54. Осн понятия срочного рынка(ср)

СР противопост-сяспотовому(кассовому) рынку. На спотовом рынке сделки исполн-ся в теч 1-2 раб дней, а на срочном исполнение сделок м. б. отодвинуто на знач-но больший срок (1-6 мес.) Цены на актив в ср-х сделках наз- сяценами СР, а цена актива, фигурирующая в спотовых сделках, называетсяспотовой ценой.

Поставка актива на СР предп-ся ч/з некот достаточно длительное время, поэтому уч-ки СР имеют возм-ть продать контракт на поставку несуществ-го актива. Т.е. на СР возм-ти купить и продать полностью симметричны и не зависят от наличия или отсутствия актива. На спот/рынке нельзя прод или купить несущесв. актив.

Когда участник СР покупает контракт, он открывает длинную позицию, продает контракт, он занимает или открываеткоротк позицию. Т.о., покупка или прод на СР-этооткрытие позиции.

Ликвидировать открытую длинную позицию он может путем открытия аналогичной короткой позиции и наоборот. Сделка, с помощью кот закрывается открытая ранее позиция, называется офсетной сделкой. Процесс закрытия открытых ранее позиций называется урегулированием позиций. Следует различать виды позиций, открытых по контакту и по базовому активу. Длины таких позиций далеко не всегда совпадают, например. Длинная позиция по пут опциону соответствует короткой позиции по базовому активу этого опциона (покупка контракта на продажу актива).

55. Международный рынок ценных бумаг.

М\н РЦБ состоит из двух секторов: сектор бумаг, котор. появились на м\н фин. рынке, сектор нац-х цб, поступивших для реализации на м\н рынок. Развитие м\н торговли цб наталкивается на ряд трудностей: гос. контроль и лимитирование, налогообложение в странах импортёрах и экспортёрах, таможенные пошлины, сложность взаимных расчётов, а также необходимость пересылки цб из одной страны в другую. Пересылка связана с риском, а потому с высокими страховыми платежами и почтовыми тарифами. Разработана процедура, помогающая участвовать на м\н РЦБ. Она заключается в следующем: комм-е инвестиционные банки по поручению своих клиентов приобретают иностранные акции, кот. по-прежнему остаются в местах своего хранения и взамен которых выпускаются депозитные сертификаты. Последние как представители акций соотв-щих компаний допускаются к продаже на регион-х фондовых биржах, т.е. происходит постоянная смена собственников акций.

Выравнивание курсов достигается с помощью арбитражных операций, которые служат важным источником доходов банков и др. институтов, занимающ-ся операциями на м\н РЦБ. Выход на м\н рынок для проведения операций с цб различным категориям инвесторов совершается по-разному. Институциональным инвесторам этот выход облегчён наличием зарубежных филиалов и дочерних компаний. Для индивидуальных инвесторов каналом являются инвестиционные фонды. Инвесторы приобретают их акции, выпускаемые на нац.рынках, а фонды используют средства, полученные от продажи акций, для вложений в ин\цб.

Главная проблема, с которой сталкиваются фондовые биржи и другие участники м\н РЦБ, - определение как преимуществ, так и недостатков котируемых ценностей. Очевидно, что м\у цб, выпущенными различными эмитентами, являющимися резидентами разных стран, существуют определённые различия (нормы доход-ти, размеры комиссионных, условия заключения сделок). В разных странах – разные типы отчётности п\п, т.е. многим затруднён выход на фондовые биржи США и GB, т.к. необходима англо-американсткая форма отчётности. Международная ассоциация фондовых бирж стремится к унификации фин.отчёт-ти во всех странах. Особо отличается США и GB, нормы фондового рынка там должны претерпеть существенную эволюция.

В м\н торговле цб возрастающую роль играют крупные банки, которые зачастую выполняют функции биржи. Однако они не собираются подменять биржи, контролируемый ими внебиржевой рынок дополняет биржевой. М\н торговлю с цб опосредуют частные коммерческие и инвестиционные банки.

Нестабильность эк-кой и политической ситуации в России всё чаще заставляет владельцев каепитала вкладывать его в ценные бумаги ин\фирм. Цель – не только получение прибыли или игра на разнице курсов, но и стремление сберечь свои накопления от инфляции, обеспечить их конвертирование в устойчивую валюту. Сущ-ет ряд фирм, занимающихся инвестированием капитала в акции США и др.стран. Напр. АРКА (Америк-Российский комм-кий альянс), «Российские брокеры». Проникновение акций ин\фирм на росс.фонд.биржи затруднено недостатком оперативно-информационной связи с фондовыми биржами других стран, неумением правильно выбирать ин\цб и действовать в контакте с зап. профессионалами. Также, приобретение зарубежных фондовых ценностей – отток капитала из страны (легальный). Все гос-ва регулируют поступление ин\цб на национальный рынок посредством: административных методов, налоговых, валютного контроля.

Особой частью м\н рынка цб является рынок еврооблигаций. Главным заёмщиком на нём вот уже более двух десятков лет остаётся «большая семёрка». Рынок еврооблигаций доступен прежде всего транснациональным корпорациям. Кроме них на рынке еврооблигаций участвуют и м\н организации и институты. Главное место занимает М\н банк реконструкции и развития. Активно работают на рынке еврооблигаций также и правительства некоторых стран.