Шпоры к ГОСам / Готовые шпоры к ГОСу ФК

1. Сущность финансов как специфической экономической категории.

Эк категория – совок однородных эк отношений выр в обобщённом абстрактном виде одной из сторон общественного бытия.

Сущность эк категории – внутр содержание, выражающееся в единстве всех его многообразных форм и отношений. А функция – внешнее проявление свойств данной категории в заданной системе отношений.

Итак, гос Ф — это: 1 денежные отношения. Но не все денежные отношения являются Ф, а толь­ко те, где одним из субъектов выступает государство. С воз­никновением государства, развитием тов-ден от­н-ний в обществе появляется объективная необходимость в существовании системы перераспределительных ден отн-ний, какими и являются финансы. Распределение и перераспределение стоимости общественного продукта про­исходит по субъектам экономических отношений и целево­му назначению, и это движение принимает особую форму — форму финансовых ресурсов.

2 система денежных отношений одним из субъектов этих отношений является государство, т. е. государство придает финансам императивную, властную форму. Государство – продукт развития общества на известной ступени его развития, Т.о. своим рождением го-во обязано эк отношениям поскольку отн эксплуатации треб для своего воспроизводства гос охраны и класс собственников, организуя аппарат обеспеч его существование. Форму обр гос доходов диктует ур развития производительных сил и производит отн. Гос-во одевает финансы в правовую форму придаёт им соотв гос власти форму при сохр объективного эк хар-ра. Финансы отн к эк базису те явл частью произв отн и явл категорией и в то же время они связаны и непосредственно обусловлены сущ кол надстройки – гос-ва и сущ только как отн имеющие гос властную форму - императивную

3 финансы – распределение уже распределённого. финансы выражают формы перераспределения стоимо­сти совокупного общественного продукта (главным образом национального дохода). Для финансов хар-но неэквивалентное движение ден ср-в (нал и безнал) Происх распр и перераспр стоимости общ продукта по субьектам хоз-ия и целевому назначению. При этом каждый получ свою часть произведённого продукта. Такое движ принимает особую форму – фин ресурсов кот выступают мат носителями фин отношений. Реальное фин-ие фин ресурсов начин на стадии распределения воспроизв процесса. Источники формир фин ресурсов:

• Налоги идр доходы бюджетов

• Ср-ва внебюдж фондов

• Ресурсы предприятий ( амортизация прибыль)

Только действующие одновременно эти три признака по­зволяют выделить из всей совокупности экономических кате­горий гос-ные Ф.

Впервые эта группировка признаков была предложена проф. Вознесенским Э. А. Исп фин ресурсов происх ч\з ден фонды специального целевого назначения ( фин армии содерж гос аппарата осущ соц и эк политики) с расшир экономич функций гос-ва растёт и объём централиз гос фондов ( бюджеты всех уровней + внебюдж фонды) Финансы – отн связ с формированием и использованием ден фондов, но не фонды сами по себе.

Отсюда государственные финансы — это система регла­ментированных государством денежных отношений, возни­кающая с формированием централизованных денежных фон­дов и их использованием для осуществления государством экономических, социальных, политических и других задач в процессе распределения и перераспределения стоимости

2. Роль финансов в перераспределении ВВП

воспроизводство – это совокупность отношений в системе материального производства. Производство-распределение (рождаются фин. отношения)-потребление. Речь идет только о распределении стоимости совокупного общественного продукта или распределении доходов. Оно делится на 2 этапа: 1) непосредственное первичное распределение доходов/стоимости. Имеет место между участниками сферы материального производства, в которой м. участвовать гос-во, но только как хоз. субъект. форма первичного распределения – прибыль/дивиденды, з/пл + соц. отчисления для лиц наемного труда, доход для мелких собственников. 2) перераспределение стоимости. Перегруппировка производных/первичных доходов. В любой развитой эк. системе ни одно общество не м. ограничится первой стадией, т.к. общ-во имеет большое количество нетрудоспособного населения, часть населения занята не в сфере матер. производства, наличие многочисленных фондов, необходимость выполнения функций гос-вом.

Вторая стадия распределения – национальный доход делится на фонд накопления и фонд потребления. ФН состоит из двух частей, предназначенных для расширенного воспроизводства и образования резервных фондов. Финансы проявляются через гос. вложения в эк-ку и создание гос. резервов и страх. фондов. Этой стадии предшествует стадия формирования фондов. ФП состоит из фонда общественного потребления (финансирование медицины, образования, соц. помощи, обороны управление, с/х) и фонда личного потребления (делится на фонд личных накоплений и фонд потребления). Соотношение между ними зависит от гос. устройства, традиций и т.д. СССР – преобладание фонда общ. потребления. Формирование и использование ФОП обслуживают финансы. Основная их часть реализуется через бюджет государства. +часть этих фондов идет на формирование фондов соц. страхования и соц. обеспечения.

Соотношение между ФП и ФН и их физические величины во многом определяются темпы развития гос-ва в условиях рын. экономики. Если гос-во изымает в виде налогов значительную часть первичного дохода, то тем самым оно сдерживает развитие экономики. Все дело в специфике гос-ва как органа управления – его расходы либо избыточны (финансирование расходов гос. аппарата), либо неэффективны (в части расходов на экономику), либо нерациональны (расходы на соц. сферу обходятся слишком дорого и не стимулируют воспроизводство рабочей силы). Если гос-во в виде налогов изымает более 30% нац. дохода, оно не оставляет экономике внутренних резервов для роста и модернизации. Доля налогового изъятия может быть и выше, но в этом случае затраты на воспроизводство рабочей силы гос-во частично должно брать на себя. При высоком налоговом пороге расходы на сбор налогов относительно возрастают, т.к. усиливаются тенденции уклонения от налогов.

Опять же следующий кусок – из начиточных лекций

B рамках использования финансов в общественном воспроизводстве выделяются три главных направления финансового воздействия на процессы общественного развития:

1.финансовое обеспечение потребностей расширенного воспроизводства;

2.финансовое регулирование экономических и социальных процессов;

3.финансовое стимулирование лучших результатов деятельности.

Существуют различные рычаги регулирования: на макроуровне - бюджетная, кредитная система, страхование и т. д., на микроуровне -

3. Финансовая система, ее звенья.

Сгруппированные по определенному признаку финансовые отношения образуют финансовую систему. Финансовые отношения при всём их многообразии можно объединить в отдельные, относительно обособленные группы – сферы и звенья. Эти сферы и звенья тесно связаны между собой. Каждой группе финансовых отношений соответствуют денежные фонды, а соответствующие финансовые органы осуществляют управление этими отношениями и фондами.

Таким образом, финансовая система – это совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, связанных с ними денежных фондов и органов управления финансами, а также совокупность рынков и других инструментов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активов и рисками. В России финансовая система подразумевает систему государственных и негосударственных институтов

Институциональная структура финансовой системы как совокупность финансовых рынков, посредников организаций (учреждений) и финансовых инструментов обеспечивает перераспределение (переток) ограниченных финансовых ресурсов от экономических субъектов, имеющих избыток этих ресурсов в определенный период времени, к экономическим субъектам, испытывающим недостаток в них. Перераспределение средств с помощью различных финансовых инструментов и институтов принято называть движением финансовых потоков.

Финансовая система более мобильна, чем система финансов. Она постоянно развивается, предлагает новые финансовые инструменты и услуги, обеспечивающие бесперебойное движение финансовых потоков в пространстве и времени. Современная финансовая система становится глобальной, т.к. финансовые рынки и финансовые посредники взаимосвязаны друг с другом через всеобъемлющую м/н телекоммуникационную сеть и систему контрактов, дающих бесперебойное движение капитала и финансовых потjков.

Структура финансовой системы – это совокупность её элементов и связей между ними.

Финансовая система состоит из трёх основных элементов:

1. совокупность сфер и звеньев финансовых отношений (собственно финансовая система в узком понимании);

2. совокупность создаваемых в каждом звене денежных фондов;

3. система финансовых органов – финансовый аппарат (инфраструктура финансовой системы), или финансовая система с точки зрения управления финансами.

Разграничение финансовой системы на отдельные звенья обусловлено различиями в задачах каждого звена, а также в методах формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств.

По Романовскому: система финансов

По Родионовой:

4. Финансовый контроль в системе управления финансами.

Финансовый контроль – это совокупность мероприятий, проводимых субъектами контроля по проверке финансовых и связанных с ними операций и действий государственных органов власти, муниципальных образований, предприятий, учреждений, организаций, а также населения, с применением специфических форм и методов.

Объект ФК. Финансовый контроль охватывает всю систему денежных отношений, возникающих в процессе распределения и перераспределения ВВп и части национального богатства для формирования и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств на всех уровнях власти и во всех звеньях национальной экономики.

Предмет ФК – бюджетные показатели на всех этапах бюджетного процесса, финансовые показатели деятельности субъектов хозяйствования, налоговые платежи в бюджет и внебюджетные фонды, показатели, характеризующие денежно-кредитные отношения, страховой и фондовый рынки, другие операции и действия, имеющие стоимостную форму.

Цели ФК. Содействие успешной реализации финансовой политики государства и хозяйствующих субъектов, обеспечение эффективности процесса формирования, распределения и использования финансовых ресурсов во всех сферах и звеньях экономики страны.

Задачи ФК. Содействовать сбалансированности между потребностью в финансовых ресурсах и размерами денежных фондов государства и отраслей экономики; обеспечивать соблюдение действующего финансового законодательства, своевременность и полноту выполнения ю/л и ф/л налоговых обязательств; способствовать эффективному и целевому использованию средств централизованных и децентрализованных денежных фондов, а также рациональному расходованию материальных ценностей на п/п, учреждениях и в организациях; выявлять резервы роста доходной базы бюджетов, прибыли и рентабельности п/п; обеспечивать правильность ведения б/у и отчетности; проводить профилактическую информационно-разъяснительную работу для повышения финансовой дисциплины и др.

Виды ФК.

1. в зависимости от субъектов, осуществляющих контроль:

- государственный контроль (обеспечивает интересы государства и общества и направлен на все объекты контроля независимо от их ведомственной принадлежности и формы собственности);

- ведомственный контроль (контрольно-ревизионные управления министерств и ведомств; контроль за подотчетными п/п, учреждениями и организациями; непосредственная связь с функцией управления отраслью, специализация контроля в соответствии с отраслевыми особенностями финансово-хозяйственной деятельности);

- внутрихозяйственный контроль (финансово-экономические службы субъектов хозяйствования; непрерывное наблюдение за эффективностью финансовой, экономической, производственной, снабженческой и сбытовой деятельностью, выявление внутренних резервов, обеспечение сохранности денежных и материальных средств, устранение причин и условий, порождающих хищения и бесхозяйственность);

- общественный контроль (неправительственные общественные организации или отдельные ф/л-экспертами на системный факторный анализ деятельности п/п);

- последующий финансовый контроль (по окончании финансового или отчетного года; проверка количественного и качественного выполнения намеченных показателей по каждому виду доходов и расходов, налоговым и неналоговым поступлениям в бюджеты разных уровней, исполнения внебюджетных фондов и финансовых планов п/п; в ходе анализа выявляется причины отклонения фактических значений от плановых; тесно связан с предварительным контролем).

5. Государственный кредит, его сущность и формы.

Госкредит— это совокупность денежных отношений, возникающих между го­с-вом и физ и юр лицами, при ко­торых гос-во может выступать как в качестве заемщика, так и в качестве кредитора и гаранта. Гос кре­дит как звено финансовой системы представляет отношения перераспределения ВВП и частич­но национального богатства, в ходе которого временно сво­бодные денежные средства юр и физ лиц, обычно не предназначенные для текущего потребления, пере­ходят в пользу государства.

Экономическая сущность -временно свободные денежные средства юр и физ лиц аккумулируются в фонды и используются государ­ством как ссудный капитал; это представляет собой вторич­ное распределение или перераспределение стоимости валово­го внутреннего продукта и части национального богатства в денежной форме. Денежные средства, привлекаемые на основе гос кредита, поступают в распоряжение гос власти, превращаясь в нее дополнительные фин ре­сурсы. Как один из видов кредита гос кредит предоставляется на условиях платности и возвратности. Средством для погашения % за пользование гос кредитом служат налоговые поступления.

Основные отличия между налогами и займами: налоги безвозвратно уплачиваются государству (лишь ничтожно малая их часть возвращается в виде обще­ственных благ), в то время как заимствованные средства подлежат возврату; налоги носят принудительный характер, а займы, как пра­вило, — добровольный; для налогов обычно характерно одностороннее движение стоимости, а в случае предоставления займа гос-во выдает встречные фин обязательства, сво­бодно обращающиеся на рынке; займы увеличивают гос расходы, т. е. функ­ционирование гос кредита ведет к образо­ванию государственного долга, в то время как налоги не требуют дополнительных расходов по возмещению.

Кредит обычно для покрытия бюджетного дефицита.

В современных же условиях гос-во может выступать и как кредитор, предоставляя ссуды юр и физ лицам на определенный срок на усло­виях платности и возвратности, и как гарант — в тех случаях, когда оно берет на себя ответственность за выполнение обяза­тельств, взятых физ-ми и юр-ми лицами. Следует отличать госкредит от банковского (характерной чертой является про­изводительное использование ссудного фонда) и коммерческого (пре­доставляется не в денежной, а в товарной форме по векселю, т.е. ком. кредит — это отсрочка платежа за поставленные товарно-материальные ценности). Общественное назначение госкредита про­является в его фискальной функции (т.е. переложение налогового гнета на будущие поколения, т.е. чем привлекательнее заем для инвесторов, тем больше налогов д.б. направлено государтсвом на его погашение) и контроле за мобилизацией средств государством, а также роли в обще­ственном воспроизводстве: регулирующей, замещения наличных денег в обращении.

С развитием рыночной экономики в целях регулярного фи­нансирования соц потребностей общества государ­ство использует кредит и для регулирования денежного обра­щения. В условиях инфляции гос займы как основ­ная форма гос внутреннего кредита временно уменьшают платежеспособный спрос населения, так как из обращения изымаются избыточные денежные знаки на огово­ренный срок. Если мобилизованные средства физических лиц будут направлены в сферу промышленного производства, то произойдет сокращение наличной денежной массы в обраще­нии, И если заимствованные государством денежные средства будут направлены на оплату труда, то количество наличных денег в обращении останется без изменения.

6. Классификация и функции налогов. Их роль в системе государственного регулирования экономики.

Под налогом понима­ется обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взима­емый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принад­лежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или опе­ративного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и муниципальных образований. Признаки— императивность- субъект не вправе отказаться от выполнения обязанностей по уплате налога.— смена формы собственности. Посредством налогов часть собственности индивидуума в денежной форме переходит в государственную. элементы налога.:

• субъект налога (налогоплательщик) —физическое или юри­дическое лицо, выполняющее возложенные на него обязатель­ства по уплате налога; объект обложения — доход, земельная рента, добавленная сто­имость имущество и т. п., облагаемые налогом; источник налога — доход налогоплательщика, из которого вно­сится оклад налога; единица обложения — часть объекта, принимаемая за основу при исчислении налога. В нормативных документах представ­ляет налогооблагаемую базу; ставка налога — размер налога с единицы обложения. в абсолютных суммах (в рублях) либо в процентах; оклад налога — общая сумма налоговых изъятий на одного плательщика с единицы обложения за определенный период времени; налоговая льгота — уменьшение налогового бремени вплоть до нулевого. налоговый период — время, определяющее период исчисления оклада налога и сроки уплаты его в бюджет налоговая санкция — увеличение налогового бремени при установлении факта нарушения налогового законодательства.

Функции: фискальная, обеспечивающая формирование доходной базы бюджета. регулирующая -реализуется через проведение целенаправленной налоговой политики, стимулирующей приоритетное развитие отдельных отраслей и зон, отдельных видов деятельности, решения социальных задач путем применения льготных режимов налогообложения, предоставления налоговых льгот, сниже­ния ставок налогов.

Налоговая ставка

Налоговые поступления (Кривая Лаффера)

Для решения общегосударственных задач н/система должна быть построена, исходя из классических принципов, сформулированным А. Смитом:

1. Граждане государства должны уплачивать налог (участвовать в содержании правительства) соразмерно своим силам и способностям, т.е. соответственно доходу, которым они пользуются под покровительством и защитой государства.

2. Налог должен быть точно определен, срок уплаты, способ платежа и сумма платежа должны быть ясно определены для плательщика и для всякого другого лица.

3. Каждый налог должен взиматься в то время и тем способом, когда и как плательщику удобнее всего оплатить его.

4. Каждый налог должен быть разработан таким образом, чтобы он удерживал из карманов народа возможно меньше сверх того, что он приносит казначейству и государству.

Нарушение этих принципов приводит к обременительности налогов, тормозит инвестиционный процесс, ведет к серьезному расслоению общества.

Налоги должны быть важным инструментом, способствующим антицикличности в экономике, и регулятором инвестиций. С помощью н/регулирования государство должно создавать необходимые условия для ускорения накопления капитала в наиболее перспективных с точки зрения НТП отраслях, а также малорентабельных, но социально необходимых сферах производства.

Система налогов —совокупность налогов государства в соответствии с их классификацией, установленной в законодатель­ном порядке.

Наиболее актуальным вопросом, нашедшим свое решение в Налоговом кодексе, является налоговый федерализм, т. е. распределе­ние полномочий федеральных органов власти, органов власти субъек­тов РФ и органов местного самоуправления.

3.2

Финансовая система РФ состоит из бюджетной системы; внебюджетных фондов; фондов страхования; финансов предприятий различных форм собственности. Бюджетная система страны охватывает федеральный бюджет РФ, бюджеты субъектов Федерации и бюджеты муниципальных образований (местные бюджеты). Федеральный бюджет РФ выражает экономические отношения, опосредующие процесс образования и использования централизованного фонда денежных средств государства, и утверждается Федеральным Собранием РФ как Закон на каждый финансовый год. В бюджетах субъектов Федерации и местных бюджетах главными являются расходы на социальные цели.

Государственные внебюджетные фонды имеют строго целевое назначение - расширение диапазона социальных услуг населению, стимулирование развития отсталых отраслей инфраструктуры, обеспечение дополнительными ресурсами приоритетных отраслей экономики. Важнейший среди социальных фондов - Пенсионный фонд РФ, средства которого формируются за счет единого социального налога (взноса), дотаций из федерального бюджета и ресурсов, получаемых от собственных инвестиций (вложений капитала) Фонда. Фонды страхования приобретают все большее значение, поскольку степень страхового риска, связанна с возможностью наступления стихийных бедствий, спадов производства, политической нестабильностью, возрастает. Финансы предприятий различных форм собственности составляют основу финансов. Здесь формируется преобладающая часть финансовых ресурсов. От состояния финансов предприятий во многом зависит общее финансовое положение страны.

Все сферы и звенья финансовой системы тесно взаимосвязаны.

Финансы субъектов хозяйствования взаимодействуют с государственными и муниципальными финансами (при уплате налогов и платежей в бюджетные и внебюджетные фонды; при получении организациями бюджетных средств).

В эк теории статистики заруб стран для хар-ки конечных результатов годового производства исп показатели исчисл на основе снс. Основу этой сист сост сводные счета ВВП капиталовлож дох и расх гос учреждений домохоз-в внешнеэк операций. Группировка экономики по секторам центральная в стат модели рыночной эк-ки. Она осущ с целью изучения потоков доходов и расх изм активов и пассивов институциональной единице.

По Европ системе интегриров эк счетов, адаптированных к условиям РФ

2.2 финансы предприятий. Регулирование финансовых ресурсов происходит в трех формах: самофинансирование, кредитование и бюджетное финансирование.

В составе финансовых стимулов развития экономики и роста ее эффективности можно выделить:

1)приоритетные и наиболее эффективные направления инвестирования финансовых ресурсов;

2)бюджетные стимулы;

3)налоговые льготы и санкции.

Финансы как экономическую категорию можно определить как объективно существующую систему денежных отношений, возникающих между государством и населением в результате которых формируются и используются централизованные денежные фонды государства.

Роль финансов не всегда была одинаковой в разные исторические периоды. Она определяется ролью государства в общественном процессе воспроизводства, т.е. степенью развития системы гос регулирования экономики в той или иной стране. Этот факт определяет количественную характеристику, т.е. долю перераспределения ресурсов. Развитые страны имеют высокий % - более 50% перераспределяется по каналам гос финансов. Страны с низким уровнем гос регулирования распределяют 20-30%. В странах с переходной экономикой доля – 27%.

В первый период капитализма доля была совсем низкая – 3-5%.

Т.о. если система адекватно построена, то она работает эффективно, если нет, то ведет к полному распаду.

1.2

ВВП и части национального богат­ства в денежной форме. Централизованные фонды – это бюджеты разного уровня и внебюджетные фонды. Через такие фонды распределяется более 40% ВВП. В совр условиях развития эк-ки госуд сфера финансов включает фин хоз субъектов и населения. 1-ая сфера изучает денежные отношения, связ с формир и исп централиз денежных фондов, 2-ая наиболее рациональные формы формирования и исп децентрализованных ден фондов в рамках кругооборота средств отдельного хоз субъекта и насел в целях обеспечения своих интересов.

в широком понимании. Финансы — это система денежных отношений, имеющая императивную форму и связанная с формированием и использованием денежных фондов в про­цессе распределения и перераспределения стоимости валово­го общественного продукта и части национального богатства в целях расширенного воспроизводства, удовлетворения со­циальных и других потребностей, материального стимулиро­вания работающих.

Функции финансов как экономической категории

По мнению московской школы (Родионова, Дробозина, Сенчагов), к функциям Ф относятся: 1 распределительная 2 контрольная. Но Вознесенский Сабанти считает, что чтобы правильно выделить Ф из всей совокупности стоимостных категорий, надо определить те специфические черты, которые присущи только данной экономической категории, в то время как распределение и контроль присущи характерны для многих стоимостных категорий. Функции Ф по мнению ленинградской школы (Вознесенский, Романовский): 1 формирование денежных фондов как централизованных, так и децентрализованный 2 использование фондов денежных средств (централизованных и децентрализованных). (при этом этим двум функциям присущ контроль за движением ден средств, т.е. контроль – это функция управления, а не функция конкретной эк категории.

Причём и 1 и 2 ф-ия имманентна те ей присущ контроль за движением денежных средств.

добровольной основе);

- правовой контроль (правоохранительные органы, ревизии, судебно-бухгалтерские экспертизы и др.);

- гражданский контроль (ф/л, при НО их доходов и имущества, при получении ими доходов в виде з/п, премий, пособий, дивидендов и процентов и т.д.)

2.по времени проведения (уловное подразделение):

- предварительный контроль (на стадии составления, рассмотрения и утверждения

бюджетов разных уровней, смет расходов бюджетных учреждений, финансовых

планов и программ, прочее; носит предупреждающий характер, способствует

предотвращению нецелевого, неэффективного использования финансовых

ресурсов, выявлению роста доходов и прибыли);

- текущий контроль (ведется в процессе производственной хозяйственной и финансовой деятельностей, исполнения бюджета, смет расходов и доходов бюджетных учреждений; первостепенное значение имеет оперативность; проводится на основе первичных документов бухгалтерского учета и отчетности; предполагает

6.2

Классификация налогов и сборов на федеральные, региональ­ные и местные соответствует разделению полномочий законодатель­ных органов власти РФ.

На федеральные:1. Налог на добавленную стоимость; 2. Акцизы; 3. Налог на прибыль организаций; 4. Налог на доходы с физических лиц; 5. Единый социальный налог; 6. Государственную пошлину; 7. Налог на добычу полезных ископаемых; 8. Сборы за право пользование объектами животного мира и пользование водными биологическими ресурсами; 9. Водный налог.

На региональные: 1. Налог на имущество организаций; 2. Транспортный налог; 3. Налог на игорный бизнес.

На местные: 1. Земельный налог; 2. Налог на имущество физических лиц.

К специальным налоговым режимам относятся: 1) единый сельскохозяйственный налог 2) УСН 3) ЕНВД 4) система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции.

разделение на прямые и косвенные - в основе лежит признак перелагаемости налогов, т. е. теоретическая возможность переложе­ния налога с номинального плательщика на конечного потребителя. Это характерно для косвенных налогов.Прямые налоги непосредственно падают на плательщика и не могут быть переложены путем увеличения продаж­ной цены товаров. - налог на прибыль, доход, налог на имущество и др.

Соотношение между прямыми и косвенными налогами зависит от состояния экономики и проводимой н/политикой. Чем выше уровень эк.развития страны, тем больший удельных вес в общей сумме н/поступлений занимают прямые налоги.

По отражению полноты прав использования налогов налоги делятся на:

+ закрепленные – налоги, которые полностью в твердо фиксированной доле на постоянной или долгосрочной основе поступают в соответствующий бюджет,

+ регулирующие – налоги, используемые для регулирования доходной базы нижестоящих бюджетов в виде процентных отчислений от налогов по ставкам (нормативам), утвержденным в установленном порядке на очередной финансовый год.

По объекту обложения налоги группируются так: 1) операции по реализации, 2) имущество, 3) прибыль, 4) стоимость реализованной продукции, 5) доход, 6) средства потребления.

По способу обложения: 1/ кадастровый, 2/ декларационный, 3/у источника выплаты дохода.

По источнику уплаты выделяют налоги, уплачиваемые с 1)выручки от продаж, 2)с себестоимости, 3)с заработной платы, 4)с индивидуального дохода, 5)с прибыли.

По субъекту налога различают налоги, уплачиваемые физ.лицами и юр.лицами.

По назначению выделяют:

1. общие налоги (обезличиваются и поступают в единую кассу государства. Предназначены для финансирования общегосударственных мероприятий);

2. специальные целевые налоги (имеют строго определенное назначение и обычно формируют внебюджетные фонды).

Н/политика – система актов и мероприятий, проводимых государством в области налогов, направленных на реализацию определенных задач, стоящих перед обществом. Сегодня н/политика ведущих стран с развитой экономикой опирается на теоретические постулаты экономики предложения, предлагающей а) бороться с кризисными явлениями экономики путем радикального снижения предельных ставок налогов б) заменить кейнсианскую концепцию налогообложения, основанную на активной фискальной политике, неоклассической концепцией н/нейтральности, в основе которой лежит не прямое, а косвенное воздействие государства на экономику. Низкие н/ставки, преобладание регулирующей роли налогов в конечном счете ведет к ↑-ю гос.доходов, что ↓-ет необходимость вмешательства государства в эффективные секторы экономики, сдерживает рост цен и инфляцию, ведет к переходу «теневой» экономки в легальную. Т.о., н/регулирование – одна из форм управления рыночной экономикой.

Можно выделит 3 типа н/политики: 1)политика максимальных налогов (есть опасность, когда рост налогов не будет сопровождаться ростом гос.доходов); 2) политика разумных налогов (развитие предпринимательства, создание благоприятного н/климата) (характерна для РФ); 3) политика, требующая высокий уровень обложения, но при значительной социальной защите.

5.2 А если креди­тор — юридические лица и полученные средства будут направлены на выплаты населению, то количество наличной денеж­ной массы в обращении возрастет.

Минусы гос кредита: когда государств осуществляет заимствования на финансовом рынке, то в целом увели­чивается спрос на заемные средства, что ведет к росту ставки % на рынке кредитов. Регулирующая роль гос кредита в обще­ственном воспроизводстве способствует и обеспечению пере­распределения денежных средств между территориями госу­дарства.

Следующая роль государственного кредита в воспроизводстве — замещение наличных денег в обращении. В условиях адекватной экономическому развитию государственно-регулируемой денежно-кредитной политики эта роль государ­ственного кредита позволяет эффективно заменить находя­щиеся в обращении полноценные деньги в определенном объеме на кредитные, такие как векселя, обращаю­щиеся депозиты, чеки и т.д. Важным экономическим показателем, характеризующим достаточ­ность денег, считается соотношение денежной массы и ВВП — коэффициент монетизации экономики

4.2

Методы проведения финансового контроля.

1.Проверки. Осуществляются органами государственного ф/к. Документальные

(выездные) проверки проводят непосредственно на п/п в присутствии их

должностных лиц. Камеральные проверки проводятся по месту нахождения

контрольного органа на основе перечисленных выше документов, предоставленных

ему п/п и имеющихся у субъекта контроля материалов о проверяемых ю/л и ф/л.

Обследование. Личное ознакомление контролирующего лица на месте с отдельными сторонами финансово-хозяйственной деятельности п/п (проверка бухгалтерских документов, замеры производственных показателей ит.д.)

Анализ. Анализ на основе детального изучения периодической и годовой финансовой отчетности, организации финансово-хозяйственной деятельности п/п (определение уровня выполнения плановых показателей, соблюдение норм, финансовой дисциплины).

Ревизия (основной метод). Комплекс взаимосвязанных проверок финансово-хозяйственной деятельности п/п, а также работы финансовых органов по составлению и исполнению бюджета, осуществляемых с помощью приемов документального и фактического контроля. Цель ревизии – выявление и предупреждение нарушений в финансово0хозяйственной деятельности ревизуемого объекта.

Собственно государственный финансовый контроль и его институты.

Президент РФ формированию нормативно-правовой базы,

Главное контрольное управление Президента РФ. контроль за деятельностью органов контроля и надзора при федеральных органах исполнительной власти, подразделений Администрации Президента РФ,.

Правительство РФ. Оно контролирует и регулирует финансовую деятельность министерств и ведомств, вопросы бюджетного федерализма и межбюджетных отношений.

Министерство финансов РФ. (ф/к осуществляется всеми управлениями и ведомствами Минфина РФ в пределах своих компетенций и сфер деятельности).

Министерство РФ по налогам и сборам (МНС РФ) –– контроль за соблюдением налогового законодательства; проверка правильности исчисления, полноты и своевременности внесения в соответствующий бюджет налогов и других платежей, установленных законодательством РФ, субъектов РФ, органами СМУ.

6.Федеральная служба налоговой политики РФ (ФСНП РФ) –это выявление, предупреждение и пресечение налоговых преступлений и правонарушений, обеспечение безопасности деятельности государственных налоговых инспекций,

Государственный таможенный комитет РФ.

Министерства, ведомства, отделы и управления территориальных органов исполнительной власти.

Парламентский контроль. В обеих палатах Федерального Собрания РФ созданы финансовые комитеты и комиссии, в функции которых ходит проверка правильности и полноты предусмотренных в проекте бюджета государственных доходов и расходов, его рассмотрение и утверждение, контроль за рациональным и целевым использованием государственных средств и др. Счетная палата РФ осуществляет контрольно-ревизионную, экспертно-аналитическую, информационную и иные виды деятельности, обеспечивает единую систему контроля за исполнение федерального бюджета и бюджетов федеральных внебюджетных фондов.

10.Центральный банк РФ (Банк России). Организует и контролирует денежно-кредитные отношения в стране, осуществляет надзор за коммерческой деятельностью коммерческих банков,

7. Налоговая политика государства. Инструменты налогового регулирования в условиях кризисной экономики.

Налоговая политика определяется как система мероприятий, проводимых государством в области налогов, составная часть фискальной политики. Ключевым в реализации налоговой политики, независимо от вида, являются показатели развития экономики. Стимулирующее значение фискальной составляющей налоговой политики выражается в снижении общего налогового бремени и расширении возможностей экономического роста. Проведение определенной налоговой политики требует дифференциации обложения через налоговое регулирование. Налоговое регулирование в свою очередь предполагает применение налоговых льгот. Следовательно, активная налоговая политика также обуславливает широкое использование льгот, необходимость соблюдать определенные пропорции. Однако освобождение одних налогоплательщиков ведет к усилению налоговой нагрузки на других, отсюда современные научные теории налогообложения, а также материалы по реализации налоговой реформы в РФ рекомендуют ограничить налоговые привилегии, полностью отказаться от индивидуальных льгот .

Практическое осуществление налоговой политики предполагает маневрирование такими рычагами, как:

• соотношение прямых и косвенных налогов;

• использование налогов разной степени прогрессии;

• применение различных моделей фискального федерализма.

Взаимосвязь налоговой политики с финансовой и экономической осуществляется по принципу общего и частного. Иерархически это может быть представлено так: экономическая политика – финансовая политика – налоговая политика.

Согласно теории налогов можно выделить следующие типы налоговой политики:

• максимальных налогов;

• разумных налогов;

• достаточно высокого уровня обложения.

Так, примером политики максимальных налогов была политика, проводившаяся в России в начале 90-х годов. К сожалению, рост налогов в этот период не сопровождался приростом государственных доходов. По оценке экспертов, политика разумных налогов характерна для правительства США. Она способствует развитию предпринимательства, при этом социальные программы ограничены. Политика с высоким уровнем обложения осуществляется в Швеции, Германии при соблюдении одновременно высокого уровня социальной защиты.

Несмотря на разные внешние формы проявления, налоговая политика разных стран реально выполняет одни и те же задачи:

• обеспечить государство финансовыми ресурсами;

• создать условия для регулирования хозяйства страны в целом;

• сгладить возникающие в процессе рыночных отношений неравенства в уровне доходов населения.

Цель налоговой политики государства – выработка и принятие управленческих решений в области налогообложения. Инструментами налоговой политики являются: налоговая ставка, налоговая база, налоговые льготы. Основные принципы, которые должны находиться в основе налоговой политики:

• соотношение прямых и косвенных налогов;

• применение прогрессивных ставок налогообложения и степень их прогрессии или преобладание пропорциональных ставок;

• дискретность или непрерывность налогообложения;

• широта применения налоговых льгот, их характер и цели;

• использование систем вычетов, скидок, изъятий и их целевая направленность;

• степень единообразия налогообложения для различного рода доходов и налогоплательщиков;

• методы формирования налоговой базы

В соответствии с административным устройством налоговую политику подразделяют на федеральную, региональную, местную. Налоговую политику Российской Федерации формируют Министерство финансов, Федеральная налоговая служба, Минэкономразвития. В основном определяет содержание налоговой политики Минфин РФ. В ФНС с 2002 г. создан департамент налоговой политики, который в будущем должен поставить формирование налоговой политики на научную основу. Средством реализации налоговой политики является налоговый механизм. Взаимосвязь налоговой политики и налогового механизма с теорией налогов и воспроизводственным процессом можно представить таким образом: научная теория налогов – функции налогов – налоговая политика – налоговый механизм – роль налогов в расширенном воспроизводстве. Центральным звеном налогового механизма является налоговое регулирование. Налоговое регулирование – система экономических мер, оперативного вмешательства в ход выполнения налоговой части бюджета.

8. Структура, принципы построения и основные направления развития налоговой системы РФ.

Под налоговой системой понимается вся совокупность налогов и сборов, порядок их установления, взымания и отмены на территории РФ, полномочия и ответственность субъектов налоговых отнощений. Система налогов – это совокупность налогов государства, в соответствии с их классификацией, установленной в зак-ном порядке. Действующая ныне в РФ н.с. была введена в 1991-92 гг. Проводившаяся н/реформа была обусловлена необходимостью экономич.преобразований.

Блок необходимых законов, нормативно обеспечивающих н.с. РФ, был принят в конце 1991 г. Закон «Об основах н.с. РФ» был призван реализовать основные принципы построения н.с.:

единый подход в вопросах налогообложения (н/о), включая предоставление права на получение н/льгот, а также защиту законных интересов всех налогоплательщиков (н/п);

четкое разграничение прав по установлению и взиманию н/платежей между различными уровнями власти;

приоритет норм, установленных н/законодательством, над иными законодательно-нормативными актами по вопросам н/о;

однократность н/о: один и тот же объект может облагаться налогом одного вида только один раз за установленный Законом период н/о;

определение конкретного перечня прав и обязанностей налогоплательщиков и н/органов.

В соответствии с этим Законом, на территории РФ стали взиматься налоги, сборы и пошлины, образующие н.с. РФ, но действующая с 1992 г. н.с. РФ оказалась крайне несовершенной. Причины: 1) отсутствие единой законодательной и нормативной базы налогообложения; 2) многочисленность нормативных документов, несоответствие законов и подзаконных актов, регулирующих н/отношения, законам других отраслей права, имеющих отношение к вопросам регулирования н/отношений; 3) нестабильность н/законодательства; 4) чрезмерно жесткие нормы ответственности за нарушение н/законодательства; 5) большое количество налогов (более 100), затрудняющее расчеты с бюджетом; 6) высокая н/нагрузка, не позволяющая н.с. реализовать регулирующую функцию.

Необходимость реформирования сложившейся н.с. была очевидной. С 1.01.1999 был введен в действие принятый Гос.Думой НК, который должен был решить следующие задачи: 1) построение рациональной (т.е. обеспечивающей достижение баланса общегосударственных и частных интересов, ↑-я богатства государства и граждан), стабильной, единой для РФ н.с., 2) развитие н/федерализма, 3) ↓-е н/бремени, числа налогов, 4) создание единой правовой н/базы, 5) совершенствование системы ответственности плательщиков за нарушение н/законодательства.

Особо важными для налогоплательщика являются следующие положения НК:

обязанность по уплате налога считается исполненной, если налогоплательщик подал в установленный для уплаты налога срок в банк платежное поручение при наличии достаточных средств;

решен вопрос о толковании норм и положений актов н/законодательства, т.е. их издает орган, принявший этот документ, либо орган, указанный в этом акте;

НК содержит запрет придавать обратную силу н/законодательству, ухудшающему положение налогоплательщиков, и требование об опубликовании актов законодательства о налогах и сборах не менее чем за один месяц до вступления их в силу.

Классификация налогов и сборов на федеральные, региональные и местные соответствует разделению полномочий законодательных (представительных) органов власти РФ, субъектов РФ и органов МСУ по введению, отменене налогов (сборов) на соответствующей подведомственной территории. Установление исчерпывающего перечня федеральных, региональных и местных налогов и сборов препятствует созданию несовместимых н/систем в регионах и на местах, возникновению конфликтных ситуаций в результате межбюджетного соперничества.

Согласно НК, бюджеты всех уровней обеспечиваются собственными закрепленными источниками доходов, одновременно сохраняются регулирующие федеральные налоги. Региональные органы власти могут принять решение по введению регулирующих региональных налогов.

Федеральные налоги и сборы устанавливаются НК РФ и обязательны к уплате на всей территории РФ. Региональные налоги и сборы устанавливаются НК и законами субъектов РФ. Законодательные (представительные) органы субъектов РФ определяют следующие элементы налогообложения: н/ставки в пределах, установленных НК, порядок, сроки уплаты; н/льготы и основания их использования. Местные налоги и сборы устанавливаются НК и нормативными правовыми актами представительных органов МСУ, обязательны к уплате на территории соответствующих МО.

9. Налоги с физических лиц в РФ, их экономическая и социальная значимость. Основные изменения в н/о физических лиц с 2009 г.

Н/отношения государства с гражданами должны базироваться на след.принципах: 1) обязательное участие каждого гражданина в поддержке государства частью своих доходов, 2) обеспечение государством населению определенного набора «неделимых благ». Нарушение этого хрупкого баланса в пользу государства приводит к нежеланию граждан платить налоги и к сокрытию ими своих доходов. Снижение же налогов с граждан стимулирует рост доходов населения, увеличение потребления, рост производства ТРУ и, как следствие, рост н/поступлений. Действия, осуществляемые в целях удовлетворения фискальных потребностей государства, обязательно должны анализироваться на предмет их возможных соц.последствий. Физ лица уплачивают значит кол-во налогов в бюджет, но только дав из них относятся непосредственно к физикам: ндфл + налог на имущество. Ряд других налогов уплачивают и физ лица и юр. лица при возникновении но базы: НДС, таможенная пошлина, налог на игорный бизнес, транспортный налог, енвд, земельный и лесной налоги.

НДФЛ

Центральное место в системе налогообложения физ.лиц принадлежит НДФЛ. Он является одним из эк.рычагов государства по регулированию (с помощью системы льгот, выбора объекта, ставок) уровня доходов населения, структуры личного потребления и сбережения граждан, помощи наименее защищенным категориям населения.

Место НДФЛ в н/системе определяется след.факторами:

• НДФЛ – личный налог, т.к. его объект – доход, полученный конкретным плательщиком

• НДФЛ в большей степени отвечает основным н/принципам – всеобщность, равенство, эффективность

• НДФЛ относительно регулярно поступает в бюджет

• Основной способ взимания НДФЛ – у источника выплаты – является достаточно простым и эффективным механизмом контроля за своевременностью перечисления средств в бюджет

С 01. 01. 2001 доходы физ.лиц стали облагаться в соответствии с НК РФ (ч. II гл. 23). (До этого – Закон «О подоходном налоге с физ.лиц» от декабря 1991 г.).

НДФЛ – федеральный налог, который взимается на всей территории страны по единым ставкам. Это регулирующий налог, т.к. используется для регулирования доходов нижестоящих бюджетов. С 2002 г. этот налог полностью поступает в бюджеты субъектов РФ.

Плательщики - граждане, являющиеся налоговыми резидентами РФ, а также физи­ческие лица, получающие доходы от источников в РФ, но не являющиеся резидентами РФ. (на тер­ритории менее 183 дней в году). Объектом налогообложения— резидентов РФ является доход, полученный ими от источников в России, а также за ее пределами - нерезидентов РФ объектом налогообло­жения признается доход, полученный на территории России.

Доходы - дивиденды и проценты, выплачиваемые российской или иностранной организацией; страхо­вые выплаты; доходы, получен­ные от предоставления в аренду имущества; от реализации недвижимого имущества, акций, иных ценных бумаг; вознагражде­ние за выполнение трудовых обязанностей, оказание услуг; доходы, полученные от использования любых транспортных средств, а также от использования трубопроводов, линий электропередачи и иных средств связи.

Налоговым периодом по налогу на доходы физических лиц признается календарный год.

При определении налоговой базы учитываются доходы, полу­ченные плательщиком как в денежной, так и в натуральной формах, а также доходы в виде материальной выгоды. Налоговая база должна определяться отдельно по каждому виду доходов, для которых уста­новлены различные ставки.

Доходы в денежной форме могут быть уменьшены в соответ­ствии с Налоговом кодексом РФ на установленные вычеты. Если сумма вычетов окажется больше суммы налогооблагаемых доходов, то налогооблагаемая база принимается равной нулю. На следующий налоговый период не переносится.

Доходы в натуральной форме рассчитываются исходя из цен кот определены ст. 40 НК: оплата за физическое лицо коммунальных услуг, питания, отдыха и т. п.

Доходы в виде материальной выгоды означают получение: экономии на процентах за пользование заемными средствами;(% за пользование меньше 3/4 ставки рефи­нансирования в руб, 9% годовых в $); приобретение товаров, по ценам более низким по сравне­нию с ценами, по которым обычно реализуются; приобретение ценных бумаг по ценам ниже рыночной стоимо­сти этих бумаг.

Не облагаются доходы, полученные в виде страховых выплат в связи с наступлением следующих страховых случаев: по договорам обязательного

10. Характеристика основных налогов, уплачиваемых юридическими лицами в РФ. Наиболее важные изменения налогового законодательства с 2009 г.

Бюджетная система РФ – основанная на экономических отношениях и гос.устройстве РФ, регулируемая нормами права совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов.

В соответствии с БК РФ доходы бюджетов формируются за счет налоговых и неналоговых видов доходов, а также за счет безвозмездных перечислений. К налоговым доходам относятся федеральные, региональные и местные налоги.

В РФ юр.лица уплачивают следующие налоги:

1. ФЕДЕРАЛЬНЫЕ: 1)НДС, 2)Акцизы, 3)ЕСН, 4)Налог на прибыль(ННП), 5)Налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), 6)Государственная пошлина (ГП), 7)Водный налог (ВН), 8)Сбор за пользование объектами животного мира и водных биологических ресурсов (Сбор)

2. РЕГИОНАЛЬНЫЕ: 1)Налог на имущество организаций (ННИ), Налог на игорный бизнес (НИБ), 3)Транспортный налог (ТН)

3. МЕСТНЫЕ: 1)Земельный налог (ЗН)

Кроме того, организации уплачивают соответствующие налоги в случае перехода на специальные н/режимы: упрощенная система налогообложения (УСН), система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход (ЕНВД), система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции, единый с/х налог для с/х товаропроизводителей (ЕСХН).

доходы фед. бюджета в 2008 г. составят 8,2 трл руб.

НДС определяется как форма изъятия в бюджет части добавленной стоимости. Добавленная стоимость создается на всех стадиях производства и обращения и определяется в виде разницы между стоимостью реализованных ТРУ и стоимостью матер.затрат, относимых на издержки производства и обращения. Однако для упрощения расчетов объект налогообложения НДС у организаций является не добавленная стоимость, а весь оборот по реализации ТРУ. Для избежания двойного налогообложения и взимания НДС введен механизм исчисления и уплаты налога в виде разницы между НДС, полученного от покупателя ТРУ, и НДС, уплаченного поставщикам матер.ресурсов, израсходованных в производственном процессе. НДС включается поставщиком (продавцом) в цену продукции.

Плательщики: 1)все организации независимо от форм собственности, ведомственной принадлежности, имеющие статус юр.лица, осуществляющие производственную и иную коммерческую деятельность; 2)лица, признаваемые таковыми в связи с перемещением товаров через тамож.границу РФ; 4)индивидуальные предприниматели.

Право на получение освобождения от уплаты НДС: размер выручки от реализации ТРУ (без НДС) за предшествующие 3 месяца не > 2 млн.руб + налогоплательщик за предшествующие 3 месяца не реализовывал подакцизные товары.

Объект налогообложения: 1) обороты по реализации на тер-рии РФ ТРУ, в т.ч. передача права собственности на ТРУ на безвозмездной основе, по соглашению о предоставлении отступного и новации 2) товары, возимые на тер-рию РФ в соответствии с тамож.режимом, передача имущественных прав 3) передача ТРУ внутри предприятия для собственного потребления, расходы на которые не принимаются к вычету при исчислении налога на прибыль. 4) обмен ТРУ без оплаты их стоимости 5) обороты по реализации предметов залога и их передаче залогодержателю при неисполнении обеспеченного залогом обязательства.

Ставки: 0%, 10% и 18%.

0% применяется при реализации: а) ТРУ на экспорт б) припасов, вывезенных с тер-рии РФ в тамож.режиме перемещения припасов в) РУ, связанных с перевозкой через тамож.тер-рию РФ товаров, помещенных под тамож.режим транзита г) услуг по перевозке пассажиров д) РУ, выполняемых в космическом пространстве

10% применяется при реализации отдельных продовольственных товаров и товаров для детей, а также книжной продукцией, связанной с образованием, наукой и культурой, редакционных издательских работ (услуг).

Льготы: ↑-ют конкурентоспособность предприятия, т.к. позволяют ↓-ть цены на ТРУ. Условно делятся на 1) льготы, имеющие социально-выраженный характер (реализация некоторых мед.товаров, оказание платных мед.услуг, услуги учреждений культуры, искусства, архивной службы, в сфере образования, спортивные, развлекательные мероприятия, др.) и 2) другие обороты, не облагаемые НДС (операции страхования, перестрахования, операции с валютой, патентно-лицензионные операции, др.).

Сумма НДС выделяется отдельной строкой во всех расчетных документах, первичных учетных документах, счетах-фактурах (это документ, служащий основанием для принятия НДС к вычету или возмещению из бюджета).

