007 года обращались 607 выпусков корпорат облигаций и было 400 эметентов, увеличение на 40% по сравн с 2006г. В основном это еврооблигции, те заимствования там. Внуренний рынок -35%, внешний 65%.

С 2007г разрешено выпускать бирженые облигации – не треб гос регистрации выпуска и отчета о выпуске. Эту миссию отдали биржам. М выпускать только эметенты, нах в эмитентном списке биржи + 3 года + срок исполнения обязательств не более 1 года. Но этот мех практически не работает. На ММВБ было всего 9 эмитентов и 3 выпуска.

Ипотечные облигации – 3 выпуска объемом 8 млрд в 2007г.

За 2007г инвесторы вклад в рынок корпорат облигаций получили в ср 8,17% годовых.

В настоящей момент для этого рынка характерны следующие тенденции:

- дальнейшие развитие законодательной базы

- увеличение числа участников фондового рынка

- быстрое развитие страховых и негос. пенсионных фондов

- образование крупного вексельного рынка в стране

- создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат)

- создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных)

Российский рынок корп. ц. б. условно делится на две части: рынок наиболее ликвидных акций ( 300 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии 95% рынка приходится на 10 эметентов), которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; и рынок всех остальных акций, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 87 000 акционерных обществ открытого типа. Рынок российских акций в большей степени функционирует за счет иностранного капитала. Всякий отток этого капитала по причинам, например политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом в виде наличных сбережений у населения либо в виде депозитов в Сбербанке.

В 2006 г капитализация сост 95% от ВВП, в 2007 – 100%

Газпром, сбербанк, ЛУКОЙЛ, РАО ЕС, норникель, газпромнефть, мтс, вымпелком.

Сейчас тогуются 70% на международном и 30% на нрашем рынке.

К основным проблемам российского рынка акций относятся:

- развитие инфраструктуры фондового рынкак – возрождение фондовых бирж, создание расчетно-клиринговых систем, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка.

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности»

- создание полной законодательной и другой нормативной базы , обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка.

-дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран

-вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских предприятий.

В качестве основных тенденций развития фондового рынка в России можно рассматривать общемировые тенденции, которыми являются:

- концентрация и централизация капиталов (проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, а также в привлечении на фондовый рынок все больше капиталов общества)

- интернационализация и глобализация рынка( создание мирового РЦБ)

- повышение уровня организованности и усиление гос. контроля.(

- компьютеризация РЦБ

- нововведения на РЦБ и производных инструментов( новые инструменты данного рынка, новые системы торговли ц. б., новая инфраструктура рынка)

- секьюритизация ( тенденция перехода ден. ср-в из своих традиционных форм в форму ц. б., тенденция перехода одних ц. б. в другие, более доступные для инвесторов, тенденция повышения ликвидности любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги)

- взаимопроникновение в другие рынки капиталов

Рынок коллективных инвестиций – ПИФы, ОФБУ – более либеральный инструмент по выбору активов. Пифы только в нац ц.б. а ОФБУ м размещать в нефинансовые активы + другие рынки. Инвестиционный пай – ц.б. Планируется принятие закоов по уточнению учетно-расчетной деятельности ОФБУ + расширение линейки ПИФов – кредитный, вложения в драг металлы, др рынки. Происходит унификация ПИФов и ОФБУ.