61.Корпоративные ц/б.Определение их ст-ти и дох-ти.Упр. Портфелем ц/б.

Корпорат. ц/б - это ц/б, эмитентами к-рых выступают АО, п/п и орг-ции других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиц.компании и фонды. Корпоративные ц/б представлены различными их видами: долговыми(подлежат возврату с уплатой установленного заранее % за пользование заемными средствами (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков),долевыми(удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности АО),производными(опционы=предост-ет право выбора купить или продать опред.кол-во товара по зафиксир.цене в оговорён.срок или раньше/ варранты= предоставляющая его владельцу право приобрести ц/б (привилег.акции, облигации) по заранее устан.цене в течение опред. времени./ фьючерсные контракты=2 участника принимают противоположн.обязательства по купле и продаже товара в указ.срок по фиксированной в момент заключения сделки цене. Они могут и не предусм-ть реальной поставки товара.).

Акция- эмиссионная ц/б, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть им-ва, оставшегося после его ликвидации. Обыкновенная акция – ц/б, предоставляющая её владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, на получение дивидендов и части им-ва в случае ликвидации АО. Дивиденды выплач-ся из чистой прибыли АО за тек.год. Размер, формы выплаты опред-ся общим собранием по рекомендации Совета директоров. Привилегированные акции – их владельцы участвуют в общем собрании акционеров лишь при решении вопросов о реорганизации и ликвидации АО. В уставе АО д.б. определены размер дивиденда и ликвидационная ст-ть.

Облигация – эмисионная ц/б, закрепляющая права её держателя на получение от эмитента в предусм.срок её номин.ст-ти и зафиксированного в ней % от этой ст-ти или иного имущ.эквивалента. М.б. именными и на предъявителя. При выпуске именных АО д.вести реестр владельцев облигаций.

Инвестор, работая на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых инвестором финансовых активов=он обязательно связан с инвестиционным портфелем. Портфель ценных бумаг – совокупность аккумулированных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной цели владельца (акции, облигации, производные виды ценных бумаг, векселя, страховые полисы, часть портфеля может быть представлена в денежном виде). Объемы бумаг в портфеле тоже бывают различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает той или иной степенью риска. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называют структурой портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, чтобы получить наиболее благоприятные значения целевых характеристик. Сущ-т 2 осн. формы упр-я: пассивная (создание хорошо диверсифиц. портфеля и сохранение его в неизм. состоянии) и активная (постоянная работа с портфелем). Различают персональное упр-е и упр-е фондами коллект.

Инвестиционные качества ц/б определяются их соответ­ствием тем целям, которые ставит перед собой инвестор. В результате инвестиционные ка­чества бумаг определяются сочетание трех параметров:

• доходность;

• надежность;

• ликвидность.

Доходность ценной бумаги определяется как процентное отно­шение полученного по ней дохода в виде дивиденда или купонных выплат плюс-минус изменение курсовой цены за период держания ее инвестором к затратам на ее покупку приведенное к годовому исчис­лению.

Расчет доходности по данной формуле не совсем точен, поскольку он не учитывает возможность реинвестирования дохода за рассматриваемый период. Уточенный расчет доходности предполагает учет сложного процента.

Доходность ценной бумаги находится в обратном отношении к ее надежности. Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачивае­мый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложе­ниями средств в данный вид бумаг должен компенсироваться повы­шенной доходностью.

Традиционно принято считать, что наибольшей надежностью обла­дают государственные ценные бумаги и доходность по ним устанавли­вается на наиболее низком уровне. Для того чтобы инвес­торы могли различить и сопоставить страновые риски, существуют специальные рейтинговые агентства, присваивающие странам-эмитен­там бумаг кредитные рейтинги в зависимости от параметров их эконо­мического и политического положения. К числу наиболее известных относятся агентства Standard&Poor's и Moody's, Российской Федера­ции кредитный рейтинг был присвоен в 1996 году.

Ликвидностью ценных бумаг называется их свойство быстро и без потерь в стоимости обмениваться на деньги.

Ликвидность бумаги зависит от объема выпуска, доли бумаг, посто­янно обращающихся на рынке, количества профессиональных участ­ников рынка, осуществляющих операции с ними, организации торгов по данным бумагам и инфраструктуры рынка. Трудно дать точное ко­личественное выражение ликвидности бумаги, но в качестве опреде­ленных признаков, характеризующих степень ликвидности можно рассматривать количество сделок с данным видом фондовых ценностей на биржевом и внебиржевом рынке, объем оборота за период, отнесен­ный к суммарной рыночной стоимости выпуска, разницу между цена­ми продажи и покупки. Чем больше объем сделок и размер оборота, тем менее чувствителен рынок к отдельной продаже. Продажа даже крупного пакета бумаг на ликвидном рынке не угрожает привести к резкому снижению курса данной бумаги. Чем меньше в процентном отношении зазор между ценой покупки и прода­жи, тем меньше будут потери при продаже данной бумаги.

Низколиквидная бумага несет в себе дополнительный риск для вла­дельца — если ее потребуется срочно продать, то можно понести суще­ственные потери за счет скидки к цене, либо потери времени. Большая разница между ценой покупки и продажи приводит к тому, что даже в условиях роста курсовой цены потребуется значительный промежуток времени, чтобы цена продажи превысила цену, по которой она приоб­реталась. Кроме того, может складываться ситуация, когда бумагу про­сто невозможно реализовать на рынке.