Уплата НДС производится по итогам каждого н/периода – ТЕПЕРЬ КВАРТВЛ

АКЦИЗЫ (22 гл. НК)– старейшая форма косвенного обложения,

11. Бюджетная система РФ и принципы ее построения.

Определены Бюджетным кодексом РФ от 31.07.1998 № 145-ФЗ (глава 3 «Бюджетная система РФ», глава 5 «Принципы построения бюджетной системы РФ»).

Бюджетная система РФ – основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая нормами права, совокупность федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов.

Звенья и уровни бюджетной системы:

1 уровень: федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов (ПФ, ФОМС, ФСС),

2 уровень: бюджеты субъектов РФ (республик (20), областей и краев (55), автономных округов (10), автономной области, городов федерального значения (2)) и бюджеты территориальных внебюджетных фондов (ТОМС)

3 уровень: местные бюджеты (муниципальных районов, городских округов, внутригородских территорий городов федерального значения, городских и сельских поселений)

Федеральный бюджет представляет собой основной финансовый план государства; через него осуществляется процесс распределения и перераспределения ВВП, национального дохода между различными отраслями экономики, между регионами и социальными слоями населения. Федеральный бюджет финансирует национальную оборону, правоохранительную деятельность, социальную политику, оказывает финансовую помощь нижестоящим бюджетам. Бюджет субъекта РФ – форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для обеспечения задач и функций отнесенных к предметоведению субъектов РФ. В настоящее время из этих бюджетов финансируются расходы на промышленность и расходы, связанные с социальной сферой (здравоохранение, образование, ЖКХ, соц. политика, СМИ, культура, спорт). Местные бюджеты. Государственные внебюджетные фонды – фонды денежных средств образуемые вне федерального бюджета и бюджетов субъектов федерации, и предназначенные для реализации конституционных прав граждан, на пенсионное обеспечение, социальное обеспечение в случае безработицы, социальное страхование, охрану здоровья и медицинскую помощь.

Консолидированный бюджет РФ включает федеральный бюджет РФ и консолидированные бюджеты субъектов. Консолидированный бюджет области включает: областной бюджет, бюджеты городов областного подчинения (включают городские бюджеты, бюджеты городских районов), бюджеты районов области (включают районные бюджеты, бюджеты городов районного подчинения, сельские и др. бюджеты).

Принципы построения бюджетной системы можно разделить на 2 группы:

- собственно принципы построения,

- принципы организации бюджетного процесса.

Собственно принципы построения:

1. Единство бюджетной системы: единство бюджетного законодательства, форм документации, отчетности, бюджетной классификации, порядка формирования доходов, расходов

2. Разграничение доходов и расходов между уровнями власти: законодательное закрепление видов доходов и расходов за каждым органом власти, определение полномочий органов власти в бюджетном процессе

3. Самостоятельность: право законодательных органов государственной власти и органов местного самоуправления на каждом уровне самостоятельно осуществлять бюджетный процесс, наличие собственных источников доходов бюджета каждого уровня, определяемых по законодательству; право органов власти самостоятельно в соответствии с БК определять направления расходования средств соответствующих бюджетов, определять источники финансирования дефицитов соответствующих бюджетов.

4. Равенства бюджетных прав субъектов, муниципальных образований

12. Бюджетная политика РФ в условиях мир. фин. криз.

В основу формирования и реализации бюджетной политики положены стратегические целей развития страны, определенных в ежегодных Посланиях Президента Российской Федерации. Главной целью является повышение уровня и качества жизни населения. Государство должно способствовать повышению реальных доходов и занятости населения, росту сбережений и имущества граждан, развитию рынка жилья. В сфере его прямой ответственности — удовлетворение потребностей граждан в качественном и доступном жилье, услугах образования, здравоохранения, культурном и духовном развитии, информации, досуге, безусловное выполнение всех законодательно установленные социальных гарантий, в том числе пенсионное и социальное обеспечение, социальная защита граждан, нуждающихся в государственной помощи. Основа для решения социальных проблем — высокие темпы устойчивого экономического роста, обеспечивающего создание новых рабочих мест, рост заработной платы в экономике, расширению финансовых возможностей государства. Для этого, прежде всего, необходимо поддерживать финансовую стабильность (низкую инфляцию и стабильность национальной валюты), определяющей степень доверия людей к государству и готовность инвестировать в экономику страны. Важное значение для развития бизнеса имеет снижение налоговой нагрузки на экономику и административных барьеров, защита прав собственности, обеспечение экономическую свободы и условий равной конкуренции. Государство должно поддерживать развитие транспортной, коммуникационной и энергетической инфраструктуры, авиа– и судостроения, экспорта интеллектуальных услуг, космической отрасли и других стратегических отраслей экономики.

Обеспечение обороноспособности и безопасности — необходимое условие для развития страны. Социальный прогресс невозможен в стране, граждане которой страдают от военных конфликтов,терроризма, преступности, стихийных бедствий. Разрушительный потенциал насилия, природных и техногенных катастроф постоянно растет, и долг государства — сделать все для защиты граждан от этих угроз. Обеспечение высокой боеготовности Вооруженных сил, их техническое переоснащение, создание профессиональной, мобильной армии, борьба с терроризмом и распространением оружия массового поражения, предупреждение локальных конфликтов, предотвращение и ликвидация последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий входят в число основных приоритетов бюджетных расходов.

Создание условий для будущего развития — важнейшая миссия социально ответственного государства. Люди должны быть уверены в завтрашнем дне, убеждены в том, что их дети и внуки будут благодарны старшим поколениям, заложившим основы будущего процветания страны в целом, а значит и каждой семьи в отдельности. Развитие природного и научного потенциала, конкурентоспособной системы образования, формирование инновационной среды, поддержка передовых технологий, обеспечение прав и свобод граждан, развитие демократии и гражданского общества, эффективная организация самого государства, борьба с коррупцией – необходимые предпосылки для достижения этой цели. Непосредственный вклад в ее достижение должно внести комплексное решение демографической проблемы.

9.2. страхования; добровольного долгосрочного страхования жиз­ни, не менее 5 лет; возмещение вреда жизни, здоровью и медицинских расходов; добровольного пенсионного страхования,.

При определении налоговой базы не учитываются: суммы пенсионных (страховых) взносов по договорам негосу­дарственного пенсионного обеспечения; суммы пенсий

не подлежат налогообложению. - доходы глав и персонала представи­тельств иностранного государства и членов их семей, сотрудников международных организаций.

— государственные пособия, пенсии, назначаемые в порядке, установ­ленном действующим законодательством;— компен­сационные выплаты;— вознаграждения донорам; — алименты; — гранты; — материальная помощь,; — компенсации стоимости путе­вок ;— стипендии; доходы, не превышающие 4 тыс. руб.,: стоимость подар­ков, призов, суммы материальной помощи, оказываемой работодателями своим работникам, возмещение стоимости приобретен­ных ими медикаментов.

Вычеты:

Стандартные – особые категории граждан + все (исходя из дохода) (3 000 –чернобыль, ВОВ, инвалиды из числа военнослужащих, 500 –герои ,блокадники,400 – если доход меньше 20 000, 600 за каждый месяц нал периода –если на иждевении ребенок при доходе до 40 000 нарастающим итогом + вдовам)

Изменения в стандартных налоговых вычетах с 01.01.2009:

1. Увеличен предельный размер стандартного вычета на содержание детей, а также размер доходов для его предоставления

1.1. Повышен до 1000 руб. размер вычета на ребенка, а сумма дохода налогоплательщика за год, до достижения которой предоставляется такой вычет, теперь составляет 280 000 руб. (пп. 4 п. 1 ст. 218 НК РФ). 1.2. В перечень лиц, имеющих право на получение стандартного вычета на ребенка, включен супруг (супруга) приемного родителя (пп. 4 п. 1 ст. 218 НК РФ). 1.3. Стандартный налоговый вычет на ребенка в двойном размере может быть предоставлен одному из родителей (приемных родителей)  по их выбору (на основании заявления об отказе одного из них) (абз. 10 пп. 4 п. 1 ст. 218 НК РФ). 1.4. Стандартный налоговый вычет на детей в двойном размере предоставляется единственному родителю (приемному  родителю), опекуну, попечителю (абз. 7 пп. 4 п. 1 ст. 218 НК РФ). Письма Минфина России от 25.11.2008 N 03-04-05-01/443, от 17.12.2008 № 03-04-06-01/374, от 31.12.2008 № 03-04-06-01/399.

2. Увеличен до 40 000 руб. предельный размер дохода, при котором предоставляется стандартный налоговый вычет работнику в размере 400 руб. (пп. 3 п. 1 ст. 218 НК РФ).

3 Имущественные вычеты

- в сумме не более 1 млн. руб. от продажи жилых домов, квартир, дач, садовых домиков и земельных участков, находящихся в собственности менее 5 лет;

- в фактически полученной сумме, если срок нахождения в собственности вышеперечисленного имущества составляет более 5 лет;

- в сумме не более 125 тыс. руб. от продажи иного имущества, находящегося в собственности менее трех лет;

- в фактически полученной сумме от продажи иного имущества, находящегося в собственности более трех лет;

- в размере фактически произведенных расходов на новое строительство либо покупку жилья, а также погашение ипотечного кредита и процентов по нему, но не более 1 млн. руб.

ФЗ от 26.11.2008 № 224-ФЗ внесены изменения в подпункт 2 пункта 1 статьи 220 Налогового кодекса Российской Федерации, увеличившие предельный размер имущественного налогового вычета на приобретение жилья с 1 миллиона рублей до 2 миллионов рублей без учета сумм, направленных на погашение процентов по целевым займам (кредитам), полученным на приобретение жилья. Данные изменения вступили в силу с  1 января 2009 года, но распространяются на правоотношения, возникшие с 1 января 2008 года.

Социальные вычеты

1) в размере фактически произведенных расходов на благотворительные цели, но не более 25 % суммы дохода, полученного в налоговом периоде;

2) в сумме, уплаченной за обучение не более 50 000 рублей

3) в сумме, уплаченной за услуги по лечению, не может превышать 50 000 рублей. ! с 2008 – в совокупности не более 100 000

Изменения в социальных налоговых вычетах с 01.01.2009:

1. Дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии в размере фактических затрат, уплаченные самим физическим лицом, включаются в состав социального налогового вычета (пп. 5 п. 1 ст. 219 НК РФ).

2. Увеличен размер социального налогового вычета до 120 000 руб. (п. 2 ст. 219 НК

8.2 Местные налоги и сборы в городах федерального значения (в Москве и СПб) устанавливаются и вводятся в действие законами этих городов. Порядок определения элементов местных налогов такой же, как для региональных. Региональные и местные налоги, не предусмотренные НК, устанавливаться не могут.

Наиболее актуальным вопросом, нашедшим свое решение в Налоговом кодексе, является налоговый федерализм, т. е. распределе­ние полномочий федеральных органов власти, органов власти субъек­тов РФ и органов местного самоуправления.

Классификация налогов и сборов на федеральные, региональ­ные и местные соответствует разделению полномочий законодатель­ных органов власти РФ.

На федеральные:1. Налог на добавленную стоимость; 2. Акцизы; 3. Налог на прибыль организаций; 4. Налог на доходы с физических лиц; 5. Единый социальный налог; 6. Государственную пошлину; 7. Налог на добычу полезных ископаемых; 8. Сборы за право пользование объектами животного мира и пользование водными биологическими ресурсами; 9. Водный налог.

На региональные: 1. Налог на имущество организаций; 2. Транспортный налог; 3. Налог на игорный бизнес.

На местные: 1. Земельный налог; 2. Налог на имущество физических лиц.

К специальным налоговым режимам относятся (введены с 01.01.05): 1) единый сельскохозяйственный налог 2) УСН 3) ЕНВД 4) система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции.

Правовое регулирование налоговой системы РФ регламентиро­вано законодательством России, которое включает в себя Налоговый кодекс, федеральные законы о на­логах и сборах; (фед, субъектов РФ; мест­ного самоуправления - вступают в силу не ранее одного месяца со дня их официаль­ного опубликования)

Принципы построения российской налоговой системы таковы: каждое лицо должно уплачивать законно установленные налоги и сборы с учетом фактической способности налогоплательщика к их уплате; налоги должны иметь экономическое обоснование и не могут иметь дискриминационный характер, а также нарушать единое экономическое пространство России; все неустранимые сомнения, противоречия и неясности актов законодатеьства о налогах и сборах толкуются в пользу н/плательщика; акты законодательства о налогах и сборах, ухудшающие положение н/плательщиков, обратной силы не имеют. Иными словами:

• принцип всеобщности и равенства налогообложения;

• принцип справедливости и реальной возможности для нало­гоплательщика уплатить налог;

• принцип недопущения дискриминации налогоплательщика по политическим, идеологическим, этническим признакам в за­висимости от форм собственности, гражданства и места про­исхождения капитала;

• принцип обеспеченности единства налоговой системы на всей территории России;

• принцип ясности норм налогового законодательства и толко­вания их в пользу налогоплательщика;

• принцип отрицания обратной силы налогового закона.

Процесс реформирования налоговой системы Российской Федерации, получивший выражение в принятии и введении в действие Налогового кодекса РФ, в настоящее время находится в завершающей стадии. За период с 1999 по 2005 г. был осуществлен ряд важнейших мероприятий по созданию эффективной налоговой системы, в частности:

• число налогов, взимаемых в РФ, сократилось с 54 до 14, что приве­ло к упрощению налоговой системы;

• за счет снижения ставок основных налогов снизилась налоговая нагрузка на экономику;

• введены в действие 4 специальных налоговых режима, имеющих целью упрощение налогообложения и стимулирование малого бизнеса;

• усовершенствовано и упорядочено налоговое администрирование, что способствовало повышению собираемости налогов и сборов.

Дальнейшие мероприятия по формированию налоговой системы, содействующей достижению высоких показателей роста российской экономики, предусматривают следующие приоритеты:

1. Создание условий, позволяющих России конкурировать на рынке ка­питалов и других инвестиционных ресурсов. Успешность развития страны, в числе прочего, зависит от способности привлечь в эконо­мику капитал, для чего необходимо обеспечить достаточный уро­вень доходности на вложенные инвестиции, сопоставимый с уров­нем доходности в других странах. Отдача на капитал формируется с учетом совокупного уровня налоговой нагрузки. Благоприятный налоговый режим способствует повышению рентабельности вло­женного капитала,

повышая тем самым относительную инвестици­онную привлекательность и конкурентоспособность российской экономики.

2. Выравнивание налоговой нагрузки между отраслями экономики. В настоящее время нагрузка на несырьевые сектора экономики пре­вышает нагрузку на сырьевой сектор, что не способствует разви­тию обрабатывающих отраслей и сферы услуг, не стимулирует приток инвестиций в эти отрасли. Необходимо обеспечить сниже­ние налогового бремени в отношении этих секторов (за исключе­нием производства подакцизных товаров) при некотором повы­шении нагрузки на сырьевой сектор.

3. Выравнивание налоговой нагрузки между отдельными хозяйствую­щими субъектами, занимающимися одной и той же экономической деятельностью. Различия в уровне налогообложения таких хо­зяйствующих субъектов возникают вследствие предоставления экономически неоправданных преимуществ (налоговых льгот), что создает неравные конкурентные условия для отдельных нало­гоплательщиков. Кроме того, необходимо исключить возможность манипулирования положениями налогового законодательства для уклонения от уплаты налогов.

При проведении налоговой реформы в РФ должно быть обеспечено соблюдение принципа стабильности налоговой системы, определенно­сти в объемах налоговых платежей для налогоплательщиков на длитель­ный период. Условием успешной реализации налоговой реформы должна стать нормализация процесса законотворчества по вопросам налогооб­ложения. Необходимо исключить случаи придания налоговым нормам обратной силы и внесения в налоговые законы норм неналогового ха­рактера. Основные направления развития налоговой системы РФ: создание рациональной налоговой системы, обеспечивающей достижение баланса общегос и частных интересов и способствующей развитию предпринимательства, активизации инвестиционной деятельности и увеличению богатства государства и граждан; сокращение общего налогового бремени и уменьшение числа налогов (объединение налога на имущество граждан и земельного налога в налог на недвижимость (0,1% от гос ст-ти квартиры - оценка БТИ) – 0,01%-0,05 % от рыночной стоимости квартиры)), Совершенствование налогообложения организаций при совершении операций с ценными бумагами (введение специальных норм в налоговое законодательство по ипотечным ценным бумагам и закладным; совершенствование операций с финансовыми инструментами срочных сделок как наименее урегулированных вопросов в налоговом законодательстве (более точное опред-е финн инструментов срочных сделок, определение налогооблагаемой базы по опционам)); контроль за трансфертным ценообразованием (необходимость усиления контроля со стороны государства вызвана применением схем по минимизации налогов с корпораций путем манипулирования ценами сделок в операциях между связанными или контролируемыми лицами, используя регистрацию одной из сторон сделки в юрисдикции с пониженным налогообложением, применением специальных налоговых режимов, наличие убытков по данным налогового учета, незаконную ликвидацию предприятия- налогоплательщика).

7.2 Методы налогового регулирования: налоговая амнистия, налоговые каникулы, инвестиционные налоговые кредиты, трансферты (взаимозачет бюджетных налоговых долгов). Способы: льготы и санкции. в методах налогового регулирования половину составляют налоговые льготы в виде налоговой амнистии, налоговых каникул, отсрочки (рассрочки) платежа, налоговых вычетов, инвестиционного налогового кредита. В современной налоговой политике предусмотрено выравнивание условий налогообложения за счет резкого сокращения числа налоговых льгот. Многие факторы создают трудности для использования льгот на практике. Речь идет о таких видах льгот, как, например:

• налоговая амнистия (освобождение лица, совершившего налоговое правонарушение, от штрафных санкций);

• налоговые каникулы (полное освобождение от уплаты налогов на определенный период времени);

• инвестиционные налоговые кредиты (вид целевого налогового кредита для стимулирования инвестиционной и инновационной деятельности).

Конечная цель налогового регулирования – уравновесить общественные, корпоративные и личные экономические интересы. Различия методов налогового регулирования предопределены свойствами конкретного налога, а также задачами, стоящими перед государством [8]. В частности, целевые задачи могут быть по обеспечению инвестиционной активности, проведению протекционистской политики, регулированию спроса и предложения, решению социальных проблем, расширению сферы деятельности малого бизнеса. В зависимости от целей методы налогового регулирования могут подразделяться на четыре взаимосвязанные сферы:

1. бюджетно-налоговое балансирование;

2. система налоговых льгот и преференций;

3. административное воздействие;

4. меры санкционированных действий.

Что касается особенностей современной налоговой политики, основные направления ее представлены в Бюджетном послании Президента Федеральному собранию.

Налоговая политика должна быть нацелена на решение двух основных задач – модернизацию российской экономики и обеспечение необходимого уровня доходов бюджетной системы. При формировании налоговой политики на среднесрочную перспективу должен учитываться ряд актуальных факторов. Во-первых, в кризисный период произошло резкое снижение доходов бюджетной системы, прежде всего налоговых поступлений. Во-вторых, большинство граждан и организаций находятся сегодня в сложном финансовом положении. В-третьих, принятые решения о переходе на страховые принципы ресурсного обеспечения государственной пенсионной системы и соответствующее повышение размеров платежей приведут- при прочих равных условиях - к увеличению финансовой нагрузки на бизнес (даже с учетом снижения налоговой нагрузки по налогу на прибыль с 2009 года).

В 2009–2011 годах должна быть продолжена работа по оптимизации налоговой системы. Требуется дополнительно проанализировать последствия повышения страховых взносов в системе пенсионного и медицинского страхования для финансового положения организаций и определить, возможно ли снижение налоговой нагрузки в целях смягчения потенциального отрицательного эффекта. При этом особое внимание необходимо уделить мерам в отношении субъектов малого предпринимательства, а также сельскохозяйственных производителей. При этом лица, занятые в этих секторах экономики, не должны столкнуться со снижением уровня пенсионного обеспечения. Начиная с 2010 года необходимо увеличить в два раза предельный размер выручки, позволяющий применять упрощенную систему налогообложения, с 30 млн. рублей до 60 млн. рублей в год. С учетом возникших сложностей по доступу организаций к кредитным ресурсам и проблем с ликвидностью следует принять следующие меры налоговой политики: увеличить предельную величину процентов по долговым обязательствам, признаваемых расходами, в соответствии с текущими процентными ставками; установить временный специальный порядок работы с налоговой задолженностью организаций, позволяющий по заявлению налогоплательщика использовать все имеющиеся инструменты изменения сроков уплаты налога. Целесообразно также развитие института изменения срока уплаты налогов и сборов (предоставление отсрочек, рассрочек, инвестиционного налогового кредита).

инженерных сетей для государственных или муниципальных нужд; во-вторых, разработать меры налогового стимулирования повышения энергоэффективности производства. В целях создания условий для развития научно-технической и инновационной деятельности, а также внедрения результатов такой деятельности необходимо усовершенствовать порядок амортизации нематериальных активов. При этом для нематериальных активов, по которым невозможно определить срок полезного использования, целесообразно установить срок амортизации два года. Актуальной остается проблема налогообложения добычи твердых полезных ископаемых, и в первую очередь угля, в части, касающейся перехода на взимание налога на добычу полезных ископаемых при добыче угля на основании специфических налоговых ставок, дифференцированных в зависимости от вида угля и отдельных условий его добычи. Требуется принять меры по мобилизации дополнительных бюджетных доходов и одновременному сокращению издержек, связанных с выполнением налоговых обязательств, в том числе за счет внедрения современных технологий налогового администрирования. Риск для стабильности доходной части бюджета по-прежнему представляет практика использования схем уклонения от уплаты налогов. В этой связи целесообразно реализовать следующий комплекс мер. Первое. Законодательно закрепить инструменты противодействия злоупотреблению нормами законодательства Российской Федерации о налогах и сборах в целях минимизации налогов, используя при этом практический опыт, накопленный арбитражными судами. Второе. Оперативно принять поправки в Налоговый кодекс Российской Федерации в части, касающейся контроля за трансфертным ценообразованием. При этом соответствующие поправки должны исключить риски неоднозначного толкования законодательных норм участниками налоговых правоотношений, гарантировать работоспособность нового механизма контроля и быть направлены на минимизацию существующих рисков, связанных с использованием трансфертных цен. Третье. Законодательно закрепить механизмы противодействия использованию соглашений об избежании двойного налогообложения в целях минимизации налогов при осуществлении операций с иностранными компаниями, когда конечными выгодоприобретателями не являются резиденты страны, с которой заключено соглашение. Необходимы также решения и активная работа по следующим направлениям: инвентаризация и оптимизация установленных федеральным законодательством льгот по региональным и местным налогам (прежде всего по налогу на имущество физических лиц), расширение налоговой автономии региональных и местных властей; скорейшее создание условий для введения местного налога на недвижимость, прежде всего, завершение формирования кадастра объектов недвижимости; увеличение доходов от использования недвижимости, в том числе на основе решения вопросов оформления собственности на земельные участки и недвижимое имущество, их объективной оценки, а также взаимодействия федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления при администрировании налогов; повышение ставок акцизов на табачную и алкогольную продукцию темпами, превышающими прогнозируемую инфляцию, с учетом необходимости решения задач в области охраны здоровья населения; оптимизация системы налогов и таможенных платежей, связанных с добычей и экспортом нефти и нефтепродуктов, с учетом того, что поступления от данного сектора в среднесрочной перспективе будут в значительной степени формировать доходную базу бюджетной системы. Органы государственной власти субъектов Российской Федерации и органы местного самоуправления должны осуществить оптимизацию расходов, принять все меры по мобилизации доходов и сокращению дефицита. Необходимо более ответственно подходить к принятию новых обязательств, в том числе решений по регулированию оплаты труда в бюджетной сфере, которые должны приниматься соответствующими органами власти на региональном и местном уровнях самостоятельно с учетом имеющихся бюджетных ограничений.

12.2 Достижение многих из них определяется не только их финансовым обеспечением, но и эффективностью правового регулирования, способностью государства принимать справедливые законы и добиваться их исполнения. Значительный вклад вносят, в рамках законодательно установленных полномочий и ответственности, органы государственной власти субъектов Российской Федерации и органы местного самоуправления. Целый ряд публичных обязательств исполняется за счет государственных внебюджетных фондов.

Однако решающий вклад в реализацию стратегических целей развития страны вносит федеральный бюджет. Основные его параметры существенно влияют на уровень инфляции, динамику валютного курса, налоговую нагрузку и другие условия экономического развития. Финансовое обеспечение деятельности государства в стратегических сферах деятельности и наиболее значимых социальных гарантий осуществляется за счет средств федерального бюджета. Наконец, из федерального бюджета предоставляются значительные объемы трансфертов бюджетам субъектов РФ и бюджетам государственных внебюджетных фондов Российской Федерации.

Именно поэтому конкретные требования к бюджетной политике ежегодно формулируются в Бюджетном послании Президента РФ.

Основные задачи бюджетной политики при формировании проекта федерального бюджета на 2008–2010 годы и стратегии на долгосрочную перспективу:

• превращение федерального бюджета в эффективный инструмент макроэкономического регулирования;

• обеспечение долгосрочной сбалансированности бюджета;

• дальнейшее удлинение горизонта бюджетного планирования;

• обеспечение исполнения расходных обязательств;

• проведение анализа эффективности всех расходов бюджета;

• переход на современные принципы осуществления государственных капитальных вложений;

• применение механизмов, стимулирующих бюджетные учреждения к повышению качества оказываемых ими услуг и повышению эффективности бюджетных расходов, расширение полномочий главных распорядителей бюджетных средств по определению форм финансового обеспечения оказания государственных услуг;

• повышение качества финансового менеджмента в бюджетном секторе;

• решение проблемы несбалансированности Пенсионного фонда Российской Федерации;

• содействие опережающему социально–экономическому развитию Дальнего Востока и Забайкалья.

Бюджет 2008–2010 годов направлен на повышение уровня жизни населения и выполнение всех обязательств перед гражданами, поддержку стратегических и инновационных отраслей, обеспечение безопасности, создание потенциала для устойчивого развития страны.

В 2008 году в реальном выражении доходы федерального бюджета к предыдущему году снизятся на 6,6%, а в 2009 и 2010 годах возрастут на 5,2% и 1,9%. В относительном выражении доходы в 2008–2010 годах по сравнению с 2006–2007 годами несколько снизятся и стабилизируются на уровне 18–19% ВВП.

Крупнейшими направлениями расходов федерального бюджета в 2008–2010 годах будут трансферты государственным внебюджетным фондам на цели социального и пенсионного обеспечения (20,4%), трансферты региональным бюджетам (14,0%), национальная оборона (14,6%) и национальная безопасность (11,7%). На национальную экономику приходится 10,9% расходов бюджета, большая часть которых направляется на развитие инфраструктуры и поддержку стратегических отраслей.

11.2

Принципы бюджетного процесса:

1. Полнота отражения доходов и расходов

2. Сбалансированность бюджета: объем расходов должен соответствовать суммарному объему доходов и поступлений из источников финансирования дефицита бюджета

3. Эффективное использование, экономия бюджетных средств: уполномоченные органы и получатели бюджетных средств должны исходить из необходимости достижения заданных результатов с использованием наименьшего объема средств или достижения наилучшего результата с использованием определенного бюджетом объема средств.

4. Совокупное покрытие расходов: источник доходов не привязан к конкретному виду расходов

5. Гласность: публикация закона «О бюджете», отчета об исполнении бюджета

6. Достоверность: надежность показателей прогноза социально-экономического развития, реалистичность расчета доходов и расходов

7. Адресность, целевой характер бюджетных средств: средства передаются конкретным получателям с указанием направления их использования.

Принцип равенства бюджетных прав означает определение бюджетных полномочий органов гос. власти субъектов РФ и органов МСУ, установление и исполнение расходных обязательств, формирование налоговых и неналоговых доходов бюджетов, определение объема, форм и порядка предоставления межбюджетных трансфертов в соответствии с едиными принципами и требованиями, установленными БК РФ.

б) принципы, относящиеся к бюджетному процессу:

5) Принцип полноты отражения означает, что все доходы, расходы и источники финансирования дефицитов бюджетов в обязательном порядке и в полном объеме отражаются в соответствующих бюджетах.

6) Принцип сбалансированности бюджета означает, что объем предусмотренных бюджетом расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета и поступлений источников, уменьшенных на суммы выплат из бюджета, связанных с источниками финансирования дефицита бюджета и изменением остатков на счетах по учету средств бюджетов.

7) Принцип результативности и эффективности использования бюджетных средств означает, что при составлении и исполнении бюджетов участники бюджетного процесса в рамках установленных им бюджетных полномочий должны исходить из необходимости достижения заданных результатов с использованием наименьшего объема средств или достижения наилучшего результата с использованием определенного бюджетом объема средств.

8) Принцип общего (совокупного) покрытия расходов бюджетов означает, что расходы бюджета не могут быть увязаны с определенными доходами бюджета и источниками финансирования дефицита бюджета.

9) Принцип прозрачности (открытости) означает обязательное опубликование в СМИ утвержденных бюджетов и отчетов об их исполнении, полноту представления информации о ходе исполнения бюджетов; стабильность и (или) преемственность бюджетной классификации РФ, а также обеспечение сопоставимости показателей бюджета отчетного, текущего и очередного финансового года.

10) Принцип достоверности бюджета означает надежность показателей прогноза социально-экономического развития соответствующей территории и реалистичность расчета доходов и расходов бюджета.

11) Принцип адресности и целевого характера бюджетных средств означает, что бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств доводятся до конкретных получателей бюджетных средств с указанием цели их использования.

12) Принцип подведомственности расходов бюджетов означает, что получатели бюджетных средств вправе получать бюджетные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств только от главного распорядителя бюджетных средств, в ведении которого они находятся.

13) Принцип единства кассы означает зачисление всех кассовых поступлений и осуществление всех кассовых выплат с единого счета бюджета.

10.2 Подакцизные товары: 1) спирт этиловый (кроме коньячного), 2) спиртосодержащая продукция с долей этил.спирта > 9% (кроме лекарственных, лечебно-профилактических средств, препаратов ветеринарного назначения, парфюмерно-косметической продукции, товаров бытовой химии, образующиеся при производстве этил.спирта отходы), 3) алкогольная продукция, 4) пиво, 5) табачная продукция, 6) автомобили легковые и мотоциклы с мощностью двигателя > 150 л.с., 7) автомобильный бензин, 8) дизельное топливо, 9) моторные масла, 10) прямогонный бензин.

Объект обложения: операции по реализации, оприходованию, приобретению, передаче, ввозу подакцизных товаров.

Ставки: -твердые(специфические) устанавливаются в абсолютной сумме за единицу подакцизного товара, -комбинированные (состоят из специфической и процентной ставок).

Изменения 2009 года : Установлены новые ставки акцизов на 2009 - 2011 гг

ННП (с 1.01.2002 г. введена в действие 25 гл. НК «Налог на прибыль организаций») – прямой налог, бремя уплаты которого целиком ложится на налогоплательщика, теоретически не обременяя потребителей его ТРУ. Является регулирующим налогом: с 2005 г. распределяется в установленном БК %-те в бюджеты федеральный (6,5%) и региональный (17,5%), с 2009 года ставка снижена с 24% до 20% (см ниже), причем субъекты РФ имеют право для отдельных категорий налогоплательщиков понизить ставку ННП до 13,5%. Поскольку это прямой налог и находится в прямой зависимости от величины полученной прибыли, главной его функцией является стимулирующая (стимулирование деловой активности, инвестиционного и экономического роста), а не фискальная.

Плательщики: российские организации, а также иностранные организации, осуществляющие деятельность в РФ через постоянные представительства и (или) получающие доходы от источников РФ. Не являются плательщиками ННП организации, уплачивающие НИБ, ЕНВД, ЕСХН, применяющие УСН.

Объект налогообложения: прибыль, полученная налогоплательщиком \

Ставки: с 2002 г. ставка ННП – 24% (17,5% - в федеральный бюджет, 6,5% - в региональный).

По доходам иностранных организаций, не связанных с деятельностью в РФ через постоянные представительства: 10% - по доходам, полученным от сдачи в аренду, фрахт судов, самолетов, др. транспортных средств, необходимых для междунар.перевозок; 20% - для остальных доходов;

По доходам в виде дивидендов: 9% - по доходам, полученным от рос. органиазций рос. организациями и физ.лицами – резидентами РФ; 15% - по доходам, полученным от рос. организаций иностр. организациями, и наоборот;

По доходам от операций с отдельными видами долговых обязательств: 15%; 9% и 0%.

Н/период: календарный год. Отчетный период: 1-й квартал, полугодие, 9 месяцев.

Изменения: Большинство поправок начало действовать с 2009 года. Однако некоторые из них вступили в силу непосредственно с момента опубликования Закона № 224-ФЗ (то есть с 27 ноября 2008 года). Это нормы, касающиеся порядка исчисления и уплаты авансовых платежей по налогу на прибыль в IV квартале 2008 года. А нормы, устанавливающие новые правила определения суммы расходов по долговым обязательствам, которые применяются с 1 января 2009 года, распространяются на правоотношения, возникшие с 1 сентября 2008 года.

Изменена ставка налога на прибыль, установлены новые правила учета материальных и прочих расходов. Общая ставка налога на прибыль с 1 января 2009 года снижена с 24 до 20%. Причем с 2009 года в федеральный бюджет налог следует уплачивать по ставке 2%, а в региональный — по ставке 18%. Кроме того, сохранилось право органов власти субъектов Российской Федерации снижать еще на 4% ставку налога на прибыль, подлежащего зачислению в региональный бюджет, для отдельных категорий налогоплательщиков.

Новые расходы 2009 года: суточные и полевое довольствие – без ограничений, подготовка кадров, расходы на образование, расходы на добровольное страхование, суммы помощи сотрудникам на приобретение жилья, убыток о реализации имущественных прав, выплаты членам совета директоров, расходы на приобретение приоритетных НИОКР, расходы на приобретение мощностей, увеличение стоимостного критерия по программам для ЭВМ в составе прочих расходов.

Согласно Закону № 224-ФЗ с 1 января 2009 года в наименовании статьи 263 НК РФ слова «страхование имущества» заменены на «имущественное страхование». Данная поправка имеет принципиальное значение, поскольку расширяет состав расходов организации на страхование, учитываемых в целях налогообложения прибыли. Благодаря поправкам, решен вопрос по добровольному страхованию

13 Состав, принципы построения и назначение бюджетной классификации РФ.

Бюджетная классификация – группировка доходов и расходов бюджетов всех уровней бюджетной системы, источников финансирования дефицитов бюджетов. Применяется при составлении, исполнении бюджетов, обеспечивает единообразие, сопоставимость бюджетных показателей. Является необходимым инструментом бюджетного процесса.

Новая бюджетная классификация начала действовать с 2005 года. –появился новый институт – администратор бюжетных средств.

Законодательная база:

- Постановление Правительства РФ «О мерах по повышению результативности бюджетных расходов»,

- ФЗ «О внесении изменений в ФЗ «О бюджетной классификации» и Бюджетный кодекс» от 23.12.2004 № 174-ФЗ (ФЗ «О бюджетной классификации» был принят в 1996 году),

- Приказ МФ РФ «Об утверждении Указаний о порядке применения бюджетной классификации» от 10.12.2004 № 144н.

ФЗ № 115 БК с 2008 года. Перечень целевых статей будет уст Мин Фин в приказах, а субъекты и муниципалы при этом получ широкие права по детализации целевых статей видов расходов.

С 2008 года принята следующая бюджетная классификация:

1- доходов- код администратора доходов (ФНС, органы власти, внебюджетные фонды), вид дохода, код подвида дохода, КОСГУ. Администратор – орган гос власти осущ администрирование и контроль за использ доходов, формируется на каждом уровне БС. В БК с 2008 года классификация доходов : -налоговые и неналоговые доходы –безвозмездные поступления.

2- расходов - код администратора (главный распорядитель бюджетных средств – орган гос власти имеющий право распределять бюджетные ассегнования и лимиты бюджетных обязательств), функциональная структура, КОСГУ. Расходы деляться на 4 группы: -расходы, -поступления нефинансовых активов, -поступления финансовых активов, -выбытие финансовых активов.

3- источников финансирования дефицита бюджета (внешние и внутренние)

4- классификация сектора гос управления КОСГУ – введена с 2004 года – разделение операций, упорядочение в единую систему всех операций сектора гос управления и показывает не только движение ден средств, но и прочих активов и обязательств. Каждая имеет 3х значный код, делятся на 8 разделов.

100-доходы 200-расходы 300 –поступление нефин активов 400-выбытие нефинансовых активов 500-поступление фин активов 600-выбытие фин активов 700-увеличение обязательств 800-уменьшение обязательств.

Новая бюджетная классификация должна быть направлена на:

а) переориентацию бюджетов на достижение конечных результатов, в том числе путем повышения самостоятельности и ответственности участников бюджетного процесса и администраторов бюджетных средств;

б) приведение структуры функциональной классификации расходов в соответствие с основными функциями, выполняемыми органами государственной власти (органами местного самоуправления);

в) согласование бюджетной классификации с международными стандартами финансовой отчетности и статистики государственных финансов.

Бюджетная классификация едина на всей территории РФ, распространяется на все бюджеты и внебюджетные фонды. Полностью интегрирована с БК. Устанавливает единый 20-значный код почти для всех видов классификаций.

14 Регулирование деф-та бюджета

Как параметр бюджетной системы дефицит представляет собой превышение расходов над доходами и означает дополнительную потребность государства в источниках финансирования.

Существуют различные концепции бюджетного дефицита с точки зрения его влияния на развитие экономики.

Концепция дефицитного финансирования бюджетных расходов заключается в том, что дефицит не является деструктивным фактором и не представляет опасности для национальной экономики, поскольку расходы, включая расходы, превышающие доходы, способствуют увеличению благосостояния государства, стимулируя увеличение покупательной способности и производительности труда, что в свою очередь вызывает рост объема производства, а следовательно-бюджетных доходов.

Предельные значения дефицитов бюджетов.

Статья 92 БК с изменениями и дополнениями 63-ФЗ устанавливает предельные значения размеров бюджетных дефицитов по всем 3 уровням бюджетной системы.

Для федерального бюджета размер дефицита, утвержденный федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период, не может превышать размер нефтегазового дефицита федерального бюджета.

В редакции БК до принятия 63-ФЗ размер дефицита федерального бюджета не мог превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга РФ в соответствующем финансовом году.

Размер дефицита бюджета субъекта РФ не должен превышать 15% утвержденного общего годового объема доходов бюджета субъекта РФ без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений.

Для субъектах РФ, в бюджетах которых доля межбюджетных трансфертов (за исключением субвенций) из федерального бюджета в течение двух из трех последних отчетных финансовых лет превышала 60 процентов объема собственных доходов консолидированного бюджета субъекта РФ, размер дефицита не должен превышать 10%( в соответствии с изменениями 63-ФЗ).

Дефицит местного бюджета не должен превышать 10% утвержденного общего годового объема доходов местного бюджета без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений и (или) поступлений налоговых доходов по дополнительным нормативам отчислений. Размер дефицита местного бюджета не может превышать 5%, если доля межбюджетных трансфертов (за исключением субвенций) из бюджета субъектов в течение двух из трех последних отчетных финансовых лет превышала 70 процентов объема собственных доходов консолидированного местного бюджета.

Источники финансирования дефицита ( статьи с 94-96 БК с учетом изменений и дополнений 63-ФЗ).

К внутренним источникам финансирования относятся:

-разница между средствами, поступившими от размещения государственных ценных бумаг РФ, субъектом РФ или органом местного самоуправления, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ, и средствами, направленными на их погашение;

-разница между средствами, полученными от возврата предоставленных внутри страны бюджетных кредитов (ссуд), и суммой предоставленных внутри страны бюджетных кредитов;

-разница между полученными и погашенными РФ, субъектом или местным органом власти в валюте РФ кредитами кредитных организаций;

-изменение остатков средств на счетах по учету бюджетных средств;

-поступления от продажи акций и иных форм участия в капитале, находящихся в собственности РФ;

-поступления от реализации государственных запасов драгоценных металлов и драгоценных камней, уменьшенные на размер выплат на их приобретение;

-разница между полученными и погашенными бюджетными кредитами от вышестоящих бюджетов;

-разница между полученными и погашенными РФ в валюте РФ кредитами международных финансовых организаций ( для федерального бюджета);

-разница между средствами, полученными от возврата предоставленных из бюджета юридическим лицам бюджетных кредитов, и суммой предоставленных из бюджета юридическим лицам бюджетных кредитов в валюте РФ.

К внешним источникам финансирования бюджета относятся:

-разница между средствами, поступившими от размещения государственных ценных бумаг РФ или субъекта РФ, номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и средствами, направленными на их погашение;

-разница между полученными и погашенными РФ или субъектом РФ в иностранной валюте кредитами иностранных государств;

-разница между полученными и погашенными РФ или субъектом в иностранной валюте кредитами кредитных организаций.

15 Бюджетный процесс и полномочия его основных участников, направления реформирования бюджетного процесса.

Бюджетный процесс, - регламентируемая нормами права деятельность органов государственной власти, органов местного самоуправления и участников бюджетного процесса по составлению и рассмотрению проектов бюджетов, проектов бюджетов государственных внебюджетных фондов, утверждению и исполнению бюджетов и бюджетов государственных внебюджетных фондов, а также по контролю за их исполнением. Участниками бюджетного процесса являются:

• Президент

• высшее должностное лицо субъекта, глава муниципального образования;

• законодательные (представительные) органы

• исполнительные органы

• Центральный банк Российской Федерации;-нов

• органы государственного финансового контроля;

• органы управления государственными внебюджетными фондами;

• главные распорядители бюджетных средств;

• главные администраторы доходов бюджета;

• главные администраторы) источников финансирования дефицита бюджета;

• получатели бюджетных средств.

В соответствии со ст. 6 БК, бюджетные полномочия - установленные Бюджетным зако­нодательством и принятыми в соответствии с ним правовыми актами, регулирующими бюд­жетные правоотношения. * права и обязанности органов государственной власти (органов ме­стного самоуправления) и иных участников бюджетного процесса по регулированию бюджет­ных правоотношений, организации и осуществлению бюджетного процесса.

В соответствии со ст. 153 БК, законодательные (представительные) органы:

• рассматривают и утверждают соответствующие бюджеты и отчеты об их исполнении;

• осуществляют последующий контроль за исполнением соответствующих бюджетов;

• формируют и определяют правовой статус органов, осуществляющих контроль за ис­полнением соответствующих бюджетов.

Законом 63-ФЗ в состав участников вводятся главные администраторы и администра­торы доходов и источников финансирования дефицита бюджета. Уточняются полномочия главного распорядителя и получателя бюджетных средств.

В соответствии со ст. 154 БК, исполнительные органы государственной власти (исполни­тельно-распорядительные органы муниципальных образований):

• обеспечивают составление проекта бюджета (проекта бюджета и среднесрочного финансового плана),

• вносят его с необходимыми документами и материалами на утверждение законода­тельных (представительных) органов,

• разрабатывают и утверждают методики распределения и (или) порядки предостав­ления межбюджетных трансфертов,

• обеспечивают исполнение бюджета и составление бюджетной отчетности,

• представляют отчет об исполнении бюджета на утверждение законодательных (представительных) органов,

В соответствии со ст. 155 БК, бюджетные полномочия Центрального Банка РФ:

• совместно с Правительством РФ разрабатывает и представляет на рассмотрение Государственной Думы основные направления денежно-кредитной политики;

• обслуживает счета бюджетов.В соответствии со ст. 158, п. 1 БК, главный распорядитель бюджетных средств

(-орган государственной власти (государственный орган), орган управления государствен­ным внебюджетным фондом, орган местного самоуправления, орган местной администрации, а также наиболее значимое учреждение науки, образования, культуры и здравоохранения, указанное в ведомственной структуре расходов бюджета, * имеющие право распределять бюджет­ные ассигнования и лимиты бюджетных обязательств между подведомственными распорядителями и (или) получателями бюджетных средств)

обладает следующими бюджетными полномочиями:

• обеспечивает результативность, адресность и целевой характер использования бюд­жетных средств;

• формирует перечень подведомственных ему распорядителей и получателей бюд­жетных средств;

• ведет реестр расходных обязательств, подлежащих исполнению;

• осуществляет планирование соответствующих расходов бюджета, составляет обос­нования бюджетных ассигнований;

16 Доходы организаций (предприятий), формирование и использование выручки от продаж. Планирование объема продаж.

Согласно ПБУ 9/99 доходами организации признается увеличение эк выгод в рез. поступления активов (денежных средств, иного им) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества).

Доходы подразделяются на:

- доходы от обычных видов деятельности;

- прочие поступления (раньше в том числе: операционные доходы, внереализационные доходы, чрезвычайные доходы, теперь деление отменено).

Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг.

Если предмет деятельности организации: предоставление за плату во временное пользование своих активов по договору аренды; предоставление за плату прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности; участием в уставных капиталах других организаций – то выручка – это поступления от данн. видов деятельости.

Выручка в БУ – величина в ден. выражении, ранв. в-не поступления ден. средств и ин. имущества и (или) в-не дебит. задолж. от продаж, исходя из объема реализации продукции, ТРУ и применяемых цен (тарифов) по договору без НДС, акцизов, и т.п. (продажная цена) по метоу начисления.

Прочие доходы – не относящиеся к обычным видам деятельности доходы, которые обусловлены:

- предоставлением за плату во врем пользование А орг-и;

- предоставлением за плату прав на патенты и прочие объекты интеллектуальной собственности;

- участием в УК других организаций;

- продажей основных средств и иных активов;

- получением процентов по предоставленным КиЗ;

- штрафы, пени, неустойки;

- поступления в возмещение причиненных орг-ии убытков;

- прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

- суммы кред и депонентской задолженности, по которой истек срок исковой давности;

- курсовые разницы;

- сумма дооценки активов;

- прибыль прошл. лет, вявленнаяв отч.году;

- поступления, возникающие вследствие чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т.д.).

Основную часть выручки направляют на возмещение затрат, включенных в полную себестоимость (издержки) реализованных ТРУ. Другая часть идет на уплату налогов, сборов и отчислений, которые не включены в себестоимость, но подлежат внесению из выручки в бюджеты различных уровней (НДС, акцизы и др.). Оставшаяся часть выручки - прибыль предприятия, которая после уплаты налогов находится в полном распоряжении собственника предприятия и направляется на цели, определенные исходя из стратегии развития предприятия.

17 Расходы организаций (предприятий), состав, классификация, регулирование.

ПБУ 10/99 «Расходы организации». Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества). ПБУ не признает расходами организации выбытие активов, обусловленное: приобретением (созданием) внеоборотных активов; вложением средств в уставные капиталы других организаций, в виде авансов в счет оплаты, в погашение кредита, займа, полученных организацией и т.п., так как эти расходы (выбытие) регулируются другими нормативными документами в области бухгалтерского учета. Это ОПЛАТА, а не расход.

Расходы:

- по обычным видам деятельности;

- прочие расходы.

