Ответы к ГАКу на степень бакалавра / 047_2

47. Рынок капитала. Предложение услуг капитала , спрос на услуги капитала.

Капитал- денежная сумма , используемая в хозяйственных операциях с целью получения дохода- монетарная концепция. В связи с неоднозначной трактовкой капитала , существует проблема определения понятия рынок капитала. В зависимости от того , что выступает объектом взаимодействия продавцов и покупателей на рынке , возьмем два варианта трактовки понятия:

Капитал на рынке факторов производства - понимается физический капитал , т.е. станки , машины и т.д. , запасы материалов в их стоимостном выражении , поэтому в данном случае рынок капитала- часть рынка факторов производства.( труд , земля , капитал). Спрос на капитал на рынке факторов производства - это спрос фирм на физический капитал , на средства производства , необходимые для ведения бизнеса. По своему натурально-вещественному содержанию - это спрос на физический капитал , позволяющий фирмам реализовать свои инвестиционные проекты , а по форме предъявления - это спрос на инвестиционные фонды , обеспечение вложения необходимых финансовых средств в инвестиционные проекты.

Рынок капитала состоит из кредитного рынка, подразделяющегося на рынок денег и облигаций , и рынка акций.

В каждом периоде сбережения вместе с приростом денежной массы образуют общий объем финансовых средств , на которые определяют спрос инвесторы. Поэтому на рынке капитала устанавливается равновесие , если сбережения + прирост денежной массы=инвестициям.

Граф. Изображение равновесия на рис.1 а) при использовании кейнсианской ф. Сбережения и б) --- неоклассической.

В том и другом случае , равновесная ставка процента является результатом взаимодействия спроса и предложения на дополнительный капитал. Однако рынок капитала , как и определенная на нем ставка процента - это результат агрегирования составляющих его рынков , на каждом из которых устанавливается своя ставка %. На рынке долгосрочного кредита предметом сделок являются долгосрочные ценные бумаги , а субъектами сделок - население и финансовые институты , выступающие посредником между домашними хозяйствами и предпринимателями .Обозначим доходность данного вида ценных бумаг при достижении равновесия на рынке капитала iw.

На рынке банковского кредита коммерческие банки предоставляют частному сектору долго-средне-краткосрочные кредиты по ставке is.

На рынке депозитов население предоставляет коммерческим банкам кредит по ставке ih,

На рынке денег Центрального банка коммерческие банки берут кредит у ЦБ или друг у друга , причем объектом сделок являются только деньги ЦБ.

Коммерческие банки могут пополнить свои резервы тремя путями:

• взять кредит в ЦБ по дисконтной ставке % - id

• взять кредит у другого ком . банка по рыночной ставке % - it

• продать на открытом рынке ценных бумаг краткосрочные ценные бумаги правительства. В данном случае средняя норма доходности правительственных ценных бумаг - ib

Взаимодействие отдельных кредитных рынков приводит к возникновению упорядоченной структуры процентных ставок.

Когда у коммерческих банков возникает потребность в дополнительных резервах , он обращается за кредитом в ЦБ , а не к конкуренту , если it>id.

Чтобы коммерческие банки не обращались за кредитом в ЦБ , имея в своем активе правительственные ценные бумаги , дисконтная ставка должна превышать доходность казначейских векселей. id>ib. У населения коммерческие банки будут брать кредит только при ib>ih., т.к. в противном случае выгоднее продать на открытом рынке ценные бумаги. При появлении у коммерческого банка избыточных резервов он станет покупать долгосрочные ценные бумаги на рынке долгосрочного кредита , если iw>it. Предоставлять коммерческий кредит публике коммерческому банку выгодно , если is>iw.

След., is>iw>it>id>ib>ih.

Взаимодействие спроса и предложения я хочу проиллюстрировать на примере функционирования рынка банковских кредитов.

Т.к. деятельность коммерческих банков , как и любой коммерческой фирмы , ориентируется на достижение максимума прибыли , то их предложение кредита Кs растет с повышением ставки процента is и снижается по мере роста диcконтной ставки id и увеличения максимальной нормы резервного покрытия Z. Ks = Ks (is, id, Z)

+ - -

Cпрос населения на банковский кредит уменьшается с ростом ставки ссудного процента и увеличивается при повышении номинального дохода и ценности имущества частного сектора Kd= Kd (is, Y, V)

- + +

Графически на рис. 2.

В пределах заданной денежной массы объем предоставляемых банковских кредитов возрастает в трех случаях , когда:

• спрос на кредит увеличивается (KdoàKd1) вследствие увеличения дохода или ценности имущества , и тогда ставка ссудного процента повысится.

• банковская система увеличивает предложение кредита (KsoàKs1) вследствие снижения дисконта или нормы минимального резервного контроля , и тогда ставка процента снизится

• спрос на банковский кредит и его предложение растут одновременно , и тогда направление изменения % ставки неоднозначно.