Расходами по обычным видам деятельности считаются расходы, вызванные изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров, выполнением работ, оказанием услуг и осуществлением других обычных видов деятельности, а также возмещением стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемым в виде амортизационных отчислений. Расходы в БУ в сумме, исчисл. в ден. выражении, равной в-не оплаты в ден. или ин. форме или в-не КЗ, исходя из цены договора. Если его нет, то исходя из аналог. условий.

Расходами по обычным видам деятельности формируют рас-ды, связ. с приобретением сырья, материалов, тов-ов ин. мат.-произв. запасов+рас-ды, возник. в процессе переработки МПЗ, а также продажи (перепродажи) товаров (расходы по сод-ию и эксплуат-ции ВОА, коммерч. и управленчс. рас-ды). Элемены в соотв. БУ: материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на соц.нужды, амортизация, пр. затраты.

Прочие расходы, связанные с:

- предоставлением за плату во врем пользование А орг-и;

- предоставлением за плату прав на патенты и прочие объекты интеллектуальной собственности;

- участием в УК других организаций;

- продажей основных средств и иных активов;

- уплачиваемым процентам по полученным КиЗ;

- штрафы, пени, неустойки;

- возмещение причиненных орг-ей убытков;

- убытки прошлых лет, признанные в отчетном году;

- суммы ДЗ, по которой истек срок исковой давности, и др. долгов, не реальных для взискания;

- курсовые разницы;

- сумма уценки активов;

- прибыль прошл. лет, выявленнаяв отч.году;

- расходы, возникающие вследствие чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии, национализации имущества и т.д.).

Расходы признаются в БУ: 1. При наличии договора; 2. Сумма расхода может быть определена; 3. Уверенность в уменьшении эконом. выгод в рез-те расхода. (Если хотя бы одно условие не выполняется, то признается ДЗ).

18 Формирование показателей финансового результата (прибыли) организаций. Методы планирования прибыли от продаж. Точка безубыточности.

Прибыль является важнейшим показателем финансовой деятельности предприятия, ее максимизация – одна из главных целей развития фирмы и непосредственный объект финансового менеджмента.

Прибыль - глоб фин результат – опр как прирост или уменьшение стоимости имущества при пост. капитале на нач и конец периода и предположении что КЗ б погашена на начало и конец периода.

Рассматривая П как экономическую категорию, необходимо выделить выполняемые ею функции:

1) мера эффективности производства – именно П и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие стратегических решений;

2) стимулирующая функция – П позволяет получать не только личный доход акционерам компании, связанный с выплатой дивидендов, но и создает возможности для наращивания капитала, а, соответственно, и увеличения объема производства.

Формирование прибыли:

-как прирост СК

-как разница м\у дох и расх

Различные подходы к определению прибыли обуславливают структуру отчётности орг-ии:

-бух баланс – вел нераспределённой прибыли за весь период; -отчёт о прибылях и убытках – расчёт суммы чистой и реинвестированной прибыли. Нераспр прибыль = сумма накопленной прибыли по балансу на конец года – аналогичный пок на начало года.

Практические советы по управлению прибылью:

• знать технологию пр-ва для снижения себестоимости

• введение системы бюджетирования

• наращивание объёма продаж

• работа в арбитраже

• снижение трудоёмкости уст нормативов

Схема формирования бухгалтерской прибыли (убытка) предприятия

Выручка от продажи товаров, продукции, работ услуг (минус) НДС, акцизы, экспортные пошлины и т.п., налоги и обязательные платежи их выручки (минус) себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг=валовая прибыль (минус) коммерческие расходы (минус) управленческие расходы=прибыль (убыток) от продаж (плюс) проценты к получению (минус) проценты к уплате (плюс) доходы от участия в других организациях (плюс) прочие доходы (минус) прочие расходы=прибыль (убыток) до налогообложения (минус) налог на прибыль и другие аналогичные платежи= чистая прибыль (нераспределенная прибыль – непокрытый убыток).

Прибыль (убыток) от продаж представляет собой (таким образом) валовую прибыль за вычетом управленческих и коммерческих расходов. При расчете размера прибыли (убытка) от продаж используют производственные показатели. Наиболее известны два традиционных способа планирования прибыли:

1. Метод прямого счета

Прямой счет основан на том, что количество реализуемой продукции (объем продаж) по каждой номенклатурной позиции умножают последовательно на цены реализации и на себестоимость каждой единицы. Разность между суммами обоих произведений по всем позициям номенклатуры составляет планируемый объем прибыли. По несравнимой продукции себестоимость каждой единицы должна определяться по плановым единичным калькуляциям.

При этом используют формулу: П=В-З или П=П1+Пт-П2, где П - прибыль, В - выручка от реализации продукции по оптовым ценам, З – полная с/с реализуемой продукции, которая включает в себя с/с проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческие и управленческие расходы, П1, П2 – соответственно прибыль в остатках готовой продукции на начало и конец планового года; Пт – прибыль в товарной продукции планового года, определяемая исходя из плана производства по развернутой номенклатуре, плановых калькуляций по каждому изделию, смет управленческих и коммерческих расходов. Прямой счет чрезвычайно прост, но при большом количестве наименований продукции трудоемкость его значительно возрастает. Расчет требует: - определения ассортимента по всем позициям номенклатуры; - составления калькуляций по всем изделиям сравнимой продукции; - исчисления плановой с/с и договорных цен по несравнимой продукции, что, в свою очередь, предполагает разработку сметы производства по всем ее элементам; - установления цен реализации выпускаемой продукции.

15.2 составляет, утверждает и ведет бюджетную роспись, распределяет бюджетные ассигнования, лимиты бюджетных обязательств по подведомственным распорядителям и получателям бюджетных средств и исполняет соответствующую часть бюд­жета;

• вносит предложения по формированию и изменению лимитов бюджетных обяза­тельств, по формированию и изменению сводной бюджетной росписи.

• определяет порядок утверждения бюджетных смет подведомственных бюджетных учреждений;

• формирует государственные (муниципальные) задания;

• обеспечивает контроль за соблюдением получателями субвенций, межбюджетных субсидий и иных субсидий, условий, установленных при их предоставлении;

• организует и осуществляет ведомственный финансовый контроль в сфере своей деятельности;

• формирует бюджетную отчетность главного распорядителя бюджетных средств

В соответствии со ст. 161.1 БК, главный администратор доходов бюджета ( - опреде-1енный законом (решением) о бюджете орган государственной власти (государственный орган), орган местного самоуправления, орган местной администрации, орган управления государственным внебюджетным фондом, Центральный банк РФ, иная организация, * имеющие в своем ведении администраторов доходов бюджета и (или) являющиеся администраторами доходов бюджета) обладает следующими бюджетными полномочиями:

• формирует перечень подведомственных ему администраторов доходов бюджета;

• представляет сведения, необходимые для составления среднесрочного финансового плана и (или) проекта бюджета;

• представляет сведения для составления и ведения кассового плана;

• формирует и представляет бюджетную отчетность главного администратора дохо­дов бюджета.

В соответствии со ст. 160.2, главный администратор источников финансирования де­фицита бюджета ( - определенный законом (решением) о бюджете орган государственной власти (государственный орган), орган местного самоуправления, орган местной администра­ции, орган управления государственным внебюджетным фондом, иная организация, * имеющие в своем ведении администраторов источников финансирования дефицита бюджета и (или) яв­ляющиеся администраторами источников финансирования дефицита бюджета) обладает следующими бюджетными полномочиями:

• формирует перечни подведомственных ему администраторов источников финанси­рования дефицита бюджета;

• осуществляет планирование (прогнозирование) поступлений и выплат по источни­кам финансирования дефицита бюджета;

• обеспечивает адресность и целевой характер использования выделенных в его рас­поряжение ассигнований, предназначенных для погашения источников финансиро­вания дефицита бюджета;

• распределяет бюджетные ассигнования по подведомственным администраторам;

• формирует бюджетную отчетность главного администратора источников финанси­рования дефицита бюджета.

В соответствии со ст. 162 БК, получатель бюджетных средств ( - орган государственной власти (государственный орган), орган управления государственным внебюджетным фондом, орган местного самоуправления, орган местной администрации, находящееся в ведении главно­го распорядителя (распорядителя) бюджетных средств бюджетное учреждение, * имеющие право на принятие и (или) исполнение бюджетных обязательств за счет средств соответствую­щего бюджета) обладает следующими бюджетными полномочиями:

• составляет и исполняет бюджетную смету;

• принимает и (или) исполняет в пределах доведенных лимитов бюджетных обяза­тельств и (или) бюджетных ассигнований бюджетные обязательства;

• обеспечивает результативность, целевой характер использования предусмотренных ему бюджетных ассигнований;

14.2 !!! Для местных бюджетов нет источников внешнего финансирования

Главное изменение – 63-ФЗ: он отменил такие источники внутреннего финансирования, как :

-поступления от продажи имущества, находящегося в государственной собственности;

-сумма превышения доходов над расходами по государственным запасам и резервам.

Государственный или муниципальный долг - обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, принятые на себя РФ, субъектом РФ или муниципальным образованием.

В соответствии с Бюджетным законодательством (в редакции 63-ФЗ, ст. 98), государственный долг РФ может существовать в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным от имени РФ как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ;

3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;

4) государственным гарантиям РФ;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством на государственный долг РФ.

Долговые обязательства РФ, а также субъекта РФ могут быть краткосрочными (менее 1 года), среднесрочными (1-5 лет) и долгосрочными (5-30 лет).

Структура государственного долга субъекта РФ представляет собой группировку долговых обязательств субъекта РФ по установленным настоящей статьей видам долговых обязательств.

Долговые обязательства субъекта РФ могут существовать в виде обязательств по:

1) государственным ценным бумагам субъекта РФ;

2) бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет субъекта РФ от других бюджетов бюджетной системы РФ;

3) кредитам, полученным субъектом РФ от кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций;

4) государственным гарантиям субъекта РФ.

В объем внутреннего и внешнего долга субъекта РФ включаются схожие элементы, что и в объем долга РФ.

Структура муниципального долга представляет собой группировку муниципальных долговых обязательств по установленным настоящей статьей видам долговых обязательств.

Долговые обязательства муниципального образования могут существовать в виде обязательств по:

1) ценным бумагам муниципального образования (муниципальным ценным бумагам);

2) бюджетным кредитам, привлеченным в местный бюджет от других бюджетов бюджетной системы РФ;

3) кредитам, полученным муниципальным образованием от кредитных организаций;

4) гарантиям муниципального образования (муниципальным гарантиям).

Долговые обязательства муниципального образования могут быть краткосрочными (менее 1 года), среднесрочными (1-5 лет) и долгосрочными (5- 10 лет).

Управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Министерством финансов РФ.Управление государственным долгом субъекта РФ осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта РФ либо финансовым органом субъекта РФ. Управление муниципальным долгом осуществляется исполнительно-распорядительным органом муниципального образования (местной администрацией).

В целом, государственные и муниципальные внутренние заимствования осуществляются в целях финансирования дефицитов соответствующих бюджетов (ненефтегазового дефицита федерального бюджета), а также для погашения долговых обязательств..

Предел государственных внутренних (внешних) заимствований может быть превышен в целях замещения внешних (внутренних) заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга РФ.

Предельный объем государственного долга субъекта РФ, муниципального долга на очередной финансовый год (и плановый период) устанавливается законом (решением) о соответствующем бюджете. Предельный объем государственного долга субъекта РФ и муниципального образования не должен превышать утвержденный общий годовой объем доходов бюджета субъекта РФ без учета утвержденного объема безвозмездных поступлений (*и (или) поступлений налоговых доходов по дополнительным нормативам отчислений – для муниципального долга).

Предельный объем расходов на обслуживание государственного долга РФ не ограничивается.

Предельный объем расходов на обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга в очередном финансовом году (и плановом периоде), утвержденный законом (решением) о соответствующем бюджете не должен превышать 15% объема расходов соответствующего бюджета, за исключением объема расходов, которые осуществляются за счет субвенций, предоставляемых из бюджетов бюджетной системы РФ.

13.2

18.2

Большим недостатком метода является то, что он не позволяет выявить факторы, влияющие на размер прибыли в плановом периоде.

2. Аналитический метод

Находит применение при планировании прибыли в отраслях с широким ассортиментом продукции, а также как дополнение к прямому методу, для проверки. Базой расчета служат затраты на 1 тыс руб товарной продукции, базовая рентабельность, а также совокупность отчетных показателей деятельности предприятия (факторный метод).

Рассчитывают по формуле: П=Т(1000-З)/1000, где – П – валовая прибыль от выпуска товарной продукции; Т – товарная продукция в ценах реализации пред-ия; З – затраты, руб., на 1 тыс руб товарной продукции, исчисленной в ценах реализации. Аналитический метод применяют при укрупненном (перспективном) планировании, а также на стадии составления предварительных расчетов для бизнес-плана.

К аналитическому методу относят также планирование прибыли на основе базовой рентабельности. Базовая рентабельность – отношение валовой прибыли по товарной продукции к ее себестоимости за отчетный год.

Этот метод включает в себя следующие этапы:

1. Расчет ожидаемой валовой прибыли в текущем году, которая определяется исходя из фактических отчетных данных, скорректированных на определенные изменения;

2. Определяется процент базовой рентабельности продукции, выпущенной в текущем году с учетом корректировок, к концу года;

3. Расчет планируемой себестоимости сопоставимой пролдукции;

4. Исходя из план.с/с и баз. Рентабельности получем прибыль по сопоставимой продукции планового года. Корректировка Прибыли на сдвиги в ассортименте, цен реализации, исчисленной прибыли в переходящих остатках.

5. Определние прибыли по несравнимой продукции.

6. Прибыль общая – Пр. сравнимая+Пр.несравнимая

Аналитический метод применяется при планировании прибыли сравнимой продукции, а по несравнимой используется метод прямого счета. При наличии сравнимой и несравнимой продукции в планируемом периоде расчёт может быть осуществлён совмещённым методом.

Нормативный метод. Применяется, когда предприятие может устанавливать конкретные нормативы по расходованию средств, т.е. применять систему бюджетирования, т.е. когда метод прямого счета совмещен с нормами затрат. Экономико-математические методы. Используются стандартные программы анализа, вводятся 15 и более показателей, влияющих на прибыль, определяется их влияние на величину прибыли и определяется суммарное влияние этих факторов.

Для исчисления конечного финансового результата, кроме прибыли от продаж, рассчитывают результаты от операционных и внереализационных доходов и расходов.

Анализ безубыточности – связ с тем чтов себестоимость реализованной продукции включаются и постоянные и переменные затраты того периода когда были произведены и прибыль рассчитывается за период реализации. Анализ безубыточности (анализ соотношения «затраты – объем производства - прибыль», CVP-анализ) в настоящее время широко используется для определения критического объема производства для безубыточной работы и запаса финансовой прочности предприятия, целесообразность производства, оценка производственного риска, опр минимальной договорной цены.

Допущения:

• затраты м разделить на пост и перем, смешанные не подлежат разделению

• постоянные - пост на протяж определённого периода времени

• зависимость м\у объёмом продукции и переем издержками линейная

• соотн переем издержек и объёма производства зависит от жизненного цикла изделия, инфл

• эффект масштаба (издержки: пропорц, дегрессивные, прогрессивные)

• ассортимент неизменен

• объём производства и реализации равны.

Основной составной частью анализа безубыточности является определение «точки безубыточности» («порога рентабельности», «мертвой точки»).

17.2

Расходы признаются в том отч. периоде, в кот-ом они имели место независимо от времени фактич. Их оплаты и намерения получить выручку.

Согласно ПБУ 10/99 в отчете о прибылях и убытках расходы организации отражают с подразделением на с/с проданных товаров, продукции работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов); коммерческие, управленческие, операционные и прочие.

Класс-ия расходов:

1. По экономич. Сод-ию: материальные, трудовые, денежные.

2. По принимаем. Решениям: альтернативн. И вмененные.

3. По элементам затрат. Дальше по статьям калькуляции (орг-ции уст-ют самостоятельно).

4. От объема: постоянные и переменные.

5. Распределение м/у видами продукции: прямые (сырье, з/п произв. Персонала) и косвенные (управленческ., коммерчск.).

6. По св. с технологич. Процессом: основные и накладные.

7. По ст. регулирования гос-ом: нормируемые и ненормируемые.

Расходы признаются (по налоговому кодексу – 25 НК, ст. 252) обоснованные и документально подтвержденные затраты, понесенные налогоплательщиком. Под обоснованными расходами понимаются экономически оправданные затраты в денежной форме, а под документально подтвержденными – затраты, подтвержденные документами, оформленными в соответствии с законодательством.

Необходимость регулирования системы отнесения затрат на себестоимость обусловлена тем, что на базе себестоимости продукции (работ, услуг) определяется валовая прибыль, налогооблагаемая прибыль, исчисляется валовая прибыль предприятий. В связи с эти производится разделение всех затрат, включенных в себестоимость, на затраты, учитываемые в целях налогообложения прибыли в полной их величине, и затраты, которые в целях исчисления налога на прибыль учитываются в пределах норм и нормативов. К таким затратам, например, относятся затраты по уплате процентов за банковский кредит, командировочные расходы, затраты по рекламе и представительские затраты, страхование и др.

16.2

Выручка признается в БУ: 1. Организация имеет право на получения эт. Выручки, иходя из договора; 2. Сумма выручки мож.быть определена; 3. Им-ся уверенность, что в рез-те конкр. Операции произодет увеличение эконом. Выгод; 4. Переход права собственности на товар к покупателю или работа приянята заказчиком; 5. Расходы мог.быть определены.

Выручку от реализации по методу начисления в плановых финансовых расчетах можно определить по формуле: В=ТП-∆О₁-∆О₂, где ТП – товарная продукция в планируемом периоде в продажных ценах; ∆О₁ – изменение остатков готовой продукции на складе на конец планового периода по сравнению с его началом в продажных ценах (43); ∆О₂ – изменение товаров отгруженных, на конец планового периода по сравнению с его началом в продажных ценах (45). По методу оплаты (только предприятия на упрощенке): В=ТП-∆О₁-∆О₂-∆О₃, где ∆О₃ – изменение остатков товаров отгруженных, не оплаченных покупателями на конец планового периода по сравнению с его началом, в продажных ценах.

Планирование и прогнозирование доходов и расходов предприятия осущ-ся с помощью составления бюджетов. Первым этапом при разработке любого бюджета является прогнозирование объема продаж на основе анализа внутрифирменной (оценки будущего объема продаж) и внешней (маркетинговые исследования, прогноз объема продаж для данной отрасли) информации. Наилучший эффект дает сочетание этих двух источников, комбинация следующих элементов:

- анализ сложившейся динамики роста объема реализации за предшествующие 3-5 лет;

- оценка портфеля заказов и последних тенденций поступления новых заказов (отмены старых);

- маркетинговое планирование (оценка перспектив развития деловой активности для каждого сегмента рынка, сбытовой и рекламной политики и т.п.);

- прогноз развития отрасли или отраслей, в которых действует предприятие;

- анализ макроэкономических показателей (курса рубля, темпов инфляции, денежно-кредитных показателей).

Прогнозы, касающиеся других переменных величин (например, издержек производства), в свою очередь, будут зависеть от прогнозируемого уровня продаж.

После составления прогноза продаж разрабатывают график поступления денежных средств от продаж, а также график наличных выплат. На основе этих данных составляют ряд бюджетов, например, бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов и т.п.

19. Собственные источники финансирования инвестиций на предприятиях. Амортизационная политика

К собственным источникам финансирования инвестиций относят нераспределенную прибыль, амортизационные отчисления, страховое возмещение по наступившим рискам и прочие собственные средства.

После уплаты налогов из прибыли в бюджетную систему у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее предприятие вправе направить на финансирование инвестиций. Эту часть прибыли можно использовать на инвестиции в составе фонда накопления или другого аналогичного фонда, создаваемого на предприятии. В бухгалтерском учете суммы, направляемые на финансирование капиталовложений, отражают на счете «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».

Вторым крупным и наиболее стабильным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления (а/о). В отличие от прибыли данный источник не зависит от финансовых результатов деятельности предприятия. Амортизационные отчисления призваны обеспечивать не только простое, но и расширенное воспроизводство основного капитала (простое воспроизводство – повторение процесса производства в неизменных масштабах, расширенное – возобновление воспроизводства во все увеличивающихся масштабах).

Предприятие вправе использовать амортизационные отчисления на:

• приобретение новых машин и оборудования вместо выбывших (первоначальная стоимость меньше 20 тыс. руб. в МПЗ).

• осуществление НИОКР

• механизацию и автоматизацию производственных процессов

• модернизацию и обновление выпускаемой продукции для повышения уровня ее конкурентоспособности

• техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующего производства, а также на новое строительство.

Для более эффективного использования а/о в качестве инвестиционного ресурса предприятия проводят амортизационную политику, кот. включает:

• применение линейного и нелинейных способов начисления амортизации ОС и НМА

• определение приоритетных направлений использования а/о

• учет а/о при оценке эффективности инвестиционных проектов в составе чистых денежных поступлений, генерируемых проектом.

Согласно ПБУ6/01 «Учет основных средств», выделяют 4 способа начисления амортизации, по которым годовая сумма а/о определяется:

1. при линейном способе: исходя из первонач. стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта ОС и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования объекта, т.е. сумма а/о за год = Сперв. х На

2. при способе уменьшаемого остатка: исходя из остаточной стоимости объекта ОС на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования объекта и коэффициента не выше 3, установленного организацией, т.е. сумма а/о за год = Сост. х На

3. при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования: исходя из первоначальной или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта ОС и соотношения, в числителе которого – число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе – сумма чисел лет срока полезного использования, т.е. сумма а/о за год = Сперв. х (Ч лет, остающихся до конца срока полезного использования)/(сумма Ч лет срока полезного использования)

4. при способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ): исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта ОС и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта ОС, т.е. сумма а/о за год = Vфакт. (за отч.год, в натур. единицах) х (Сперв./Vплан. (за весь срок полезного использования, в натур. единицах).

Сумма амортизации за месяц = 1/12 суммы амортизации за год.

Определение срока полезного использования объекта производится исходя из: ожидаемого срока использования этого объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью, ожидаемого физического износа объекта, зависящего от режима эксплуатации, системы проведения ремонта и т.д., нормативно-правовых («Классификацией основных средств, включаемых в амортизационные группы начиная с 2002 года», утвержденной Постановлением Правительства РФ от 01 января 2002 года № 1) и др. ограничений использования объекта (напр. срок аренды).

20. Методы планирования потребности в оборотном капитале. Нормирование оборотных средств.

Норма – это относительный показатель, выражаемый в днях, рублях, процентах. Его используют для исчисления плановой потребности – норматива. Норматив оборотных средств – абсолютная величина, характеризующая плановую потребность в оборотных средствах в денежном выражении. Т.о., через норматив находится необходимый объем оборотного капитала, авансируемого в соответствующие оборотные активы.

Существуют след.методы планирования (нормирования) собственных оборотных средств:

1. Аналитический – все оборотные средства объединяют в 2 группы: зависящие и непосредственно не зависящие от роста объема производства.

К 1 группе относятся: сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара, незавершенное производство, гот. продукция. По этой группе норматив на плановый год определяют на основе норматива текущего года, с учетом планируемого роста выпуска продукции и ускорения оборачиваемости оборотных средств. Норматив на план.год = Норматив тек.года (либо остатки на конец базисного периода) х темп роста товарной продукции – ускорение оборачиваемости оборотных средств

Ко второй группе относятся: расходы буд. периодов, прочие запасы (напр. запчасти для ремонта). Для определения норматива анализируют сложившееся за ряд лет соотношение между ростом этих запасов и увеличением выпуска товарной продукции. На основе выявленной закономерности определяют расчетное значение норматива, которое уменьшают на размер предполагаемого ускорения оборачиваемости запасов.

2. Коэффициентный метод предполагает корректировку запасов из-за изменения условий снабжения, объемов производства и реализации. Например, берется динамический ряд средних остатков оборотных активов за год, их относим к объему продаж базисного года, получаем определенную величину, кот. означает, что на каждый рубль реализации нужно такое кол-во оборотных активов. Затем берем объем продаж в планируемом году и умножаем на это значение коэффициента.

3. Метод прямого счета - позволяет с достаточной точностью рассчитать норматив, отражающий особенности работы каждого хозяйствующего субъекта. При использовании этого метода предварительно определяют норматив по каждому элементу, а затем путем их суммирования рассчитывают совокупную потребность в оборотных средствах (по запасам материалов и сырья; при планировании ОА, незавершенного производства; планирование расходов буд периодов; готовая продукция).

Нормирование (прогнозирование) материальных запасов. Основной метод расчета потребности в ОбС - метод прямого счета. Суть метода: потребность определяется по каждому виду, наименованию сырья, материалов и других мат ценностей прямым счетом, а затем путем их суммирования рассчитывают потребность в об средствах в целом по статье.

Норматив ОбС по сырью, материалам и другим аналогичным ценностям: Н = О * N, где О – однодневный расход; N – норма запаса в днях.

Алгоритм нормирования ОбС:

1) Элементы ОбС нормируются по наиболее важным запасам. Отбираются наиболее значимые виды материалов, по которым будет происходить нормирование.

2) Определяется относительная норма запасов материалов :N = t₁ + t₂ + t₃ + Текущий запас + Страховой запас

t₁ – время необх на авансирование, приобретение запасов;

t₂ – время на транспортировку материалов от места поставки до места потребления.

t₃ – время на разгрузку. Подготовку сырья к производству, лабораторный анализ.

Текущий запас предназначен для обеспечения нормального хода произв. деятельности в период между двумя очередными партиями поставок. Норма текущего запаса зависит от интервала поставок. Чем чаще материалы поступают на предприятие и запускаются в производство, тем меньше по ним текущий запас и наоборот. Обычно текущий запас = 0,5 Иср (средний интервал поставки).

Иср = (Σqi * И) / (Qe – Qi), где Σqi – объем i-ой поставки; И – интервал между поставками; Qe общий объем поставок; Qi – объем нетипичных поставок

Страховой (гарантийный) запас создается для обеспечения непрерывности произв. процесса при возникновении перебоев в снабжении из-за нарушения условий поставок по срокам и комплектности, задержки груза в пути и в некот др случаях. На вел-ну запаса в днях влияют отдаленность поставщиков от потребит, размер текущего запаса и т.д. Продолжительность нахождения средств в страховом запасе рассчитывается по отношению к норме ОбС в текущем запасе. Норма ОбС в днях по страховому запасу обычно устанавливается для каждой группы материалов в пределах до 50% нормы текущего запаса.

21 Капитал акционерного общества Акционерное общество - это предприятие, капитал которого создается путем объединения средств различных владельцев, ориентируемое в своей деятельности на прибыль, как на конечный результат. Размер прибыли и доля вложенного капитала определяют величину выплачиваемого на акции дивиденда. Это в свою очередь определяет отношение акционеров к обществу, положение акций на рынке ценных бумаг, в конечном счете, положение акционерного общества.

Капитал: уставный капитал, собственные акции, резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль

Размер капитала акционерного общества на момент его учреждения определяется Уставом, поэтому носит название уставного капитала.

Минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества.

Минимальный уставный капитал закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Максимальный размер уставного капитала законодательством не ограничен. Уставом общества должны быть определены количество и номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции). Уставом общества могут быть определены количество и номинальная стоимость акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (объявленные акции).

В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Фонды и чистые активы общества

“1. В обществе создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 15 процентов от его уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 процентов от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества. Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

2. Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.

3. Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, устанавливаемом Министерством финансов Российской Федерации и Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации.

4. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом,

22 Управление структурой капитала - процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами.

Основными из этих методов являются:

1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов.

Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы:

а) внеоборотные активы;

б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности);

в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности).

2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости.

Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала.

В модели WACC применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства (ставка отдачи на заемные средства является процентной ставкой банка по кредитам), где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала.

Такая ставка дисконта называется средневзвешенной стоимостью капитала и рассчитывается по формуле:

WACC = k_d(1-t_c)w_d + k_pw_p +k_sw_s ,

где

k_p — стоимость собственного капитала (требуемая отдача на привилегированные акции);

k_s — стоимость собственного капитала (требуемая отдача на обыкновенные акции);

k_d  — стоимость заемного капитала (ставка процента по займу);

w_p — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;

w_s — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия;

w_d — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия (проекта).

t_c — ставка налога на прибыль;

k — ставка процента, в пределах которого проценты по займу могут уменьшать налогооблагаемую прибыль.

3. Метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа.

Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов.

Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.

Известны два вида источников пополнения средств предприятия: внешние – за счет заимствований и эмиссии акций и внутренние – за счет нераспределенной прибыли.

Существует четыре основных способа внешнего финансирования:

-Закрытая подписка на акции (если она проводится между прежними акционерами, то, как правило, по заниженной в сравнении с рыночным курсом цене; при этом у предприятия возникает

23 Управления прибылью. Производственный рычаг.

Основной целью управления формированием операционной прибыли предприятия является выявление основных факторов, определяющих ее конечный размер, и изыскание резервов дальнейшего увеличения ее суммы.

Механизм управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли», позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

В процессе управления формированием операционной прибыли на основе системы предприятие решает следующие задачи [3]

какое влияние окажет на прибыль изменение цен на реализуемую продукцию, изменение переменных и постоянных затрат, объема реализации;

какой объем реализации обеспечит достижение безубыточности;

каковы оптимальные объем и структура выпуска;

как изменение в структуре реализации повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

какой «запас прочности» есть у предприятия;

какой объем продаж позволит достичь запланированного объема прибыли;

какую прибыль можно ожидать при данном уровне реализации;

Ключевыми элементами анализа соотношения «затраты – объем – прибыль» выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубыточности), производственный леверидж и маржинальный запас прочности [4]

Маржинальный доход – это разница между выручкой предприятия от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат.

Порог рентабельности (точка безубыточности) – это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка предприятия от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка.

Производственный леверидж – это механизм управления прибылью предприятия в зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг).

Маржинальный запас прочности – это процентное отклонение фактической выручки от реализации продукции (работ, услуг) от пороговой выручки (порога рентабельности).

Для проведения анализа безубыточности производства необходимым условием является деление затрат предприятия на постоянные и переменные. Как известно, постоянные затраты не зависят от объема производства, а переменные – изменяются с ростом (снижением) объема выпуска и продаж.

Для расчета объема выручки, покрывающего постоянные и переменные затраты, производственные предприятия в своей практической деятельности используют такие показатели, как величина и норма маржинального дохода.

Для того чтобы оценить взаимосвязь выручки от реализации, маржинальной прибыли и прибыли от основной деятельности, рассчитывается производственный рычаг.

Производственный рычаг = Маржинальная прибыль / Прибыль от основной деятельности = (Выручка – переменные издержки) / Прибыль от основной деятельности

24 Современные теории дивидендов. Виды дивидендной политики и порядок выплаты дивидендов в РФ.

Дивидендная политика – часть общей политики управления собственным капиталом, состоящая в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли с целью максимизации общей стоимости предприятия.

Дивидендная политика должна основываться в значительной мере на предпочтении инвесторами дивидендов или дохода от прироста капитала. Речь идет о том, предпочтительнее ли для маржинального инвестора, чтобы фирма распределила прибыль в виде дивидендов, или же эту прибыль целесообразно вновь вложить в дело, чтобы в дальнейшем получить доход от прироста капитала. Это предпочтение может быть описано с помощью модели оценки акций в условиях постоянного роста:

P = , где

Р – стоимость акции

D – величина дивиденда

- стоимость источника капитала «нераспределенная прибыль»

g – темп роста компании

Формула показывает, что если компания повышает норму выплат и тем самым увеличивает D, то это может послужить причиной увеличения цены акций. С другой стороны, увеличение D приведет к уменьшению объема реинвестиций, ожидаемый темп роста масштабов деятельности снижается, что, скорее всего, приведет к снижению цены акций. Таким образом, какие-либо изменения в политике выплат будут иметь два противоположных результата, поэтому фирма должна стремиться найти тот баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который максимизирует цену акций.

Существует несколько основных направлений в теории дивидендной политики:

1.Теория иррелевантности дивидендов Модильяни – Миллера. Согласно этой теории сумма дивидендов не влияет стоимость компании. Если компания направляет часть прибыли на дивиденды, то для привлечения этих средств она должна выпустить на эту сумму акции. Количество акций в обращении увеличится, следовательно, цена компании вернется к прежнему значению. Основные допущения модели: нет налогов; нет издержек, связанных с эмиссией ценных бумаг; инвесторам безразличен выбор между дивидендами или доходом от прироста капитала; инвестиционная политика фирмы независима от дивидендной; инвесторы и менеджеры имеют одинаковую информацию относительно будущих возможностей инвестирования.

Допущения Модильяни и Миллера нереальны и, очевидно, не могут быть соблюдены. Фирмы и инвесторы должны платить налоги на прибыль, фирмы должны нести затраты, связанные с выпуском акций, инвесторы не могут обойтись без трансакционных затрат. Кроме того, менеджеры обычно лучше информированы, чем внешние инвесторы. Таким образом, заключение Модильяни и Миллера об иррелевантности дивидендов неприемлемо для условий реального мира.

2.Теория «синицы в руках»: Гордон и Линтнер.

В некотором смысле наиболее уязвимая сторона теории иррелевантности дивидендов Модильяни и Миллера заключается в том, что инвесторы индифферентны к выбору между дивидендами и доходом от прироста капитала. По мнению Гордона и Линтнера общая стоимость источника «нераспределенная прибыль» складывается из доходности дивидендов и доходности компании ( = D/P + g). Т.е. инвесторам ближе доход по дивидендам, т.к. он раньше, а доход от прироста каптала обладает более высоким риском, поэтому для инвестора предпочтительнее дивиденды.

Модильяни и Миллер в ответ на эту теорию считали, что многие инвесторы (если не большинство) собираются реинвестировать полученные дивиденды в эту же или другие подобные фирмы и обеспечить увеличение стоимости компании.

3. Теория налоговой дифференциации: Литценбергер и Рамасвами. Согласно данной теории инвесторы могут изменять предпочтения в зависимости от уровня налогообложения в различных странах.

21.2

предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов.

5. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результатами аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше величины минимального уставного капитала, указанной в статье 26 настоящего Федерального закона, общество обязано принять решение о своей ликвидации. Если в случае, предусмотренном пунктом 5 настоящей статьи, решение об уменьшении уставного капитала общества или ликвидации общества не было принято, того акционеры, кредиторы, а также органы, уполномоченные государством, вправе требовать ликвидации общества в судебном порядке по N 208-ФЗ "Об акционерных обществах

20.2 В отдельных случаях норма страхового запаса может быть увеличена сверх 50%, если:

- определенные виды материалов изготавливаются для данного предприятия только одним поставщиком; - предприятие расположено вдали от поставщиков и от удобных транспортных путей.

Определение потребности в оборотных средствах в незавершенном производстве.

К НЗП относятся продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и технологической приемки. Следовательно, величина норматива об средств в НЗП определяет сумму необходимых предприятию ден средств для авансирования вложений в расходуемое на производство сырье, осн и вспом материалы, топливо, эл/энергию, затраты на з/п, ам отчисления и прочие расходы предприятия. Величина об средств, вложенных в НЗП по каждому изделию, определяется объемом его производства, длительностью производственного цикла (Т_П ) и интенсивностью нарастания затрат в процессе производства (К).

Длительность производственного цикла определяется периодом от первой технологической операции до полного изготовления изделия. Полная длительность производственного цикла (Т_п) включает период непосредственной технологической обработки изделий (Т_ц), время нахождения в транспортном (Т_т), оборотном (Т_о) и страховом (Т_с) запасах и может быть определена по формуле:

Т_п = Т_ц+Т_т+Т₀+Т_с

Для определения величины норматива собственных оборотных средств в НЗП сначала надо установить норму об средств в днях и объем затрат по произв плановой с/с. Норма об средств в днях для i-го изделия непосредственно зависит от длительности произв цикла и коэффициента нарастания затрат. Она может быть определена по формуле:

N_i = T_ni * K_i

где N_i - норма НЗП в днях i-гo изделия; T_ni – длит-ть произв цикла i-гo изделия; K_i —коэф нарастания затрат i-гo изделия.

Коэф нарастания затрат предст собой отнош с/с НЗП i-го изделия к его плановой произв себестоимости. При равномерном нарастании затрат он рассчитывается по формуле:

K_i = Зединовр+ 0,5 Зпосл / сумму З

где Ki — коэффициент нарастания затрат i-гo изделия; 3_ei — единовременные затраты в начале производственного процесса; 3ni- — последующие затраты на производство.

К единовременным затратам относится расход сырья, основных материалов и п/ф. Остальные затраты (заработная плата, амортизационные отчисления, накладные расходы и т. п.) нарастают постепенно на протяжении всего цикла.

Норматив НЗП в денежном выражении определяется по формуле:

Н_с = (П_с * Т_п * К) / Д

где Н_с — норматив по НЗП и п/ф собственного изготовления по предприятию; П_с — произв с/с товарной продукции по смете затрат на производство на планируемый период (IV квартал); Т_п — длительность производственного цикла; К — коэффициент нарастания затрат; Д — количество дней в планируемом периоде (IV квартал).

Норматив расходов будущих периодов. Расходы будущих периодов - затраты, произведенные организаций в текущем отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам, отражают в бухгалтерском балансе отдельной статьей как расходы будущих периодов. Большие РБП в машиностроении, горной промышленности, с/х.

По расходам будущих периодов, в отличие от незавершенного производства, не определяют норму оборотных средств в днях. Норматив в денежном выражении исчисляют методом прямого счета по формуле: РБП на начало года + РБП планируемые в следующем году (прирост РБП) – РБП подлежащие списанию на себестоимость в планируемом году.

Норматив оборотных средств по готовой продукции. Этот норматив рассчитывается как произведение однодневного объема выпуска товарной продукции в руб. по производственной себестоимости и нормы запаса в днях.

Необходимость формирования запаса готовой продукции на складе обусловлена тем, что предприятие не может каждое изделие отгружать немедленно по окончании его производства. Поскольку продукцию реализуют партиями, комплектно и в определенном ассортименте, то для обеспечения планомерной ее отгрузки в полном соответствии с договорным условием нужно выполнить определенные складские операции.

Потребность в ОА зависит от: операционного цикла хар-ет период оборота общ. Суммы оборотных средств пред-ия. однодневных затрат на пр-во ТПРУ +изменения в фин цикле. Фин. Цикл = производств. +период оборота ДЗ-период оборота КЗ Тек. ФЭП=Тек.А-ден. Средства-КЗ. фактор налогов. Подходы к формированию ОА:консервативный –нормальный тек запас большой страховой. умеренный- нормальный и тек и страховой запас.

1. агрессивный –минимизация и отказ от всех страховых запасов.

19.2

Амортизация нематериальных активов в соответствии с ПБУ 14/2000 определяется одним из следующих способов:

1) линейный способ;

2) способ уменьшаемого остатка;

3) способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

Для нематериальных активов, по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизационных отчислений устанавливаются расчетным путем, исходя из двадцатилетнего срока использования (но не более срока деятельности организации).

Согласно 25 главе НК (ст. 256-259) амортизируемое имущество – им-во со сроком полезного использования более 12 месяцев и первонач. Стоим-ю более 20 тыс. руб. объединено по срокам полезного использования в 10 амортизационных групп в зависимости от срока полезного использования.

25 глава НК предусматривает 2 метода начисления амортизации – линейный и нелинейный. В НК амортизация считается исходя из месячной нормы амортизации (т.е. срок полезного использования при расчете нормы берется в месяцах). Линейный метод применяется для зданий, сооружений, передаточных устройств, входящих в 8-10 группы. К остальным объектам налогоплательщик вправе применять либо линейный, либо нелинейный метод. Когда при использовании нелинейного метода остаточная стоимость достигнет 20% первоначальной, то данная стоимость фиксируется как базовая и сумма амортизации за месяц равна базовая / на количество месяцев, оставшихся до конца срока полезного использования.

При этом, согласно изменениям, введенным ФЗ №58-ФЗ от 06.06.2005 налогоплательщик может включать в состав расходов отчетного (налогового) периода расходы на кап.вложения в размере не более 10% стоимости ОС (за исключением ОС, полученных безвозмездно). И при расчете сумм амортизации эти расходы не учитываются, т.е. амортизация начисляется по оставшимся 90% стоимости.

Согласно изменениям, введенным тем же законом, амортизируемым имуществом признаются кап.вложения в предоставленные в аренду объекты ОС в форме неотделимых улучшений, сделанных арендатором с согласия арендодателя. Кап.вложения в арендованные объекты ОС амортизируются в следующем порядке:

кап.вложения, стоимость которых возмещается арендатору арендодателем, амортизируются арендодателем в порядке, установленном НК. Начисление амортизации по объекту амортизируемого имущества начинается с 1-го числа месяца, следующего за месяцем, в котором этот объект был введен в эксплуатацию (также как и в БУ).

кап. вложения, стоимость которых не возмещается арендодателем, амортизируются арендатором в течение срока действия договора аренды исходя из сумм амортизации, рассчитанных с учетом срока полезного использования, определяемого для арендованных ОС в соответствии с классификацией ОС, утверждаемой правительством РФ.

Определение срока полезного использования НМА производится исходя из срока действия патента, свидетельства и/или из других ограничений сроков использования объектов интеллектуальной собственности в соответствии с законодательством РФ или др. государства, а также исходя из срока, обусловленного договором. По НМА, по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизации устанавливаются в расчете на 10 лет (но не более срока деятельности налогоплательщика).

А/о, с одной стороны, являются элементом текущих издержек и участвуют в формировании прибыли, а с другой – выступают налоговыми вычетами, позволяющими исключить из налогооблагаемой базы определенную часть его доходов. Если рассматривать амортизационные отчисления как элемент дохода предприятия, то их экономическую оценку целесообразно осуществлять по чистому дисконтированному доходу (NPV), который за весь амортизационный срок службы объекта устанавливают по формуле:

, где

А - годовая сумма а/о, в руб.

t – срок полезного использования, число лет

r - норма дисконта, уровень которой можно принять исходя из депозитной процентной ставки банке, доли ед.

24.2

Виды ДивП:

-консервативная – мен-т К не считает выплату див-в существенным фактором, влияющим на ст-ть К: выплата див-в по остаточному принципу (после фин-я всех инв-х проектов) или стаб размер див-х выплат, кот кор-ся на инфл;

-умеренная - выпл-ся мин стаб див-д с надбавкой в отд периоды;

-агрессивная - мен-т считает выплату див-в самым важным фактором, влияющим на ст-ть К: стаб ур-нь див-в (уст-ся пост доля ЧП на див-ды, м позволить только очень устойчивае К, тк нестаб-ть див-в) или див-ды постоянно увел-ся в % от их прежней суммы.

Порядок выплаты дивидендов в РФ.

Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль. Решения о выплате дивидендов, в том числе решения о размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа), принимаются общим собранием акционеров. Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов.

Налогообложение дивидендов в РФ:

Физ.лица: резиденты – 9%, нерезиденты -30%

Юр. лица: резиденты – 9%, нерезиденты -15% (от доходов полученных иностранной организацией от российской организации, а также от доходов, полученных российской организацией от иностранной).

Виды дивидендной политики на предприятии:

1. Остаточный принцип для выплаты дивидендов. Отдается приоритет инвестиционным программам, а если средства остаются, они идут на дивиденды.

2. Политика фиксированного дохода. Т.е. в стабильном проценте от номинала акции, вне зависимости от динамики курса акции. Плюс: простота выплат, сглаживание колебаний курса акций. Минус: при снижении чистой прибыли выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность АО.

3. Модель постоянного процентного распределения прибыли. Используется, когда ЧП стабильна и есть тенденция к снижению ЧП. Общая величина чистой прибыли за минусом дивидендов по привилегированным акциям = const. Минус: снижение суммы дивиденда на одну обыкновенную акцию (при снижении чистой прибыли) приводит к падению курса этих акций.

4. Капитализация дивидендов. Вместо выплаты дивидендов денежными средствами акционеры получают дополнительные акции. Плюсы: решение проблемы с ликвидностью при неустойчивом финансовом положении, большая часть ЧП направляется на развитие производства. Минус: многие акционеры предпочитают наличные денежные средства и начинают продавать свои акции.

5. Модель выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов. Соблюдение регулярности выплат дивидендов в фиксированной величине. При успешной работе выплачивают экстрадивиденды в дополнение к фиксированной сумме дивиденда. Экстрадивиденды не должны выплачиваться слишком часто, т.к. они в этом случае утрачивают свою стимулирующую роль

Факторы необх учит фин менеджментом:

• акционеры отртцательно отн к снижению выплат

• суммы выпл дивидендов отрицательно влияют на бюджет

• уменьшают долю СК и увелич заёмный

• норма дивид д соотв. среднерыночной доходности

Классификация:

• по типам: простые –привилегированные

• по периоду: накопленные –годовые –квартальные

• по размеру: полные –частичные

• по способу выплат – денежные –оплачиваемые имуществом –оплачив акциями (капитализация)

Ограничения на выплату дивидендов:

• только по акциям нах на руках и полн оплаченным

• выкупленные собств акции

• до полной оплаты УК

• размер ст-ти чист активов дБ >УК до выплаты и после

• не д появляться признаки банкротства

Срок выплаты - не позднее 60 дней после объявления.

23.2 ЭПЛ = ∆П / ∆В

где:

∆П – изменение прибыли от реализации, %;

∆В – изменение выручки от реализации, %.

Производственный рычаг показывает, на сколько изменится прибыль от основной деятельности предприятия при изменении выручки на 1%. Например, значение рычага 15% говорит, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль предприятия изменится на 15%.

При увеличении объемов реализации предприятие, имеющее высокий произв рычаг, имеет возможность более высокими темпами повышать прибыль, чем предприятия с низким производственным рычагом. Необходимо помнить, что производственный рычаг, как и любой другой рычаг, может действовать в обратную сторону. При снижении объемов реализации темп снижения прибыли будет более высоким у предприятия, имеющего высокий производственный рычаг. Таким образом, чем больше производственный рычаг, тем выше зависимость предприятия (с точки зрения получаемой прибыли) от объемов реализации продукции.

22.2 упущенная выгода – тот же расход).

-Привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.

-Открытая подписка на акции.

-Комбинация первых трех способов. Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.

Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала.В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по предполагаемому уровню дивидендов и затратам по выпуску акций и размещению эмиссии. Расчетная стоимость привлекаемого капитала оставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента на рынке капитала. Лишь после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.

Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

-срок предоставления кредита;

-ставка процента за кредит;

-условия выплаты суммы процента;

-условия выплаты суммы основного долга;

-прочие условия, связанные с получением кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель привлечения.

Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам:

-выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита,

-выплате суммы процента равномерными частями,

-выплате всей суммы процента в момент уплаты суммы основного долга (при погашении кредита).

При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.

Условия выплаты суммы основного долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам:

-частичному возврату суммы основного долга в течение общего периода функционирования кредита,

-полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита,

-возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита.

При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.

25 Финансовый рычаг. Американская и европейская концепции.

Фин рычаг – инструмент оценки влияния заёмных ср-в на вел рентабельности СК. Принцип роста дохода собственников за счёт привлечения заёмных ср-в.

Существует 2 концепции ЭФР: американская и европейская.

В европейской модели ЭФР измеряется дополнительной рентабельностью СК, полученной за счет использования кредитов по сравнению с рентабельностью капитала, профинансированного только собственными средствами:

Rск = (1-Н)(Rа - Кз)(ИЗ / СК), где Rск – рентабельность СК, Rа – рентабельность активов, Н – ставка ННП, Кз – цена заемных средств, ИЗ – источники заемные.

Отношение ЗК(ИЗ) и СК – плечо рычага, а Rа - Кз – дифференциал рычага. Чем больше доля заемных средств, тем выше ЭФР, но при этом возникает финансовая зависимость.

Американская концепция исходит из приоритетной роли фондового рынка в принятии решений. Здесь ключевыми считаются показатель прибыли на 1 акцию (EPS) и отношение цены акции к прибыли на акции(P/E):

Финансовый рычаг = (ΔEPS/EPS) / (ΔEBIT/EBIT), где EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов.

Таким образом, финансовый рычаг характеризует процентное изменение показателя EPS при изменении на 1% прибыли до уплаты процентов и налогов. При расчете EPS принимается только часть чистой прибыли, оставшейся после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, т.к. EPS характеризует долю прибыли на владельцев обыкновенных акций.

Соответственно в формуле финансового рычага все выплаты по использованию заемного капитала показывают до налогообложения. Проценты по облигациям, дивиденды по привилегированным акциям, сумма банковских процентов, которая превышает законодательно регулируемую ставку, разрешенную к отнесению на себестоимость в целях налогообложения, должны быть увеличены на сумму налога на прибыль.

Общий предпринимательский риск, оцениваемый как чувствительность чистой прибыли к изменениям объемов продаж ΔS выражается совмещенным эффектом финансового и производственного рычагов (англ. Joint Effect - JE):

Из этого выражения вытекает важнейшее правило финансового менеджмента: нельзя совмещать высокий производственный риск с высоким финансовым риском.

Если предприятию удается снизить долю постоянных затрат на производство продукции, то оно может без дополнительного риска увеличить заемное финансирование.

Для того чтобы оценить взаимосвязь выручки от реализации, маржинальной прибыли и прибыли от основной деятельности, рассчитывается производственный рычаг.

Производственный рычаг = Маржинальная прибыль / Прибыль от основной деятельности = (Выручка – постоянные издержки) / Прибыль от основной деятельности. Производственный рычаг показывает, на сколько изменится прибыль от основной деятельности предприятия при изменении выручки на 1%. Например, значение рычага 15% говорит, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль предприятия изменится на 15%.

26 Инвестиции: понятие и классификация

Инвестиции – вложение средств, с целью получения прибыли

Классификация инвестиций относительно объекта приложения

Относительно объекта приложения мы можем разделить инвестиции на следующие категории:

- инвестиции в имущество (или так называемые «материальные инвестиции»). Собственно, это такие инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе. Среди них могут быть вложения средств в производственное оборудование, в аренду/покупку необходимых площадей, помещений, либо непосредственно в запасы необходимого сырья;

- инвестиции в финансовое имущество и в приобретение прав на участие в делах других проектов. К такому виду инвестиций относятся покупка акций, векселей и других ценных бумаг;

- инвестиции в нематериальные активы, такие как реклама, научные исследования и разработки, вложение средств в переквалификацию сотрудников, подготовку кадров и т.п.

Классификация инвестиций относительно характера их использования

Относительно характера использования инвестиций их можно классифицировать следующим образом:

- первичные инвестиции (или так называемые «нетто-инвестиции»). Сюда относятся необходимые капиталовложения для покупки или создания того или иного предприятия;

- экстенсивные инвестиции. Это те вложения средств, которые направляются на расширение производственного потенциала уже действующего предприятия;

- реинвестиции. Это вложение части (или всего) полученного дохода в создание или приобретение новых средств производства с целью поддержания стабильной работы предприятия;

- инвестиции на замену. Речь идет о капиталовложениях, осуществляемых с целью замены (устаревшего) оборудования новым;

- инвестиции на рационализацию. Это те вложения средств, которые осуществляются с целью усовершенствования технологический процессов или оборудования;

- инвестиции на изменение программы выпуска продукции. Речь идет о капиталовложениях, необходимых для пересмотра и усовершенствования существующих способов производства;

- инвестиции на диверсификацию. Средства направляются в поиск возможности производства новых видов продукции и в организацию новых рынков сбыта;

- инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе. Речь идет о средствах, вкладываемых в рекламу, подготовку кадров, охрану окружающей среды и т.п.;

- венчурные инвестиции. Речь идет о вложении средств в новые виды деятельности, связанные с большим риском потери капитала, но в то же время предполагающие (в случае успешного развития событий) быструю окупаемость проекта и потенциально высокий уровень прибыли.

Классификация инвестиций относительно фактора времени

Относительно фактора времени инвестиции можно классифицировать на:

- краткосрочные. Время, на которое инвестируются средства, составляет менее одного года;

- долгосрочные. Когда средства инвестируются на срок более одного года;

27 Финансовые критерии оценки инвестиционных проектов.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

(а) основанные на дисконтированных оценках: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

(б) основанные на учетных оценках: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP); коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR).

Метод расчета NPV. В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения. NPV рассчитывается по формуле:

• для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается;

• для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.

Можно дать и другую интерпретацию трактовки критерия NPV с позиции ее владельцев: если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток; если NPV = 0, ценность компании не изменится, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне; если NPV > 0, то ценность компании, а следовательно и благосостояние ее владельцев увеличатся.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиции. Этот метод является следствием метода расчета NPV. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле: Под индексом рентабельности (PI) понимают величину, равную отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций:

PI= CF/I.

Очевидно, что если: PI > 1, то проект следует принять, PI < 1, то проект следует отвергнуть, PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

Внутренняя норма прибыли (IRR). Это - наиболее часто применяемый показатель оценки эффективности вложений, особенно среди частных зарубежных инвесторов. Он соизмерим с существующими рыночными ставками для капиталовложений, так как реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения финансовых ресурсов, за которые необходимо платить.

Показатель IRR характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены

28 Возможные подходы к выбору ставки дисконтирования при оценке инвестиционных проектов.

В российской практике различают следующие ставки дисконта:

Комиссионную норму дисконта используют при оценке комиссионной эффективности проекта. Ее определяют с учетом альтернативной эффективности использования капитала.

Норма дисконта участника проекта выражает эффективность участия в нем другого предприятия. Ее выбирают сами участники проекта.

Социальная норма дисконта используется при расчете показателей народно-хозяйственной эффективности. Она характеризует минимальные требования государства к общественной эффективности проекта.

С математической точки зрения ставка дисконта — это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей (сегодняшней) стоимости, являющуюся базой для определения рыночной стоимости бизнеса. В экономическом смысле в роли ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал в сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или — это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

Ставка дисконта, или стоимость привлечения капитала, должна рассчитываться с учетом трех факторов:

1. Наличия у многих предприятий различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации.

2. Необходимостью учета для инвесторов стоимости денег во времени.

3. Факторов риска или степени вероятности получения ожидаемых в будущем доходов.

Расчет ставки дисконта зависит от того, какой тип денежного потока используется для оценки в качестве базы:

методика для собственного капитала — модель оценки капитальных активов (САРМ — Capital Asset Pricing Model) и метод кумулятивного построения;

методика для всего инвестированного капитала — модель средневзвешенной стоимости капитала (WАСС — Weighted Average Cost Capital).

В соответствии с моделью оценки капитальных активов – CAPM – ставка дисконта находится по формуле:

R = R_f + β(R_m – R_f) + S₁ + S₂ + C,

где R – требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал);

R_f - безрисковая ставка дохода;

β – бета-коэффициент (является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами) (коэф-т рискованности наших акций по сравнению с общей рисков-тью рынка 0< β<2);

R_m – Общая доходность рынка в целом (среднерыночного портфеля ценных бумаг);

S₁ – премия для малых предприятий (объясняется недостаточной кредитоспособностью и финансовой неустойчивостью предприятий с небольшим размером уставного капитала);

S₂ – премия за риск, характерный для отдельной компании (см. S₁).

C – страновой риск (изменение законодательства, смена государственного режима, конфискация имущества).

Модель CAPM основана на анализе массивов информации фондового рынка (изменений доходности свободно обращающихся акций). Применение модели для вывода ставки дисконта для закрытых компаний требует дополнительных корректировок.

В качестве безрисковой ставки дохода в мировой практике используется обычно ставка дохода по долгосрочным государственным долговым обязательствам (облигациям или векселям). Считается, что государство является самым надежным гарантом по своим обязательствам (вероятность его банкротства практически исключается).

29 Понятие финансового инструмента. Оценка доходности и риска.

Финансовый инструмент – любой контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта. Различают инструменты денежного рынка или инструменты рынка капиталов. Финансовые инструменты - валюта, ценные бумаги и индексы их курсов.

Класссификация Акции, паи и иные долевые инструменты облигации ,Долговые обязательства, Опционы, Фьючерсы, денежные средства

Инвестиционный портфель представляет собой целенап­равленно сформированную совокупность финансовых инстру­ментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестицион­ной политикой.

С учетом сформулированной главной цели строится система конкретных локальных це­лей формирования инвестиционного портфеля, основными из которых являются:

1) обеспечение высокого уровня ин­вестиционного дохода в текущем периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перс­пективе;

3) обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков;

4) обеспечение необходимой ликвидности инвести­ционного портфеля;

5) обеспечение максимального эффекта "налогового щита" в процессе финансового инвестирования.

Перечисленные конкретные цели формирования ин­вестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. Так, обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспек­тиве в определенной степени достигается за счет сущест­венного снижения уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде (и наоборот). Темпы прироста инвестируемого капитала и уровень формирования теку­щего инвестиционного дохода находятся в прямой связи с уровнем инвестиционных рисков. Обеспечение необходи­мой ликвидности портфеля может препятствовать включе­нию в него как высокодоходных, так и низкорисковых финансовых инструментов инвестирования.

1. По целям формирования инвестиционного дохода раз­личают два основных типа инвестиционного портфеля:

Портфели роста (рост капитала за счет роста курса ценных бумаг). В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить портфели агрессивного роста, консервативного роста (акции крупных и стабильных компаний), портфель среднего роста.

Портфели дохода. (доход за счет дивидендов и процентов). Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске.

2. Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску.

А) Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции; для достижения цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. К такому типу относится подавляющее число частных инвесторов.

Б) Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно-агрессивным.

В) Инвестор стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро менять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на курсах цен­ных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным.

3. По уровню ликвидности выделяют три основных типа инвестиционного портфеля:

Высоколиквидный портфель формируется, как правило, из краткосрочных финансовых инструментов инвестиро­вания, а также из долгосрочных их видов, пользующихся высоким спросом на рынке, по которым регулярно совер­шаются сделки купли-продажи.

Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечислен­ными видами финансовых инструментов инвестирования, включает также определенную часть их видов, не пользу­ющихся высоким спросом и с нерегулярной частотой трансакций.

Низколиквидный портфель формируется из облигаций с высоким периодом погашения или акций отдельных предприятий, обеспечивающих более высокий (в сравнении со среднерыночным) уровень инвестиционно­го дохода, но пользующихся очень низким спросом (или вообще не котируемых на рынке).

4. По инвестиционному периоду различают два основ­ных типа инвестиционного портфеля:

Краткосрочный портфель формируется на основе финансо­вых активов, используемых на протяжении до одного года (форма страхового запаса денежных акти­вов предприятия).

30 Портфель финансовых инвестиций. Методы снижения риска По уровню ликвидности выделяют три основных типа инвестиционного портфеля:

Высоколиквидный портфель формируется, как правило, из краткосрочных финансовых инструментов инвестиро­вания, а также из долгосрочных их видов, пользующихся высоким спросом на рынке, по которым регулярно совер­шаются сделки купли-продажи.

Среднеликвидный портфель, наряду с вышеперечислен­ными видами финансовых инструментов инвестирования, включает также определенную часть их видов, не пользу­ющихся высоким спросом и с нерегулярной частотой трансакций.

Низколиквидный портфель формируется из облигаций с высоким периодом погашения или акций отдельных предприятий, обеспечивающих более высокий (в сравнении со среднерыночным) уровень инвестиционно­го дохода, но пользующихся очень низким спросом (или вообще не котируемых на рынке).

4. По инвестиционному периоду различают два основ­ных типа инвестиционного портфеля:

Краткосрочный портфель формируется на основе финансо­вых активов, используемых на протяжении до одного года (форма страхового запаса денежных акти­вов предприятия

Долгосрочный портфель формируется на основе финансовых активов, используемых на протяжении более одного года (стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия).

5. По условиям налогообложения инвестиционного до­хода выделяют два типа инвестиционного портфеля:

Налогооблагаемый портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой.

Портфель свободный от налогообложения состоит из таких финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается (отдельные виды го­сударственных и муниципальных облигаций).

6. По стабильности структуры основных видов финансо­вых инструментов инвестирования:

Портфель с фиксированной структурой активов удельные веса основ­ных видов финансовых инструментов остаются неиз­менными.

Портфель с гибкой структурой активов – соответственно, изменяется удельный вес.

7. По специализации основных видов финансовых ин­струментов инвестирования:

Портфель акций обеспечивает высокие темпы прироста инвестируемого ка­питала в долгосрочной перспективе.

Портфель облигаций обеспечивает высо­кие темпы формирования текущего дохода, минимизировать инвестиционные риски, получить эффекта "налогового щита" в процессе финансового инвестирования.

Портфель векселей обеспечивает получение текущего дохода в краткосрочном периоде за счет эффек­тивного использования временно свободного остатка де­нежных активов.

Портфель международных инвестиций обеспечивает минимизацию уровня инвестици­онных рисков.

Портфель депозитных вкладов обеспечивает необходимую ликвидность, получе­ние текущего инвестиционного дохода и минимизацию уровня инвестиционных рисков.

Основными вариантами комбинированных типов инвестиционных портфелей являются:

1) агрессивный портфель дохода (портфель спекуля­тивного дохода);

2) агрессивный портфель роста (портфель ускорен­ного роста);

3) умеренный портфель дохода (портфель нормаль­ного дохода);

4) умеренный портфель роста (портфель нормальногороста);

5) консервативный портфель дохода (портфель гаран­тированного дохода);

6) Консервативный портфель роста (портфель гаран­тированного роста).

Доходность ц. б. определяется как процентное отно­шение полученного по ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс-минус изменение курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчис­лению.

27.2при реализации проекта. Когда для реализации проекта привлекаются кредиты банков, значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Практическое применение данного метода сводится к поиску дисконтирующего множителя,

обеспечивающего нулевое значение NPV.

Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения (1)

где: CF_j - входной денежный поток в j-ый период,

INV - значение инвестиции.

INV - значение инвестиции.

Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

• если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,

• если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как бы “барьерным показателем”: если стоимость капитала выше значения IRR, то “мощности” проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег.

Критерий наименьшей стоимости. Существуют инвестиционные проекты, в которых трудно или невозможно вычислить денежный доход. Подобного рода проекты возникают на предприятии, когда оно собирается модифицировать технологическое или транспортное оборудование, которое принимает участие во многих разноплановых технологических циклах и невозможно оценить результирующий денежный поток. В этом случае в качестве критерия для принятия решения о целесообразности инвестиций выступает стоимость эксплуатации.

Срок окупаемости (РР) - это один из наиболее часто применяемых показателей, особенно для предварительной оценки эффективности инвестиций.

PBP показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции.     или    Р=min n, при котором     где PV_с – средняя сумма денежного потока в настоящей стоимости в конкретном периоде.

Логика критерия РР: показывает число базовых периодов, за которое исходная сумма инвестиций будет полностью возмещена за счет генерируемого проектом притока денежных средств.

На практике могут встретиться случаи, когда срок окупаемости инвестиций не существует (или равен бесконечности). При отсутствии дисконтирования эта ситуация возникает, только если срок окупаемости больше периода получения доходов от производственной деятельности. При дисконтировании доходов срок окупаемости может просто не существовать (стремиться к бесконечности) при определенных соотношениях между инвестициями, доходами и нормой дисконтирования.

Коэффициент эффективности инвестиций имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике. Коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах.

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто).

26.2- аннуитет-инвестиции, т.е. такие инвестиции, которые приносят доход регулярно, через определенные промежутки времени.

Кроме того, можно классифицировать инвестиции по характеру участия (прямые инвестиции – осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств; непрямые – при опосредуемом участии инвестора другими лицами), по формам собственности (частные инвестиции, государственные, иностранные, совместные), по региональному признаку (инвестиции внутри страны и инвестиции за рубежом) и т.п.

25.2 При увеличении объемов реализации предприятие, имеющее высокий произв рычаг, имеет возможность более высокими темпами повышать прибыль, чем предприятия с низким производственным рычагом. Необходимо помнить, что производственный рычаг, как и любой другой рычаг, может действовать в обратную сторону. При снижении объемов реализации темп снижения прибыли будет более высоким у предприятия, имеющего высокий производственный рычаг. Таким образом, чем больше производственный рычаг, тем выше зависимость предприятия (с точки зрения получаемой прибыли) от объемов реализации продукции.

30.2Способы снижение риска инвестиционного портфеля.

Для большинства инвесторов риск отражает вероятность потери денег. Стоимость акций и облигаций, находящихся в инвестиционном портфеле, может быть подвержена существенным колебаниям – как вверх, так и вниз.

При портфельных инвестициях, т. е. при формировании портфеля, состоящего из совокупности различных инвестиционных ценностей, которые можно реализовать в будущем, объем возможных убытков, как правило, меньше суммы, затраченной на формирование портфеля. Соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов корпорации представляет собой степень риска, которую можно рассчитать с помощью коэффициента риска:

Кр = У / С ,

где КР – коэффициент риска;

У – максимально возможная сумма убытка от вложений в конкретную инвестиционную ценность;

С – объем собственных ресурсов корпорации.

Для снижения степени финансового риска применяются различные способы, к основным из них относятся:

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными элементами инвестиционного портфеля, которые должны быть не связаны между собой. Для снижения риска портфеля нужно брать корреляцию между ц.б. в портфеле отрицательную. (т.е. чтобы не было связи м/д ц.б.) На принципе диверсификации базируется деятельность инвестиционных фондов, которые продают клиентам свои акции, а полученные средства вкладывают в различные инвестиционные ценности, приносящие устойчивый средний доход. Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении инвестиционных ресурсов между разнообразными видами деятельности. Так, приобретение инвестором акций нескольких различных акционерных обществ вместо только облигаций одного увеличивает вероятность получения им заранее определенного среднего дохода в несколько раз и соответственно снижает степень риска.

Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах. В условиях переходной экономики корпорации зачастую вынуждены принимать инвестиционные решения, когда результаты неопределенны и основаны на ограниченном объеме информации. Естественно, что если бы у инвестора была более полная информация, он мог бы сделать лучший прогноз и снизить риск. Такой подход к информации, как к источнику увеличения прибыли делает информацию товаром. Стоимость информации оценивается как разница между ожидаемой стоимостью какого-нибудь приобретения, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Лимитирование – это установление лимита, т. е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется корпорациями при формировании инвестиционных портфелей с различными инвестиционными стратегиями, например, для установления лимитов по включению в инвестиционный портфель инвестиционных ценностей одной рисковой группы.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов для того, чтобы минимизировать риск, т. е. он готов заплатить определенную сумму (очевидно меньшую ожидаемого дохода) за снижение степени риска до нуля. Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов снижения его степени. Страхование – это особые экономические отношения. Для них обязательно наличие двух сторон: страховщика и страхователя. Страховщик создает за счет платежей различных страхователей единый денежный фонд (страховой или резервный фонд).

Хеджирование используется в инвестиционной практике для страхования инвестиционных рисков. В общем смысле это страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые инвестиционные ценности с отдаленным сроком погашения.

Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерсную сделку противоположного характера, то есть продавец заключает сделку на покупку, а покупатель - на продажу товара. Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому. Благодаря этому в целом они не терпят убытка от повышения или понижения цен на товары, которые надлежит продать или купить по будущим ценам.

29.2 Долгосрочный портфель формируется на основе финансовых активов, используемых на протяжении более одного года (стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия).

5. По условиям налогообложения инвестиционного до­хода выделяют два типа инвестиционного портфеля:

Налогооблагаемый портфель состоит из финансовых инструментов инвестирования, доход по которым подлежит налогообложению на общих основаниях в соответствии с действующей в стране налоговой системой.

Портфель свободный от налогообложения состоит из таких финансовых инструментов инвестирования, доход по которым налогами не облагается (отдельные виды го­сударственных и муниципальных облигаций).

6. По стабильности структуры основных видов финансо­вых инструментов инвестирования:

Портфель с фиксированной структурой активов удельные веса основ­ных видов финансовых инструментов остаются неиз­менными.

Портфель с гибкой структурой активов – соответственно, изменяется удельный вес.

7. По специализации основных видов финансовых ин­струментов инвестирования:

Портфель акций обеспечивает высокие темпы прироста инвестируемого ка­питала в долгосрочной перспективе.

Портфель облигаций обеспечивает высо­кие темпы формирования текущего дохода, минимизировать инвестиционные риски, получить эффекта "налогового щита" в процессе финансового инвестирования.

Портфель векселей обеспечивает получение текущего дохода в краткосрочном периоде за счет эффек­тивного использования временно свободного остатка де­нежных активов.

Портфель международных инвестиций обеспечивает минимизацию уровня инвестици­онных рисков.

Портфель депозитных вкладов обеспечивает необходимую ликвидность, получе­ние текущего инвестиционного дохода и минимизацию уровня инвестиционных рисков.

Основными вариантами комбинированных типов инвестиционных портфелей являются:

1) агрессивный портфель дохода (портфель спекуля­тивного дохода);

2) агрессивный портфель роста (портфель ускорен­ного роста);

3) умеренный портфель дохода (портфель нормаль­ного дохода);

4) умеренный портфель роста (портфель нормальногороста);

5) консервативный портфель дохода (портфель гаран­тированного дохода);

6) Консервативный портфель роста (портфель гаран­тированного роста).

Доходность ц. б. определяется как процентное отно­шение полученного по ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс-минус изменение курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчис­лению.

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточенный расчет доходности предполагает учет сложного процента.

Доходность ц. б. находится в обратном отношении к ее надежности (риску). Это как возможность полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ц. б., так и возможность лишь частичного исполнения этих целей. Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачивае­мый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложе­ниями средств в данный вид бумаг должен компенсироваться повы­шенной доходностью. Традиционно принято считать, что наибольшей надежностью обла­дают гос ц. б. и доходность по ним устанавли­вается на наиболее низком уровне. Для того чтобы инвес­торы могли различить и сопоставить страновые риски, существуют специальные рейтинговые агентства, присваивающие странам-эмитен­там бумаг кредитные рейтинги в зависимости от параметров их эконо­мического и политического положения.

28.2

Метод кумулятивного построения ставки дисконта отличается от модели САРМ лишь тем, что в структуре этой ставки к номинальной безрисковой ставке ссудного процента прибавляется совокупная премия за инвестиционные риски. Последняя, в свою очередь, состоит из премий за отдельные «несистематические», относящиеся именно к данному проекту, риски.

Обычно в числе факторов риска инвестирования оценивают следующие риски:

• «ключевой фигуры» в составе менеджеров предприятия – риски отсутствия таковой или ее непредсказуемости, недобросовестности;

• недостаточной диверсифицированности рынков сбыта предприятия;

• недостаточной диверсифицированности источников ресурсов предприятия;

• недостаточной диверсифицированности продукции предприятия;

• узости набора источников финансирования;

• финансовой неустойчивости фирмы

• величины компании;

• профессионального управления.

Математически способ кумулятивного построения можно представить в виде формулы:

J = J_б + J_сов ,

где J_б – базовая ставка (безрисковая);

J_сов – совокупная премия за инвестиционные риски.

При наличии развитого рынка в качестве основного метода определения поправок к базовой ставке используется метод экспертных оценок.

В модели WACC применяется ставка дисконта, равная сумме взвешенных ставок отдачи на собственный капитал и заемные средства (ставка отдачи на заемные средства является процентной ставкой банка по кредитам), где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала.

Такая ставка дисконта называется средневзвешенной стоимостью капитала и рассчитывается по формуле:

WACC = k_d(1-t_c)w_d + k_pw_p +k_sw_s ,

где

k_p — стоимость собственного капитала (требуемая отдача на привилегированные акции);

k_s — стоимость собственного капитала (требуемая отдача на обыкновенные акции);

k_d  — стоимость заемного капитала (ставка процента по займу);

w_p — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;

w_s — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия;

w_d — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия (проекта).

t_c — ставка налога на прибыль;

k — ставка процента, в пределах которого проценты по займу могут уменьшать налогооблагаемую прибыль.

Представляется, что в той или иной модификации данный метод применим к небольшим проектам, реализуемым на действующих предприятиях. При этом все входящие в формулу параметры должны задаваться в исходной информации по оценке. Обычно при этом используются последние фактические данные о предприятии, а получаемая норма дисконта распространяется на весь период реализации проекта.

31 Функции денег в системе экономических отношений.

Деньги – это совокупность финансовых активов, которые регулярно используются для сделок, характерной чертой денег является их абсолютная ликвидность, то есть способность практически мгновенно и без потерь обмениваться на все иные виды активов.

Главная функция денег – создание оптимальных условий обмена, сведение к минимуму времени и транзакционных издержек как следствие абсолютной ликвидности денег.

главное назначение - максимальному удешевлению и ускорению обмена благами.

1.Деньги как средство обращения. Функцию денег как средства обращения способен выполнять любой материальный предмет - деньги снижают транзакционные издержки, многократно увеличивают свободу выбора. способствуют развитию товарного обмена, разделению труда, специализации и экономическому прогрессу в целом.

2. Деньги как мера стоимости позволяет решить вторую проблему бартера: привести к минимуму количество ценовых оценок.

3.Деньги как средство накопления. Обладатель денег является владельцем покупательной способности и получает возможность распределять свое потребление во времени, прочие активы кроме денег менее приспособлены для выполнения функции средства накопления, нежели деньги.

4.Деньги как средство платежа.

5.Мировые деньги. Функцию мировых денег в настоящее время выполняют, так называемые, резервные валюты.

В отличие от основных, производные функции – сути денег не определяют, но существенно дополняют и конкретизируют.

6.Информационная функция. Роль данной функции возрастает. Центральный банк, монополизировав эмиссию денег, обрел возможность получать подробную информацию о массе, структуре, скорости обращения денег, а также о многих других явлениях экономической жизни общества. Денежные потоки в банковском секторе, проходя через счета коммерческих банков и небанковских институтов, эту информацию конкретизируют и уточняют. Лавинообразное распространение пластиковых карточек позволяет получить детальную картину денежных потоков, по которым можно делать важные выводы о состоянии экономики в целом.

7.Производительная функция. Появление денег, как общей счетной единицы, является, основой производительности денег.

8. Сеньоражная функция (функция эмиссионного дохода). Данная функция возникает при двух необходимых условиях: 1) монополии на производство денег (монетная регалия) и 2) более низких издержках производства денег, чем цена, которую они демонстрируют в обращении.

9. Регулирующая функция. С помощью монетарной (денежно-кредитной) политики Центральный банк превратился в подлинный центр регулирования экономического развития страны, используя такие инструменты.

10. Институциональная функция. Деньги являются одним из главных атрибутов демократизации общества. В денежной экономике экономический индивид получает более высокий уровень свободы выбора.

32 Денежная система и ее элементы.

Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная действующим национальным законодательством. Элементы д.с.:

1. Денежная единица – это установленный в законодательном порядке денежный знак, служащий для соизмерения и выражения цен всех товаров. Денежная единица может быть:

1. с законодательно фиксированным содержанием металла (так, в 1961 г. 1 руб.= 0,987412 г. золота). В настоящее время в развитых странах такие ден.единицы не существуют. В 1971 г. США последними отменили золотое содержание своей ден.единицы.

2. без законодательно фиксированного содержания металла. Напр, современный рубль, т.к. официальное соотношение между рублем и золотом (другими драг.металлами) не устанавливается.

3. с косвенно фиксированным содержанием металла. Металлическое содержание такой ден.единицы определяется по валютному курсу относительно ден.единицы, у которой имеется фиксированное содержание металла.

Соответственно, эволюция денежных систем происходила так: системы с фиксированным содержанием металла в денежной единице – с косвенным – без металлического содержания.

2. Масштаб цен – порядок деления денежной единицы на более мелкие кратные части.

Архаичный (восточный) масштаб цен имеет пропорции 1:60:360, исторически появился первым и использовался в денежных системах Др.Востока. Классический – 1:20:240 – Англия, Франция IX-XX вв. Десятичный – 1:10:100 используется в настоящее время во всех странах.

Соответственно, эволюция денежных систем происходила так: системы с архаичным масштабом цен, затем с классическим, в настоящее время доминируют десятичные денежные системы.

3. Виды денег, имеющие законную силу, – формы денег, обращающиеся в стране, которые экономически утвердились и признаются законодательно в качестве законного платежного средства.

Деньги бывают полноценные и неполноценные, соответственно, выделяют металлические ден. системы и ден. системы, основанные на неполноценных и неразменных на металл деньгах.

В зависимости от количества монет металлические д.с. делятся на два вида:

• Биметаллические (XVI-XIX вв.). Здесь основная ден.единица основана на 2-х стандартах, т.е. в ней функционируют 2 монеты, имеющие между собой закрепленное законом соотношение. Использование 2-х металлов в качестве всеобщего эквивалента противоречит природе денег, вызывает резкое колебание цен. Неустойчивость биметаллизма тормозила дальнейшее развитие экономики, что обусловило переход к монометаллизму.

• Монометаллические. В такой д.с. имеется только одна основная монета, которая обладает неограниченной платежной способностью, все остальные монеты являются вспомогательными.

Различают 3 вида золотого монометаллизма:

• Золотомонетный стандарт (1821 до I Мировой войны). Для него характерны а) обращение золотых монет, б) размен знаков стоимости (банкнот) на золото по номиналу, в) выполнение золотом всех функций денег, г) свободное обращение золота между лицами и странами, д) переход излишнего золота в сокровища, что способствует автоматическому регулированию денежного обращения.

• Золотослитковый (Англия и Франция в годы I Мировой войны). Для него характерны: а) золотые монеты остаются в обращении, б) банкноты размениваются на слитки при предъявлении суммы, установленной законом, в) начинается процесс демонетизации золота, г) сохраняется свободное обращение золота между странами.

Золотодевизный (20-30-е гг. XX в.). Для него характерны: а) золотые монеты уходят из наличного обращения,

33 Природа депозитного и денежного мультиплекатора

Величина называется простым депозитным мультипликатором (или мультипликатором расширения депозитов – deposit expansion multiplier).

Если бессрочные депозиты – единственная форма денег в экономике, то данный депозитный мультипликатор можно также назвать денежным мультипликатором (money multiplier), то есть это число, на которое нужно умножить резервы, чтобы получить общее количество денег в обращении.

По формуле D_P = 1/ r md ∙ С_B, ( где D - средства на текущих банковских счетах (депозиты), С- средства на руках у населения (наличные деньги) , rmd – обязательные резервы )

рассчитывается максимальная величина, на которую могут измениться объем депозитов и денежная масса вследствие изменения резервов, или максимальный депозитный и денежный мультипликаторы.

Однако надо иметь в виду, что эта формула описывает очень упрощенную ситуацию, в которой: 1) существуют только вклады до востребования с минимальным резервным покрытием; 2) клиенты банка не снимают наличность со счетов; 3) банковские избыточные резервы всегда равны нулю (UR = 0). В реальной действительности все не так: во многих странах минимальная норма резервного покрытия не одинакова для разных типов вкладов (до востребования, срочные, накопительные и т.п.). К тому же банки могут хранить избыточные резервы, даже если они не приносят доходов в виде процентов. Кроме того, публика в реальной действительности всегда желает иметь определенную сумму наличности на руках.

В связи с этим рассмотрим денежный мультипликатор, который учитывает все эти три фактора.

Предложение денег равно сумме наличных денег и бессрочных вкладов небанковского сектора

М₁ = C + D или M₁ = c D + D = D (c + 1) , где с – норма депонирования

С другой стороны, известно, что:

H = (r_MD + r_UD + c) ∙ D.

или

D =

Поэтому:

M₁ = D(1+c) =

Таким образом, общий денежный мультипликатор равен:

m₁ =

34 Иерархия целей ДКП Следует отличать 1) первичные, 2) тактические и 3) промежуточные цели денежно-кредитной политики. Первичные цели конкретизируют стратегическую установку государства в долгосрочном периоде, тактические – способы достижения общей цели в конкретных условиях меняющейся конъюнктуры, а промежуточные – основные показатели, которыми руководствуется центральный банк в своей повседневной деятельности.

Тактические – Форма кривой предложения денег

Промежуточные цели -

Темпы роста денежной массы

Ставка процента

Номинальный объем производства

Уровень цен

Первичные или основные цели (ultimate targets) денежно-кредитной политики, также как и политики фискальной (бюджетно-налоговой), конъюнктурной, экономического роста и т.п. – сводятся к достижению ориентиров «магического четырехугольника»:

• стабилизация уровня цен (процент инфляции),

• достижение полной занятости (процент безработицы),

• соразмерный и стабильный экономический рост (прирост ВВП),

• внешнеэкономическая стабильность (равновесный платежный баланс).

Правительство ежегодно корректирует значения этих экономических ориентиров.

Следует подчеркнуть, что от того, насколько четко сформулирована первичная цель денежно-кредитной политики, в большой степени зависит особенность экономического развития страны.

ФРС США - Максимальный устойчивый долгосрочный экономический рост и стабильность цен

Китайский народный банк- Экономический рост и стабильность валютного курса юаня

Банк России - Защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы РФ и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

Европейский ЦБ - Ценовая стабильность

Конфликты целей. Денежно-кредитная политика должна быть скоординирована с фискальной политикой для исключения или минимизации возможности возникновения ситуации конфликтов целей. Приведем в качестве примеров две ситуации, иллюстрирующие вероятный конфликт целей.

Очевидно, что для достижения экономических целей необходима координация всех видов экономической политики: денежной, фискальной и иных.

Достижению целей денежно-кредитной политики могут препятствовать всевозможные факторы. Эти факторы могут находиться:

• в денежном секторе экономики;

• в сфере реальной экономики;

• либо в области «механизма торможения».

Рассмотрим эти вероятные препятствия более подробно.

1. В денежном секторе препятствующие факторы могут сводиться:

• к поведению коммерческих банков, преследующих собственные интересы, порой значительно расходящиеся с интересами общей экономической политики. Например, в фазе экономического подъема коммерческие банки могут способствовать его перегреву, активно кредитуя бизнес, создавая дополнительный ажиотаж на рынке ценных бумаг и т. п.

• к поведению публики, которая может повлиять на скорость обращения денег, например, посредством массового изъятия банковских вкладов.

2. В области реальной экономики факторы, препятствующие осуществлению денежно-кредитной политики, могут быть следующими:

• поведение инвесторов, которые сокращают спрос на кредиты даже при относительно низкой процентной ставке, в случае, если их ожидания относительно перспектив развития экономики пессимистичны и наоборот.

• поведение потребителей, которые при пессимистических ожиданиях могут сократить потребление и повысить сбережение, что может способствовать усилению экономической депрессии.

3. «Механизм торможения» способен замедлять реакцию экономики на монетарные импульсы, либо вызывать ее не вовремя.

При реализации мероприятий денежно-кредитной политики весьма важную роль весьма важную роль играют временные лаги (time lags) роль при переносе монетарного импульса в область реальной экономики (трансмиссионный механизм). При этом следует выделять внутренние и внешние временные лаги (inside lag, outside lag – см. рис. 8.2).

35.Основные методы денежно-кредитного регулирования экономики.

Главной функцией центрального банка любой страны является денежно-кредитное регулирование экономики. Центральный банк регулирует экономику не прямо, а через денежно-кредитную систему, так как сам он непосредственной связи с хозяйством не имеет.

Денежно-кредитное регулирование преследует определенные цели, которые стоят перед ЦБ: устойчивость роста экономики, преодоление кризисных явлений, борьба с инфляцией, равновесие платежного баланса страны, поддержание курса национальной валюты.

Денежно-кредитное реглирование может осуществляться двумя методами:

1. кредитная экспансия – политика ЦБ, направленная на увеличение кредитов, расширение за счет этого объемов денежной массы в стране, инвестиционного и потребительского спроса за счет снижения процентов по ссудам, рост производства.

2. политика кредитной рестрикции – политика ЦБ, направленная на ужесточение условий предоставления кредита, сжатие денежной массы в обращении, повышении ссудного процента, сокращение инвестиционного и потребительского спроса, сдерживание роста производства.

Денежно кредитное регулирование производится ЦБ посредством целого набора различных инструментов. Традиционно к ним относятся:

Учетная политика ЦБ. Используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты. Если целью ЦБ является облегчение доступа коммерческих банков к рефинансированию, он снижает учетную ставку. В этом случае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты по предоставляемым ими кредитам получат импульс к снижению. Кредит становится "дешевым". И наоборот.

Значение процентной политики ЦБ в современных условиях непрерывно падает (свободное движение капитала между странами).

Политика обязательных резервов. Обязательные резервы — это вклады коммерческих банков в ЦБе, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам (вкладам клиентов). Посредством изменения размеров обязательных резервов центральный банк пытается влиять на кредитоспособность коммерческих банков.

Повышение резервных требований сокращает объем кредитов и может привести к сокращению денежной массы и повышению стоимости кредита. Понижение резервных требований приводит к появлению у кредитных учреждений избытка резервов, что ведет к расширению банковского кредита и понижению процентных ставок.

Обязательные резервы имеют двойное назначение: во-первых, они должны обеспечить постоянный уровень ликвидности у коммерческих банков, во-вторых, они являются инструментом ЦБ для регулирования денежной массы и кредитоспособности коммерческих банков. У этого метода есть недостаток: регулирование норм обязательных резервов принципиально меняет структуру пассивов кредитных учреждений, которые пытаются таким образом сократить отчисления в обязательнее резервы.

Операции на открытом рынке. Политикой открытого рынка называют куплю-продажу ценных бумаг (чаще всего государственных) с целью оказать влияние на денежный рынок

36 Особенности валютной системы России на современном этапе.

Национальная валютная система (НВС) России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы. НВС России образована с учетом структурных принципов МВС, это связано со вступлением в МВФ в 1992 г.

Элементы НВС РФ: 1. основная валюта – российский рубль; 2. полная конвертируемость по текущим операциям; 3. валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо иностранной валюте и валютной корзине, режим плавающего вал курса, прямая котировка; 4. регулирование международной валютной ликвидности (золото-валютных резервов, резервная позиция в МВФ); 5. использование унифицированных международных норм по применению международных кредитных средств обращения; 6. регламентация международных расчетов в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо; 7. институциональная структура и режим валютного рынка определяются ее валютным законодательством (лицензированные банки, биржи); 8. формируется внутренний рынок золота, драгоценных металлов и камней (по новому ФЗ драг металлы и камни исключены из валютных ценностей); 9. сложился правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления валютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования.

Валютное регулирование осуществляется по трем направлениям:

1. постоянно обновляется законодательная база внешних валютно-кредитных и финансовых отношений, главный исполнительный орган вал. регулирования – ЦБ (нормативные документы, лицензии банкам, контроль операций, вводит ограничения внешних заимствований);

2. функционирует механизм повседневного валютного контроля, перед которым поставлена цель обеспечить соблюдение участниками внешнеэкономической деятельности валютного законодательства, прежде всего установленных ограничений на переводы капиталов;

3. ЦБ и Правительство в рамках макроэкономической политики осуществляют текущее оперативное воздействие на функционирование валютного механизма: определяют режим валютного курса, предпринимают меры по обеспечению достаточного уровня и н6аиболее эффективной структуры официальных золото – валютных резервов, производят погашение гос. внешнего долга, оказывают влияние на основные виды внешнеэкономической деятельности, на состояние платежного баланса.

ВС России прошла путь восстановления после кризиса 1998 г.

Существующая система нормативно-правовых актов образует юридический механизм регулирования валютных отношений, имеющий двойное функциональное назначение. Во-первых, он выполняет статическую функцию, закрепляя уже сложившийся комплекс отношений; во-вторых, ему присуща динамическая функция, которая выражается в том, что создаются предпосылки для дальнейшего развития и трансформации названного комплекса, т.е. возможность его эволюционирования.

Органами валютного регулирования в РФ являются Центральный банк РФ и Правительство РФ.

Основные исходные положения валютного  регулирования  и   валютного   контроля в РФ. Ими являются:

33.2

32.2

• б) размен банкнот на золото осуществляется через их обмен на иностранную валюту, конвертируемую в золото.

В настоящее время в мире функционируют д.с., в которых обращаются неразменные на металл бумажные деньги. Для них характерны:

а) отмена официального золотого содержания и размен банкнот на золото;

б) уход золота из внутренней и международной систем расчетов. Однако сегодня золото является одной из составляющих ЗВР страны, используемых для регулирования стабильности нац.ден.единицы.

в) выпуск денег в порядке банковского кредитования хозяйства и под прирост официальных ЗВР. Так, дополнительная эмиссия рублевой массы должна иметь соответствующую поддержку в виде увеличения ЗВР, иначе покупательная способность рубля снизится, и рубль обесценится.

г) развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного. Это вызвано преимуществами безналичных денег: а) малы издержки на выпуск и их обращение, их движение легко проконтролировать (поскольку безналичные деньги существуют виде записей по счетам), малы затраты на их хранение, перевозку и т.д., что существенно ускоряет расчеты

д) монополизация государством эмиссии наличных ден.знаков. На ЦБ возложена обязанность по эмиссии, организации, регулированию обращения наличных денег, их изъятию из обращения. Безналичные деньги попадают в обращение благодаря действию банковского мультипликатора: коммерч.банки выдают кредиты клиентам и тем самым создают дополнительные депозиты, что ведет к росту денежной массы.

е) возрастание роли государственного регулирования ден.обращения.

Важнейшим показателем количества денег в обращении является денежная масса, которая включает в себя следующие агрегаты, различающиеся по степени ликвидности:

М0 = Наличные деньги в обращении (банкноты, металл.монеты) + ден.средства в кассах банков

М1 = М0 + Средства на текущих банковских счетах + Вклады до востребования

М2 = М1 + Срочные и сберегательные вклады в банках

М3 = М2 + Сберегательные вклады в специализ.фин.инст-ах

М4 = М3 + Акции + Облигации + Депозитные сертификаты + Векселя физ/л и юр/л

Для анализа состояния ден.обращения используют также скорость обращения денег, характеризующую интенсивность движения денег как средства обращения и средства платежа (т.е. количество сделок, которое обслуживает каждая ден.единица в течение года); коэффициент монетизации, обратный скорости обращения денег, отражающий насыщенность экономики деньгами; коэффициент наличности, характеризующий долю наличных денег в совокупной денежной массе.

31.2

36.2

•приоритет экономических мер в реализации государственной

политики в области валютного регулирования;

•исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

•единство внешней и внутренней валютной политики РФ;

•единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

•обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

35.2В период высокой конъюнктуры ЦБ предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги, чтобы сократить их кредитные возможности по отношению к экономике и населению и снизить возможности дальнейшего роста производства.

Продавая ценные бумаги, ЦБ увеличивает их предложение, за счет чего курсовая стоимость этих бумаг начинает падать до тех пор, пока уровень процента по ценным бумагам не снижается до уровня процента по ссудам коммерческих банков. В этих условиях банкам становится выгодно покупать ценные бумаги, ибо доход по ценным бумагам выше или равен доходам по банковским ссудам, которые являются более рискованными вложениями средств.

Купля-продажа ценных бумаг осуществляется в двух формах: прямая купля продажа и сделки РЕПО (сделка купли-продажи с обязательством совершения обратной операции к определенному сроку по заранее установленному курсу).

Депозитная политика. Разновидностью операций на открытом рынке является привлечение ресурсов коммерческих банков в депозиты ЦБ (ограниченное число наиболее крупных коммерческих банков). Эта политика является своеобразной формой изъятия избыточной ликвидности у банков по рыночным принципам, т.е. путем выплаты процента по депозиту. ЦБ привлекает ресурсы коммерческих банков на краткосрочной основе (предельный срок – 90 дней).

Валютная политика.

Ее цель — поддержание стабильности курса национальной валюты, что необходимо для обеспечения стабильности цен и денежного обращения.

Данная политика осуществляется за счет валютных интервенций – купля-продажа валюты ЦБ на валютном рынке.

Когда снижается курс национальной валюты, а курс иностранной вырастает выше желаемого уровня, ЦБ продает иностранную валюту, изымая таким образом денежную наличность из обращения.

В обратной ситуации ЦБ осуществляет скупку иностранной валюты, эмитируя при этом дополнительные денежные средства и увеличивая денежную массу в обращении.

Известны два основных режима валютного курса: фиксированный и плавающий (свободно и ограничено).

34.2

Внутренний лаг (Inside lag) включает в себя время, необходимое для осуществления подготовительной работы для организации мероприятия (импульса монетарной политики). Определенное время требуется для оценки экономической ситуации (recognition lag), для принятия экономического решений (decision lag), и для административного исполнения этих решений (administration lag).

После осуществления денежного импульса, проходит какой-то период времени, после которого денежный импульс начинает оказывать заметное воздействие на предложение кредита собственно в монетарной области. Этот период времени составляет промежуточный лаг (intermediate lag). Это период действия трансмиссионного механизма, речь о котором пойдет в следующем параграфе.

Дальнейшее действие трансмиссионного механизма переносит воздействие денежного импульса из монетарной сферы в реальный сектор экономики – и под воздействием оказывается реальный национальный доход, занятость, уровень цен. С точки зрения денежно-кредитной политики этот временной отрезок составляет внешний лаг (outside lag). Замедления во времени осуществления монетарного импульса могут в результате не только самой природы трансмиссионного механизма, но и в результате посторонних эффектов, действие которых имеет противоположную направленность относительно монетарного импульса (feed back-effects). Например, экспансивная денежная политика ведет к снижению процентной ставки, это увеличивает инвестиции, а значит и спрос на кредиты, и тем самым повышает процентную ставку: налицо своеобразное противодействие первоначальному импульсу.

Тактическая цель определяет выбор формы кривой предложения денег. При вертикальной линии предложения денег изменения в спросе на деньги меняет лишь ставку процента, оставляя неизменной денежную массу. При другом крайнем случае – горизонтальной линии предложения денег – сдвиг линии спроса на деньги изменяет лишь количество денег в обращении, не влияя на фиксированную ставку процента. При наклонной линии предложения денег изменение спроса на деньги изменяет как денежную массу, так и ставку процента

Промежуточная цель – это экономическая переменная, которую центральный банк выбирает в качестве объекта своего контроля, так как считает, что это согласуется с основными целями монетарной политики.

Промежуточная цель отличается от основных целей «магического четырехугольника» (над которыми центральный банк не способен осуществлять прямой контроль) может рассматриваться в качестве вспомогательной задачи для достижения основных целей центрального банка.

Промежуточные цели -

Темпы роста денежной массы

Ставка процента

Номинальный объем производства

Уровень цен

37 Валютный рынок и валютные операции.

Валютный рынок – это механизм, обеспечивающий обмен национальных денежных единиц на иностранные и являющийся, по существу, частью денежного рынка. Вал.рынок – это сфера экон. Отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, а также по движению капитала иностранных инвесторов. В современном понимании ВР сложились в 19 в. В качестве участников торгов выступают субъекты внешнеэкономической деятельности. Экспортеры и импортеры, должники и кредиторы сами непосредственно расчетов не ведут. Это совершают банки.

Особенности соврем. мир. ВР: 1) интернационализация ВР, широкое использование электронных средств связи; 2) операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света; 3) техника ВО (валютных операций) унифицирована, расчеты по корсчетам банков; 4) широкое развитие ВО с целью страхования валютных и кредитных рисков, срочные сделки; 5) спекулятивны и арбитражные операции намного превосходят ВО, связанные с коммерческими сделками; 6)нестабильность валют, чувствительность к экон и полит новостям.

С функциональной точки зрения ВР обеспечивают своевременное осущ-е международных расчетов; страхование вал. и кредитных рисков; взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков; диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства; регулирование валютных курсов; получение спекулятивной прибыли в виде разницы валютных курсов; проведение валютной политики.

Инструменты сделок на ВР претерпели значительные изменения: кредитные средства международных расчетов, переводные коммерческие векселя, банковские векселя и чеки, банковские переводы (Свифт). Теряют материальную форму, записи по корсчетам.

С институциональной ВР – совокупность банков (в т.ч ЦБ), брокерских фирм, корпораций, особенно ТНК. Валютные биржи – организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляется оптовая торговля валютой.

Виды ВР. В зависимости от объема, характера ВО, количества используемых валют и степени либерализации различают мировые, региональные, национальные (местные) ВР. Кроме того различают оптовый ВР (торговля безналичной валютой между банками или банками и торгово-промышленной клиентурой) и розничный (банки с населением наличной валютой).

Виды ВО. В международном обороте исторически сложилось два способа платежа: трассирование (кредитор тратту на должника в его валюте и продает ее на своем ВР по банковскому курсу покупателя) и ремитирование (должник покупает валюту кредитора на своем ВР). После 2 Мировой Войны - различные виды операций: своп, форвардные, 70-е фьючерсные и опционные.

Соотношение требований и обязательств определяют валютную позицию. В случае равенства – закрытая, открытая может быть короткой (обязательства превышают требования) и длинной (требования превышают обязательства). Результат валютной позиции положителен, если держал длинную в валюте, курс которой повысился.

ВО с немедленной поставкой (спот). 90%, купля-продажа валюты с условием поставки на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Рабочие дни считаются по каждой из валют. Реквизиты сделки: сумма, котировка, курс, дата валютирования, платежные реквизиты, название фирмы, осуществляющий запрос. Сделки Today с поставкой в день заключения сделки; сделки Tomorrow на следующий день. С помощью операций спот банки обеспечивают потребности клиентов в ин. валюте, перелив капиталов из одной валюты в др., осуществляют арбитражные и спекулятивные операции. Риск колебания курсов и неперевода покрытия.

38 Валютный курс. Методы его регулирования.

Влияние изменений валютного курса на экономику. Снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Импортеры при этом проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте приобретение которой обходится дороже.

ВК - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. ВК, как и цены всех товаров, формируется рынком за счет соотношения спроса и предложения на валюту. При этом в роли товара всегда выступает иностранная валюта.

В кач-ве стоимостной основы вал курса выступает паритет покупательной способности (ППС) – м б определён количественно путём сопоставления сумм и цен товаров по всей структуре ВП одной страны, сумме цен соотв тов др страны.

ППС явл неуст поскольку цены на тов и услуги в усл бум-ден обращения испытывают постоянные колебания, то сама стоимостная основа вал курса приобретает колебающийся хар-р. Вал курс колебается вокруг своего неуст паритета в за-ти от соотн спроса и предлож валюты на рынке кот в первую очередь опр сост плат баланса. Активный плат баланс означает повышение курса нац вал что сравнимо с паритетом. Дефицит всегда озн снижение курса нац вал по сравн с паритетом. Спрос и предлож валюты на рынке опр рядом др факторов кот при золотовал обращении не действовали:

1- размерами ВНП и динамикой его рост. Покупат способность каждой ден единицы её тов наполнение опр ст-тью ВНП при этом рост ВНП вызыв рост курса нац вал, каждый% роста ВНП обеспечиваетповыш курса нац вал на 1%.

2-объём ден массы обращ в стране – увеличение ден массы означ увеличение спроса на ин валюту и падение курса нац валюты.

3-существующий уровень инфляции и инфляционные ожидания - чем вше ур инфляции, тем ниже курс нац валюты.

4- регулирующая деят гос-ва. Оно оказ влияние на ур вал курса ч\з свою эк и ден-кр политику, непоср вмешивается в деят вал рынка для уравновешивания спроса и предложения курса вал соотв задачам стоящим перед го-вом на данном этапе.

5- движение фин потоков м\у странами. В совр условиях колебания вал курса опред колебаниями фондовых индексов кот отраж уровень конкурентоспособности эк-ки и степень развития фин рынка страны. Капиталы всегда устремл. в те страны где эк-ка на подъёме и фин рынок предост множество фин инструментов для вложения средств.

6-политические и психологич факторы, спекуляция валютой.

Колебание вал курса вокруг ППС носит неограниченный хар-р, тк существует только одна возможность погашения долга – с помощью иностранной конвертируемой резервной валюты. В развитых странах Пределы колеб не более чем на 20% в то время как в развивающихся весьма значительно.

Вал курс, который формир-ся под воздействием спроса и предлож на рынке – номинальный рыночный курс. Вал.курс м.б. реальный (номинальный вал курс скорректированный на соотношении индексов инфляции в странах обмениваемых валют) и эффективный (курс рассчитанный к опред корзине валют, в которую входят валюты основных партнёров страны). Курс нац валюты всегда определяют по отношению к единице нац. валюты. Но общепринятым явл. установление курса по отношению к резервным валютам, т.к. они считаются наиболее устойчивыми. Сегодня курс м. определяться и по отношению к СДР и индивидуальным корзинам, имеющим значение для данной страны. Колебания вал курса происходят главн образом под влиянием эк. факторов, но вместе с тем вал курс оказ обратное влияние на все стороны хоз жизни отдельных стран. под влиянием колебаний вал курса формир-ются внешне эк связи:экспорт и импорт товаров и услуг.

Режимы валютного курса.

Режимы вал курса м.б. фиксированный (вал курсы, которые устанавливаются гос-вом на основе проведения определённой валютной политики) и плавающий (складывается на рынке под воздействием спроса и предлож). Т.к. использование этих режимов требует опред условий, большинство стран практикует промежуточные режимы вал курса, обладающие элементами того и др режима:1 – режим управляемого плавания, 2-режим скользящей фиксации.

В современн услов основн часть стран придерживается той или иной разновидности плавающего вал курса. – 98% стран. Достоинства:

-включает стихийные механизмы регулирования эк-ки и обеспечивает эффективное включение эк-ки в систему мирового хоз-ва.

39 Конвертируемость валют. Условия, обеспечивающие конвертируемость.

Она является важнейшим условием осуществления внешнеэкономических сделок, на ее основе преодолеваются нац. границы на пути услуг, товаров, капиталов. Конв-ть – это историческое понятие (в Парижской вал. сист. все были абсолютно конвертируемыми, так как имели золотую основу). Первые проблемы с переходом к бум-ден обращению. Конв-ть валют – категория рыночного хозяйства. Введение конв-ти осуществляет гос-во на основе специального юридического акта. Конв-ть требует определенного состояния рын. эк-ки. Врагом конв-ти является хронический дефицит платежного баланса.

Условия конв-ти: Для успешного поддержания конв-ти необходимо сбалансированность нац. эк-ки, которая предполагает, что платежеспособный спрос соответствует предложению товаров, инфляция в стране носит умеренный характер, в стране достаточно высокий уровень технологий, который позволяет поддерживать экспорт товаров, т.е. сбалансированность платежного баланса. В связи с этим введение конв-ти – не единовременный акт и сопровождается наличием валютных ограничений, которые делают невозможным совершение определенных внешнеэкономических операций или удорожают их.

Виды конв-ти: В зависимости от наличия ограничений при обмене валют принято различают следующие режимы конв-ти: полная и частичная.

Полная – собственник денежных средств может свободно совершать платежи этой валютой и обменивать ее на любые другие независимо от целей операций.

Частичная – запрет или ограничение на определенные виды внешнеэкономических операций (или на участников). В зависимости от характера ограниченных операций: по текущим операциям и по капитальным. В зависимости от характера субъектов внешнеэк. сделок частичная конв-ть: внутренняя (право свободного обмена валют распространяется исключительно на резидентов страны) и внешняя (право предоставляется исключительно нерезидентам).

Как правило, введение конв-ти начинается с текущих операций, связанных с торговлей услугами и товарами.

МВФ считает конвертируемыми валюты всех стран, присоединившихся к статье 8 Устава и взявших на себя обязательство поддерживать конв-ть по текущим операциям. Простейшая форма конв-ти – внешняя. Она стимулирует рост эк-ки (экспорт товаров и капитала в страну) и не ставит столь строгих требований как внутренняя к состоянию эк-ки страны (не требует значительных золото-валютных резервов). Внутренняя же требует соблюдения всех условий.

Официально РФ ввела конв-ть в 1992, вступив в МВФ (частичная внутренняя по текущим операциям). В современных условиях рубль – по текущим операциям является полностью конвертируемой валютой. Внешняя конв-ть по текущим операциям узаконена законом «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.03г, там же узаконен ввоз и вывоз (свободный) капитала (с оговоркой о необходимости резервирования средств по капитальным операциям).

Конвертируемость валют – необходимое условие интеграции страны во всемирное хозяйство и международное разделение труда, так как интернационализация хозяйственных связей требует взаимосвязи рынков товаров, услуг, капиталов, валют.

Введение конверт распр. в первую очередь на нерезидентов, тк внешняя конв создаёт благоприятные условия для притока в страну иностр инвестиций тк открыв возможность вывоза из страны прибыли репотриаций капитала и выручки от продажи товаров. Не требует наличия в стране золотовал резервов тк объём прибыли ивыручки вывозимых из страны относительно невелик.

Введение конверт по капит опер всегда связано со значит рисками (вывоз капит увелич неуравновешенность плат баланса и может вызвать резкие колебания конверт кот сказываются на торговле и эк-ке).

40 Особенности платежного баланса России и его структура.

Платежный баланс – это отражение в стоимостной форме текущих внешнеэкономических связей страны в виде соотношения валютных поступлений и платежей. Все поступления отражаются по активу, все платежи, совершаемые резидентами страны за границей – по пассиву. Соотношение активов и пассивов определяет сальдо платежного баланса. Платежный баланс активен, если сумма платежей в страну больше суммы платежей за границу. Это говорит о высокой конкурентоспособности данной страны на товарном рынке и ее привлекательности для иностранных инвестиций. При пассивном балансе – обратное.

Платежный баланс обязательно включает три раздела:

1. текущий баланс. Внешнеэкономические связи, заканчивающиеся в пределах данного периода. Напрямую зависит от состояния экономики. Положительное сальдо – высокая конкурентоспособность, привлекательность для инвестиций, возможности для расширения потребительского и инвестиционного спроса, но поступление иностранной валюты больше, чем спрос на нее. Дефицит – диспропорции в экономике, ее неэффективность и неконкурентоспособность

• Торговый баланс (экспорт и импорт товаров). Характеризует эффективность национальной экономики, ее масштабы и структуру. Активное сальдо – товары этой страны конкурентоспособны, граждане данной страны предпочитают свои товары, которые качественнее и дешевле импортных. И наоборот.

• Баланс услуг (обслуживание внешнеэк. сделок + туризм). Аналогичен торговому. Положительное сальдо – у высокоразвитых стран

• Доход от инвестиций – отражает масштабы инвестиций в данную страну и из нее, здесь же отражены и прибыль, дивиденды, %. Активное сальдо у стран-экспортеров капитала.

• Текущие (односторонние) трансферты: а) гос. переводы - субсидии, помощь, которую одна страна оказывает другой, расходы на содержание военных баз за границей, дипломатические миссии, конференции, пенсии и пособия. б) частные переводы- Зарплата, наследство, дарение, вознаграждения.

2. баланс движения капитала

   1. Движение капитала Фиксируются платежи и поступления валюты, связанные с покупкой материальный, непроизводственных активов (напр, земли), имущество, ввозимое/вывозимое эмигрантами, купля-продажа технологий, патентов. Экспорт по дебету, импорт – по кредиту.

   2. Финансовые операции: а) предпринимательский капитал (прямые - создание новых производств, покупка производств или контрольного пакета акций (>10%), портфельные - любые вложение в ценные бумаги. Цель – прибыль, много и быстро. При опасности уходят из страны, поэтому кочуют и дестабилизируют.) б) ссудный капитал (среднесрочный долгосрочный краткосрочный).

3. уравновешивающие (балансирующие) статьи. Ликвидные активы ЦБ. Движение не связано с конкретными внешне-экономическими операциями, оно для урегулирования сальдо. Дефицит – снижение ликвидных активов, отражается по активу, профицит – рост (по пассиву).+ займы

41 Финансовый рынок, его структура и функции.

Финансовый рынок - это совокупность денежных ресурсов экономической системы, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении под воздействием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны экономических субъектов. Финансовый рынок представляет механизм, который обеспечивает мобилизацию всех свободных денежных капиталов и денежных средств и распределение этих средств по отраслям сфер хозяйства на условиях срочности, платности, возвратности.

Финансовый рынок подразделяется на:

1.Денежный рынок – это рынок относительно краткосрочных операций (до года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. Денежный рынок обслуживает в основном движение оборотного капитала предприятий и организаций, краткосрочную ликвидность банков и государства. Ф-ция ден.рынка – регулирование ликвидности всех участников экон. системы и экономики в целом.

2.Рынок капитала – это рынок, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Под рынком капитала понимаются все ссудные операции со сроком 1 год и более. Ф-ции фин.рынка – формирование и перераспределение капиталов экон.субъектов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции), инвестирование капитала на развитие производства, осуществление спекулятивных операций (кот. являются инструментом достижения сбалансированности рынка).

Денежный рынок подразделяется на:

1.Рынок краткосрочных банковских кредитов - это рынок, который обслуживает предприятия и население, на этом рынке банки предоставляют предприятиям и организациям недостающие средства, необходимые для совершения расчетов и завершения кругооборота. Основные институты – комм.банки.

2.Рынок межбанковских кредитов - это рынок, на котором банки заимствуют средства друг у друга с целью поддержания своей ликвидности, т.е. с целью обеспечения своих обязательств. Поэтому чаще всего ссуды носят сверхкраткосрочный характер - 1,7,14 дней-до 3 месяцев. Основные институты - это коммер. банки и ЦБ - как кредитор последней инстанции.

3.Рынок краткосрочных ценных бумаг – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги, основные виды кот.: государственные краткосроч. ценные бумаги, и краткосрочные долговые ценные бумаги различных субъектов (чаще в форме векселя). Основные институты: комм.банки, брокерские, дилерские, страх. компании, биржи

4.Валютный рынок - это рынок, на кот. осуществляются сделки купли-продажи валюты как в наличной, так и безналичной форме. Основные институты – комм.банки и валютные биржи

5.Рынок золота –рынок, где совершаются сделки (наличные , оптовые и др.) с золотом,в т.ч. с золотыми слитками

Рынок капитала подразделяется на:

1.Рынок долгосрочных кредитов – это кредиты, которые предоставляются банками, либо идут через других финансовых посредников

2.Рынок долгосрочных ценных бумаг, который подразделяется на рынок капитального финансирования (это любое соглашение либо обязательство, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности на эту фирму (фин.инструмент - акция)) и на рынок финансирования на основе займов (заключение соглашения по которому эк.субъект получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить в будущем эту сумму с оговоренным процентом (фин.инструм. – векселя, облигации)).

РЦБ является одновременно частью и денежного и финансового рынка. РЦБ – это 1) совокупность соц.-экон. отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. 2) функционально –институциональный механизм перераспределения свободных денежных средств и капиталов между

42 Экономическая сущность и классификация ценных бумаг.

В ГК РФ дается следу­ющее опр-ние ц. б.: ц. б-ой явл. документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имуществ права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ц/б- это форма существования капитала.. При этом она может обращаться на рынке как товар, кот-й, не имея собственной ст-ти, мб продан по высокой рын. цене. Это происходит потому, что ц/б, имея свой номинал, представляет опред. величину реал-го капитала, влож. в процесс произ-ва. Если рын. спрос на ц/б окажется выше её предложения, цена превысит номинал. Возм-ть сущес-го отклонения рын. цены от N озн., что ц/б пред-ет собой также и фиктивный капитал (ФК).

ФК – бумаж. символ реального капитала, кот. пред-т собой промыш-й капитал. Цена ФК определяется 2 обстоятельствами:а) соотношением D и S на капитал;б) величиной капитализированного дохода по ц/б..

Образ-е ФК связано с появлением ссудного капитала. Однако ФК возникает не в рез-те ден. формы кругооборота промыш-го К, а как следствие приобретения ц/б, дающих право на получение опред-го % на капитал (дохода). ФК отлич. от ссудного К, так как ц/б- это только одна из сфер размещения ссудного капитала. Количественно ФК превышает ссудный, и их движение не совпадает. Разница между размерами фиктивного и реального К предст-т собой учред-кую прибыль.

Диспропорции между динамикой ФК и реальным производ. К сопров-ся обесценением ФК, что как правило выраж. в падении курсов ц/б и биржевых крахах.

Ц/б всегда явл. символом ден. капитала или др. матер-х ценностей. Вместе с тем ц/б - это всегда опред. фондовый инстр-т, с помощью кот. м. получить доступ к реальным ценностям или обеспечить переход (движение) этих ценностей от одного субъекта к другому.

ЦБ абсорбируют временно своб. К, где бы он не находился, и через куплю-продажу помогают его перебросить в необх. направ-и. В рез-те возникает оптим. стр-ра общест-го произ-ва (не только по размещ-ю К, но и по его размерам в отд. отраслях и произ-х), и созд-я бездефицитная эк-ка: общест-е воспроиз-во в осн. соотв-ет общест-му спросу.

Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев классификации.

1. Традиционным является деление ц. б. по признаку принад­лежности прав, удостоверяемых ими. Права могут принадлежать:

Ц. б. на предъявителя не требует для выполнения прав идентификации владельца, не регистрируется на имя держателя. Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются другому лицу путем простого вручения.

Именная ц. б. выписывается на имя определенного лица. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Лицо, передающее пра­во по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соот­ветствующего требования, но не за его исполнение.

Ордерная ц. б. выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Это означает, что указанные в них права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи — индоссамента. Индоссант ответствен не только за сущест­вование права, но и за его осуществление. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ц. б.,

39.2 Конверт по капит опер могут вводить только страны со стабильной экономикой гибко реаг на изм вал курса.

Наиб выгодной и наим рискованной явл внешняя конверт позв иностр экспортёрам тов и капитала беспрепятственно вывоз свою выручку и прибыль заграницу этим увелич приток тов и капит из-за границы обеспеч увеличение предложения тов, как широкого потр, так и производственных, обеспечивая уравновешивание спроса и предложения на рынке тов а с др стороны создавая источники для расшир инвестиций в нац экономику что обеспечивает рост нац экономики. Введение внеш конверт не треб наличия у страны значит золотовал резервов. Спрос на иностр вал со стороны удовлетворяется в основном за счёт притока иностр капитала. Общая сумма выр в нац валюте у иностранных экспортёров составл незначит часть всей ден массы в стране. Поэтому западные страны начин введение конверт с внешней конвертации. Первоначально режим конв их валют опр как режим внешн конверт по текущим опреациям.

Внутр конвертация более глубокая разновидность конверт. Введение внутр конверт требует наличия опр условий: экономич политич юридических. Важнейшими явл экономические. Страна ввод внутр конверт должна обдадать значит золотовал резервами, однако даже они могут оказ недостаточными в усл дефицита плат баланса страны поэтому 2-е условие - сбалансированность плат баланса. Обязат предполагает соответствие ур-ня конкурентоспособн эк-ки вцелом. А этот ур конкур нац товаров на мир рынке опр прежде всего уровнем сбалансированности нац эк-ки, соотв предложения тов на рынке платёжеспособному спросу. Если плат спрос > предлож тов, импотр тов из-за границы в объёмах превышающих экспотр делается неизбежным. Кроме того это влечёт инфляцию повышенный спрос насел на иностранную вал.в рез возникает процесс вытеснения нац вал из обращения и замены её более сильной валютой – долларизация экономики. Введение внутр конверт требует полного доверия гос власти её институтам. Требует разработки соотв нормат актов опр порядок и сферу обмена нац на иностр. Именно поэтому заподноевроп страны осущ переход к внутр конв когда их эк-ка стала конкур а плат баланс стал складываться с профицитом. Тем не менее РФ и страны вост Европы начали введение конверт не с внешней, а с внутренней. Введение конв произошло в усл резкого нарушения как внутр так и внешнего равновесия усиления инфляции следовательно конв была введена в форме шоковой терапии это имело весьма негативные последствия для эк-ки этих стран. Осн преобл часть всех сран участников МВФ придерж режима полной конверации по тке операциям (в том числе РУБЛЬ). В соотв. с законом «о вал регулировании и вал контроле» от дек 2003 г сняты осн административные ограничения и на движение капитала. Рубль явл полностью конверт по капит операциям валютой для резидентов сохр эк ограничения на вывоз нац капитала из страны.

38.2-не требует постоянного присутствия гос-ва на вал рынке страны, не требует наличия у гос-ва сколько-нибудь значит вал резервов, а это означ, что гос-во получает возможность проводить эк-ки независимую внутр. политику.

Независ от принимаемого режима вал курса, он обязат-но является обьектом регулир-ния со стороны гос-ва. Гос-ворегулир-ет вал курс: косвенным образом- через ден-кредит и финанс пол-ку; методы прямого воздействия на вал курс

Основными методами регулирования вал курса явл: дисконтная политика гос-ва, валютные интервенции, девизная политика, валютные ограничения.

Традиционный инструмент – дисконтная политика– манипулирование ЦБ учётной ставки с целью воздействия на движение краткосрочных капиталов для поддержания вал курса на необходимом ур-не. Когда курс нац вал падает, ЦБ повышает учётную ставку и тем самым удерживает отток капитала из страны и стимулирует приток иностр капитала. Иностр капитал должен обязательно принять форму нац валюты, поэтому спрос на нац валюту увелич и увелич вал курс нац валюты. В услов завышенного курса нац валюты, ЦБ снижает учётную ставку и тем самым стимулирует отток нац капитала за границу, ограничивая приток капитала из-за границы. Предложение нац вал превышает спрос на неё и курс начинает падать. Однако данный метод регулир-я вал курса доступен только развитым странам с достаточным уровнем рентабельности эк-ки.

Вал интервенция – это прямое вмешат-во ЦБ в деят-ть рынка путём купли – продажи иностр валюты. Когда курс нац вал падает ЦБ продаёт иностр вал, в рез-те спрос на нац вал повышается, а одновременно повыш-ся и курс нац валюты. Противоположн ситуация, когда курс нац вал повышается, ЦБ скупает иностр вал, в рез-те предложение нац вал на рынке увелич и курс падает.

Сами интервенции м. проводиться на индивид и коллективн основе. Никаких правил для проведения вал интервенций не сущ-ет. Исключение составляют страны, котор использ режим фиксир вал курса. Однако, ЦБ осуществляя вал интервенции всегда действует в направлении противоположном рыночному и это ставит опред границы масштабам проведения вал интер-ий в услов низкого вал курса, когда банк продаёт валюту и его возможности всегда ограничены золотовал резервами. В услов высокого курса нац валюты, банк скупает иностр вал за счёт доп эмиссии. И эта эмиссия приводит к увеличению денежного предложения и развитию инфляции. В данном случ способность банка осуществлять интервенцию определяется возможностями изъятия денежной массы из обращения. Вал интервенции как метод регулир-я вал курса имеет громадные преимущ-ва по сравн с досконтной политикой, т. к позволяют оперативно воздействовать на вал курс. Вместе с тем этот метод доступен только странам со значит золотовал резервами и стабильн денежным обращением.

Вал ограничения - это совокупность мер направленных на сбалансир-е плат баланса, поддержание вал курса и контроль за вал оборотом страны. Валютная монополия. Она предлагает продажу гос-ву всего объёма выручки в иностр валюте по курсу установл-му гос-вом. Продажа этой выручки импортёрам в соотв-ии с гос программами по курсу установл гос-вом. Такая система вал огранич м. существовать только в тоталитарном гос-ве.

В услов рыночн эк-ки вал ограничения выступают в 2-х видах: вал огранич по текущим операциям, вал огр по капитальным (финанс) операциям. Цель – максимальный приток иностр вал в страну и сокращение платежей за границу. Основные ограничения при этом распространяются на экспорт и импорт товаров, услуг и принимают след форму: 1. обязат репартриация вал выручки в страну, 2 –запрет экспорта товаров за нац валюту, 3- блокирование выручки от продажи товаров в нац валюте на специальных счетах, 4- запрет на авансовые платежи по импорту и внесение спец вклада по всем импортным операциям, 5 – множественность вал курсов-это находит отражение в занижении вал курса по экспортным операциям как по всей структуре внешнего товарооборота, так и по отдельным видам товаров.

Наиболее значительным и жёстким явл. ограничение по финанс операциям. Эти огранич вводятся как при активном так и пассивном платёжном балансе.

В услов активного плат баланса чтобы ограничить приток спекулятивного краткосрочного капитала в страну, вводится 1 –депонирование всех вновь приобретённых кредитов и инвестиций на безпроцентом счёте в ЦБ, 2 –введение отрицат-ых % по вкладам в иностр валюте 3 –повышенные отчисления от валютных плат в обязат резервы ЦБ.

В услов пассивного платёжного баланса основные ограничения выступают в форме 1 –лимитирования вывоза иностр валюты (нал и безнал) за границу как для юр так и физ лиц, 2 –лимитирование и запрет на предоставление кредитов иностранным партнёрам, 3 –контроль за состоянием фондового рынка страны путём ограничения портфельных заимствований за границей, 4 – блокирование на особых счетах выручки, полученной от продажи нац ценн бумаг или от реализации нац инвестиций, 5– вал кирлинги –использование системы зачёта встречных денежных требований участников внешнеэкономич деят-ти, котор м носить 2-х сторонний хар-р.

37.2 Срочные сделки с ин. валютой. Срочные валютные сделки (форвардные и фьючерсные) – вал. сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Сроки: 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев, и до 5 лет или любой другой период в пределах срока. Разница между курсами валют спот и форвард – скидка с курса спот или премия. Часто котируют именно дисконт или премию. Курс аутрайт – если котируют в цифровом выражении.

Правило определения курса аутрайт при прямой и косвенной котировках: если первое число разниц курсов спот и форвард больше второго, то эти разницы вычитаются соответственно из курсов спот и наоборот. При этом условии маржа срочных курсов покупателя и продавца будет выше, чем по спот.

рынок срочных ВО более узок, чем наличных сделок. Срочные осуществляются с ведущими валютами. Цели срочных ВО: конверсия валюты в коммерческих целях, страхование валютного риска; страхование портфельных и прямых капиталовложений за границей на случай падения курса; получение спекулятивной прибыли. То есть конверсионные, страховые и спекулятивные срочные ВО.

Опцион – соглашение, которое при условии оплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (call) либо продать (put) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день – американский, на определенную дату раз в месяц – европейский). Для страхования вал. риска.

Валютные фьючерсы – соглашение, обязательство на продажу или покупку стандартного количества определенной валюты на определенную дату в будущем по установленному в сделке курсу. Регламентируется сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета. Осуществляется через клиринговую палату. Эффективность фьючерсной сделки определяется маржой, уточняемой после рабочего сеанса для каждой сделки. Наличными оплачиваются ежедневные прибыли и убытки (изменения маржи). Три категории участников – хеджеры, спекулянты и арбитражеры.

Своп – сочетает наличную и срочную операцию. Это ВО, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Наличная сделка по спот курсу, который в срочной сделке корректируется с учетом премии или дисконта. Клиент экономит на марже. Удобны банкам. Used для: совершения коммерческих сделок, приобретение необходимой валюты без валютного риска для обеспечения международных расчетов и диверсификации валютных авуаров; взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Валютный арбитраж – ВО, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы курсов на разных вал. рынках (пространственный) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной). Простой арбитраж – две валюты, сложный – 3 и более; на условиях наличных и срочных сделок. От цели различают спекулятивный (на колебаниях) и конверсионный (наиболее выгодно купить необходимую валюту). Отличие вал. арбитража от вал. спекуляции: дилер ориентируется на краткосрочный характер операции.

В целях ограничения риска неперевода валюты банки устанавливают лимиты вал. сделок с др. банками. ВО являются объектом гос. и банковского наблюдения и контроля.

42.2 на индоссанта, которому или приказу которого передаются права по ц. б.

2. Ц.б. можно подразделить и по критерию назначения или цели выпуска: ц. б. денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов (инвестиций). На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ц. б. со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и др. Цель выпуска — обеспечить бесперебой­ность платежного и денежного оборота. Рынок инвестиций отражает движение капиталов и представлен сред­несрочными (до пяти лет) и долгосрочными (свыше пяти лет) ц. б-и, а также бессрочными фондовыми ценностями. Последние не имеют конечного срока погашения (акции, бессрочные облигации).

3.В свою очередь инвестиционные бумаги можно разделить на две категории: 1) долговые ц. б., основанные на отношениях зай­ма и воплощающие обяз-во эмитента выплатить % и по­гасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации); 2) ц. б-и, выражающие отношения собственности и явля­ющиеся свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

4.В зависимости от сделок, для которых выпускаются ц. б., последние подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты,и др.).

Фондовые ц б отличаются массовостью эмиссии и обраща­ются на фондовых биржах.

Торговые ц. б. имеют коммерческую направленность. Они предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров.

5.С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кре­дитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других фак­торов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государ­ственные, муниципальные и негосударственные.

6.Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление цен­ных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые). Рыночные ц. б. могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.

Нерыночные ц. б. не переходят свободно из рук в руки, т.е. не имеют вторичного обращения. Можно выделить также ценные бумаги с ограничен­ным обращением. Так, ограничения по сделкам купли-продажи имеют акции закрытых АО.

7.По своей роли ц. б. делятся на основные (акции и об­лигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производ­ные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ц. б. (варранты, опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения).

8. Целесообразна классификация ц. б. по срокам погашения обязательств: срочные ц. б. с конкретными сроками погашения и бумаги, обязательства по которым выполняются по предъявлении.

Многие виды ценных бумаг составляют предмет эмиссий (эмиссион­ные бумаги).

Можно классифицировать ц. б. и по другим признакам (документарные и бездокументарные, отзывные и безотзывные, с фик­сированным и колеблющимся доходом и т.д.). При решении вопроса о группировках ц. б. всегда нужно учитывать цель классификации.

41.2

субъектами экономики, способствующий трансформации сбережений в инвестиции посредством купли-продажи фин. обязательств в форме ценных бумаг.

РЦБ подразделяется на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный РЦБ - рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг среди инвесторов. Вторичный рынок - предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. Биржевой рынок - рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами. Внебиржевой рынок - предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

В современных условиях сформировался новый сектор фин. рынка – рынок производных финансовых инструментов (РПФИ), кот. объединяет в себе совокупность экон.отношений в сфере срочной торговли фин.инструментами, удостоверяющими права на ресурсы или права на права на ресурсы. РПФИ - это рынок срочных контрактов (фьючерсные сделки, форвардные, опционы, свопы).

Форвардный контракт – договор между двумя сторонами о покупке (продаже) оговоренного количества какого-либо актива в установленный срок в будущем по цене, определенной в момент заключения контракта.

Фьючерсный контракт - договор между двумя сторонами, заключенный на бирже, о покупке (продаже) какого-либо актива в будущем по установленной в момент заключения цене. Это стандартизированный контракт, он составляется на бирже.

Опционный контракт - это ценная бумага, дающая право (но не обязывающая) покупателю опциона купить (call) или продать (put) какой-либо товар в будущем по оговоренной цене.

Своп – соглашение между двумя и более сторонами о проведении обмена ряда денежных потоков за определенный период времени в будущем.

Фондовый рынок = РЦБ+РПФИ

Функции финансового рынка:

1. ФР мобилизует свободные капиталы и денежные средства, там где они имеются в избытке и распределяет в те сферы отрасли, предприятия, которые нуждаются в дополнительном капитале. Т.е обеспечивает перелив капитала между отраслями хозяйства.

2.Формирование цен на финансовые активы.

3.Информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов.

4. Фин.рынок превращает в капитал те ден.средства, которые по своей природе не являются капиталом, а это позволяет увеличить накопления и инвестиции.

В целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку это стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Таким образом финансовый рынок представляется как эффективный механизм функционирования экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств.

40.2 платежный ба­ланс России составляется С 1992 г. в соответствии с Руководством МВФ по составлению платежного баланса. Ответственность за составление платежного баланса лежит на Центральном банке РФ.

составляется по методу начислений, т.е. операции отражаются в момент передачи прав собственности на товары, активы и завер­шения оказанных услуг. фикс все потоки ресурсов – позв увязать все пок баланса с пок системы нац счетов – инструмент макроэк анализа.

Сост в 2 вариантах: 1-нейтральное представление формир в соотв с уст МВФ.2-аналитическое представление – с учётом специфики межд фин опер РФ.

счет по текущим опер-ям сводится с полож-м сальдо, кот играет роль стабилиз-го фактора, позволяет при прочих равных условиях поддерживать более либеральный режим валютных операций. а это озн-т, что страна выступает в кач-ве нетто-экспортера, она потребляет товаров и услуг меньше, чем произ-т, инвест-т в свою эк-ку в меньших размерах, чем могла бы это делать.

Состояние п.б. РФ, зависит прежде всего от торговли товарами. из-за преобл-я сырьевой структуры экспорта дох-е статьи торгового баланса подвер-ны сильным колебаниям. пол-на эксп-й выручки прих-ся на сырую нефть, газ, др необраб-е минер-е сырье. Слабость эксп-ой базы негативное влияние не только на п.б., но и на темпы роста ВВП, бюдж-е дох-ды.

Импортная зав от РФ оценивается как высокая в тч по тов кот можно производить в стране. Особенно остро стоит проблема замещения импорта с\х товаров. Знач часть тов ввозится в РФ по неорганизованным каналам. активное сальдо торгового баланса.

За 2007г ПБ РФ – активный.

1.Счет текущих операций +

Товары+ (77% экспорт минерального сырья)

Услуги– (в основном экспорт – транспорт, импорт –машиностроение, продовольствие, хим промышленность, консалтинговые услуги)

%, дивиденды и з\п-

Текущие трансферты-

2.Счет капитальных операций

Капитальные трансферты+ (покупка непроизводственных активов – вода, земля)

Финансовый счет:

Прямые+

Портфельные-

Прочие +

43. Корпоративные ценные бумаги и их виды.

Корпорат. ц/б - это ц/б, эмитентами к-рых выступают АО, п/п и орг-ции других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиц.компании и фонды. Корпоративные ц/б представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ц/б.

Долговые ц/б опосредуют кредитные отношения, подлежат возврату с уплатой установленного заранее % за пользование заемными средствами (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков).

Приобретя долевые ц/б, их владелец становится долевым собственником, совладельцем п/п. Такие ц/б удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности АО.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ц/б: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ц/б.

Корпорат. ц/б выпускаются при:

• учреждении АО и размещении акций среди учредителей; • увеличении размеров уставного капитала АО;• привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Вексель (В)–письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в устан. срок опред. денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты. Посредством В. можно оформлять разл. кредитные обязательства, также В. служит инструментом денежных расчётов, кредитной формой денег.

Акция- эмиссионная ц/б, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть им-ва, оставшегося после его ликвидации. Обыкновенная акция – ц/б, предоставляющая её владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, на получение дивидендов и части им-ва в случае ликвидации АО. Дивиденды выплач-ся из чистой прибыли АО за тек.год. Размер, формы выплаты опред-ся общим собранием по рекомендации Совета директоров. Привилегированные акции – их владельцы участвуют в общем собрании акционеров лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО. В уставе АО д.б. определены размер дивиденда и ликвидационная ст-ть.

Облигация – эмисионная ц/б, закрепляющая права её держателя на получение от эмитента в предусм.срок её номин.ст-ти и зафиксированного в ней % от этой ст-ти или иного имущ.эквивалента. Корпоративные облигации могут быть:

-отзывными и безотзывными

-конвертируемыми и неконвертируемыми

-именными и на предъявителя. При выпуске именных АО д.вести реестр владельцев облигаций.

Производные ц/б. Форвардные контракты – внебиржевые срочные сделки о купле-продаже в будущем товара с исполнением в заранее оговоренный срок. Они заключ-ся для страхования сделки с соотв.активом от неблагопр.изменения его цены.

При фьючерсных сделках 2 участника принимают противоположн.обязательства по купле и продаже товара в указ.срок по фиксированной в момент заключения сделки цене. Они могут и не предусм-ть реальной поставки товара.

Опцион предост-ет право выбора купить или продать опред.кол-во товара по зафиксир.цене в оговорён.срок или раньше

44 Современные проблемы и тенденции развития Российского фондового рынка.

В первой половине 90-х годов Россия начала переход к рыночной организации экономики. Приватизация промышленности и других объектов государственной собственности заложили основы формирования российского фондового рынка.

Российский рынок государственных ц.б. Российские гос. ц. б. по своим масштабам преобладают на фондовом рынке России (ГКО и ОФЗ). Активное использование рынка ценных бумаг для привлечения средств в государственную казну заставило то обстоятельство, что дефицит гос. бюджета не должен покрываться путем дополнительной ден. Эмиссии (из-за инфляции). Особенность российских облигаций – высокая доходность. И в августе 1998 рынок гос. ц. б. рухнул в связи с отказом государства выполнять свои обязательства перед инвесторами. В ближайшей перспективе государство будет стремиться экономическим путем снизить столь высокую доходность, которая в конечном счете разорительна и не может быть оправдана на длительный период. Положительной является тенденция размещения правительственных займов на внешнем рынке, также происходит допуск иностранных инвесторов на внутренний рынок российских гос. облигаций.

Российский рынок корпоративных ц. б. начал развиваться с 2000г, до 1999г в основно был рынком вексельным.

На конец 2007 года обращались 607 выпусков корпорат облигаций и было 400 эметентов, увеличение на 40% по сравн с 2006г. В основном это еврооблигции, те заимствования там. Внуренний рынок -35%, внешний 65%.

С 2007г разрешено выпускать бирженые облигации – не треб гос регистрации выпуска и отчета о выпуске. Эту миссию отдали биржам. М выпускать только эметенты, нах в эмитентном списке биржи + 3 года + срок исполнения обязательств не более 1 года. Но этот мех практически не работает. На ММВБ было всего 9 эмитентов и 3 выпуска.

Ипотечные облигации – 3 выпуска объемом 8 млрд в 2007г.

За 2007г инвесторы вклад в рынок корпорат облигаций получили в ср 8,17% годовых.

В настоящей момент для этого рынка характерны следующие тенденции:

- дальнейшие развитие законодательной базы

- увеличение числа участников фондового рынка

- быстрое развитие страховых и негос. пенсионных фондов

- образование крупного вексельного рынка в стране

- создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат)

- создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных)

Российский рынок корп. ц. б. условно делится на две части: рынок наиболее ликвидных акций ( 300 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии 95% рынка приходится на 10 эметентов), которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; и рынок всех остальных акций, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 87 000 акционерных обществ открытого типа. Рынок российских акций в большей степени функционирует за счет иностранного капитала. Всякий отток этого капитала по причинам, например политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом в виде наличных

45 Первичный и вторичный рынки ценных бумаг, их характеристика.

Характеристика первичного рынка ценных бумаг.

На первичном фонд. рынке эмитент может осуществлять размещение своих цб собственными силами или через професс. посредников (андеррайтеров).Это рынок, обеспечивающий выпуск ц. б. в обращение , это ее первое появление на рынке. Осн. место занимают непроф. участники: инвесторы и эмитенты. Важными условиями купли-продажи на первичном рцб являются: 1) предоставление каждому покупателю возможности ознакомиться с условиями продажи и проспектом эмиссии до момента покупки цб; 2) обеспечение равных ценовых условий для приобретения цб первыми владельцами; 3) предшествующая продаже цб подписка (андеррайтинг); при этом сама купля-продажа цб осущ-ся в форме размещения до регистрации итогов проспекта эмиссии. Задачи: 1) привлечение временно свободных ресурсов; 2) активизация фин. рынка; 3) предшествующая купле-продаже подписка (андеррайтинг); при этом сама купля-продажа цб осуществляется в форме размещения до регистрации итогов проспекта эмиссии. Задачи первичного рынка: 1) привлечение временно свободных ресурсов, 2) активизация финансового рынка, 3) снижение темпов инфляции. Функции: организация выпуска цб, их размещение, учет, поддержание баланса спроса и предложения. Основные операции: эмиссия; определение основных форм размещения выпущенных цб; определение рыночной стоимости цб; оценка инвестиционного риска; гос. регистрация выпуска; размещение цб; регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных цб, назначение реестродержателя, хранение.

Особенности вторичного рынка ценных бумаг.

Вторичный рцб – наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с цб, кроме первичной эмиссии и первичного размещения. Это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ц. б. Цель его: обеспечить реальные условия для покупки, продажи и совершения др. операций с цб. Его можно разделить на биржевой и внебиржевой. Характерные черты организации торговли на нем: 1) торговля осущ-ся в форме перепродажи цб и преимущественно в целях получения спекулятивной прибыл (курсовой разницы); 2) основные участники – проф. участники фондового рынка (брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы, расчетная палата); 3) незначителен разрыв между ценами продавца и покупателя; 4) несущественны колебания цен от сделки к сделке; 5) число участников продажи велико и возможна оперативная перепродажа цб; 6) разнообразна номенклатура предлагаемых цб. Отличительные особенности внебиржевого рынка: 1) множественность продавцов цб одновременно в разных местах и в произвольное время; 2) отсутствие у продавцов единого курса по цб 1 выпуска, 1 эмитента , 1 номинала и одинаковых инвестиционных свойств; 3) нет единого центра, организующего торговлю.

46 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Структура рцб – совокупность участников, организующих процесс выпуска и обращения цб. Проф. Участники (согласно закону) – это юр. лица, в том числе и кредитные организации, а также физ. лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей и специализирующихся на оказании услуг всем участникам фондового рынка: брокерская, дилерская деят –ти, деят-ть по управлению ц. б., д-ть по определению взаимных обязательств, депозитарная д-ть, д-ть по ведению реестра владельцев ц.б. и по организации торговли на РЦБ. Брокеры – юр. лица и индивид. предприниматели, кот. совершают сделки с цб в качестве поверенного (ст. 971 ГК), комиссионера или агента. Если заключен договор поручения, то брокер будет выступать в роли поверенного, т. е. от имени клиента и за счет клиента. Если договор комиссии, то брокер выступает в роли комиссионера. Т.е. от своего имени , но действует в интересах клиента и за его счет. Брокер может действовать на основании доверенности. Договор комиссии, в отличие от договора поручения, включает обязательства брокера по хранению ден. средств и цб клиента, связанных с исполнением договора. Передоверие брокерами совершения сделок допускается только при согласовании с клиентом. Брокер не должен рекомендовать клиентам продажу цб, он должен соблюдать приоритет интересов клиента над собственными. Он получает комиссионное вознаграждение идействует на основании лицензии ФКЦБ РФ. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ц/б от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ц/б с обязательством покупки и/или продажи этих ц/б по объявленным ценам, осуществляющим такую деятельность, лицом. Дилером может быть только ЮЛ, являющееся КО. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, min и max количество покупаемых/продаваемых ц.б., а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. Во внебиржевой торговле дилеров называют маркет-мейкерами. Доверительный управляющий фондовым портфелем может быть юр. л. или частным предпринимателем ( имеют гос. лицензию на деят-ть по упр. ц.б.); он от своего имени и за вознаграждение в теч. определенного срока (max 5 лет) осуществляет доверительное управление переданными ему во владение цб или денежными средствами. В России как правило в роли управляющего выступает коммерческий банк. Клиринговая организация осуществляет деятельность по определению взаимных обязательств по цб и ден. средствам в связи с осуществлением сделок с цб. На рцб 2 вида клиринга: по цб (связан с поставкой цб) и по денежным ср-м (связан с расчетами по цб). Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с цб обязана формировать спец. фонды для снижения рисков неисполнения сделок с цб. Учетная система рцб представлена депозитариями и реестродержателями. Депозитарии – оказывают услуги по хранению сертификатов цб и учету и переходу прав на цб. Депозитарий ведет счета, на которых учитываются ц.б., переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ц.б. Ведение счетов (счета «депо») дает депозитарию возможность фиксировать те имущественные права , кот. закреплены ими. Им м.б. юр. лицо, осуществляющее деятельность как на коммерч., так и некоммерч. основе. Лица, пользующиеся услугами депозитария, называются депонентами (это владельцы цб, доверит. управляющие и др.

47 Фондовая биржа. Роль в экономике и организация деятельности.

Фондовая биржа представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями финансовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (устав биржи), так и государственным законодательством. По закону ФБ не может совмещать деятельность по организации торговли ц. б. с другими видами проф. деятельности, кроме депозитарной и клиринговой. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа организуется в форме некоммерческого партнерства. Основными доходами биржи являются комиссионные вознаграждения, взимаемые с участников биржевой торговли за каждый заказ исполненный в биржевом зале, плата за листинг, вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи.

Задачи ФБ

1. Предоставлять место для торговли, т.е.централизовать место , где может происходить как продажа ц.б. их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.

2.Установление равновесной биржевой цены ( выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество продавцов и покупателей для выявления приемлемой цены)

3. ФБ должна не только аккумулировать временно свободные денежные средства, но и перераспределять их (Привлекая покупателей ц.б., биржа дает возм-ть эмитентам получить нужные им средства для инвестиций, т.е способствует мобилизации новых ср-в. При этом ФБ создает возможности для перепродажи.)

4.Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5. Обеспечение арбитража. Арбитраж – механизм для беспристрастного разрешения споров. В качестве арбитража может избираться арбитражная комиссия

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. ФБ гарантирует надежность ц.б., которые котируются на ней.

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Всего в мире ок. 200 фондовых бирж. Крупнейшие - в NY, Лондоне, Токио. Существуют след. биржевые системы: моноцентрическая(США, Италия, Франция, Япония)-доминирует одна биржа(80-90% оборота), остальные-местного значения; полицентрические(Германия, Австрия, Канада)-организованные вторичные рынки. Россия имеет полицентрическую систему.

Общие правила.

Операции на бирже могут осуществляться только её членами. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Члены фондовой биржи: профессионалы РЦБ. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает: порядок вступления, выхода и исключения из членов фондовой биржи; количественные ограничения числа её членов; отчисления от вознаграждения, получаемого её членами за участие в биржевых сделках; взносы, сборы и др. платежи, вносимые членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей; процедуру включения в список цб, допущенных к обращению на бирже; процедуру листинга и делистинга.

К обращению на фондовой бирже допускаются:

48 Основные понятия срочного рынка ценных бумаг.

СР противопост-ся спотовому (кассовому) рынку. На спотовом рынке сделки исполн-ся в теч 1-2 раб дней, а на срочном исполнение сделок м. б. отодвинуто на знач-но больший срок (1-6 мес.) Цены на актив в ср-х сделках наз- ся ценами СР.Поставка актива на СР предп-ся ч/з некот достаточно длительное время, поэтому уч-ки СР имеют возм-ть продать контракт на поставку несуществ-го актива. Т.е. на СР возм-ти купить и продать полностью симметричны и не зависят от наличия или отсутствия актива. На спот/рынке нельзя прод или купить несущесв. актив.

Когда участник СР покупает контракт, он открывает длинную позицию, продает контракт - открывает коротк позицию. Т.о., покупка или прод на СР-это открытие позиции. Ликвидировать открытую длинную позицию он может путем открытия аналогичной короткой позиции и наоборот. Сделка, с помощью кот закрывается открытая ранее позиция, называется офсетной сделкой. Процесс закрытия открытых ранее позиций называется урегулированием позиций.

Биржевые рынки по торговле срочными контрактами – наиболее эффективные и ликвидные торговые механизмы, при условии, что: 1) стандартизированы размер, время поставки и качество товара, 2) цена товара определяется в процессе открытого торга; 3)выполнение контракта завершается закрытием позиции, а не поставкой объекта сделки; 4)существует гарант сделки и публикация информации по ней. Функции СР: обеспечение стабилизации цен, снижение риска по торговым операциям (хеджирование), стабилизация хоз/ оборота и возм-ть планирования его параметров, упорядочение торговых операций и действий между различными участниками биржевого рынка, обеспечение равных условий конкуренции. Стандартизация срочных контрактов обеспечивает ускорение процесса заключения сделок и увеличение их кол-ва, упрощение процедуры расчетов по ним.

Инструменты СР. Инструменты: форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Форварды – срочные сделки, объектом явл-ся реальный товар, все параметры его определяются по соглашению покупателей и продавцов. Фьючерсный и опционный контракты – это стандартизированные биржевые договоры на поставку товара в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Однако, если во фьючерсный контракт включены обяз-ства сторон по исполнению договора купли-продажи базового актива, то в опционном контракте – право купить или продать базовый актив.

Фьючерсный контракт - это контракт на поставку актива в определенный день в будущем по оговоренной цене. В момент заключения фьючерсного к-та покупатель не производит оплату, а продавец не поставляет товар. Вместо этого и покупатель, и продавец вносят определенный залог, который служит гарантией от отказа какой-либо из сторон выполнить свои обязательства. Поскольку рын. стоимость актива меняется ежедневно, размер залога также пересматривается ежедневно. Активом фьючерсных контрактов (ФК) могут служить: с/х товары; естественные ресурсы; иностранная валюта; ц.б. с фиксированным доходом: евродолларовые облигации, муниципальные облигации, казначейские векселя, билеты и облигации; рыночные индексы: Nikkey, Nasdaq 100, IPC и др. Торговля ФК осуществляется на следующих биржах: MIDAM (MidAmerica Commodity Exchange), NYCE, NYFE

45.2

44.2.

сбережений у населения либо в виде депозитов в Сбербанке.

В 2006 г капитализация сост 95% от ВВП, в 2007 – 100%

Газпром, сбербанк, ЛУКОЙЛ, РАО ЕС, норникель, газпромнефть, мтс, вымпелком.

Сейчас тогуются 70% на международном и 30% на нрашем рынке.

К основным проблемам российского рынка акций относятся:

- развитие инфраструктуры фондового рынкак – возрождение фондовых бирж, создание расчетно-клиринговых систем, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка.

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности»

- создание полной законодательной и другой нормативной базы , обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка.

-дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран

-вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских предприятий.

В качестве основных тенденций развития фондового рынка в России можно рассматривать общемировые тенденции, которыми являются:

- концентрация и централизация капиталов (проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, а также в привлечении на фондовый рынок все больше капиталов общества)

- интернационализация и глобализация рынка( создание мирового РЦБ)

- повышение уровня организованности и усиление гос. контроля.(

- компьютеризация РЦБ

- нововведения на РЦБ и производных инструментов( новые инструменты данного рынка, новые системы торговли ц. б., новая инфраструктура рынка)

- секьюритизация ( тенденция перехода ден. ср-в из своих традиционных форм в форму ц. б., тенденция перехода одних ц. б. в другие, более доступные для инвесторов, тенденция повышения ликвидности любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги)

- взаимопроникновение в другие рынки капиталов

Рынок коллективных инвестиций – ПИФы, ОФБУ – более либеральный инструмент по выбору активов. Пифы только в нац ц.б. а ОФБУ м размещать в нефинансовые активы + другие рынки. Инвестиционный пай – ц.б. Планируется принятие закоов по уточнению учетно-расчетной деятельности ОФБУ + расширение линейки ПИФов – кредитный, вложения в драг металлы, др рынки

43.2.

. Варрант – ц/б, предоставляющая его владельцу право приобрести ц/б (привилег.акции, облигации) по заранее устан.цене в течение опред. времени.

Российский рынок корпоративных ц. б. начал развиваться с 2000г, до 1999г в основно был рынком вексельным.

На конец 2007 года обращались 607 выпусков корпорат облигаций и было 400 эметентов, увеличение на 40% по сравн с 2006г. В основном это еврооблигции, те заимствования там. Внуренний рынок -35%, внешний 65%.

С 2007г разрешено выпускать бирженые облигации – не треб гос регистрации выпуска и отчета о выпуске. Эту миссию отдали биржам. М выпускать только эметенты, нах в эмитентном списке биржи + 3 года + срок исполнения обязательств не более 1 года. Но этот мех практически не работает. На ММВБ было всего 9 эмитентов и 3 выпуска.

Ипотечные облигации – 3 выпуска объемом 8 млрд в 2007г.

За 2007г инвесторы вклад в рынок корпорат облигаций получили в ср 8,17% годовых.

В настоящей момент для этого рынка характерны следующие тенденции:

- дальнейшие развитие законодательной базы

- увеличение числа участников фондового рынка

- быстрое развитие страховых и негос. пенсионных фондов

- образование крупного вексельного рынка в стране

- создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат)

- создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных)

Российский рынок корп. ц. б. условно делится на две части: рынок наиболее ликвидных акций ( 300 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии 95% рынка приходится на 10 эметентов), которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; и рынок всех остальных акций, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 87 000 акционерных обществ открытого типа. Рынок российских акций в большей степени функционирует за счет иностранного капитала. Всякий отток этого капитала по причинам, например политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом в виде наличных сбережений у населения либо в виде депозитов в Сбербанке.

В 2006 г капитализация сост 95% от ВВП, в 2007 – 100%

Газпром, сбербанк, ЛУКОЙЛ, РАО ЕС, норникель, газпромнефть, мтс, вымпелком.

Сейчас тогуются 70% на международном и 30% на нрашем рынке.

К основным проблемам российского рынка акций относятся:

- развитие инфраструктуры фондового рынкак – возрождение фондовых бирж, создание расчетно-клиринговых систем, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев рынка.

- повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности»

- создание полной законодательной и другой нормативной базы , обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка.

-дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран

-вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций российских предприятий.

48.2 (New York Futures Exchange), и др. Цена ФК указывается в базисных пунктах. У каждого ФК есть свой размер (contract size). СтоимостьФК = ценаФК*размер контракта.

Опцион - это контракт, заключенный между двумя лицами на поставку опред. актива по опред. цене в течение опред. времени. Согласно этому контракту, покупатель опциона платит за право (но не обязательство) приобрести актив, а продавец опциона получает деньги от покупателя за обязательство предоставить актив по требованию. Два основных вида опционов: Call - это опцион, предоставляющий покупателю право приобрести актив по fix цене в любое время до определенной даты включительно, Put - опцион, который предоставляет покупателю право продать актив по fix цене в любое время до определенной даты включительно. Активом, лежащим в основе опциона, могут являться: обыкновенные акции; рыночные индексы; фьючерсные контракты. В зависимости от наличия или отсутствия внутренней стоимости можно определить три типа опциона: 1)Если внутренняя стоимость опциона > 0, то опцион считается "при деньгах" (in-the-money). 2)Если внутренняя стоимость опциона приблизительно = 0, то опцион считается "при своих деньгах" (at-the-money). 3) Если у опциона нет внутренней стоимости, то опцион считается "не в деньгах" (out-of-the-money). Своп – небиржевой контракт по обмену базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой, а цена другого переменной, или обе цены являются переменными. Он обычно состоит из серии обменов, но без физ. поставки товаров.

В зависимости от ставящихся целей и выполняемых функций, мож­но выделить три категории участников рынка:

-спекулянты — стремятся извлечь прибыль из разницы текущего и будущего курса на основе правильного прогноза динамики рынка. Спекулянт продает бумаги в преддверии ожидаемого снижения курсов и покупает в преддверии их роста. Спекулятивные сделки, с одной стороны, повышают ликвидность рынка, с другой стороны, спекулянт принимает на себя риск потери стоимости актива.

-хеджеры — страхуют сделки с реальными активами куплей или продажей на срочном рынке. Покупка хеджируется продажей и наоборот. Опасаясь падения цены на активы, находящиеся в его собственности, хеджер приобретает бумаги, дающие право на их продажу по зафиксированному курсу. Страхуясь от возможного роста бумаг или валюты, которые необходимо приобретать в будущем, он покупает бумаги, дающие право па покупку необходимых активов по приемлемому для него курсу. Во всех этих случаях риск потери берет на себя спекулянт.

-арбитражеры — продают и покупают бумаги на различных рынках, получая прибыль на разнице курсов и выравнивая тем самым цены. Одновременно производя операции с реальными фондовыми ценностями и срочными контрактами, арбитражеры выравнивают курсы на различных сегментах рынка.

47.2 ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие процедуру эмиссии и включенные в список цб, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с её внутренними документами;

иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством РФ.

Механизм обращения ценных бумаг на фондовой бирже:

1.Проверка цб, поступивших на биржу. Осуществляется комиссией по листингу, которая проводит проверку фин. положения и менеджмента компании-эмитента на принципах аудита. Прошедшие проверку цб допускаются к реализации, а их эмитенты вносятся в реестр.

2.Поступившие на биржу цб-объекты биржевых операций. Биржевая операция-сделка с цб, заключенная между членами или постоянными посетителями, оформленная запиской и зарегестрированная в регистрационной книге биржи. Операции: кассовые(расчет по ней осуществляется немедленно или в ближайшие биржевые или календарные дни) и срочные(исполнение сделки должно последовать в сроки, обусловленные договорами по данным операциям).

Фондовые биржи возникают с появлением акционерного капитала. В России торговля цб впервые стала осуществляться еще в начале 18 века в Санкт-Петербурге, где Петр I организовал на Заячьем острове Торговые ряды, объединяющие товарную и фондовую биржу. В 1811 году было построено специальное здание фондовой биржи. В Москве фондовая биржа появилась в 1875 году.

Торгово-расчетная инфраструктура:

1- ММВБ – сделка заключается автоматически при пересечении условных встречных ананимных заявок, поставка против платежа, 100% депонирование ресурсов, исполнение в день совершении сделки.

-ЗАО ММВБ

-ЗАО Фондовая биржа ММВБ

-некоммерческое партнерство нац депозитарный центр

-НКО расчетная палата ММВБ

-ЗАО банк национальный клиринговый центр

2 – РТС -2476!!!!

-некоммерчесоке партнерство фондовая биржа РТС

- ---//--- Санкт-Петербкрга

-ОАО ФБ российская торговая система

-ЗАО клиринговый центр РТС

-НКО расчетная палата РТС

-ЗАО депозитарная клиринговая компания

1-Классический рынок - неанонимная торговля, поставка против платежа, 100% депонирование ресурсов, скок от t до t+30, клиринговый расч центр не используется.

2-Биржевой - сделка заключается автоматически при пересечении условных встречных ананимных заявок, поставка против платежа, 100% депонирование ресурсов, исполнение в день совершении сделки.

3-Срочный – forex по торговли фьючерсами и опционами.

Проблемы:-снижение рисков, связанных с учетом – создание центрального депозитария.

46.2 депозитарии на осн. междепозитарных договоров). В системе ведения реестра цб депозитарий может регистрироваться в кач-ве номинального держателя (по поручению клиента осуществляет его имущественные права, связанные с цб. Различают депозитарии: кастодианальные (их клиенты не осуществляют брокерской или дилерской деятельности, т.е. непрофесс. участники – обычно владельцы ц.б.) и расчетные (их клиенты – професс. участники). Клиринговая и депозитарная деят-ть м. совмещаться. Реестродержатель (регистратор) осущ-т деят-ть по ведению реестра владельцев цб. Им м.б.. юр. лицо. Этот вид деят-ти исключительный (не м. совмещаться с другими). При числе владельцев < 50 эмитент сам может вести реестр. Зачем эмитенту нужен реестр ? 1. Чтобы эмитент мог исполнять свои обязательства перед владельцами ц. б. 2. Отслеживать попытки массовой скупки акций или недружественные действия. Организатор торговли – предост-т услуги непоср-но способствующие заключению сделок с цб между участниками рцб. Это фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли. Они осуществляют свою деятельность во взаимосвязи с депозитарной, клиринговой. Торговая система рцб – это совок-ть инфраструкт-х организаций, обслуживающих процессы купли-продажи цб. Различают валютные, фондовые и фьючерсные биржи.

49 Риски вложения средств в ценные бумаги.

Инвестирование на РЦБ не может не сопровождаться риском, под котором понимается некая неопределенность фин результатов в будущем.Инвестиционный риск – это вероятность недополучения прибыли (убытка) в результате определенных операций. Инвестиционный риск м.б.: катастрофическим, или полным, когда теряется не только потенциальная прибыль, но и сами инвестиции; локальным или критическим, когда теряется прибыль и часть инвестиций; допустимым, когда теряется частично или полностью прибыль.

Для рынка цб характерны следующие виды риска: систематический – это риск обвала рынка цб.( страновые риски). Это риски, которые проявляются в зависимости от рыночных факторов, присущи всем обращающимся на рынке фондовым ценностям. Несистематический – общее понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретной цб. Несистематический риск является диверсифицируемым, понижаемым. К рискам инвестора относятся следующие виды:

а) риск селекции; б) временной риск; в) риск ликвидности; г) кредитный риск; д) инфляционный риск; е) риск изменения процентных ставок; ж) отраслевой риск; а) операционный риск и т. д.

Риск селекции состоит в неправильной оценке инвестиционных качеств ценной бумаги и неправильном выборе объекта вложений. Временной риск заключается в несвоевременности покупки или продажи ценной бумаги, когда динамика курсовой стоимости не позволяет получить ожидаемого выигрыша.

Риск ликвидности связан с прямыми потерями при реализации ценной бумаги из-за того, что она утрачивает свои высокие инвестиционные качества.

Кредитный риск для инвестора состоит в том, что эмитент, выпусти­вший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплатить ему проценты и основную сумму долга по этим ценным бумагам. То же относится и к привилегированным акциям. Инфляционный риск связан с обесценением вложений в ценные бумаги и доходов, получаемых от них.

Риск изменения процентных ставок особенно велик для лиц, вклады­вающих средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги. При текущем повышении процентной ставки такой инвестор не может высво­бодить средства, вложенные им под более низкий процент, и разместить их с большей выгодой. Отраслевые риски, как и региональные, проявля­ются в устойчивых и серьезных изменениях инвестиционных качеств и курсовой стоимости ценных бумаг, приводящих к массовому банкрот­ству предприятий, банков и к значительным потерям инвесторов, вложи­вших свои средства в их ценные бумаги. Валютный риск – риск, связанный с вложениями в валютные цб, обусловленный изменениями валютного курса. Капитальный риск – риск существенного ухудшения качества портфеля цб, что приводит к необходимости масштабных списаний потерь.

Операционный риск характерен для инвесторов, ведущих спекулятив­ные операции с ценными бумагами. Например, продавец продает ценную бумагу, которой у него нет в наличии и которую он собирается приоб­рести к моменту поставки по соответствующей цене.

В отдельную группу выделяются технологические риски, которые обусловлены применяемой системой торговли и расчетов, зависят от квалификации операторов, надежности технических систем

50 Инвестиционные качества ценных бумаг.

Инвестиционные качества ц.б. определяются их соответ­ствием тем целям, которые ставит перед собой инвестор. В результате инвестиционные ка­чества бумаг определяются сочетание трех параметров: доходность; надежность; ликвидность.

Доходность ц. б. определяется как процентное отно­шение полученного по ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс-минус изменение курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчис­лению.

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточенный расчет доходности предполагает учет сложного процента.

Доходность ц. б. находится в обратном отношении к ее надежности (риску). Это как возможность полного или частичного неисполнения целей, которые ставит владелец ц. б., так и возможность лишь частичного исполнения этих целей. Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачивае­мый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложе­ниями средств в данный вид бумаг должен компенсироваться повы­шенной доходностью. Традиционно принято считать, что наибольшей надежностью обла­дают гос ц. б. и доходность по ним устанавли­вается на наиболее низком уровне. Для того чтобы инвес­торы могли различить и сопоставить страновые риски, существуют специальные рейтинговые агентства, присваивающие странам-эмитен­там бумаг кредитные рейтинги в зависимости от параметров их эконо­мического и политического положения.

Ликвидностью ц. б. называется их свойство быстро и без потерь в стоимости обмениваться на деньги.Ликвидность бумаги зависит от объема выпуска, доли бумаг, посто­янно обращающихся на рынке, количества профессиональных участ­ников рынка, осуществляющих операции с ними, организации торгов по данным бумагам и инфраструктуры рынка. Трудно дать точное ко­личественное выражение ликвидности бумаги, но в качестве опреде­ленных признаков, характеризующих степень ликвидности можно рассматривать количество сделок с данным видом фондовых ценностей на биржевом и внебиржевом рынке, объем оборота за период, отнесен­ный к суммарной рыночной стоимости выпуска, разницу между цена­ми продажи и покупки. Чем больше объем сделок и размер оборота, тем менее чувствителен рынок к отдельной продаже. Продажа даже крупного пакета бумаг на ликвидном рынке не угрожает привести к резкому снижению курса данной бумаги. Чем меньше в процентном отношении зазор между ценой покупки и прода­жи, тем меньше будут потери при продаже ц. б.

Низколиквидная бумага несет в себе дополнительный риск для вла­дельца — если ее потребуется срочно продать, то можно понести суще­ственные потери за счет скидки к цене, либо потери времени. Большая разница между ценой покупки и продажи приводит к тому, что даже в условиях роста курсовой цены потребуется значительный промежуток времени, чтобы цена продажи превысила цену, по которой она приоб­реталась. Кроме того, может складываться ситуация, когда бумагу про­сто невозможно реализовать на рынке.

51. Структура банковской системы РФ и антикризисные меры правительства для укрепления стабильности банковской системы.

Современная банковская система России имеет двухуровневую структуру и включает в себя Банк России, кредитные организации, филиалы и представительства иностранных банков.

Банк России является Центральным банком Российской Федера­ции и образует верхний уровень банковской системы. Он выполняет функции денежно-кредитного регулирования, банковского надзора и управления системой расчетов в стране.

Второй, нижний уровень банковской системы образуют кредитные организации. Они проводят операции, связанные с посредничеством в расчетах, кредитовании и инвестировании, но не принимают учас­тия в разработке и реализации денежно-кредитной политики. Bcje кредитные организации, находящиеся на втором уровне банковской системы, ориентируются в своей работе на установленные Банком России параметры денежной массы, процентных ставок, темпов инф­ляции. Они должны выполнять нормативы и требования Банка Рос­сии по уровню капитала, по созданию резервов и др.

Кредитная организация — это юридическое лицо, которое для из­влечения прибыли как основной цели своей деятельности на основа­нии специального разрешения (лицензии) Центрального банка РФ имеет право осуществлятьбанковские операции, предусмотренные за­коном. Согласно Закону «О банках и банковской деятельности», в Рос­сийской Федерации возможно создание кредитных организаций двух видов: банки и небанковские кредитные организации.

Небанковские кредитные организации, имеющие лицензию Банка России, могут быть трех типов:

• расчетные;

• депозитно-кредитные;

• небанковские кредитные организации инкассации. Банк, согласно российскому законодательству, — это кредитная

организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:

• привлечение во вклады денежных средств физических и юриди­ческих лиц;

• размещение этих средств от своего имени и за свой счет на усло­виях- возвратности, платности и срочности;

• открытие и ведение банковских счетов физических и юридиче­ских лиц.

Федеральный закон Российской Федерации от 27 октября 2008 г. N 175-ФЗ "О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года"

Статья 1. Предупреждение банкротства банков в целях укрепления стабильности банковской системы

В целях поддержания стабильности банковской системы и защиты законных интересов вкладчиков и кредиторов банков при наличии признаков неустойчивого финансового положения банков, выявлении ситуаций, угрожающих стабильности банковской системы и законным интересам вкладчиков и кредиторов банков, Центральный банк Российской Федерации (Банк России) и государственная корпорация "Агентство по страхованию вкладов" (далее - Агентство) вправе осуществлять меры по предупреждению банкротства банков, являющихся участниками системы обязательного страхования вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.

Статья 2. Меры по предупреждению банкротства банков, осуществляемые Агентством

1. Меры по предупреждению банкротства банков могут осуществляться Агентством путем:

1) оказания финансовой помощи лицам, приобретающим в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акции (доли в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников) (далее - инвесторы);

2) оказания финансовой помощи банкам, приобретающим в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка имущество и обязательства банка или их часть (далее - приобретатели);

3) приобретения в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акций (долей в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять, решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников);

4) оказания финансовой помощи банку при условии приобретения Агентством и (или) инвесторами в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акций (долей в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников);

5) организации торгов по продаже имущества, являющегося обеспечением исполнения обязательств банка, в том числе перед Банком России;

6) исполнения в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка функций временной администрации на основании решения Банка России.

2. Указанные в пунктах 1-5 части 1 настоящей статьи меры осуществляются Агентством на основании соглашений (договоров).

3. Перечень осуществляемых Агентством мер по предупреждению банкротства банка, а также формы и объемы оказания финансовой помощи, категории, объем и стоимость имущества и обязательств, в отношении которых осуществляется комплекс мер, предусмотренных статьей 9 настоящего Федерального закона, устанавливаются в плане участия Агентства в предупреждении банкротства банка. При необходимости Агентство вносит в указанный план изменения в порядке, предусмотренном для принятия и согласования этого плана.

4. Сделки, указанные в пункте 2 статьи 28 Федерального закона от 25 февраля 1999 года N 40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" (далее - Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций"), могут быть признаны недействительными судом, арбитражным судом по заявлению банка, в отношении которого в соответствии с настоящим Федеральным законом осуществлялось уменьшение уставного капитала.

5. В целях реализации настоящего Федерального закона Агентство открывает корреспондентский счет в Банке России.

Статья 3. Предложение Банка России об участии Агентства в предупреждении банкротства банка

1. В соответствии со статьей 1 настоящего Федерального закона Банк России вправе предложить Агентству принять участие в осуществлении мер по предупреждению банкротства банка.

2. Решение о направлении в Агентство предложения об участии в предупреждении банкротства банка принимается Комитетом банковского надзора Банка России.

3. Со дня направления Банком России в Агентство предложения об участии в предупреждении банкротства банка и до дня окончания срока осуществления мер по предупреждению банкротства банка в соответствии с настоящим Федеральным законом Банк России вправе принять следующие решения:

1) не применять к банку меры, предусмотренные статьей 74 Федерального закона от 10 июля 2002 года N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банк России)" (далее - Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)");

2) не вводить предусмотренный статьей 48 Федерального закона от 23 декабря 2003 года N 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации" (далее - Федеральный закон "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации") запрет на привлечение во вклады денежных средств физических лиц и открытие банковских счетов физических лиц;

3) не отзывать у банка лицензию на осуществление банковских операций в случаях, предусмотренных частью второй статьи 20 Федерального закона "О банках и банковской деятельности";

4) предоставить банку отсрочку (рассрочку) по внесению суммы недовнесенных средств в обязательные резервы, депонируемые в Банке России, на срок осуществления плана участия Агентства в предупреждении банкротства банка. В этом случае банк обязан ежемесячно составлять расчет обязательных резервов, подлежащих депонированию, и представлять его в Банк России в порядке, установленном Банком России.

52 Функции и операции КБ

Функции: 1 (посредничество в кредитах)- путем перераспределения ден. ср-в временно освобожд. В процессе кругооборота фондов предприятий и ден. ср-ва физ. Лиц. В этой ф-ции б. выступает посредником м\у кредиторами и заемщиками.2 - качественная трансформация активов. Осуществляя посредничество в перемещении ден.ср-в б. изменяет пар-ры фин. требований своих вкладчиков, предоставляя за их счет кредиты, имеющие отличные от депозитов характеристики. Так имеет место трансформация сроков, т.е. преобразование коротких денег в длинные. Однако на практике б. обл. активами срочность которых превышает сроки исполнения собств. обязательств перед вкладчиками. Клиенты не требуют свои вклады одновременно. Часто кредиты предоставляются в больших объемах, чем внесенные вклады. Это возможно на основе аккумуляции банком мн-ва мелких вкладов и трансформации их в значит. Число по суммам кредитов. Б. трансформирует также риск своего вкладчика. Банки способны рассредоточить ден. ср-ва по отраслям, целям использования и регионам. Благодаря этому риск банка и его вкладчиков уменьшается. Кроме того б. постоянно контролирует использование выд. Кредитов. 3 – посредничество в платежах и эмиссия платежных средств. Банки занимают вед. место в платежн. механизме. Именно на них возложено рассчетно-кассовое обл. хоз-ва. При этом банки осущ. Расчеты в хоз-ве на основе расчетн. Счетов и имеют воз-ть осущ. Платежи для них не т. за счет ср-в клиентов, но и за счет своих кредитов, но и за счет своих кредитов, помещ. на эти счета. 4. Посредничество в инвестировании на основе эмиссионной учредительской деят-ти, т.е. деят-ти по орг-ции выпуска и размещения ц.б. В этой ф-ции банки явл. Посредниками м/у владельцами свободных ден. капиталов и предприятий, нужд. В привлечении ср-в на длит. Срок. Особенность посредничества в том, что его инструментом выступает не ден. ссуда, а разл. виды ц.б., к-рые банки могут приобретать как за свой счет, так и за счет и по поручению своих клиентов. Организуя выпуски акций и облигаций пром. предприятий банки способств. трансформации сбережений в инвестиции. 5. Консультац. Обслуживание своих клиентов и др. заинтересованных лиц. В процессе своей деят-ти банки накапливают инф-цию о разл. сегментах рынков, о фин. положении клиентов, о динамике движения курсов и т.д. Инф-ция, собр. Банком сохраняется, накаплив. и м.б. использована неоднократно в послед. Его операциях и этим снижать свои риски. Банк как владелец инф-ции м. консультировать своих клиентов и по вопросам открытия счетов и кредитно-кассов. Операциям, давать инф-цию о ден. и тов. Рынков, разраб. Разл. схемы проведениия сложных фин. операций. 6. - передача экономике импульсов ДКП ЦБ. КБ явл-ся посредником м/у ЦБ и реал сектором эк-ки. Принципы: 1 - работа в пределах реально имеющихся ресурсов. КБ имеет воз-ть осуществл. Безналичные платежи в пользу др. банков, предоставлять кредиты др. банкам, получать наличные деньги для своей деят-ти от ЦБ лишь в пределах остатка ср-в на своих корреспонд. счетах и прежде всего на сч.РКЦ. Кажд. Банк разраб. Систему обязат. Эк-ких нормативов банка от его пассивов.2 - полная экономическая самостоятельность в сочетании с полной эк-кой отв-тью за рез-ты своих действий. Здесь имеется в виду экономическая ответственность Б за результаты своей деятельности. Эконом. самостоятельность предполагает свободу распоряжения собственными средствами Б.

53 Долговые обязательства банков в форме ценных бумаг (сертификаты, векселя, облигации)

Банковские сертификаты

Способ привлеч ср-в во вклады явл вып и размещ БС.Б сер-ты относяться к разновидности срочных депазитов ю/л.и ф/л и явл.собственными долговыми обязательствами Б. Сбер.(депаз.)сертификат – это цен.бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в Б, и права вкладчика (держателя сертификата)на получение по истечению установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате % в Б, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого Б.

Письмо ЦБ от92г о деп и сбер сертификатах но в новой ред согл указаниям ЦБ от 98г №333-У.

Депозитн.сертификат м.б. выдан только ю/л, а сберегательный – только физ.лицу, только банком кот имеет право работы со вкладами физ лиц.

Сертификаты рос.Б могут выпускаться только в валюте РФ и обращаться только на территории РФ.

сер-ты классифицируют по: способу выпуска (выпускаемые в разовом порядке и выпускаемые сериями); по способу оформления (именные и на предъявителя). Сертификаты д.б. только срочными. Их погашение осущ.по истечении указанного в них срока путем безн.перечисления средств в др.виды вкладов или на счета до востребования, а в отношении физ.лиц – нал.деньгами.

Б.сер-ты не могут использоваться как средство платежа за товары и услуги, они выполняют лишь фун-ю средства накопления. Но право на владение серт м перед от одного лица др лицу. Если на предъявит то джост вручить его новому владельцу, если именной, то уступка прав по нему осущ в особом пор по правилам цессии- двустор соглаш лица кот уступ свои права-цедент и лица кот приобретает эти права-цессионарий. Ордерная ЦБ- именная с правом передачи прав с пом индоссамента.

БС д полн отв нормат треб ЦБ, бланк д содерж 12 обязат реквизитов.

КБ вправе размещать свои сертификаты только после регистрации условий их выпуска и обращения в терр.учреждении БР и внесения их в соотв реестр в Москве в деп лицензир и фин оздоровл фин орг. Для их регистрации КО должна представить след.документы в 2 нед срок: условия выпуска и обращения сер-ов. Макет бланка сер-та. Копию лицензии на право осуществления б.операций, свидетельство о гос.регистрации КО, баланс на послед.отчет.дату и расчет по нему обяз.эконом.нормативов, регулирующих деятельность КБ. Тер учрежд в 2-х недельный срок должно дать свое заключение о соблюдении Б-эмитентом существующих правил выпуска и обращения сер-ов. При отсудствии нарушении оно регистрирует эти условия в своём реестре, затем один экз.условий отправл в Москву. На след день после получ уведомл из Москвы о внесении усл выпуска данного серт в общий реестр по РФ тер управл выдаёт банку письмо о провед регистр.после этого б м размещ свои серт. Преимущества перед депозитными вкладами:

1-для их размещ Мб исп посредники

2-они обращ на 2ном рынке те серт Мб досрочно продан его держателем др лицу без потери дох за время хран серт у первонач держателя.

3-для банка это более надежн ист денег тк досрочн погашение тк досрочн погаш серт для первонач держателя др лицу в виде цессии не влечёт за собой изм ресурсов самого банка.

Банковские векселя, сущности, виды, порядок выпуска

Б.вексель – это цен.бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (Б) об уплате опред.суммы векселедержателю в конкретном месте в указанный срок.

Бв имеет др природу чем коммерч в –возник всилу оп ртов сделки. Бв-чисто фин док возн всилу фин сделки. Сначала бв имели депозитрн природу- выступ свид о внесении клиеном вклада в банк. Далее бв вып банками искл для кред своих клиентов для выдачт тн векселедательских кредитов.

Фз о переводном и простом векселе от97г. В рамках эт зак кажд банк вып внутр полож о вып собств векселей. Достоинства:

54 Система страхования вкладов физ. л. в КБ РФ

ФЗ «О страховании вкладов ф/л» 23.12.2003 N 177-ФЗ.

Цель – защита прав и закон интересов вкладчиков, укрепление доверия к БС, стимул-ние привл-я сбер-ий населения. Осн принципы системы:

1-обязательность участия КБ в системе стра-я вкладов ф/л;

2-снижение риска наступления неблагопр последствий в слу невозврата вкладов;

3- прозрачность системы;

4-накопительный хар-р формир-ия фонда обязат страх-я за счет регул взносов банков-участников. Держатель этого фонда – агенство по страх-ю вкладов. корп в орг –прав форме нко. Это гос Совет директоров – 13 чел (7 от правительства, 5 от ЦБ + гендиректор агентства). Не подлежат страх-ю: ср-ва, размещ на счетах ф/л, кот заним предпринимательством без образ-я ю/л; банк вклады на предъявителя, в т.ч. удостовер сберкнижкой; ср-ва, выданные ф/л КБ в управление; вклады, открытые в филиалах зарубежом.

Фонд обяз страх-я вкладов (ФОСВ) форм-ся за счет взносов банков-участников с момента их внесения в реестр ФОСВ и до момента ликвидации КБ + пени за просрочку уплаты этих взносов +дох от размещ временно своб ср-в фондов +ден ср-ва и иное имущ кот агентство по страх вкладов получ по своим регрессным треб к банкам по кот были выплаты из ФОСВ.

Рас ч пер для уплаты страх взносов –календ квартал года. Расч база –ср хронологич за расч пер ежедн банк остатков по учёту вкладов. По вкл в ин вал-ежедн баланс остатки в рублях по курсу ЦБ ежедневно. Ставка страх взносов = 0,15% расч базы за посл расч пер.

Если общая сумма ден ср-в, накопл в фонде превысит 5% общей суммы вкладов КБ, то со след расч периода ставка стр взносов сниж-ся в 3 р. Если 10% то со след расч пер взносы дБ отменены.

Уплата страх взносов произв в теч 5 дн со дня оконч расч пер путём перевода ден ср-в с р счёта банка в РКЦ на счёт агентства в ЦБ. За несвоево уплату страх взносов банк выплачив пени. Ст 395 гк исходя из ставки реф-11% за кадж день.

Страховые случаи: отзыв у КБ лицензии на осущ банк опер; введение ЦБ моратория на удовл-ние треб-ний кредиторов данного КБ.

Вкладчик вправе обращ в агентство с треб о выплате во дня наступл страх случая до дня заверш конкурсн производства, а при введении моратория до окончан его действия.

Возмещ выпл вкладчику в размере 100% но не >100000 тыс руб. если вкладчик имеет неск вкладов и >100000 то возмещ выпличив по кажд из вкладов пропорционально их размерам. Если наст страх случай то банк д пред в агентство реестр по всем вкладам физ лиц подлеж страх. Агентство в теч 7 дн после получ реестра д опубликовать в вестнике бр + впечатн органе по месту нах банка сообщении ео месте времени пор приёма заявл от вкладчиков. В теч мес со дня получ из банка этого реестра А направл сообщ кажд вклад. Выплата возмещ произв А в теч 3 дн предст вкл необх док. К А выплат возм по вкладам перех в пределах выплач суммы право треб к банку в отн кот наступил страх случай. Треб к так банку удовл в первой очереди кр.

51.2

1) оказания финансовой помощи лицам, приобретающим в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акции (доли в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников) (далее - инвесторы);

2) оказания финансовой помощи банкам, приобретающим в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка имущество и обязательства банка или их часть (далее - приобретатели);

3) приобретения в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акций (долей в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять, решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников);

4) оказания финансовой помощи банку при условии приобретения Агентством и (или) инвесторами в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка акций (долей в уставном капитале) банка в размере, позволяющем определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей (участников);

5) организации торгов по продаже имущества, являющегося обеспечением исполнения обязательств банка, в том числе перед Банком России;

6) исполнения в соответствии с согласованным (утвержденным) планом участия Агентства в предупреждении банкротства банка функций временной администрации на основании решения Банка России.

2. Указанные в пунктах 1-5 части 1 настоящей статьи меры осуществляются Агентством на основании соглашений (договоров).

3. Перечень осуществляемых Агентством мер по предупреждению банкротства банка, а также формы и объемы оказания финансовой помощи, категории, объем и стоимость имущества и обязательств, в отношении которых осуществляется комплекс мер, предусмотренных статьей 9 настоящего Федерального закона, устанавливаются в плане участия Агентства в предупреждении банкротства банка. При необходимости Агентство вносит в указанный план изменения в порядке, предусмотренном для принятия и согласования этого плана.

4. Сделки, указанные в пункте 2 статьи 28 Федерального закона от 25 февраля 1999 года N 40-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций" (далее - Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций"), могут быть признаны недействительными судом, арбитражным судом по заявлению банка, в отношении которого в соответствии с настоящим Федеральным законом осуществлялось уменьшение уставного капитала.

5. В целях реализации настоящего Федерального закона Агентство открывает корреспондентский счет в Банке России.

Статья 3. Предложение Банка России об участии Агентства в предупреждении банкротства банка

1. В соответствии со статьей 1 настоящего Федерального закона Банк России вправе предложить Агентству принять участие в осуществлении мер по предупреждению банкротства банка.

2. Решение о направлении в Агентство предложения об участии в предупреждении банкротства банка принимается Комитетом банковского надзора Банка России.

3. Со дня направления Банком России в Агентство предложения об участии в предупреждении банкротства банка и до дня окончания срока осуществления мер по предупреждению банкротства банка в соответствии с настоящим Федеральным законом Банк России вправе принять следующие решения:

1) не применять к банку меры, предусмотренные статьей 74 Федерального закона от 10 июля 2002 года N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банк России)" (далее - Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)");

2) не вводить предусмотренный статьей 48 Федерального закона от 23 декабря 2003 года N 177-ФЗ "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации" (далее - Федеральный закон "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации") запрет на привлечение во вклады денежных средств физических лиц и открытие банковских счетов физических лиц;

3) не отзывать у банка лицензию на осуществление банковских операций в случаях, предусмотренных частью второй статьи 20 Федерального закона "О банках и банковской деятельности";

4) предоставить банку отсрочку (рассрочку) по внесению суммы недовнесенных средств в обязательные резервы, депонируемые в Банке России, на срок осуществления плана участия Агентства в предупреждении банкротства банка. В этом случае банк обязан ежемесячно составлять расчет обязательных резервов, подлежащих депонированию, и представлять его в Банк России в порядке, установленном Банком России.

50.2 Любая ц. б. обладает определенной совокупностью ка­честв. То, что не позволяет отдельная бумага, может быть достигнуто за счет подбора пакета бумаг с различными свойства­ми, так называемого инвестиционного портфеля или портфеля ц. б. Агрессивная часть портфеля обеспечивает рост стоимости бумаг, высокую доходность вложений. Она представлена акциями быстрорастущих компаний, корпоративными облигациями без надежного обеспечения или гарантий, векселями и т.п. Эти бумаги имеют низкую надежность, при изменении рыночной конъюнктуры повышается угроза убытков по такого рода вложениям. Консервативная составляющая портфеля пред­ставлена гос ц. б., депозитными серти­фикатами крупных банков, акциями крупных устойчивых компаний, например энергетических или телекоммуникационных. Низкий доход по такого рода вложениями компенсируется их надежностью. Диверси­фикация вложений позволяет в определенной степени компенсировать возможные потери по одним бумагам доходами по другим. При нали­чии длительных статистических наблюдений появляется возможность подбирать такой состав портфеля, который обеспечивает желаемый уровень доходности при заданной степени риска.

С (.) зрения расстановки приоритетов при оценке инвестицион­ных качеств ц. б. принято выделять 3 категории покупате­лей бумаг:

1. инвестор — стремится к минимизации риска при вложениях в фондовые ценности;

2. спекулянт — готов идти на рассчитанный риск;

3. игрок — стремится к максимальной доходности без учета риска.

49.2 ( риски поставки, клиринговые риски, риски перевода)

Из перечисленных финансовых рисков страховые компании отважива­ются брать на страхование лишь некоторые, связанные с покупкой ценных бумаг. Например, страхование рисков крупных инвесторов, кото­рые формируют большие и максимально диверсифицированные пор­тфели ценных бумаг, а не ограничиваются акциями одного или несколь­ких эмитентов. Далее, страхуются только долгосрочные вложения, так как при краткосрочных вложениях циклические колебания курсов ценных бумаг будут создавать видимость ущербов.

54.2

53.2 1- простота выпуска-не треб регистр усл и уведомл к-л органов

2- многофункциональность (в отл от серт Мб исп в кач плат ср-ва в расчётах за тпру и обращ неоднократно путём его пер по индоссаменту он м исп держателем векселя в кач залога по ссуде, дх сберегат ср-ва)

Для банка это уст и самост регулир ресурс срочн хар-ра. Банк векс м размещ среди юр и физ лиц Мб только простым. В зав от способа выплаты дох различ 2 вида банк векс: -процентные –дисконтные. По % векселям доход уст в виде % к номиналу кот обозначен в векселе, эти % исчисл и выпл только при погаш векселя и размер этого дохода опр фактич сроком нахожд векселя в обороте. Такой пор выплаты дох уст по векселям где срок погашения указан словами по предъявлении или во столько то времени от предъявления.

По дох векселям дох векселедерж обр за счёт реализ банком векс по цене ниже номинала(с дисконтом), а погашения его при наст твёрдого срока по наминалу. Т.е. дох – разница м\у ценой покупки или ценой погашения. Такой пор выплаты возм для векселей по кот уст конкр срок погаш либо конкр дата либо во столько то времени после сост векселя номинал такого векселя содерж сумму дох векселедержателя. Для банка более выгоден выпуск % векселей тк привлечение ср-в путём выпуска векселей явл объектом обязат резервиров, а резервиров идёт от номинала.

Порядок выпуска облигаций КБ, виды облигаций

для привлечения заем.средств КБ могут выпускать собств.облигации. инструкция ЦБ от 06 №128-И о правилах вып и регистрации цб на тар РФ. Реш о вып – сов директоров после полной оплаты УК. Номин ст-ть всех облиг не дБ > УК либо вел обеспеч предост банку 3 лицами.

выпускаемые облигации м.б.: именными или на предъявителя; обеспеченными и без обеспечения; процентными и дисконтными; конвертируемыми в др. цен.бум и неконв.

Облигации без обеспечения могут выпускаться не ранее третьего года существования Б, на сумму не превышающую размер УК. В ост случаях треб обеспеч.

При выпуске обесп.об-ий в качестве обеспечения может выступать залог собств.имущества Б либо обеспечение, предосавленное Б третьими лицами для целей выпуска. Обязат если: -банк сущ < 3 лет –если он сущ >2лет но объём вып > его УК на сумму этого превыш и треб обеспеч.

Облигации дБ обеспеч след способами: -залог(в кач залога Мб цб и недвиж) –ипотечное покрытие(обеспеч ипотекой треб банка к клиентам-заёмщикам о возвр осн суммы долга и % по кр дог в тч по обеспеч закладным) –ипотечн сертификат(удостовер долю банка вправе собств на др ипотечное покрытие гос цб, ден ср-ва в вал РФ или ин вал) –поручительства банк гарантии, гос или муницип гарантии.

В случае неисп обязат по облиг залоговым или ипотечн покрытиям имущ кот явл предметом залога подлеж релиз(если ост просрочка >7дн по выпл %, выпл осн долга > 30дн) реализ произв по письм треб любого владельца такой цб, это треб он м заявить в теч 2лет со дня наступл срока уплаты. Ден ср-ва от реализ идут на покр предъявл треб держателей облиг. Если сумма реализ оказ > то разница подлеж зачисл в депозит нотариуса, далее этот деп б удовл треб вкладчиков облиг кот своевр не заяв свои права.

Если в кач-ве обеспеч выступ дог поручит или банк гарантия то эти док д предусм солидарную отв банка-эмитента иего поручит или гаранта. Процедура вып облиг вк те же этапы что и вып акций: 1-все вып обл подлеж обязат гос регистр. 2-вып на 1млн регистр в Москве, ниже в тер учр 3-в нек случаях гос регистр д сопр вып проспекта эмиссии: -если вып идёт путём открытой подписки –если подп закрытая но круг лиц > 500.

Размещение происх 2 путями: -подписка-заключ дог купли-прод м\у банк-эмитентом и покупат на оговор число облиг. –в форме конвертации в них ранее выпущенных банком конверт облиг.

Состоявшийся выпуск-реализовано не < 75%. При размещ обл банк м исп услуги посредников-брокеров.

Банк м вып также опционы. Они Мб только именными. Размещ акций по опциону опр той ценой кот залож в опционе. Кол-во акций опр категории право на приобр кот дают опционы вцелом не м превыш 5% акций этой категории.

52.2

3 - взаимоотношения КБ со своими клиентами строятся как обычные рыночные отношения на договорной основе, т.е. осущ-ляя свои операции, КБ исходит из рын принципов прибыльности, риска и ликвидности. В своей деят-ти он не ориентируется на общегос-ные риски.4 – регул-ние деят-ти КБ м. осущ-ся только эк, но не прямыми администр мерами. Гос-во уст-т правила в виде обяз эк нормативов, к-рые д. выполнять люб. КБ. Осн. назначение нормативов – поддержание ликвидности КБ, огр. Рисков отд. Видов б. операций. Руководствуясь нормативами банки разрабат. И проводят в жизнь кредитную, инвест, депозитную политику.

Банк – это КО, к-рая имеет искл. право на осуществление в сов-ти след. банк. операции:

-прием ден. ср-в во вклады

-размещение этих ср-в своевременно и за свой счет

-откр. и ведение б. и в. Счетов

По хар-ру выполнения операций наши банки развив. как универсальные учреждения. Универс. Статус банков озн., что банкам разрешено совмещать традиционные для банков депозитно-ссудные операции с операциями на РЦБ. Деят-ть банков на РЦБ м. разделить на 4 вида, при этом 3 вида этих операций банк осуществляет в рамках общей лицензии на выполнение б. операций.

1.деят-ть банков как эмитентов собств. ц.б.(акции, облигации, векселя, сертификаты)2. деят-ть по инвестированию (вложению рес-сов в ц.б., выпущенные 3-ми лицами)3. проведение традиц. банк. операций с ц.б. Н-р, предоставление кредитов под обеспечение ц.б., быть гарантом по выпуску ц.б. 3-ми лицами, участвовать в расчетах на РЦБ. 4.доп. лицензия - проф. участника РЦБ. Эту лицензию выд. Банку Фед. Служба по фин. рынкам – брокерская деят-ть, дилерская деят-ть, деят-ть по доверит. управлению ц.б., депозитарная деят-ть, клиринговая деят-ть. Универсальный статус рос. Банков позволяет говорить о том, что в Рф сложился универс. Тип банк. системы.

55 Кредитная политика банка и организация кредитного процесса

Орг-ция кред процесса - техника и технология кредит-я с целью собл-я законодат норм банк деят-ти, снижения кред рисков и получение достаточной прибыли от кред сделки. Кажд этап вносит вклад в кач хар-ки ер опр степень его надежн и прибыльности для банка. Этапы:

1. разработка стратегии кредитной политики банка (банк представляет ежегодн меморандум по своей кредитн политике: 1-цель-предост надежн рент кредитов, 2-принцип- формирование кред портфеля, 3-основные моменты в орг кр процесса- способы кр,мет раб с клиентом, процед взыск просроч зад-ти, полномоч кр комитета банка, 4-чем б обеспеч ликвидность кр портф- спос обеспеч кр,мет оценки кр риска.ю процед выявл пробемн ссед, вар реструк кр порт, 5-% политика, 6-внутр полож-порядок кр физ июр лиц, оценка кредитоспос, полож о б\у, начисл и уплата %, разд полн и структ подразд банка)

2. работа с клиентом на стадии предварит переговором о выдаче кредита (клиент обращается с ходотайством о кредите на имя рук или его зама, оно регистрир, его анализ юрист банка, кред инспектор с ним беседует по теме кредита, %, сумм, обеспечения и говорит какие нужны док-ты к кредитной заявке)

3. оценка кредитоспособн клиента и риска по выд ссуде (изучение реп и кр истории заёмщика, рассматриваются док-ты клиента о его правоспособности, характере бизнеса, фин положение, обоснов объёма испраш кредита, вторичные источники возврата)

Рез 2 и3этапа- заключение спец банка по анализу кр заявки. Структурирование суды-вид кр сумма срок % способ выдачи и погашения. Оконч реш приним нач кр отд, если отритц- все док ост в банке а клиенту мотивир отказ.

4. заключение кред дог-ра и выдача кредита. Кр дрг-развёрн док подпис обеими стор кр сделки и содерж подробное излож всех его усл. (разделы дог-ра: общие положения (сумма, время, %), права и обяз банка и заёмщ, отв-ть сторон за наруш дог, пор разреш споров, срок действ дог, юр адреса сторон)

5.кредитный мониторинг- контроль за погашением осн суммы и % осущ с первого дня выдачи ссуды. Цель- обеспеч погаш осн суммы долга, %, выявление на ранней стадии несвоевр возврата кр. Формир кр дело клиента-вся совок док и инф о клиенте связ с выдачей этого кр. Пос контроль: 1-целевое исп кр 2-ежемес анализ тек фин сост клиента+ анализ сост его расч счёта 3-проверка обеспечит обязат зклиента(залог) 4-проверки с выходом на место по любым вопр фхд. Если своевр погаш кр вызыв сомнение- кр отн к проблемным. Если дальнейш погаш невозм в первонач уст сроки но воз в теч1-3 мес, то срок возвр Мб пролонгирован как и поручит и залог. Если вернуть невозможно- банк предъявл его к взысканию досрочно.

Погашение кр в уст сроки Мб 1-плат поруч клиента о спис ср-в с его расч счёта и зачисл в К ссудного счёта 2-предъявл к расч счету плат тр банком на безакцепное спис суммы кр с его расч счета (только если прописано в кр дог + дог банк счёта).

56 Платежная система РФ и перспективы её развития.

ПС – совокупность институтов, инструментов и процедур, используемых для перевода ден.ср-в между эк.агентами с целью погашения возникающих у них плат.обяз-в. Степень эффективности функц-ия ПС опр-ся такими показателями, как сроки и гарантир-ть прохождения платежей, сумма операц-ых изд-к и использ-ие общепринятых опер-ых стандартов. ПС непрерывно эволюционирует с целью повышения скорости, надежности и экономности проведения платежей. В соотв-ии с зак-вом РФ общее рук-во ПС РФ осущ-ет Банк России – устанавливает правила, формы, сроки и стандарты осущ-ия безналичных расчетов в РФ, явл-ся координир-им, регулир-им и лицензир-им орг-ию расчетных органов, осущ-ет межбанк-ие расчеты через структурные подразделения. Также ЦБ выполняет ф-ции единого органа надзора за правильным выполнением всеми уч-ками правил и процедур, порядком разрешения конфликтов. ЦБ – осн.банк по корр.счетам КО. Он обеспечивает систему межбанк.расчетов совр.ср-вами связи, фикс-ет все операции, проходящие между банками, проводит зачет взаимных требований и обяз-в. Также Банк России предоставляет услуши по межбанк.расчетам при многостороннем зачете, кот.организуют частные клиринговые орг-ии. БР, как субъект ПС, предлагает КБ услуги, аналогичные тем,кот-ые они сами предлагают своим клиентам: ведение кор.счета, кредитование, консультир-ие, проверка лимита остатка.

Помимо банк-стр-р уч-ками ПС РФ явл-ся вся совок-ть частных эк-ких агентов, осущ-щих расчетно-касс.операции (предприятия, бюдж.орг-ии, обществ-ые и иные учреждения, а также население)

Перспективы развития(?).

По данным исследования ЦБ РФ, доля взаиморасчетов посредством банковских карт растет с каждым годом. Тенденция роста продиктована активными действиями банковского сектора. В настоящее время более 70% банков осуществляет эмиссию и (или) эквайринг платежных карт. Помимо этого, банковский сектор и торговая отрасль, активно развивают инфраструктуру, внедряя  электронные  терминалы, импринтеры и банкоматы.

Банковский сектор повсеместно внедряет удобную для пользователей систему телебанк, тем самым предоставляя своим клиентам удобство, при котором клиенты, экономя время и не отходя от компьютера, могут производить операции со своими счетами, осуществляя переводы и необходимые платежи. Рост количества безналичных платежей с использованием карт в значительной степени связан с ростом количества операций по оплате жилищно- коммунальных услуг, услуг мобильной связи, интернет-провайдеров, кабельного телевидения и т.п., совершаемых посредством банкоматов и мобильных телефонов.

По-прежнему, львиная доля пользователей банковских карт используют их как средство получения заработных плат и статистика показывает, что пользователи в основном получают з/п путем снятия всей суммы денежных средств в день начисления её на счет. Тенденция роста платежей показывает, что постепенно держатели банковских карт привыкают к новому инструменту оплаты и начинают использовать его по предназначению.

57 Виды банковских счетов Виды счетов, которые банки открывают в рублях и иностранных валютах, подразделяются на: текущие счета; расчетные, бюджетные, корреспондентские счета; корреспондентские субсчета; счета доверительного управления; специальные банковские счета; депозитные счета судов, подразделений службы судебных приставов, правоохранительных органов, нотариусов; счета по вкладам (депозитам).

Текущие счета открываются физическим лицам для совершения расчетных операций, не связанных с предпринимательской деятельностью или частной практикой.

Расчетные счета открываются юридическим лицам, не являющимся кредитными организациями, а также индивидуальным предпринимателям или физическим лицам, занимающимся частной практикой, для совершения расчетов, связанных с их деятельностью.

Бюджетные счета открываются лицам, осуществляющим операции со средствами бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ и государственных внебюджетных фондов РФ.

Корреспондентские счета открываются кредитным организациям.

Корреспондентские субсчета открываются филиалам кредитных организаций.

Счета доверительного управления открываются доверительному управляющему для осуществления им расчетов, связанных с его деятельностью.

Специальные банковские счета открываются юридическим и физическим лицам для осуществления предусмотренных им операций соответствующего вида.

Депозитные счета судов, подразделений службы судебных приставов, правоохранительных органов, нотариусов открываются для зачисления денежных средств, поступающих во временное распоряжение, при осуществлении ими установленной деятельности и в установленных случаях.

Счета по вкладам (депозитам) открываются физическим и юридическим лицам для учета денежных средств, размещаемых в кредитных организациях (филиалах) с целью получения доходов в виде процентов, начисляемых на сумму размещенных денежных средств.

Открытие банковского счета либо счета по вкладу (депозиту) завершается, а счет является открытым с внесением соответствующей записи в Книгу регистрации открытых счетов. Запись об открытии должна быть внесена не позднее рабочего дня, следующего за днем заключения договора.

Для открытия текущего счета физическому лицу в банк представляются:

а) документ, удостоверяющий личность физического лица;

б) карточка ;

в) документы, подтверждающие полномочия лиц, указанных в карточке, на распоряжение денежными средствами, находящимися на банковском счете (если такие полномочия передаются третьим лицам), а в случае когда договором предусмотрено удостоверение прав распоряжения денежными средствами, находящимися на счете, третьими лицами с использованием аналога собственноручной подписи, документы, подтверждающие полномочия лиц, наделенных правом использовать аналог собственноручной подписи;

г) свидетельство о постановке на учет в налоговом органе (при наличии). Глава 4. Открытие банковских счетов юридическому лицу, индивидуальному предпринимателю, физическому лицу, занимающемуся в установленном законодательством Российской

58 Расчеты по инкассо. Платежные требования и инкассовые поручения.

Инкассо – банк. операция, посредством кот. банк-эмитент по поручению и за счёт клиента на основе расчёт. док-тов осущ. действия по получению от плат-ка платежа. Для осущ-я данных расчётов банк-эмитент вправе привлекать др. банки – исполняющие.

Расчёты в порядке инкассо осущ-ся:

1. На осн-и плат. требований, оплата кот. может произв-ся: по распоряж. плат-ка (с акцептом) / без распоряж (в безакцептном пор-ке)

2. На осн. инкассовых поручений, оплата их в бесспорном пор-ке.

Эти плат. инструменты предъяв-ся получателем ср-в (взыскателем) к счету плат-ка через сис-му инкассо банка получателя платежа.

Банк, принявший на инкассо расч. док-ты, приним. на себя обяз-ва доставить их по назнач. Данное обяз-во, а тж порядок и сроки возмещ. затрат по доставке расч. док-тов отраж-ся в договоре банк. счета с клиентом.

Плат. треб-е – расч. док-т, содержащий треб-я кредитора к должнику (плат-ку) об уплате опред. ден. ср-в через банк. Плат. треб. примен. при расчете за товары-работы-услуги, а тж в случаях, предусм. в договоре.

При расчете плат.треб-я с акцептом поставщик выписывает плат.треб. на основе факт. отгрузки прод-и и сдает его в свой банк на инкассо. Срок акцепта не больше 5 раб. дней, опред-ся сторонами. Банк поставщика пересылает плат. треб. в банк плательщика - исполняющий банк, на каждом экз. в поле «срок платежа» - дата истечения срока акцепта. День поступления в банк плат. треб. в расчет указ. даты не включ-ся. 1 экз. треб. – плат-ку.

Акцепт плат. треб – свое согласие на оплату плат. треб. плат-к должен дать в дни, устан. для акцепта. Обязат. в письменном виде на стандартном бланке – заявление об акцепте. Только при получении данного док-та исполн-щий банк оплачивает требование поставщика. При отказе от оплаты – заявление об отказе с обязат. ссылкой на договор. Основания отказа должны быть предусм. в договоре с поставщиком. При полном отказе от акцепта плат треб изымается из картотеки № 1 и в тот же день подлежит возврату в банк-эмитент вместе со вторым экз заявления об отказе от акцепта для возврата поставщику. При частич отказе от акцепта плат треб изымается из картотеки № 1 и оплачивается в сумме, акцептованной плательщиком. Один экземпляр заявления об отказе от акцепта вместе с экземпляром плат треб помещаются в документы дня банка в кач-ве основания для списания средств со счета клиента, одноврем. экз направляется в банк-эмитент для передачи поставщику вместе с заявл. о част. отказе, ещё 1 экз возвращается плательщику в кач-ве расписки в получении заявления об отказе от акцепта. Ответственность за необосн отказ от оплаты плат треб несет плательщик.

При неполучении исполняющим банком от плательщика в дни, устан для акцепта, ни заявления об акцепте плат треб, ни заявления об отказе банк расценивает плат требкак неакцепт-ое и на след рабочий день по истечении срока для акцепта изымает плат треб из картотеки № 1 и возвращает его банку-эмитенту с указанием на обороте платежного требования причины его возврата без оплаты.

Поставщик ==1=2== Плательщик

3 11 9 7 6

Банк поставщика 10==4=9а== Банк плат-ка 5,8

1 – договор, 2 – отгрузка товара поставщиком, 3- пост-щик предост. в банк плат. треб., 4 – банк пост-ка отправл. в банк плат-ка 1 и 2 экз. плат. треб., 5 – к расч. сч. плат-ка – 1 экз. в картотеке №1, 6 – 2й экз. – плат-ку, 7 плат-к акцептует, 8 – исполн. банк списывает сумму со счёта, 9 предост. плат-ку выписку из расч. сч. и первое плат. треб., как подтверждение оплаты, 9а – исполн. банк переводит средства и 2й экз. плат. треб. в банк получателя, 10 банк-эмитент зачисл. деньги на расч. счёт пост-ка, 11 банк-эмитент предост. пост-ку выписку со счёта о зачисл. средств и 1 экз. плат. требования.

59 Расчеты по средством платежных карт.

Платежная карта - основной инструмент безналичных розничных платежей.

С развитием международных платежных систем появились разные виды предлагаемых пластиковых карточек, которые различаются по своему назначению, функциональным и техническим характеристикам. Существует множество признаков, по которым можно классифицировать карточки международных платежных систем:

1.По материалу, из которого они изготовлены:

· бумажные (картонные);

· пластиковые;

· металлические.

2. На основании механизма расчетов:

· двусторонние системы - возникли на базе двусторонних соглашений между участниками расчетов, при которых владельцы карт могут использовать их для покупки товаров в замкнутых сетях, контролируемых эмитентом карт (универмаги, бензоколонки и т. д.);

· многосторонние системы - предоставляют владельцам карт возможность покупать товары в кредит у различных торговцев и организаций сервиса, которые признают эти карты в качестве пла-тежного средства. Многосторонние системы возглавляют националь-ные ассоциации банковских карт, а также компании, выпускающие карты туризма и развлечений (например, American Express).

3. По виду проводимых расчетов:

· кредитные карты, которые связаны с открытием кредитной линии в банке, что дает возможность владельцу пользоваться кредитом при покупке товаров и при получении кассовых ссуд.

· дебетовые карты предназначены для получения наличных в банковских автоматах или для получения товаров с расчетом через электронные терминалы. Деньги при этом списываются со счета вла-дельца карты в банке. Дебетовые карты не позволяют оплачивать покупки при отсутствии денег на счете;

4. По характеру использования:

· индивидуальная карта, выдаваемая отдельным клиентам банка, может быть «стандартной» или «золотой»; последняя выдается лицам с высокой кредитоспособностью и предусматривает множество льгот для пользователей;

· семейная карта, выдаваемая членам семьи лица, заключившего контракт, который несет ответственность по счету;

· корпоративная карта выдается организации (фирме), которая на основе этой карты может выдать индивидуальные карты избранным лицам (руководителям или ценным сотрудникам). Им открываются персональные счета, «привязанные» к корпоративному карточному счету. Ответственность перед банком по корпоративному счету имеет организация, а не индивидуальные владельцы корпоративных карт.

Схема расчетов

При осуществлении расчетов с использованием пластиковых карт в системе берут участие: держатели (собственники) карт, банк - эмитент, торговые участники и учреждения сферы услуг, банк - эквайер, процессинговый центр.

Держатели карт - это физические лица, которые по договору с кредитно - финансовым учреждением используют ее платежную карту для оплаты в безналичной форме стоимость товаров или услуг, а также для получения через банковские учреждения и банкоматы.

Банк - эмитент - учреждение банка, которое выпускает в обращение платежные карты.

60 Кассовое обслуживание предприятий коммерческими банками.

Порядок ведения кассовых операций в РФ. Лимит остатка кассы предприятия:

Положение ЦБ РФ №199-П от 09.10.02 г. «О порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории РФ».

В состав кассового узла входит:

1. хранилище ценностей (сейфы, кладовые)

2. операционные кассы, в её состав входит:

3. помещение по приёму/выдаче ценностей инкассаторам

4. помещение для клиентов.

Операционные кассы могут быть открыты вне кассового узла кредитной организации. Такие кассы осуществляют:

• приём/выдачу вкладов в ин валюте, в валюте РФ

• продажа/покупка ценных бумаг

• приём коммунальных платежей от физических лиц

• выдача заработной платы, оплата отпусков, социальные выплаты – находятся на территории самого предприятия.

Лимит кассы предприятия, порядок его установления.

ЦБ РФ и минфин стремятся минимизир-ть остаток наличности в кассах предприятий и сократить долю расчетов с применением наличных ден средств.

Общий объем платежей составил 446 трл руб, а кол-во платежей 1трл 600 – за 2006 год.

С целью минимиз-ии остатка наличности в кассах предприятий коммерч Б- устанавливает лимиты остатка кассы , которые представляют собой максим-но допустимую величину наличности в кассах к концу раб дня. Для установления данного лимита предприятия представляют в Б- спец-ые расчеты (ходатайства), во внимание принимаются сроки сдачи денег, особенности режима деятельности предприятия, объем налично-ден оборота, кот проходит через кассу. Расчет представляется в один из Б-ов, где открыт расчетный счет, в остальные Б-и клиент обязан сообщить величину установленного лимита, в противном случае лимит считается нулевым, а весь остаток ден средств в кассе сверх лимита. По согласованию с руководителя предприятия с Б-ом устанавливается порядок сдачи наличности :

1) ежедневно, в день поступления наличных денег в кассу

2) на след день, устанавливается для предприятий, кот не им возможности сдавать наличность ежедневно

3) один раз в неск-ко дней, если Б-и нах-ся далеко или отсутствуют на данной территории

Ден наличность д сдаваться непосредственно в кассу Б-а либо через операционные кассы неБ- узла или предприятия связи.

Лимит остатка кассы для каждого предприятия устанавливается индивидуально:

1. для пр-ий имеющих пост торгов выручку и обязанность сдавать ее ежедневно - в размере , необходимом для норм работы пред-я с утра след раб дня.

2. для предприятий сдающих ден выручку на след день , - среднедневной выручки

3. для предприятий сдающих ден выручку не ежедн, -в зав-ти от уст сроков сдачи и суммы ден выручки

4. для предприятий , не имеющих ден выручки наличной, - среднедневного расхода наличных денег

Лимит м б пересмотрен в теч года по обоснованной просьбе пред-я. в дни выплат з/пл , стипендий, премий, соц пособий допускается

57.2 Федерации порядке частной практикой

4.1. Для открытия расчетного счета юридическому лицу - резиденту в банк представляются:

а) свидетельство о государственной регистрации юридического лица;

б) учредительные документы юридического лица.

в) лицензии (разрешения), выданные юридическому лицу в установленном законодательством Российской Федерации порядке на право осуществления деятельности, подлежащей лицензированию, в случае если данные лицензии (разрешения) имеют непосредственное отношение к правоспособности клиента заключать договор банковского счета соответствующего вида;

г) карточка;

д) документы, подтверждающие полномочия лиц, указанных в карточке, на распоряжение денежными средствами, находящимися на банковском счете, а в случае когда договором предусмотрено удостоверение прав распоряжения денежными средствами, находящимися на счете, с использованием аналога собственноручной подписи, документы, подтверждающие полномочия лиц, наделенных правом использовать аналог собственноручной подписи;

е) документы, подтверждающие полномочия единоличного исполнительного органа юридического лица;

ж) свидетельство о постановке на учет в налоговом органе.

Очередности списания

Первая очередность платежей – осуществляется списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств со счета для удовлетворения требований о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, а также требований о взыскании алиментов

Вторая очередность платежей – производится списание по исполнительным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств, для расчетов по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, по выплате вознаграждений по авторскому договору.

Третья очередь - списание по платежным документам, предусматривающим перечисление или выдачу денежных средств для расчетов по оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору (контракту), а также по отчислениям в Пенсионный фонд РФ, Фонд социального страхования РФ и фонды обязательного медицинского страхования

Четвертая очередность платежей - производится списание по платежным документам, предусматривающим платежи в бюджет и внебюджетные фонды, отчисления в которые не предусмотрены в третьей очереди

Пятая очередность платежей – производится списание по исполнительным документам, предусматривающим удовлетворение других требований

Шестая очередность платежей - производится списание по другим платежным документам в порядке календарной очередности платежей.

договор банковского счета – соглашение, по которому банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету.Содержание: предмет договора, права и обяз-ти сторон, оплата услуг, ответ-ть сторон, срок дейст-я дог-ра и порядок его расторж-я, особ. условия, юр. ардеса сторон

56.2

55.2

60.2 превышение лимита остатка кассы в теч 3 раб дней , для предприятий крайнего севера 5 раб дней. – колебания, устан-ся дни выплаты з/пл.

Расходование нал.: з/пл и выплаты соц гарантий, закупка сельхоз продукции у населения, скупка тары и вещей у населения, командировочные расходы, покупка канцеляр принадлежностей и хоз инвентаря, оплата срочных ремонт работ и горюче смазочных материалов, выплаты возмещений убытков по дог-ам страхования физ лиц.

59.2 Банк - эквайер - банк, в котором открыты счета предприятий торговли и услуг, которые обслуживают держателей платежных карт.

Процессинговый центр - специализированный информационно - вычислительный центр, который осуществляет сбор, обработку, сохранение и передачу кредитно - финансовым учреждениям информации о необходимости перевода со счета лиц - держателей платежных карт денежных средств за полученные товары и услуги и другие карточные операции лиц, которые их предоставляют.

Рассмотрим права и обязанности участников платежной системы с применением пластиковых кредитных карт.

Банк - эмитент выдает кредитную карту только после проверки финансового состояния и оценки кредитоспособности клиента; открывает собственнику карты специальный карточный счет для проведения всех операций с картой; каждый месяц предоставляет клиенту специальную выписку по его карточному счету с указанием всех транзакций, проведенных за данный период, а также размер задолженности и определение терминов погашения кредита; удержание комиссии и процентов согласно установленных тарифов; осуществляет авторизацию платежей, давая ответ на запрос торговца о разрешении или запрете на проведение операции; берет на себя обязательство по оплате счетов торговых предприятий по операциям, осуществленные с применением карт с отчислением комиссии (дисконта).

Собственник карты для получения карты заключает с банком - эмитентом соответствующее соглашение, в которой берет на себя обязательство уплатить долг и проценты за кредит согласно с определенными в соглашении условиями.

Торговое предприятие обязуется принимать карты как платежное средство расчета за товары или услуги и проводить авторизацию (получение разрешения на транзакцию) в предусмотренных условиях; обязуется извлечь карту при подозрении, если покупатель не является собственником данной карты; предоставлять банку торговые счета, оформленные с использованием карт.

Функциями процессингового центра являются:

· разработка стандартов и правил ведения операций;

· обеспечение надлежащего уровня функционирования систем авторизации и расчетов;

· обмен финансовой информации и перевод комиссионных выплат между участниками системы;

· исследование и анализ функционирования системы;

· разработка новых платежных продуктов;

· реклама и продвижение услуг на рынок.

Банки - эквайеры составляют договора с разными торговыми организациями на прием от клиента пластиковых карт как платежное средство; исполняют обработку торговых счетов; зачисляют суммы с торговых счетов на счета учреждения торговли; предоставляют информацию про осуществленные операции в банк - эмитент через процессиновую компанию. Банк - эмитент после получения информации о выполнении транзакций снимает средства со счета клиентов - собственников карт и перечисляет их через процессинговый центр банка - эквайера. В отдельных случаях функции банка - эквацера может осуществлять банк - эмитент.

В системе электронных розничных банковских услуг может в некоторых случаях принимать участие и расчетный банк. Он может использовать для проведения расчетов в системе между банком - эквайером и банком - эмитентом. Наличие расчетного банка в системе не является обязательным

58.2

Безакцептное списание. Плат треб могут исп-ся тж и для безакцептного списания ср-в со счетов плательщиков. Taкой порядок расчетов возможен лишь в случаях, предусмотренных законом либо основным дог м-у кредитором (получателем платежа) и плательщиком. Напр, в соотв с действующим зак-вом со счетов плательщиков без акцепта оплачиваются плат треб: предприятий ТЭК за электр и тепло, газ, нефть, выписанные на осн показателей измерит приборов и действ тарифов при расчетах с потребителями (кроме населения и бюдж организаций); коммун, энергет и водопров-канализ предприятий за отпускаемую электрич и тепл энергию, услуги водоснабжения и водоотведения; предприятий связи за оказываемые услуги связи.

Безакцептное списание денсредств со счета клиента возможно тж по требованиям других кредиторов, если такой порядок расчетов включен в осн договор кредитора с плательщиком, а условие о безакцептном списании одновр отражено в дог банк счета (напр., плата за РКО, % по кредиту).

Бесспорное списание. Инкассовая форма расчетов используется тж для бесспорного списания средств со счетов. В этом случае исп расчетный документ «инкассовое поручение». Инк поруч примен в случаях, когда бесспорный порядок взыскания ден средств установлен зак-вом (в тч для взыскания ден средств органами, выполняющими контрольные функции), либо для взыскания по исполнительным док-там судебных и арбитражных органов: 1. В инк поруч должна быть ссылка на зак-й акт, на осн кот осущ-ся взыскание; 2. инк поруч должно содержать ссылку на дату и № исполнительного док-та, а тж наименование органа, вынесшего решение, подлежащее принудит исполнению. Банк взыскателя принимает инк поруч с прилож подлинника исполнит док-та либо его дубликата. Банк не принимает к исполнению инк поруч, если к нему приложен исполнит док-т с истекшим сроком давности: по исполн док-там судов – 1 год, по приказам арбитража - 3 месяца.

61 Личное страхование, его значение и виды.

Личное страхование – важный финансовый механизм обеспечения благосостояния человека. Предмет л.с. – риски, связанные с жизнью человека и ее материальным обеспечением:

• Риск смерти

• Риск заболевания

• Риск несчастного случая

• Риск утраты трудоспособности по старости

В рамках системы соц. Защиты существует 3 подсистемы: гос. Соц. Страх.; коллективное лич. страх. по месту работы, проф. принадлежности или месту проживания; индивид. Лич. Страх.

В отрасли лич. Срах. Выделяют 3 спарты:

• Страх-е жизни

• Страх-е от несчастных случаев

• Мед. Страх-е.

Особенности личного страхования:

• Неограниченность сумм (беспредельный страховой интерес)

• Объект – жизнь и здоровье + трудоспособность

• Форма компенсации – обеспечение

• Может быть накопительным и рисковым

• Долгосрочные и краткосрочные

• Характерны комплексные виды страхования

Виды По усл лицензирования:

-жизни на случай смерти, дожития до опр возр-та наступл к-л события

-пенс

-жизни в усл пост периодич выплат или с участием страх-ля в инвест доходе страховщика.

-несч случаев и болезней

-мед страх. -обязательное медицинское страхование, добровольное медицинское страхование

Страхование жизни – предоставление страховщиком в обмен на уплату страховых премий гарантии выплатить страховую сумму страхователю или указанным им третьим лицам в случае смерти застрахованного или его дожития до определенного срока.

1. страхование жизни на случай смерти, дожития до определенного возраста или срока наступления события

2.пенсионное страхование

3.страхование жизни с условием периодических выплат (ренты, аннуитетов) и/ или с участием страхователя в инвестиционном доходе страховщика

Осн типы договоров стр-я жизни

Выделяют 3 базовых типа:

1. срочное страх-е жизни – это стр-е жизни на случай смерти на опр срок времени, т.е. в обмен на уплату страх премий стр-к обязуется выплатить указ в дог страх сумму в случае смерти застр=го в теч срока действия этого дог-а.

2.пожизненное стр-е жизни – страх на случай смерти в теч всего срока жизни застр-го в обмен на уплату страх премий, стр-к обязуется выпл страх сумму в случае смерти застр=го

62 Страхование ответственности: содержание и основные виды.

Суть – страховщик принимает на себя обязат возместить ущерб прич страх-лем 3му лицу или группе лиц.

Молод отрасль – 2я пол 19в. 1875-разграничение страх отв и от несч случаев.

Объект защиты – благосот чел вцелом.

Ответст-ть – обяз-во возм ущерб, прич 3им лицам, возн при нал-ии действий или без действ, когда нар права. Гражд отв страхуется, уголовная нет.

Гражд отв:

-деликтная – при причин вреда 3им лицам е связ договорными обязат

-договорная – неисполнения или ненадлежащего исполнения договорных обязат

Типы потерпевших:

1. деликтные 2. договорные 3. косвенные пострадавшие – ч\з постр Лиз не м предъявл претензии.

чтобы предявить иск по ГК нбх:

-ущерб (физ моральн фин материальный) -вина -сущ-е связи м/у ущербом и виной.

Страхование отв:

-добровольное –обязательное –вменённое (страх отв прописано в законе к-л отд статьёй)

Страхование ответственности судовладельцев.

Производится ч\з клубы взаимного страх.

Возн в 18в для покрытия рисков на бесприбыльной основе. Получило широкое распр тк при столкновении судов по каско покрыв только 3\4 ущерба.

Типы клубов сначала:

1. клубы страх отв за вред причин экипажу, пассажирам, рабочим на берегу, сооруж связ с эксплуотацией судов.

2.возмещ ущерб связ с отв за сохранность перевозимых судов.

=объединение – страх все эти риски. Сейчас 70 в США UK.

Внешний орган – общее собрание на кот собир совет директоров. Управление осущ менеджеры. Деят основана на межд организации представителей-корреспондентов.

Страх риски: -ущерб грузу –телесные поврежд –поврежд неподвижн плавающим объектам –риск столкновения, загрязн ос –штрафы, расходы на транспортир судна.

Критерий опр размеров страх взносов – тип судна, тоннаж район плавания.

Исключения: -гибель или поврежд судна по вине кот пр0шло столкновение –расходы по спасению –венные –крах –атомные

–потеря прибыли.

Страх ответственности в сфере частной жизни.

Добровольный. Риски за причинение ущерба 3ьим лицам в сфере частной жизни + ущерб кот Мб причинён их имуществу. Страхоание отв:

1. главы семьи

2. владельцев животных

3. домовладельцев (за содерж постройки + ущерб дому)

4. за загрязнение вод (частн моторные или парусн суда: стр-ля, управляющего + водн лыжи)

5. охотников (обяз вид во всех разв странах: разр и исп оружия + 2-3 собаки.

63 Имущественное страхование: содержание и виды.

Целью имещ стр-я явл возмещ-е ущерба. Принцип возм-я ущерба - стр-ль после наступ-я страх случая д.б. поставлен в такое же фин положение, в кот он нах перед ним. = проблема оценки ст-ти стрх-го имущ-а и орп страх суммы. Страх сумма – это сумма в пределах которой стр-к несет страх отв-ть по дог. Макс вел страх суммы в имущ стр-ии опр страх ст-тью или ст-тью страх интереса ко времени наступления страх случая.

При стр-ии ущерба м. иметь место отклонение страх суммы от страх ст-ти.

1. стр сумма больше ст-ти - стр-к м. потреб уменьш стр сумму до размеров стр ст-ти , при соотв снижении стр премий. Если зав специально, то дог недействителен но док это стр-к.

2.страх сумма меньше ст-ти - недостр-е. клиент формир страховку только на часть ст-ти а часть ущерба кот пропорциональна объёму недострахования д оставаться на счёте самого стр-ля - оговорка Эверидж.

Выплата= страх сумма\страх ст-ть*ущерб

Сущ 4 способа возмещения ущерба:

-ден, -через ремонт, -замена, -восстановление.

Классификация:

стр-ние средств наземного транспорта, ж/д тр-та, воздушного тр-та, водного тр-та, стр-ние грузов, с/х стр-ние, стр-ние им-ва юр лиц и граждан, стр-ние гражд отв-ти владельцев автотрансп ср-в, владельцев ср-в воздушного, водного и ж/д тр-та, стр-ние гражд отв-ти за причинение вреда 3-м лицам, стр-ние предпринимат рисков (на случай снижения рентабельности, дохода, на случай непредвиденных убытков,от простоев), финанс рисков.

Пожар – это процесс горения вне предназначенных для этого мест, кот может происходить без обр-я открытого пламени, напр тление. Объекты- здания соор объекты назав стр-ва оборуд и тд договор м закл на всё имущ-во или на его часть.

Страх не расптр на: деньги ЦБ рукописи планы бу книги картины и тд они покрыв по отдельным полисам.

Страх риски: пожар удар молнии взрыв падение пилотир летательного аппарата.

Доп страх покрытие:-стихийные бедствия –проникн водыиз соседнего помещения – аварии отопит канализ и водопроводн систем –бой оконных стёкол зеркал и витрин –противоправные действия 3их лиц –перерыв в пр-ве после пожара или потеря прибыли

Не возмещаются косв убытки: -военных действий и гос противоправных действий –ядерного взрыва -умысла грубой небрежности –самовозгорания брожения –обвалы, еслиызан страх случаем –пронекновение в помещения снега дождя ч\з незакрытые окна отверстия всл ветхости или строит дефетов.

Убытки возм при полнгибели в действ ст-ти погибшего имущ за вычетом ст-ти сохр остатков. Страх-ль не в праве отказаться от ост после страх случая имущ-ва.

64 Страховые резервы: экономическое содержание и классификация.

Главная особенность финансов страховщиков — выделение в со­ставе привлеченного капитала страховых резервов. Потребность в их формировании обусловлена вероятностным ха­рактером страховых событий и неопределенностью момента наступ­ления и величины ущерба.

Обязанность формирования и право использования страховых резервов установлены Федеральным законом «Об организации страхового дела в РФ», в котором указано, что для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств страховщики образуют из полученных страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы по личному, имущественному страхованию и страхованию ответственности. Страховые резервы, образуемые страховщиком, не подлежат изъятию в федеральный и иные бюджеты.

Каждый вид резервов имеет свое назначе­ние, но все они объединены общей целью — обеспечить финансовые гарантии по договорам страхования. Размер страховых резервов из­меняется адекватно увеличению или уменьшению страховой ответст­венности.

Особый экономический регламент страховых резервов определя­ется тем, что источником их формирования являются средства стра­хователей в форме страховых премий, не принадлежащие страховщи­ку и находящиеся в его распоряжении лишь на период действия договоров страхования

Резервы страховых организаций в соответствии с требованиями страхового законодательства разделяются на: резервы по страхованию жизни и резервы по видам страхования иным, чем страхование жизни (рисковые виды страхования).

Резервы по страхованию жизни предназначены для расчетов со страхователями после окончания действия договора. Операции по страхованию жизни носят долгосрочный характер, поэтому страховые взносы накапливаются в течение длительного срока. Эти средства временно находятся в распоряжении компании и направляются в инвестиции, что приносит страховщику дополнительную прибыль, используемую для обеспечения финансовых гарантий страхователям.

Резервы по рисковым видам страхования в обязательном порядке включают резерв незаработанной премии, резерв заявленных, но не урегулированных убытков, резерв произошедших, но не заявленных убытков. К числу дополнительных относятся стабилизационный и некоторые другие виды резервов.

Резерв незаработанной премии – это часть начисленной страховой премии (взносов) по договору, относящаяся к периоду действия договора, выходящему за пределы отчетного периода (незаработанная премия), предназначенная для исполнения обязательств по обеспечению предстоящих выплат, которые могут возникнуть в следующих отчетных периодах.

Резерв заявленных, но неурегулированных убытков (РЗУ) является оценкой неисполненных или исполненных не полностью на отчетную дату обязательств страховщика по осуществлению страховых выплат, возникших в связи со страховыми случаями, о факте наступления которых ему заявлено в установленном законом или договором порядке в отчетном или предшествующих

65 Организация страхового дела в РФ.

В соответствии с ФЗ «Об организации страх дела в РФ» деятельность СК разрешена только в статусе юр лица в любом организ-правов форме при условии получения лицензии.

Страховщики осуществляют оценку свтрах риска, получают страх взносы, формируют страх резервы, инвестируют активы, определяют размер убытков или ущерба, производят страх выплаты.

Требования к страховщику:

• Юр лицо

• Резидент

• Лицензия

• УК 30млн.руб (рисковые виды), 60 млн.руб (страх жизни), 120 млн.руб (перестрах-е)

Виды деятельности, осуществляющие страховщиком:

1.страховая деят-ть

-страховая (жизни; иное, чем жизнь)

-инвестиционная деят-ть

-деят-ть, связанная со страховой (агентская, информационно-консультац)

2.перестраховочная

3.деятельность обществ взаимного страхования

До 1999г. не было ограничений на деят-ть ин СК, после введения ФЗ «Об организации страх дела в РФ» в 1999г они появились. Они не могут осуществлять: страх жизни, обяз гос страх, имуществ страх-е, связанное с выполнением работ для гос нужд, страх имущественных интересов гос и муниц организаций.

В 1992г. был образован Гос страх надзор (Фед служба Рос по надзору за страх деят-ю- Росстрахнадзор. В 1996 г. Росстрахнадзор был ликвидирован как самостоят орган исполнит власти, а его функции переданы Департаменту страх надзора, созданному при Мин-ве финансов РФ.

Правовая база страх деятельности: ГК РФ, Конституция (записано только право на получение соц обеспечения), Нал. К РФ, ФЗ «О бух учете» и др. Ими определяется порядок создания СК, регулир-ся договорные правоотношения…

Важнейшим законом яв-ся ФЗ «Об организации страх дела в РФ» от 1992г. в 19997 были внесены изменения + После вступления в силу второй части нового ГК РФ вопросы заключения и исполнения договор регул-ся гл. 48 ГК РФ «Страхование».

Существуют также Закон РФ «О мед страх граждан РФ», Кодекс торгового мореплавания, ФЗ «ОСАГО» от 2002 г., законы о соц (гос) страховании, Указы Перзидента, постановления правительств, Приказы Министерств и ведомств.

СК должна получить лицензию на осуществление страх деятельности (23 вида) в Фед службе гос страх надзора.

Правила формирования страх резервов по страх иному, чем страх жизни утверждены Минфином РФ +правила размещения резервов + о бух отчетности СК и отчетности, предоставляемой в порядке надзора.

Функции Фед службы гос страх надзора:

• Выдача лицензий

• Ведение единого гос реестра СК и реестра страх брокеров

• Контроль за обоснованностью страх резервов и платежеспособностью СК

• Установл-е правил формир и размещения страх резервов

• Разработка методич документов по вопросам страх деят-ти

66 Источники финансирования системы социального страхования в РФ.

С 2001 года в соответствие с 24 главой НК уплата организациями и прочими хозяйствующими субъектами обязательных страховых взносов на гос. соц. страх. и обеспечение была заменена уплатой ЕСН. ЕСН (взнос) зачисляется в гос внебюджетные фонды – ФСС РФ и ФФОМС и ТФОМС РФ предназначен для мобилизации срдств для реализации права граждан на гос пенсионное и соц. обеспечение и мед помощь.

В составе ЕСН его плательщиками уплачиваются суммы на нужды пенсионного страхования (обеспечение населения пенсиями и иными выплатами); непосредственно социального страхования (на уплату пособий по гос соц. страхованию) и обязат. мед. страх-я (на нужды здравоохранения). Выполнение задач в области занятости население возложено на бюджеты соответствующих уровней.

Контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения взносов в гос. соц. внебюджетные фонды осуществляется налоговыми органами. У фондов – функции расходования этих средств.

Налогоплательщики: 1) Работодатели, производящие выплаты наемным работникам.

2) индивидуальные предприниматели, родовые, семейные общины малочисленных народов Севера, занимающиеся традиционными отраслями хозяйствования, крестьянские хозяйства, адвокаты.

Если налогоплательщик одновременно относится к нескольким категориям налогоплательщиков, то он признается отдельным налогоплательщиком по каждому отдельно взятому основанию.

Сумма налога исчисляется налогоплательщиком отдельно в отношении каждого фонда и определяется как соответствующая процентная доля налоговой базы.

Сумма налога, зачисляемая в составе соц налога в ФСС, подлежит уменьшению налогоплательщиками на произведенные ими расходы на цели гос соц страхования, предусмотренные з-нодательством.

Работодатели-страхователи вправе за счет средств гос. соц. страха (часть ЕСН подлежащая зачислению в ФСС РФ): на выплату 1) пособий по временной нетрудоспособности; по беременности и родам; при усыновлении ребенка; единовременное пособие женщинам, вставшим на учет в медицинских учреждениях в ранние сроки беременности; единовременное пособие по рождении ребенка; ежемесячное пособие по уходу за ребенком до достижения им возраста полутора лет; социальное пособие на погребение;

2) оплату дополнительных выходных дней по уходу за ребенком-инвалидом с детства в возрасте до 18 лет;

3) оплату путевок на санитарно-курортное лечение и оздоровление работников и членов их семей;

4) оздоровление детей работников.

Ставки 26% из них в федеральный бюджет 20% ФСС 2,9%, ФФОМС 1,1% и ТФОМС 2%.

Для ЕСН установлена регрессивная шкала н/ставок. Такой порядок призван стимулировать легализацию доходов налогоплательщиков. (до 280 т.р.; 280 001 – 600 000; > 600 т.р.), определяется как соответствующая процентная доля н/базы, представляющей собой для *1) сумму выплат и вознаграждений в денежной и натуральной форме, а для *2) – сумму доходов в денежной и натуральной форме.

63.2

62.2

Стр-е гражданской отв-ти владельцев авто

«об обязат стрх гражд отв владельцев тс» - 2002.в силу 03.

Владелец т.с. – собственник т.с. или лицо, Влад правом хоз владения или праве опер управления.Управл при исп-ии служ обяз-й владельцем не явл.

Страх случай – причинение ущерба жизни здоровью или имущ 3ьих лиц при исп тс на тер РФ. Исключения:

-при исп тс отв владельцев кот не застрахована

-причин морального вреда

-соревнований испытаний учебной езды.

-ущерб перевозимым грузам

-возм работодателем убытков при причин вреда работнику

- ущерб при погрузке разгрузке тс при движ внутри тер орг

400 тыс руб. 240 – вред жизн и Здор (160 если 1 постр) 160 – вред имуществу (120 если постр имущ 1го)

Отв-ть м.б. застр выше этой суммы на добровол основе.

Для получ-я страх возм-я пострадавший напр стр-ку заявл + док-ты подтвржд страх случай.

Виды стр-я ответственности.

Суть – страховщик принимает на себя обязат возместить ущерб прич страх-лем 3му лицу или группе лиц.

Объект защиты – благосот чел вцелом.

Ответст-ть – обяз-во возм ущерб, прич 3им лицам, возн при нал-ии действий или без действ, когда нар права. Гражд отв страхуется, уголовная нет.

Гражд отв-ть Влад-ев авто.

Владельцев ср-в воздушного тр-та.

Водного тр-та.

ж\д тр-та.

Гражд отв орг эксплуотир опасные объекты.

За причин вреда вследствие недостачи тпру.

За причин вреда 3ьим лицам.

За неисполнение или ненадлеж исполнение дог обязательств.

61.2 когда бы она не произошла

3.смешанное страх-е жизни – страх-е на случай смерти и дожитие в теч орп пер времени, стр-к обяз=я выплатить страх сумму как в случае смерти заст-го, если она наступит до истеч-я срока дейст-я дог-а, так и после истечения срока действия дог-а в устан время если застр-ый остался жив.

В отдел группы выдел также дог-а, кот покрыв специфич риски, а именно индивид пенсии, страх-е ключевого персонала.

Классификация форм стр-я жизни.

Осн критерии по кот различ дог страх жизни:

1.Объект страх-я

-собств жизнь (застрах и стах-ль одно лицо) -жизнь др лица -совместное страх жизни на основе принципа 1ой или 2ой смерти.

2.Предмет стр-я

-на случай смерти -на дожитие-смешанное

3.Порядок уплаты страх премий

-с единовременной страх премией -с периодическими премиями

4.Период действия страх покрытия

-пожизненеое -на опред период времени

5.Формы страх покрытия

-твёрдо уст страх сумму -с убыв страх суммой -с возр страх суммой

-увелич страх суммы: 1-в соотв с ростом индекса розн цен 2- за счёт участия в прибыли стр-ка 3- за счёт прямого инвестир страх премий в спец инвест фонды.

6.Вид страх выплат

-с единовременной выплатой страх суммы – с выплатой аннуитета

7.Формы закл-я дог-а

-индивидуальные –коллективные

Основные принципы страх-я жизни.

1. страхуемый интерес. Каждый человек имеет неогр интересы в своей жизни и м. застрах на люб сумму, кот м. себе позволить

2. Участие в прибыли страх-й компании.

Бонусы – увел-е страх сумм ежегодно из прибыли страх комп. 1.ежегодные, начисл в виде объявл-го % от страх суммы, простые и с учетом реинвестирования 2.окончательные, начисл стр-ю по истечению дог-а.

Прибыль дел-ся на: -техн-ую и фин прибыль. Техн приб сост из прибыли от изм-я пок-ей смертности и экономии расх на ведение страх дела. Фин приб обр за счет инвест-я страх фондов.

3. Выкуп страх-го дог-ра.

Ст-ть выкупа – это ден сумма, кот стр-к готов заплатить стр-ю пожелавшему расторгнуть договор. Ст-ть выкупа оговар-я усл-ями страх дог-а и зав от срока, в теч которого уплочивались премии и от разм ежегод бонусов.

Цессия – передача собств договора др лицу путём продажи или дарения.

Аванс или ссуда под срах договор – стр-ль м занять до 90% ст-ти выкупа при продолж оплты премии. Возвращ – страх сумма восстан. Не возвращ – уменьш на невозвращ часть.

4. прозрачность страх жизни – страх-ль м потр всю инф о деят стр-ка.

Понятие аннуитета и его виды

Аннуитет – это страх дог, по которому выплачив годовая рента в теч какого-либо периода жизни застр-го в обмен на уплату однократной премии при подписано дог-а. м выплачиваться ежеквартально и ежемес-но, но в сумме она д.б. = начисленной за год. Для опр страх тарифов по ауннитету исп табл смертности для нас-я имеющего более высок пок-ли здор-я и соотв более низк коэф смертности. Виды аннуитетов:

1.Простой аннуитет: При оплате однокр-й премии застр-му выплач-ся год рента пожизненно.

2.Отложеный аннуитет: При закл дог-а оговар пер м/у закл-ем дог и началом выплаты ренты. За этот отлож пер назнач периодические премии, для оплаты стр-лем аннуитета.

3.Срочный аннуитет: предусм выплату ренты только до строго оговор даты или до преждевр смерти застр-го

4.Гарантированный аннуитет: предусм выплата ренты пожизненно или в теч гар срока, в зав от того, какой из этих 2х периодовокаж более длинным.

5.Аннуитет защиты капитала: застр-ый или его наследники получ полн ст-ть уплаченных премий в любом случае

Обязательное страхование от несчастных случаев осуществляется в 3-х формах:Обяз страх от несчаст случаев на производстве и профессиональных заболеваний

• Обяз гос страх жизни и здоровья категорий гос служащих

• Обяз личное страх пассажиров

66.2 Для ЕСН установлена регрессивная шкала н/ставок. Такой порядок призван стимулировать легализацию доходов налогоплательщиков. Для налогоплательщиков *1) группы применяют базовую ставку ЕСН 26% при н/базе на каждого отдельного работника нарастающим итогом с начала года до 280 т.р. Н/база на каждое физ.лицо разделена на интервалы (до 280 т.р.; 280 001 – 600 000; > 600 т.р.), и для каждого интервала установлена отдельная ставка.

Ставки налога для общего случая (первый тип налогоплательщика)

65.2

• Разработка предложений и совершенствованию закон-ва РФ о страх-и

В фед службу по надзору сдается отчетность СК, она проверяет соблюдения законод-ва СК, при выявлении нарушений дает СК предписания по их установлению, может ограничить и лишить лицензии СК, может обращаться в арбитр суд с иском о ликвидации СК в случае неоднократного нарушения законодат-ва.

64.2

периодах. В этот резерв включаются суммы денежных средств, необходимые страховщику для оплаты экспертных, консультационных или иных услуг, связанных с оценкой размера и снижением ущерба, нанесенного имущественным интересам страхователя (расходы по урегулированию убытков).

Резерв произошедших, но незаявленных убытков (РПНУ) является оценкой обязательств страховщика по осуществлению страховых выплат, включая расходы по урегулированию убытков, возникших в связи со страховыми случаями, происшедшими в отчетном или предшествующих ему периодах, о факте наступления которых страховщику не заявлено в отчетном или предшествующих ему периодах в установленном законом или договором порядке.

Стабилизационный резерв – формируется по соответствующим видам страхования в случае образования отрицательного финансового результата в случае проведения страховых операций в результате действия факторов, не зависящих от воли страховщика, или в случае превышения коэффициента состоявшихся убытков над его средним значением.

Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы произведенных в отчетном периоде выплат по страх. случаям этого периода, РЗУ и РПНУ, рассчитанных по убыткам, произошедшим в этом отчетном периоде, к величине заработанной страховой премии за этот же период.

67 Социальное страхование: содержание и организационные формы.

Соц стр-е - один из основных механизмов реализации социальной политики во всех развитых странах мира, основа для организации систем социальной защиты. Осн цель СС – гарантирование достойного материального и социального благополучия каждому человеку независимо от его индивидуальных возможностей участвовать в общественном труде. СС позволяет решать ряд задач: 1. оказание мат помощи нетрудоспособным гражданам; 2. возмещение потерянного трудового дохода в периоды временной нетрудоспособности, рождения и воспитания детей, безработицы; 3. обеспечение средств на оплату медицинской помощи населению, охрану детства и материнства; 4. перераспределение доходов и выравнивание уровня жизни различный соц групп населения. СС осуществляется на основе соответствующих законов, предусматривающих порядок формирования денежных фондов, предназначенных для оказания социальных услуг. Фонды формируются за счет страховых взносов работодателей и наемных работников, которые носят преимущественно обязательный характер. Помощь, оказываемая за счет СС, носит строго нормированный характер, а условия ее предоставления регламентируются государством.

Существует 2 признака, при которых страхование становится «социальным»: 1. Страховое поле охватывает весь социум или большую его часть с равными правами на получение помощи при наступлении стр случаев 2. Объектная область – социальные риски, это риски, угрожающие непосредственным образом воспроизводству человеческого и социального капиталов и возникающие в связи с реализацией физиологических процессов в организме человека, а также производственных отношений в обществе. Как правило, риски, связанные с болезнью, старостью, смертью, потерей кормильца и имеющегося социально-профессионального статуса.

СС – модуль стр защиты, выполняющий ряд функций: 1. гарантийная – обязательное предоставление стр защиты гражданам при наступлении соц рисков; 2. регулирующая – обеспечивает перераспределение общественных фондов потребления для организации отношений в соц сфере в соответствии со стратегическими целями и кратковременными программами соц развития; 3. предупредительная – организация и финансирование мероприятий, направленных на профилактику и предотвращение возможного ущерба, связанных с наступлением стр случаев.

Виды страх. обеспечения по обяз. СС:

1. оплату медицинскому учреждению расходов, связанных с предоставлением застрахованному лицу необходимой медицинс­кой помощи;

2. пенсию по старости;

3. пенсию по инвалидности;

4. пенсию по случаю потери кормильца;

5. пособие по временной нетрудоспособности;

6. пособие в связи с трудовым увечьем и профессиональным заболеванием;

7. пособие по беременности и родам;

8) ежемесячное пособие по уходу за ребенком до достиже­ния им возраста полутора лет;

9) пособие по безработице;

единовременное пособие женщинам, вставшим на учет в медицинских учреждениях в ранние сроки беременности;

единовременное пособие при рождении ребенка;

пособие на санаторно-курортное лечение;

социальное пособие на погребение;

оплата путевок на санаторно-курортное лечение и оз­доровление работников и членов их семей.

Организации производят выплаты по страховому обеспечению в пользу застрахованных лиц (работников) но пунктам 5—8, 10—14, остальные же платежи могут производиться государственными внебюджетными фондами в установленном действующим законодательстве порядке.

Современную систему государственного СС в РФ представляют 4 отрасли, управляемых специальными самостоятельными гос внебюджетными фондами:

1. гос СС и обязательное стр-е от несчастных случаев на производстве и профзаболеваний – Фонд соц стр-я РФ;

4. обязательное медицинское стр-е – Федеральный и территориальный фонды обязательного медицинского страхования.

Осн эк роль фондов СС – сбор и аккумуляция тех средств, которые гос-во обязывает граждан, хозяйствующих субъектов и органы власти направлять на стр защиту.Фонды СС могут находиться в собственности гос-ва, обществ взаимного стр-я или стр компаний.

68 Обязательное пенсионное страхование в РФ.

В связи со вступлением в силу Федерального закона от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации" Пенсионный фонд Российской Федерации разъясняет следующее.

С 1 января 2002 г. уплата обязательных платежей на обязательное пенсионное страхование осуществляется в форме единого социального налога, уплачиваемого в соответствии с главой 24 "Единый социальный налог" части второй Налогового кодекса Российской Федерации, и в форме страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, уплачиваемых в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации".

Контроль за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения единого социального налога осуществляется органами Министерства Российской Федерации по налогам и сборам.

Субъектами обязательного пенсионного страхования являются страховщик (Пенсионный фонд РФ), страхователи (организации, предприниматели и др.), застрахованные лица (работники и др.).

Объектом обложения страховыми взносами является объект налогообложения по единому социальному налогу.

Пенсионный фонд РФ является страховщиком и осуществляет в РФ обязательное пенсионное страхование. Положения о территориальных органах Пенсионного фонда РФ, являющихся юридическими лицами, утверждаются Правлением Пенсионного фонда РФ.

Страхователями (по аналогии с единым социальным налогом - налогоплательщики) по обязательному пенсионному страхованию являются:

1) лица, производящие выплаты физическим лицам, в том числе:

- организации;

- индивидуальные предприниматели;

- физические лица;

2) индивидуальные предприниматели, адвокаты.

Застрахованные лица - граждане РФ, а также постоянно или временно проживающие на территории РФ иностранные граждане и лица без гражданства лица, на которых распространяется обязательное пенсионное страхование:

- работающие по трудовому договору или по договору гражданско-правового характера, предметом которого являются выполнение работ и оказание услуг, а также по авторскому и лицензионному договору;

- самостоятельно обеспечивающие себя работой (индивидуальные предприниматели, частные детективы, занимающиеся частной практикой нотариусы, адвокаты);

- являющиеся членами крестьянских (фермерских) хозяйств;

- работающие за пределами территории РФ в случае уплаты страховых взносов в соответствии ФЗ ;

- являющиеся членами родовых, семейных общин малочисленных народов Севера, занимающихся традиционными отраслями хозяйствования;

- иные категории граждан, у которых отношения по обязательному пенсионному страхованию возникают в соответствии с настоящим Федеральным законом.

Базой для начисления страховых взносов является налоговая база по единому социальному налогу.

Тариф страхового взноса - размер страхового взноса на единицу измерения базы для начисления страховых взносов. По своему смыслу тариф страхового взноса является налоговой ставкой по налогу. Начиная с 2005 года установлены следующие тарифы:

Для лиц, производящих выплаты физическим лицам, также как и по единому социальному налогу, предусмотрено два вида регрессивных шкал страховых тарифов:

- для выступающих в качестве работодателей страхователей, за исключением выступающих в качестве работодателей организаций, занятых в производстве сельскохозяйственной продукции, родовых, семейных общин коренных малочисленных народов Севера, занимающихся традиционными отраслями хозяйствования, и крестьянских (фермерских) хозяйств;

69 Обязательное медицинское страхование.

В соответствии с Законом РФ «О медицинском страховании граждан в Российской Федерации» обязательное медицинское страхование является составной частью государственной системы социального страхования.

В основе ОМС лежат следующие основные организационно-экономические и правовые принципы:

Всеобщий и обязательный характер. Все граждане РФ, независимо от пола, возраста, состояния здоровья, места жительства, уровня личного дохода, имеют право на бесплатное получение медицинских услуг, включенных в государственную программу ОМС. Нормы, касающиеся обязательного медицинского страхования, распространяются на всех взрослых граждан с момента заключения с ними трудового соглашения, а также на детей.

Государственный характер гарантии бесплатной медицинской помощи. Средства ОМС находятся в государственной собственности РФ. Для реализации государственной политики в области ОМС созданы Федеральный и территориальный фонды обязательного медицинского страхования как самостоятельные некоммерческие финансово-кредитные учреждения.

Общественная солидарность и социальная справедливость. Все граждане имеют равные права на получение медицинской помощи за счет средств ОМС. Страховые взносы и платежи на ОМС перечисляются за всех граждан, но востребование финансовых ресурсов осуществляется лишь при обращении за медицинской помощью (принцип «здоровый платит за больного»). Номенклатура и объем предоставляемых услуг не зависят от абсолютного размера взносов на ОМС. Граждане с различным уровнем дохода и соответственно с различным объемом начислений на заработную плату имеют одинаковые права на получение медицинских услуг, входящих в программу обязательного медицинского страхования (принцип «богатый платит за бедного»).

Участники ОМС:

страхователи (для неработающего населения — государство в лице местных органов исполнительной власти; для работающих граждан — предприятия, учреждения и организации, независимо от форм собственности и хозяйственно-правового статуса);

застрахованные — все граждане Российской Федерации, а также граждане иностранных государств, постоянно проживающие на территории России;

Федеральный и территориальный фонды ОМС (специализированные некоммерческие финансово-кредитные учреждения, реализующие государственную политику в области ОМС);

страховые медицинские организации, имеющие лицензию на право деятельности по ОМС;

медицинские учреждения, имеющие лицензию на право оказания медицинской помощи, включенной в программу ОМС.

Источники финансирования здравоохранения в условиях медицинского страхования:

• средства республиканского бюджета РФ и бюджетов нижестоящих уровней;

• средства государственных организаций, предприятий и других хозяйствующих субъектов;

• личные средства граждан; безвозмездные (благотворительные) взносы и пожертвования;

• доходы от ценных бумаг; кредиты банков и других кредитов;

• иные источники, не запрещенные законодательством.

Из этих источников формируются финансовые средства государственной муниципальной системы здравоохранения и финансовые средства государственной системы обязательного медицинского страхования. Эти средства исключаются из сумм, облагаемых налогом.

Объём медицинской помощи в рамках ОМС

Обеспечение первичной медицинской помощи включающей: скорую помощь при внезапных заболеваниях угрожающих жизни, травмах, отравлениях, родах.

Лечение в амбулаторных условиях острых и обострений хронических заболеваний, травм и несчастных случаев.

Лечение на дому лиц не могущих посетить поликлинику.

Профилактические мероприятия, осуществляемые детям, подросткам, инвалидам и участникам ВОВ, беременным женщинам и родильницам, а также больным с туберкулезом, онкологическими заболеваниями, психическими расстройствами и после инфарктов и инсультов. Стоматологическая помощь в полном объеме лицам до 18 лет, а также учащимся, студентам, участникам ВОВ, беременным, и женщинам, имеющим детей в возрасте до 3 лет.

70 Системы пособий, финансируемых Фондом социального страхования.

Расходование средств. За счет средств государственного соци­ального страхования страхователи осуществляют расходы на:

выплату пособий по временной нетрудоспособности; по бере­менности и родам; при усыновлении ребенка; единовременного пособия женщинам, вставшим иа учет в медицинских учреждениях в ранние.

Пособие по временной нетрудоспособности

За весь период временной нетрудоспособности застрахованному пособие по временной нетрудоспособности должно быть исчислено по общеустановленным правилам, т. е. определения размера пособия с учетом продолжительности непрерывного трудового стажа работника, ограничения пособия максимальным размером, продолжительность периода выплаты пособия, сроки выплаты и др. Однако выплата пособия будет осуществляться за счет двух источников:

за счет средств работодателя – первые два дня нетрудоспособности;

за счет средств Фонда социального страхования Российской Федерации с третьего дня временной нетрудоспособности до окончания нетрудоспособности.

В 2005 году пособие по временной нетрудоспособности исчисляется из среднего заработка работника по основному месту работы за последние 12 календарных месяцев, предшествующих месяцу наступления нетрудоспособности с учетом непрерывного трудового стажа и иных условий, установленных законодательными и иными нормативными правовыми актами об обязательном социальном страховании. При этом в случае повышения заработной платы в расчетном периоде такое повышение учитывается с даты повышения фактической заработной платы. 

В 2005 году работнику, который в последние 12 календарных месяцев перед наступлением нетрудоспособности проработал фактически менее трех месяцев, пособие по временной нетрудоспособности (за исключением пособия по временной нетрудоспособности в связи с несчастным случаем на производстве и профессиональным заболеванием) выплачивается в размере, не превышающем за полный календарный месяц минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом, а в районах и местностях, в которых в установленном порядке применяются районные коэффициенты к заработной плате, - минимального размера оплаты труда с учетом этих коэффициентов.

 Установлены следующие размеры минимальной оплаты труда:

с 1 сентября года – 2300 рублей.

 В настоящее время размер пособия установлен при условии продолжительности непрерывного трудового стажа:

- до 5 лет – 60 процентов заработка;

- от 5 до 8 лет – 80 процентов заработка;

- от 8 лет и свыше – 100 процентов фактического заработка, но не более максимального размера пособия 2007 - 16125 рублей 2008 -17250 рублей

Пособие по беременности и родам.

Это пособие предоставляется женщинам на период отпуска по беременности и родам продолжительностью 70 дней до родов и 70 дней после родов. В случае осложненных родов послеродовой отпуск по беременности и родам увеличивается на 16 дней, а в случае многоплодной беременности продолжительность отпуска составляет 84 дня до родов и 110 дней после родов.

71

72

69.2Лекарственная помощь в соответствии с перечнем заболеваний с льготным обслуживанием. Стационарная помощь: больным с острыми заболеваниями, травмами, инфекционными заболеваниями, онкологическим больным, при беременности и родах, абортах и по медицинским показаниям.

Cтруктура системы обязательного медицинского страхования представлена:

Федеральным фондом обязательного медицинского страхования (самостоятельное государственное некоммерческое финансово-кредитное учреждение, обеспечивающее реализацию государственной политики в области организации и финансирования системы ОМС на всей территории РФ. Федеральный фонд ОМС подотчетен Правительству и Законодательному Собранию РФ.)

Территориальными фондами обязательного медицинского страхования и их филиалами Страховыми медицинскими организациями

Медицинскими учреждениями

В зависимости от административно-территориальных, демографических и экономических условий в субъектах Российской Федерации сложилось четыре типа организационных схем системы ОМС.

I тип — на территориях 21 субъекта Российской Федерации функционируют все законодательно предусмотренные участники системы ОМС: территориальный фонд ОМС, филиалы ТФОМС с правами страховщиков и без прав страховщика, страховые медицинские организации.

II тип — в 22 субъектах Российской Федерации система ОМС представлена территориаль?ным фондом ОМС, филиалами ТФОМС (без прав страховщика) и страховыми медицинскими организациями.

III тип — в 19 субъектах Российской Федерации имеются только территориальный фонд ОМС и СМО.

IV тип — представлен без участия страховых медицинских организаций на территориях 29 субъектов Российской Федерации. Из них на территориях 16 субъектов РФ действуют ТФОМС, филиалы ТФОМС с правами страховщиков и без прав страховщиков; на территориях 4 субъектов РФ — территориальный фонд и филиалы ТФОМС; на территориях 9 субъектов РФ — территориальный фонд ОМС.

Отчисления в ФФОМС 1,1% , в ТФОМС от 2,0%

Недостатки системы ОМС:

• Хронический недостаток средств в ОМС,

• ограниченный объем медицинской помощи в рамках ОМС;

• перебои в оказании лекарственной помощи;

• качество медицинских услуг в рамках ОМС.

Сейчас финансирование здравоохранения осуществляется за счет средств бюджета и фондов обязательного медицинского страхования. То есть деньги достаются непосредственно больницам. По новой же концепции правительство отказывается от содержания больниц, госпиталей, поликлиник, других лечебно-профилактических учреждений, а эти деньги переходят к конкретному пациенту, который пользуется их услугами. Тогда сам пациент будет решать, куда направить средства, выделенные на его лечение. Сегодня проблема в том, что если работодатели исправно платят единый социальный налог за работающее население, то за неработающие категории граждан территориальные бюджеты раскошелиться не спешат, отсюда и дефицит средств.

Новый закон в первую очередь направлен на то, чтобы обеспечить дисциплину платежей. Для исправных плательщиков предусмотрены льготы. Например, в виде субсидий из федерального бюджета. А субъекты-реципиенты должны будут дисциплинированно выплачивать лишь посильную часть взносов, остальное доплатит федеральный бюджет.

Проблемы реформирования:

1. Важно определиться о целесообразной степени централизации;

2. Постоянно декларируемая на всех уровнях поддержка малого и среднего бизнеса в части трансформировалась в открытую, реальную государственную помощь крупным федеральным страховщикам: - Минфин установил минимальный размеруставного капитала для СМО, занимающихся некоммерческим по закону такой же, как и для рисковых видов, то есть 30 млн. рублей.

3. ОМС – некоммерческий вид страхования, отсутствие конкуренции – вопрос о внесении рисковой надбавки для создания конкуренции и повышения качества;

4. В здравоохранении существует проблема неправомерного взимания 2-3 кратной оплаты за один и том же объем оказанной медицинской помощи: по программе из средств ОМС, ДМС, из бюджета и лично доктору;

5. несбалансированности программ ОМС с размерами страховых платежей (система ОМС аккумулирует лишь 40-45% совокупного объема государственного финансирования здравоохранения). Причины этого известны. Главная из них - финансирование разделено по источникам) – введение одноканальной системы финансирования

68.2

В течение 2005 - 2007 годов для работодателей организаций, которые выступают в качестве работодателей для лиц 1967 года рождения и моложе , применяются временные ставки страховых взносов (временные страховые тарифы) 10% и 4%, 28000+3,9% и 11200+1,6%; 40480 и 16320.

- для выступающих в качестве работодателей организаций, занятых в производстве сельскохозяйственной продукции, родовых, семейных общин коренных малочисленных народов Севера, занимающихся традиционными отраслями хозяйствования, и крестьянских (фермерских) хозяйств.

В течение 2005 - 2007 годов для работодателей организаций, которые выступают в качестве работодателей для лиц 1967 года рождения и моложе , применяются временные ставки страховых взносов (временные страховые тарифы): 6,3% и 4%; 17640 + 3,9% и 11200 +1,6%; 30120 и 16320.

Взыскание недоимки по страховым взносам и пеней осуществляется органами Пенсионного фонда РФ в судебном порядке.

67.2

Обычно под фондами СС понимают обособленные фонды денежных средств, образованные из обязательных страховых взносов граждан, хозяйствующих субъектов и гос-ва, предназначенные для целевого использования на оказание материальной помощи застрахованному контингенту населения.

ФСС управляет средствами гос СС, выступает специализированным финансово-кредитным учреждением при Правительстве РФ. В ФСС входят следующие исполнительные органы: 1. региональные отделения, управляющие средствами гос СС на территории субъекта РФ; 2. филиалы отделений, создаваемые региональными отделениями Фонда по согласованию с председателем фонда. Руководство деят-ю ФСС осуществляется его Председателем, кот назначается Правительством РФ. Для обеспечения деятельности ФСС создается центральный аппарат Фонда, а в региональных отделениях и филиалах – аппараты органов Фонда. Страхователи – все работодатели, а также крестьянские хозяйства, родовые, семейные общины малочисленных народов Севера. Застрахованные по гос СС – все работники наемного труда, крестьяне

ФСС помимо гос СС осуществляет обязательное СС от несчастных случаев на производстве и проф заболеваний. Оно предусматривает: 1. обеспечение соц защиты застрахованных и экономической заинтересованности субъектов стр-я в снижении проф риска; 2. возмещение вреда, причиненного жизни и здоровью застрахованного при исполнении им обязанностей по трудовому договору и в иных установленных ФЗ случаях, путем предоставления застрахованному в полном объеме всех необходимых видов обеспечения по стр-ю, в том числе оплату расходов на медицинскую, социальную и профессиональную реабилитацию; 3. обеспечение предупредительных мер по сокращению производственного травматизма и проф заболеваний. Обеспечение по стр-ю осуществляется: 1. в виде пособия по временной нетрудоспособности, назначенного в связи со страх случаем. 2. в виде страховых выплат: единовременной стр выплаты застрахованному либо лицам, имеющим право на получение такой выплаты в случае его смерти; ежемесячных стр выплат застрахованному либо лицам, имеющим право на получение таких выплат в случае его смерти. 3. в виде оплаты дополнительных расходов, связанных с повреждением здоровья застрахованного, на его медицинскую, социальную и профессиональную реабилитацию.

Право на гос пенсионное обеспечение имеют граждане: утратившие доход в связи с прекращением гос службы при достижении установленной законом выслуги при выходе на трудовую пенсию по старости (инвалидности); здоровью которых был нанесен ущерб при прохождении военной службы; пострадавшие в результате радиационных или техногенных катастроф в случае наступления инвалидности или потери кормильца; не работавшие при достижении установленного возраста; нетрудоспособные. Граждане осуществляющие трудовую и предпринимательскую деятельность, подлежат обязательному пенсионному стр-ю и приобретают право на получение трудовых пенсий. Пенсионное стр-е осущ-ся ПФ РФ за счет средств стр взносов, уплачиваемых в обязательном порядке работодателями и индивидуальными предпринимателями. Законодательством установлено 3 вида трудовых пенсий: по старости; инвалидности; по случаю потери кормильца. Трудовые пенсии по старости и инвалидности состоят из 3-х частей: базовой, страховой и накопительной. Пенсия по случаю потери кормильца состоит только из базовой и страховой частей. Право на трудовую пенсию по старости имеют мужчины от 60 лет и женщины от 55 лет. Минимальный требуемый страховой стаж – 5 лет.

ОМС имеет отличия от других отраслей СС. 1. В рамках ОМС не производятся никакие денежные выплаты населению. Фин средства используются на оплату мед услуг, предоставляемых гражданам бесплатно специальными лечебно-профилактическими учреждениями, имеющими гос лицензию. 2. В организации ОМС задействованы коммерческие компании – страх мед организации, кот отведена роль непосредственного страховщика. 3. в финансировании ОМС задействованы средства бюджетов субъектов РФ, поскольку органы исполнительной власти субъектов РФ выступают страхователями неработающего населения. По закону «О медицинском страховании граждан» существует 3 группы субъектов управления организацией и финансированием ОМС: Федеральный Фонд ОМС, территориальные фонды ОМС, страховые медицинские организации. Эти субъекты заключают договоры страхования на осуществление ОМС, аккумулируют стр взносы, направляют средства на оплату медицинских услуг. Страховые взносы – в ФФОМС - 1,1% ФОТ, в ТФОМС – 2%.

С 1.01.01. введен ЕСН, порядок исчисления которого установлен НК РФ. Это налог заменяет стр взносы в гос внебюджетные фонды: ФСС в части гос СС и ФФОМС и ТФОМС. Т.о. сохранился только один вид внебюджетных взносов – стр взносов на обяз соц стр-е от несчастных случаев на производстве и проф заболеваний.

72.2

71.2

70.2 Максимальный размер пособия по беременности и родам на 2008 год - 23400 рублей

Пособие при рождении ребёнка.

Единовременное пособие при рождении ребенка установлено с 1 января 2007 года в размере 8000 рублей. В случае рождения двух и более детей единовременное пособие выдается на каждого ребенка.Работающим гражданам пособие выдается по месту работы, неработающим – органами социальной защиты населения по месту жительства.

Пособие на период отпуска по уходу за ребёнком до достижения им 1,5 лет.

Данное пособие выплачивается ежемесячно одному из членов семьи, фактически осуществляющему уход за ребенком (матери, отцу, опекуну, попечителю), со дня предоставления отпуска, но не ранее окончания отпуска по беременности и родам С 1 января 2007 года размер пособия установлен в твердых суммах – 700 рублей в месяц.

Пособие выдается по месту работы лица, осуществляющего уход за ребенком.

61.3

ОМС – цель – сбор и капитализация страх взносов и предоставление за счет собранных средств медиц помощивсем категориям граждан на заканадат установлен условиях и в гарантир размерах. Т.е. ОМС – это составная часть гос системы соц защиты населения наряду с пенсионным и соц страхованием + фин механизм обеспечения дополнит к бюджетным ассигнованиям ден средств на финансирование здравоохранения и оплату мед услуг.

ДМС – предоставляет гражданам гарантии получения мед помощи путем страхового финансирования.

Отличия от ОМС:

1. отрасль коммерческого страхования, а не соц. Относится к сфере личного страхования.

2. является дополнением к системе ОМС, обеспечивая получения мед услуг сверх установленной программы ОМС или в рамках гос бюджетной медицины.

3. основано на принципе эквивалентности и замкнутой раскладки ущерба между участниками данного страх фонда. Застрахованный получает определенные виды мед услуг в размерах, за кот была уплачена страх премия.

4. участие в ДМС не регламентируется гос-вом и зависит от потребностей и возможностей страхователя.

15.4

оценить результативность бюджетных расходов, повысить ответственность распорядителей и получателей бюджетных средств за их эффективное использование и на основе полученных данных определить оптимальные пути использования имеющихся ресурсов в интересах граждан.

Переход к бюджетированию, ориентированному на результат, требует изменения всех стадий бюджетного процесса: планирования, исполнения бюджета, контроля за его исполнением, отчетности.

Для каждого вида деятельности органа управления должна быть разработана своя про­грамма с уточнением целей и задач; услуг в рамках программы и их потребителей; необходи­мых мероприятий; показателей-индикаторов выполнения программы; рисков, связанных с вы­полнением программы.

Следует отметить, что в российской практике управления общественными финансами присутствуют элементы программно-целевого бюджетирования. В наибольшей степени принципы БОР нашли свое отражение в целевых программах, которые ориентированы на конкретные группы потребителей.

В постатейном бюджетировании планирование и выделение бюджетных ассигнований ка­ждый бюджетный год производится, как правило, путем индексации соответствующих показа­телей расходов предыдущего года. Концепция БОР предполагает изменение принципов плани­рования бюджета: потребности в бюджетных ассигнованиях должны планироваться исходя из приоритетов проводимой политики и ожидаемых результатов.

Внедрение БОР в практику управления общественными финансами, как правило, сопро­вождается переходом на многолетнее (среднесрочное) планирование: планирование деятельно­сти учреждения и выделение бюджетных средств на ее реализацию осуществляется не на один год, а на несколько лет вперед, обычно на три года. Причины перехода на многолетнее пла­нирование заключаются в следующем:

• для достижения некоторых запланированных результатов требуется финансирование не только из текущего бюджета, но и из бюджетов будущих периодов;

• измеримый эффект от реализации ряда программ не может быть выявлен в течение од­ного финансового года.

В современном бюджетном законодательстве России уже нашел отражение ряд элементов многолетнего бюджетирования:

• перспективный финансовый план (ст. 174 Бюджетного кодекса) — составляется по укрупненным статьям бюджетной классификации па 3 года;

• планы/программы социально-экономического развития — от 3 до 5 лег;

• целевые программы.

В концепции БОР важная роль отводится методам стимулирования повышения ответст­венности руководителей учреждений за эффективность использования полученных средств. Эти стимулы могут носить как финансовый, так и нефинансовый характер.

К финансовым стимулам относятся: увязывание заработной платы с показателями работы. выделение разовых премий для поощрения организаций и программ, увеличение ассигнований организации в случае достижения запланированных результатов и сокращение финансирования в случае получения низких результатов. Однако зачастую плохие показатели наоборот сигнали­зируют о необходимости дополнительных финансовых вложений для решения проблемы.

К нефинансовым стимулам разрешение администраторам программы проявлять большую гибкость в использовании бюджетных средств в случае ее успешной реализации, а также учет; результатов мониторинга при аттестации персонала организации.

Таким образом, БОР является перспективным направлением реформирования системы управления общественными финансами в России и по сравнению с моделью постатейного бюджетирования обладает рядом существенных преимуществ. Оно позволяет органам управле­ния:

• осуществлять контроль за реализацией программ и расходованием бюджетных средств;

• устанавливать взаимосвязь между ожидаемыми результатами реализации про­граммы и объемом требуемых для этого ресурсов;

• повышать обоснованность бюджетных заявок;

• более эффективно распределять бюджетные средства;

• повышать прозрачность и понятность бюджета, что способствует привлечению инвесторов и повышению доверия населения к органам местного самоуправления.

15.3

•

• вносит соответствующему главному распорядителю (распорядителю) бюджетных

средств предложения по изменению бюджетной росписи;

ведет бюджетный учет либо передает на основании соглашения по полномочие иному государственному (муниципальному) учреждению (централизованной бух­галтерии);

формирует и представляет бюджетную отчетность получателя бюджетных средств соответствующему главному распорядителю (распорядителю) бюджетных средств.

В настоящее время активно обсуждаются возможности реформирования и повышения эф­фективности управления системой органов государственной власти России. На сегодняшний день практикуется система постатейного бюджетирования, которой характерны отсутствие системы оценки результативности и эффективности бюджетных расходов, а также низкий уро­вень ответственности и инициативности нижнего звена государственного (муниципального) управления, отсутствие заинтересованности в экономии средств.

Чтобы качественным образом усовершенствовать систему управления общественными финансами, необходимо внедрение новых методов бюджетирования например западней модели бюджетирования, ориентированного на результат (БОР).

В самом общем виде бюджетирование, ориентированное на результат (или программно-целевое бюджетирование), можно определить как систему формирования бюджета, отражающую связь между бюджетными расходами и достигнутыми результатами. Одно из принципиальных отличий БОР от традиционного постатейною бюджетирования состоит в том, что при БОР исполнение бюджета оценивается с точки зрения не только степени исполнения тех или иных бюджетных статей, но и степени исполнения изначально поставленных целей и задач.

Для этого разрабатывается и вводится специальная система показателей, позволяющих на регулярной основе отслеживать степень достижения целей и выполнения задач, проводить мониторинг и оценку эффективности бюджетных расходов. Такой подход дает возможность

18.3

Точка безубыточности – такой объем реализации, при котором выручка покрывает все издержки предприятия, связанные с производством и реализацией продукции.

Минимальный объем реализации Qmin, покрывающий затраты на производство и реализацию (EBIT=0) в единицах продукции: Qmin = F/(P-a).

В денежном выражении: Bmin = F/(1-b),

где Q – количество единиц продукции; P - цена единицы продукции; F - расходы постоянные; V - расходы переменные; a - величина переменных затрат в цене единицы продукции; b - доля переменных затрат в базовой выручке.

Величина прибыли при запланированных объемах производства и реализации будет равна:

EBIT = PQ – F – aQ, где EBIT – прибыль до уплаты % и налогов.

Помимо матем метода анализа безубыточности существует маржинальный метод, в основе кот лежит маржинальная прибыль – превышение выручки над величиной переменных затрат на производство и реализацию продукции.

Удельная маржинальная прибыль – производный показатель, характеризующий величину маржинальной прибыли в цене единицы продукции: GMgm = P – a.

Коэф маржинальной прибыли – отношение маржинальной прибыли к выручке от реализации. Он показ, какая доля выручки от реализации использ на покрытие пост затрат и формирование прибыли. Он рассчит как доля маржинальной прибыли в выручке от реализации (S): KGM = GM/S.

Запас финансовой прочности, или кромка безопасности, показывает, насколько можно сокращать производство продукции, не неся при этом убытков.

В абсолютном выражении: Зфин = Qплан – Qmin.

В относительном выражении: Зфин = (Qплан - Qмин)/Qплан.

В стоимостном выражении: Зфин = Qплан * P – Qмин * P.

Чем выше показатель финансовой прочности, тем меньше риск потерь для предприятия.

Производственный рычаг – опр долей пост затрат в структуре издержек предприятия. Чем выше пост затраты, тем сильнее зависит фин результат от изменения объёмов реализации.

Сила произв рычага- % изменение прибыли вызванное каждым % изменения выручки от реализации.

Решаемые задачи:

1. формир производственной программы с учётом оценки произв мощностей

2. обеспечение заданного уровня чистой прибыли

3. запас финансовой прочности

4. оценка финансового риска

5. оценка производственного риска

6. м определить влияние изменения цен

8.3

повышая тем самым относительную инвестици­онную привлекательность и конкурентоспособность российской экономики.

2. Выравнивание налоговой нагрузки между отраслями экономики. В настоящее время нагрузка на несырьевые сектора экономики пре­вышает нагрузку на сырьевой сектор, что не способствует разви­тию обрабатывающих отраслей и сферы услуг, не стимулирует приток инвестиций в эти отрасли. Необходимо обеспечить сниже­ние налогового бремени в отношении этих секторов (за исключе­нием производства подакцизных товаров) при некотором повы­шении нагрузки на сырьевой сектор.

3. Выравнивание налоговой нагрузки между отдельными хозяйствую­щими субъектами, занимающимися одной и той же экономической деятельностью. Различия в уровне налогообложения таких хо­зяйствующих субъектов возникают вследствие предоставления экономически неоправданных преимуществ (налоговых льгот), что создает неравные конкурентные условия для отдельных нало­гоплательщиков. Кроме того, необходимо исключить возможность манипулирования положениями налогового законодательства для уклонения от уплаты налогов.

При проведении налоговой реформы в РФ должно быть обеспечено соблюдение принципа стабильности налоговой системы, определенно­сти в объемах налоговых платежей для налогоплательщиков на длитель­ный период. Условием успешной реализации налоговой реформы должна стать нормализация процесса законотворчества по вопросам налогооб­ложения. Необходимо исключить случаи придания налоговым нормам обратной силы и внесения в налоговые законы норм неналогового ха­рактера. Основные направления развития налоговой системы РФ: создание рациональной налоговой системы, обеспечивающей достижение баланса общегос и частных интересов и способствующей развитию предпринимательства, активизации инвестиционной деятельности и увеличению богатства государства и граждан; сокращение общего налогового бремени и уменьшение числа налогов (объединение налога на имущество граждан и земельного налога в налог на недвижимость (0,1% от гос ст-ти квартиры - оценка БТИ) – 0,01%-0,05 % от рыночной стоимости квартиры)), Совершенствование налогообложения организаций при совершении операций с ценными бумагами (введение специальных норм в налоговое законодательство по ипотечным ценным бумагам и закладным; совершенствование операций с финансовыми инструментами срочных сделок как наименее урегулированных вопросов в налоговом законодательстве (более точное опред-е финн инструментов срочных сделок, определение налогооблагаемой базы по опционам)); контроль за трансфертным ценообразованием (необходимость усиления контроля со стороны государства вызвана применением схем по минимизации налогов с корпораций путем манипулирования ценами сделок в операциях между связанными или контролируемыми лицами, используя регистрацию одной из сторон сделки в юрисдикции с пониженным налогообложением, применением специальных налоговых режимов, наличие убытков по данным налогового учета, незаконную ликвидацию предприятия- налогоплательщика).

10.3 ответственности, а не только имущества.

С 1 января 2009 г. легковые автомобили и пассажирские микроавтобусы с любой первоначальной стоимостью амортизируются без применения понижающего коэффициента

Новая предельная величина процентов (по долговым обязательствам в рублях - ставка рефинансирования, увеличенная в 1,5 раза, по обязательствам в валюте - 22 процента) распространяется на проценты, признанные расходами за период с 1 сентября 2008 г. по 31 декабря 2009 г., независимо от того, когда именно было оформлено обязательство.

ЕСН (24 гл. НК).

Плательщики: *1) лица, производящие выплаты физ.лицам, в т.ч. организации, индивидуальные предприниматели, физ.лица, не признаваемые индивидуальными предпринимателями; *2) индивидуальные предприниматели, адвокаты.

Объект: Для *1) это выплаты и иные вознаграждения, начисленные в пользу физ.лиц.

Ставки 26% из них в федеральный бюджет 20% ФСС 2,9%, ФФОМС 1,1% и ТФОМС 2%.

Для ЕСН установлена регрессивная шкала н/ставок. Такой порядок призван стимулировать легализацию доходов налогоплательщиков. (до 280 т.р.; 280 001 – 600 000; > 600 т.р.),

Н/период: календарный год

ВН (гл. 25.2 НК).

Плательщики: организации и физ.лица, осуществляющие специальное или особое водопользование Установленные ставки применяются в пределах квартальных (годовых) лимитов, указанных в лицензиях на водопользование. При уплате налога за сверхлимитный забор воды ставки увеличиваются в 5 раз.

НДПИ (26 гл. НК).

Объект: полезные ископаемые, добытые организацией на участке, предоставленной ей в пользование, в т.ч. полезные ископаемые – отходы добывающего производства. НДПИ облагаются каменный и бурый уголь, горючие сланцы, торф, алмазы, др.

Н/база: рассчитывается по каждому полезному ископаемому путем определения его количества (прямым или косвенным способом) и стоимости.

Ставки: дифференцированы по видам полезных ископаемых. Для некоторых полезных ископаемых применяется 0%.

Н/период: календарный месяц.

Сбор за пользование объектами животного мира и водных биологических ресурсов (гл. 25.1 НК)

Плательщики: пользователи объектов животного мира и водных ресурсов.

Ставки сбора: за пользование объектами животного мира установлены в рублях за одно животное и дифференцированы по видам животных. Ставки сбора за пользование водными ресурсами установлены в рублях за одну тонну объекта водных биологических ресурсов и за одно млекопитающее. Ставки сбора за морских млекопитающих дифференцированы по их видам.

Ставка 0 рублей применяется, если пользование объектами животного мира и водных ресурсов осуществляется в целях охраны здоровья населения, устранения угрозы жизни человека, предохранения от заболевания с/х животных, др.

Сбор уплачивается в виде разовых (10%, при получении лицензии) и регулярных взносов (в течение срока действия лицензии ежемесячно).

Гос Пошлина.

Налог на имущество (30 гл. НК).

Объект налогообложения: для рос.организаций - движимое и недвижимое имущество, принадлежащее организациям на праве собственности, переданное в хоз.ведение, оперативное или доверительное управление, в совместную деятельность;

Налоговая база: среднегодовая стоимость имущества.

Н/ставки: устанавливаются законами субъектов РФ, не могут превышать 2,2%. Возможно установление дифференцированных н/ставок в зависимости от категорий налогоплательщиков или имущества – объекта налогообложения.

Транспортный Н (28 гл. НК).

Плательщики: лица, на которые зарегистрированы транспортные средства (наземные, воздушные, водные).

Н/база: порядок определения н/базы ТН установлен в зависимости от группировки объектов налогообложения: 1) транспортные средства, имеющие двигатели, 2) водные несамоходные транспортные средства, по которым устанавливается показатель валовой вместимости, 3) другие водные и воздушные транспортные средства, не имеющие двигателя.

Н/ставки: устанавливаются законами субъектов РФ, но не могут превышать

9.3 РФ).

Расширение перечня доходов, не подлежащих налогообложению 3. Взносы на софинансирование формирования пенсионных накоплений, уплачиваемые в рамках государственной поддержки, НДФЛ не облагаются (п. 38 ст. 217 НК РФ).

4. Взносы работодателя в пределах не более 12 тыс. руб. в год в расчете на каждого работника, в пользу которого уплачивались дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии, НДФЛ не облагаются (п. 39 ст. 217 НК РФ).

5. Не облагаются НДФЛ суммы возмещения работникам затрат по уплате процентов по займам (кредитам) на приобретение или строительство жилья (п. 40 ст. 217 НК РФ). Положения п. 40 ст. 217 применяются с 01.01.2009 до 01.01.2012 (Федеральный закон от 22.07.2008 № 158-ФЗ).

6. Бесплатно предоставленное в собственность военнослужащих жилье не облагается НФДЛ  (п. 41 ст. 217 НК РФ).

7. Не облагаются НДФЛ суммы платы за обучение налогоплательщика в российских и иностранных образовательных учреждениях (п. 21 ст. 217 НК РФ).

Профессиональные вычеты по НДФЛ – предоставляются индив предпр-лям, нотариусам и лицам, занимающимся частной практикой, творческим работникам.

Документально подтвер­жденные расходы. При отсутствии документов расходы принимаются в размере 20% от общей суммы доходов, 3 - При отсутствии докумен­тов, подтверждающих произведенные расходы, применяются вычеты по установленным нормати­вам (ст. 27 Налогового кодекса РФ): создание литературных произведений – 20% к сумме начисленного дохода Создание художественно-графических произведений – 30%, Создание произведений скульптуры – 40%

Датой фактического получения дохода является:

• день выплаты дохода в денежной форме (перечисления на счет плательщика);

• день передачи доходов в натуральной форме;

• день уплаты налогоплательщиком процентов по полученным заемным кредитным средствам, приобретения товаров, цен­ных бумаг — при получении доходов в виде материальной выгоды. Начиная с 2001 г., единая ставка 13%.

35 % применяется в отношении:

— стоимости выигрышей и призов,— суммы страховых выплат по договорам добровольного стра­хования, если эта сумма превышает страховые взносы*10,5%; — процентов по вкладам в банках, если сумма процентов пре­вышает сумму, рассчитываемую исходя из 3/4 ставки рефи­нансирования Центробанка РФ по рублевым вкладам и 9% годовых по валютным.

30% - дивиденды и дох физических лиц — нерезидентов РФ.

Порядок исчисления налога на доходы физических лиц пред­ставлен следующей формулой:

НДФЛ - (Д_д + Д_н + Д_м - В) х 13% + (Див х 9%) + + (Дох х 35%) + Д х 30%,

Физические лица, осуществляющие предпринимательскую дея­тельность без образования юридического лица, частные нотариусы самосто­ятельно определяют сумму налога, , обязаны перечислять в бюджет авансовые платежи по налогу. Авансовые платежи учитываются плательщиками согласно налоговых уведомлений:

С 2001 г. налоговые декларации в обязательном порядке должны представлять в налоговые органы по своему месту жительства:

— индивидуальные предприниматели, частные нотариусы; — граждане, получившие от физических лиц, не являющихся налоговыми агентами, вознаграждения по договорам граж­данско-правового характера; — налоговые резиденты РФ, получившие доходы от источни­ков, находящихся за пределами РФ; — граждане, получившие доходы, с которых налоговыми аген­тами не был удержан налог.

Налог на имущество физ. лиц (изменений, вступающих в силу с 01.01.09 нет). Выполняет не только фискальную роль, пополняя доходную базу органов МСУ, но и воздействует на структуру личной собственности граждан. ↑-е или ↓-е ставок этого налога, предоставление льгот позволяет ↓-ть имущественную дифференциацию населения.

Плательщики – граждане РФ, иностранные граждане и лица без гражданства, имеющие на территории РФ в собственности квартиры, жилые дома, дачи, садовые домики, гаражи, иные помещения, строения, сооружения.

Н/база – суммарная инвентаризац.стоимость объекта (с учетом износа и динамики роста цен на строительные ТРУ), определяемая путем сложения инвентаризац.стоимостей всех строений, помещений, сооружений – объектов обложения, находящихся на территории органа МСУ.

Ставки налога устанавливаются нормативными правовыми актами представительных органов МСУ в зависимости от суммарной инвентаризационной стоимости в следующих пределах: если стоимость имущества <300 т.р. применяется ставка до 0,1%; если 300-500 т.р. – 0,1-0,3%; если >500 т.р. – 0,3-2%. Кроме того, учитывается тип использования (в хозяйственных или коммерческих целях), характер помещения (жилое, нежилое), материал, из которого оно построено.

Полностью освобождаются от уплаты налога Герои СССР и РФ; лица, награжденные орденом Славы трех степеней; участники ВОВ; инвалиды I и II групп; граждане, пострадавшие вследствие катастрофы на Чернобыльской АЭС, аварии на произв.объединении «Маяк», сбросов радиоактивных отходов в р.Теча; лица, участвующие в испытаниях ядерного, термоядерного оружия; пенсионеры; родители и супруги военнослужащих и гос.служащих, погибших при исполнении служебных обязанностей; судьи, работники аппаратов судов РФ, др.

Также физ.лица платят 1)земельный налог, 2)транспортный налог, 3)водный налог, 4)сбор за пользование объектами животного мира и водных биологических ресурсов, 5)государственную пошлину, 6) ЕСН.

Кроме того, физ.лицо как индивидуальный предприниматель платит 1)НДС, 2)акцизы, 3)налог на игорный бизнес, 4)ЕСН, 5)НДПИ, 6)ЕНВД, 7)УСН, 8)ЕСНХ.

10.4

5-кратного размера базовых ставок, установленных НК. Ставки могут быть дифференцированы в зависимости от категории и срока использования транспортного средства.

Н/период: календарный год.

Налог ни игорный бизнес Игорный бизнес – предпринимательская деятельность, связанная с извлечением организациями, индивидуальными предпринимателями доходов в виде выигрыша и (или) платы за проведение азартных игр, пари, не являющаяся реализацией ТРУ.

Объект: игровой стол, игровой автомат, касса тотализатора, касса букмекерской конторы. Каждый объект должен быть зарегистрирован в н/органе.

Н/ставка: устанавливается законами субъектов РФ в следующих пределах: 25-125 т.р. – для игрового стола, кассы тотализатора, кассы букмекерской конторы и 1,5-7,5 т.р. – для игрового автомата.

Земельный Н (гл. 31 НК)

Н/база: кадастровая стоимость земельного участка.

Н/период: календарный год. Органам гос.власти г.Москвы и СПб, а также представительным органам МО предоставлено право

Н/ставки: (0,3%) (0,004%)для земельных участков, отнесенных к землям с/х назначения, (0,042%) занятых жилищных фондом или предоставленных для жилищного строительства, и 1,5% в отношении прочих земельных участков.

Налог уплачивается в бюджет по месту нахождения земельных участков.

Специальные н/режимы – особый порядок налогообложения, предусматривающий замену ряда налогов единым налогом или разделом продукции, а также особый порядок исчисления и уплаты отдельных налогов либо предоставление н/льгот.

УСН

Гл.условие перехода организаций на УСН – выручка (без НДС) не должна превышать 15 млн. руб. (с 2006 г.) за 9 месяцев года,.

Объект налогообложения: доходы (тогда н/ставка – 6%) или доходы, уменьшенные на величину расходов (тогда н/ставка – 15%). В УСН применяется кассовый метод признания доходов и расходов. Налогоплательщики, выбравшие в качестве объекта доходы, уплачивают «минимальный» налог (равен 1% от доходов), если сумма исчисленного в общем порядке налога окажется меньше этого минимального налога.

ЕНВД

применяться в отношении след.видов предпринимательской деятельности: 1) оказание бытовых услуг, 2) ветеринарных услуг, 3) услуг по ремонту, технич.обслуживанию и мойке автотранспортных средств, 4) розничной торговли на площади не > 150 м², 5) оказание услуг общественного питания на площади

Объект: вмененный доход – потенциально возможный доход налогоплательщика.

Н/ставка: 15%.

ЕСХН

Обязательное условие перехода на ЕСХН – доля дохода от реализации с/х продукции, рыбы, продуктов ее переработки в общем доходе от реализации ТРУ не < 70%.

Н/ставка: 6%.